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【正文】 年的產(chǎn)品銷售收入分別只有 36億元、 28億元 。 2021年，全國工業(yè)車輛銷售總量同比減少 ％，全球工業(yè)車輛銷售總量同比下降近 40%，歐美發(fā)達(dá)國家的下降幅度超過了 50%，中國首次取代美國成為全球最大的工業(yè)車輛市場。由于前幾年中國叉車 行業(yè)增長速度較快，企業(yè)投資建廠的熱情高漲，即使受全球金融風(fēng)暴的影響，在 2021年仍有一些新投資的叉車項目在國內(nèi)陸續(xù)開建。 目前包括獨資、合資企業(yè)在內(nèi)共有 100余家企業(yè)從事叉車產(chǎn)品生產(chǎn)。另外， 0 07年高速增長之后，金融危機(jī)使得內(nèi)需增速急劇下滑， 09年首次出現(xiàn)負(fù)增長，我們認(rèn)為這種局面將使得叉車行業(yè)市場競爭更加激烈和殘酷。 叉車行業(yè)集中度較高 。 2021年 安徽叉車集團(tuán) 、 杭叉股份 、 林德 中國依舊名列前三甲。分別排名第一和第二的安徽叉車集團(tuán)和杭叉車股份公司 2021年銷售量分別超過 35000與 34000臺，但同 2021年相比都有小幅度的下降。前 3名約占全國總銷售量的 50%以上。 分產(chǎn)品來看，內(nèi)燃平衡重式叉車依然占據(jù)絕對份額 76%，且抵抗金融風(fēng)險的能力較強(qiáng)，是因為內(nèi)燃叉車出口占比只有 14%，而電動叉車出口占比達(dá)到了 %；另一方面，如果國外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，電動叉車的彈性將遠(yuǎn)大于內(nèi)燃叉車。 表 15： 2021 年機(jī)動工業(yè)車輛分產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù) 代號 產(chǎn)品類別 09 銷量（臺） 占比 同比增長 Ⅰ 電動平衡重乘駕式叉車 14,642 % % Ⅱ 電動乘駕式倉儲叉車 3,960 % % Ⅲ 電動步行式倉儲叉車 14,605 % % Ⅳ +Ⅴ 內(nèi)燃平衡重式叉車 105,701 % % 機(jī)動 工業(yè)車輛合計 138,908 % % 來源：中國叉車網(wǎng) 內(nèi)燃叉車又分為普通內(nèi)燃叉車、重型叉車、集裝箱叉車和側(cè)面叉車 ?？?慮到尾氣排放和噪音問題，通常用在室外、車間或其他對尾氣排放和噪音沒有特殊要求的場所。由于燃料補(bǔ)充方便，因此可實現(xiàn)長時間的連續(xù)作業(yè)，而且能勝任在惡劣的環(huán)境下（如雨天）工作。 另外，整機(jī)價格相對電動式叉車有一定優(yōu)勢。 隨著人們對環(huán)境保護(hù)的重視，電動叉車正在逐步取代內(nèi)燃叉車。由于每組電池一般在工作約 8小時后需要充電，因此對于多班制的工況需要配備備用電池。 電動叉車電瓶大約 3年 后需要更換。 電動叉車在節(jié)能、降低成本方面做得更為出色。比較三種不同類型的 ，假設(shè)，每天工作 8小時， 計算 三年后 耗能累計情況。電叉車耗能明顯低于其他兩類，考慮到電叉車購買時較其他叉車貴，一般柴油動力 8萬元，同型號電叉車售價約為 10萬元，節(jié)省下的能耗可以再買一臺新的電叉車。 表 16：三類能源叉車比較 單位（元） 動力 耗能 耗能成本 一個工作日（ 8 時） 三年 電 6 度 /小時 元 /度 41472 柴油 升 /小時 5 元 /升 140 151200 液化 氣 千克 /小時 元 /千克 171072 來源：個人整理 由于我國對環(huán)保要求較低、叉車作業(yè)更頻繁、作業(yè)環(huán)境較惡劣以及運行成本等因素，較長時間內(nèi)我國的叉車需求仍將傾向于使用內(nèi)燃叉車。 由于電動叉車的節(jié)能高效性，我們認(rèn)為隨著叉車用電池水平的提高，未來電動叉車將替代內(nèi)燃叉車。 