上海交通大學(xué)安泰管理學(xué)院-mba核心課程研修班-資料下載頁(yè)
2025-05-09 19:20本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】籌資結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)分析。投資方向及項(xiàng)目的選擇。成本、費(fèi)用與利潤(rùn)的預(yù)測(cè)與管理?，F(xiàn)金流控制與管理。資金的合理配置與有效利用。協(xié)調(diào)平衡利益關(guān)系。理財(cái)依據(jù)—比例準(zhǔn)則。綜合風(fēng)險(xiǎn)—聯(lián)合杠桿理論。DOL愈大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)愈大。利潤(rùn)10萬元，固定成本總額為30萬元。產(chǎn)品售價(jià)及成本水平無變化，試。對(duì)A公司本年度利潤(rùn)計(jì)劃完成情況作出評(píng)價(jià)?？傎Y產(chǎn)不變，資本結(jié)構(gòu)不變
【正文】 ? 波動(dòng)性 ? 變動(dòng)性 ? 多樣性 一 .籌資組合策略 籌資結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性 ?正?；I資組合策略 ?冒險(xiǎn)籌資組合策略 ?保守籌資組合策略 例 (p406) 二 .資產(chǎn)組合策略 資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)性 ?適中資產(chǎn)組合 ?保守資產(chǎn)組合 ?冒險(xiǎn)資產(chǎn)組合 例 (p346) 第七部分 應(yīng)收賬款政策 一 .信用政策 ?使用標(biāo)準(zhǔn) (壞賬損失率 ) ?使用條件 (2/10, n/30) ?收賬政策 (收賬程序 ,討債方法 ) (一 ).信用政策的風(fēng)險(xiǎn)性 (二 ).信用政策財(cái)務(wù)決策準(zhǔn)則 ?邊際效益 =邊際利潤(rùn) 邊際成本＞ 0可行 否則不可行 (三 )案例分析 ? () 第八部分 企業(yè)并購(gòu) 一 .并購(gòu)定義 市場(chǎng)機(jī)制作用下 ,企業(yè)為獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng) 兼并 ? 狹義 吸收合并 ? 廣義 吸收合并 ,新設(shè)合并 ,控股 收購(gòu) ? 狹義 收購(gòu)資產(chǎn) ? 廣義 (廣義兼并 ) 二 .并購(gòu)類型 產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)聯(lián)系 ? 橫向并購(gòu) ? 縱向并購(gòu) ? 混合并購(gòu) 實(shí)現(xiàn)方式 ? 承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu) ? 現(xiàn)金購(gòu)買式并購(gòu) ? 股份交易式并購(gòu) 并購(gòu)范圍 ? 整體并購(gòu) ? 部分并購(gòu) 并購(gòu)心機(jī) ? 善意并購(gòu) ? 惡意并購(gòu) 并購(gòu)中介 ? 要約并購(gòu) ? 協(xié)議并購(gòu) 三 .并購(gòu)動(dòng)因 ?謀求協(xié)同效應(yīng) ?培育核心競(jìng)爭(zhēng)力 ?獲取特殊資產(chǎn) ?降低代理成本 ?實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng) 四 .并購(gòu)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià) 目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法 ?資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法 (賬面價(jià)值 ,市場(chǎng)價(jià)值 ,清算價(jià)值 ) ?收益法（市盈率模型） 目標(biāo)企業(yè)價(jià)值 =估價(jià)收益指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)市盈率 例 :甲公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展 ,需要并購(gòu)乙公司 ,甲公司目前的資產(chǎn)總額為 50000萬元 ,負(fù)債與權(quán)益之比為 2:3,息稅前利潤(rùn)為 8000萬元 ,股票市價(jià)為 72元 ,發(fā)行在外的股數(shù)是 1000萬股 。乙公司的資產(chǎn)總額為 30000萬元 ,息稅前利潤(rùn)為 3500萬元 ,負(fù)債與權(quán)益之比為 1:1。股票市價(jià)為 12元 ,發(fā)行在外的股數(shù)是 1000萬股 ,兩公司所得稅率均為 40%,兩公司的負(fù)債均為長(zhǎng)期銀行借款 ,銀行借款利率為 10%,予計(jì)并購(gòu)后乙公司能獲得與甲公司相同水平的權(quán)益凈利潤(rùn)率和市盈率 ,試確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值 . ?貼現(xiàn)現(xiàn)流量法 步驟 或 其中 ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?元所需追加的流動(dòng)資產(chǎn)銷售額每增加投資元所需追加的固定資產(chǎn)銷售額每增加年追加流動(dòng)資產(chǎn)第額年追加固定資產(chǎn)投資凈第所得稅率出年折舊和其他非現(xiàn)金支第年銷售利潤(rùn)率第年銷售額增長(zhǎng)率第年銷售額年現(xiàn)金凈流量第估算現(xiàn)金流量1:1::::,::::,:1111.1111wftCtFTtDtPtGStCFwfSSTPGSCFGFDTPGSCFCFtttttttttttttttttttt???????????????????其中： ? ?? ??211.2krrTiCCCCrrrr???計(jì)算資金成本風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償系數(shù)總資本中股本比重總資本中債務(wù)比重所得稅率股本資本成本利息率::::::21?rrTki? ?? ?? ?予測(cè)期貼現(xiàn)率潤(rùn)予測(cè)期最后一年稅后利式中的年限范圍為增量臨界利潤(rùn)率和公司殘值確定予測(cè)期::::11.3niPiiPSVnTkwfI T MSVnnnn??????? ?)(:::1.41見附件并購(gòu)案例分析其他符號(hào)同前券經(jīng)營(yíng)中不需要的有價(jià)證負(fù)債式中計(jì)算公司價(jià)值SeDeSeDeSViCFCVCVnttt??????
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