叉車行業(yè) 驅(qū)動因素還看經(jīng)濟(jì)增速 。 近幾年來我國勞動力價格不斷上漲， 2021年初沿海地區(qū)還出現(xiàn)了用工荒，這是我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、財富分配結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的反映，同時這也是我國人口紅利臨近拐點時所出現(xiàn)的必然趨勢。 叉車是具 有替代人力功用的工業(yè)車輛，市場普遍預(yù)期，從節(jié)約成本的角度出發(fā)，叉車等工業(yè)車輛對人力的替代作用將為叉車需求提供額外的保障。然而，我們發(fā)現(xiàn)勞動力成本上升產(chǎn)生的替代效應(yīng)只是叉車需求中的次要因素，本國經(jīng)濟(jì)增長速度的漲落才是影響叉車需求的主要因素。 我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展是保證叉車穩(wěn)定需求的前提。 圖 31： 我國勞動力零增長，薪酬保持較高增速 來源：統(tǒng)計局、勞動與社會保障部 圖 32： 2021年后叉車內(nèi)銷量增速與 GDP相關(guān) 來源：工程機(jī)械協(xié)會、統(tǒng)計局 總結(jié)，我們認(rèn)為， 叉車行業(yè)雖然行業(yè)集中度高，但競爭激烈，國外市場廣 闊。未來電動叉車逐步取代內(nèi)燃叉車是行業(yè)變化的趨勢，而行業(yè)的驅(qū)動因素還看經(jīng)濟(jì)增速，勞動力成本的替代效應(yīng)并不明顯。 5. 路面和壓實機(jī)械 目前我國路面和壓實機(jī)械行業(yè) 主要產(chǎn)品有壓路機(jī)、瀝青混凝土攤鋪機(jī)、路面銑刨機(jī)等。 路面與壓實機(jī)械是主要為公路服務(wù)的產(chǎn)業(yè)，公路建設(shè)的投資規(guī)模直接關(guān)系著行業(yè)的發(fā)展。 國家 4 萬億元拉動內(nèi)需的投資中，大約有 萬億元將用于鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加上地方政府和民間資金的投入，我國公路建設(shè)近期內(nèi)很有可能迎來新一輪高潮，為路面與壓實機(jī)械行業(yè)的發(fā)展提供新的機(jī)遇。 目前，路面與壓實機(jī)械行業(yè) 發(fā)展的利好政策很多，開拓國外市場、提高產(chǎn)品可靠性是行業(yè)發(fā)展的重點。 目前，國際著名的壓路機(jī)制造廠商有德國寶馬格、瑞典戴納派克、美國英格索蘭、德國悍馬、瑞士安邁、日本酒井、美國卡特彼勒、德國偉博麥斯等。 其中排名第一的寶馬格占據(jù)全球市場份額約 30%，市場集中度很高。另外，第二位的 戴納派克 市場份額約 18%，是 振動理論的開創(chuàng)者 ，技術(shù)優(yōu)勢可見一斑。 壓路 機(jī) 壓實機(jī)械包括壓路機(jī)、回填壓實機(jī)（又稱垃圾壓實機(jī)）和夯實機(jī)械。我國壓實機(jī)械以壓路機(jī)為主。壓路機(jī)分為靜碾壓路機(jī)、輪胎壓路機(jī)、振動壓路機(jī)和沖擊壓路機(jī)四類產(chǎn)品。我 國銷售的壓路機(jī)產(chǎn)品中，靜碾壓路機(jī)只占 4%左右，輪胎壓路機(jī)約占 9%，振動壓路機(jī)占 86%以上。 其中振動壓路機(jī)的壓實效果最好。 振動壓路機(jī)按驅(qū)動方式分為機(jī)械式和液壓式，機(jī)械式壓路機(jī)是我國特有產(chǎn)品，而且占優(yōu)約 45%的較大比例。機(jī)械式壓路機(jī)壓實效果與同噸位液壓驅(qū)動壓路機(jī)相比存在著明顯不足：存在擁土，面層壓實質(zhì)量不高等缺陷，但因其低廉的價格，深受廣大用戶的歡迎。 近年來機(jī)械式振動壓路機(jī)的比例不斷下降，液壓振動壓路機(jī)的比例上升，“先天不足”的機(jī)械式壓路機(jī)將逐步被液壓式取代。 圖 33：壓路機(jī)主要生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品銷量結(jié)構(gòu)比例 來源：工程機(jī)械協(xié)會 壓路機(jī)產(chǎn)銷量仍然高度集中于少數(shù)幾家企業(yè)。徐工、中國一拖、柳工、廈工集團(tuán)三 明 重型機(jī)械、山推位居行業(yè)前五位 ，約占行業(yè)份額的 70%。中國龍工、三一重工銷售量有較大增長，行業(yè)排名上升，而常林股份則份額有所下降。另外，外資企業(yè)市場占有量略有減少。 圖 34：壓路機(jī)生產(chǎn)企業(yè)市場占有率情況 來源：工程機(jī)械協(xié)會 液壓振動壓 路 機(jī)占比代表未來壓 路 機(jī)增長彈性。 在主要生產(chǎn)壓力機(jī)的企業(yè)中，中聯(lián)重科全部在生產(chǎn)液壓振動壓路機(jī)，其次三一重工的液壓振動壓路機(jī)占比也高達(dá) %，而常林股份完全沒有涉足這一趨勢領(lǐng)域 ，這與最近其壓路機(jī)市場份額下降是有必然聯(lián)系的。 圖 35：液壓振動壓路機(jī)占比代表未來壓路機(jī)增長彈性 來源：工程機(jī)械協(xié)會 2021年，我國壓路機(jī)的出口量占總銷量的 %，充分說明國際市場潛力很大。09年，在很不利的情況下，仍然有公司一次拿到了出口 100臺壓路機(jī)的訂單（常林集團(tuán)與邁阿密州） 。由此可見壓路機(jī)產(chǎn)品在出口上仍有較大空間。 瀝青混凝 土攤鋪機(jī) 瀝青混凝土攤鋪機(jī)行業(yè)下游主要集中在公路、 鐵路、 機(jī)場等 交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。 當(dāng)前我國公路建設(shè)投資仍然保持著很大規(guī)模， 2021 年全社會完成公路建設(shè)投資 億元， 2021 年完成 億元， 2021 年完成 億元， 2021年完成 億元， 2021 年完成 9400 億元。 2021 年，中國交通基礎(chǔ)設(shè)施投資將不低于 2021 年，約為 2 萬億元。按照這個規(guī)模推算的話， 2021 年的公路建設(shè)投資規(guī)模仍將保持在 10000 億元左右的水平。 加之鐵路機(jī)場投資規(guī)模的份額，估計需求帶動攤鋪機(jī)行業(yè)的增速在 30%以上。 圖 36：全社會完成公路建設(shè)投資量 來源：公開資料 按攤鋪機(jī)動力傳動方式來劃分， 2021 年機(jī)械式攤鋪機(jī)銷量為 241 臺，占總銷量的比 例為 15%，比 2021 年降低 5 個百分點；液壓式攤鋪機(jī)銷量為 1353 臺，占總銷量的比例為 85%，比去年同期上升了 5 個百分點。 2021 年同期機(jī)械式攤鋪機(jī)銷量、液壓式攤鋪機(jī)分別是 243 臺、 936 臺。這說明國內(nèi)攤鋪機(jī)的生產(chǎn)技術(shù)逐步走向成熟，向機(jī)電液一體化技術(shù)方向發(fā)展 ，液壓攤鋪機(jī)將繼續(xù)取代機(jī)械式攤鋪機(jī)。 按攤鋪機(jī)攤鋪寬度來劃分， 6m 以下（含 6m）液壓式攤鋪機(jī)占總銷量的 5%，液壓式 6～ 8m（含 8m）攤鋪機(jī)占 12%，液壓式 8～ （含 ）攤鋪機(jī)占 49%，液壓式 ～ 12m（含 12m）攤鋪機(jī)占 12%及 12m 以 上攤鋪機(jī)占 7%。 液壓式 8～（含 ）攤鋪機(jī) 將近占總量的一半。 圖 37： 按攤鋪寬度劃分各產(chǎn)品銷售占比 來源：公開資料 從以上的統(tǒng)計數(shù)據(jù)我們可以看出，近 8年來，隨著國內(nèi)對高速公路路面質(zhì)量認(rèn)識的進(jìn)一步加深，為減少因材料離析造成的路面早期損壞，道路建設(shè)主管部門對瀝青路面攤鋪工藝進(jìn)行了修正，要求采用并機(jī)梯形攤鋪，因此液壓式 8～ （含）攤鋪機(jī)的銷量由 2021年 520臺上升到 2021年的 777臺，銷量所占比重也由2021年的 %上升到 %。這也是國內(nèi)攤鋪機(jī)生產(chǎn)制造由超 大機(jī)型向這種中大機(jī)型方面發(fā)展的一個趨勢。而在這個產(chǎn)品區(qū)間， 2021年國內(nèi)攤鋪機(jī)生產(chǎn)企業(yè)從銷量上分別依次為三一重工 208臺、中聯(lián)重科 115臺、徐工科技 96臺、鎮(zhèn)江華晨華通和成都新筑各為 45臺、鼎盛天工 29臺，各生產(chǎn)企業(yè)競爭十分激烈。從前面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)還可以看出三一重工在這個區(qū)間的產(chǎn)品銷量上已經(jīng)遙遙領(lǐng)先，值得關(guān)注。 圖 38： 2021年 液壓式 8～ （含 ）攤鋪機(jī) 市場份額情況 來源：公開資料 另外，我們還可以看出，沃爾沃（ ABG）、維特根福格勒和戴納派克等三家著名合資品牌攤鋪機(jī)企業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)品主要集 中在 9m 和 12m 攤鋪機(jī)上。特別值得一提的是沃爾沃在收購英格索蘭路面機(jī)械整合完成后，沃爾沃（ ABG）攤鋪機(jī)的銷量經(jīng)過 2021年（ 68臺）、 2021年（ 40臺）的低谷后， 2021年已上升到 106臺，已基本上與維特根福格勒（ 113臺）和戴納派克（ 110臺）持平了，如果再加上陜建的量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這兩家，預(yù)計 2021年沃爾沃的銷量還將超過這一水平。 總結(jié)，我們認(rèn)為，路面壓實機(jī)械下游需求增產(chǎn)迅速（子產(chǎn)品攤鋪機(jī)增速預(yù)計在30%）；壓路機(jī)方面， 液壓振動壓路機(jī)占比代表其產(chǎn)品未來增長彈性；瀝青混凝土攤鋪機(jī)方面， 液壓式 8～ 攤鋪機(jī)受行業(yè)規(guī)則影響成為未來發(fā)展方向，其中三一重在這產(chǎn)品區(qū)間銷量增速遙遙領(lǐng)先。 6. 樁工機(jī)械 樁工機(jī)械主要用于各種樁基礎(chǔ)、地基改良加固、地下連續(xù)墻及其他特殊地基基礎(chǔ)等工程的施工。目前，在城市建設(shè)、橋梁的各種樁基礎(chǔ)施工中已占到９５％的份額。其中，旋挖鉆機(jī)因其效率高、污染少、功能多，在國內(nèi)外的灌注樁施工中得到廣泛應(yīng)用，尤其是在歐洲和亞洲的發(fā)達(dá)國家已經(jīng)成為大直徑鉆孔灌注樁施工的主力機(jī)型。 樁工機(jī)械具有樁和土兩個施工對象。樁工機(jī)械的技術(shù)性能要與樁的技術(shù)規(guī)格和復(fù)雜的地質(zhì)條件合理匹配，才能達(dá)到基礎(chǔ)設(shè)計、施工要求。由于樁 的用途、品種、規(guī)格的多樣性，施工方法的多樣性和施工地質(zhì)水文條件的復(fù)雜性，樁工機(jī)械構(gòu)造原理比較多樣、復(fù)雜，要求生產(chǎn)企業(yè)提供多品種、多規(guī)格產(chǎn)品，對企業(yè)產(chǎn)品和技術(shù)的市場應(yīng)變能力、產(chǎn)品售后技術(shù)指導(dǎo)服務(wù)要求非常高。 添加全球競爭對手的情況 旋挖 鉆機(jī) 旋挖鉆機(jī)是一種用于樁基礎(chǔ)工程現(xiàn)場灌注樁施工的成孔機(jī)械，屬于灌注樁施工機(jī)械。相對打樁錘、反循環(huán)鉆孔機(jī)而言，壓樁機(jī)、旋挖鉆機(jī)技術(shù)含量高、單價高，屬于高端產(chǎn)品。 目前旋挖鉆機(jī)在高速鐵路基礎(chǔ)施工中已經(jīng)得到廣泛應(yīng)用，代表了基礎(chǔ)工程當(dāng)今先進(jìn)水平，是今后基礎(chǔ)工程施工技術(shù)的發(fā)展方向 之一。旋挖鉆機(jī)效率高、功能多、泥漿污染少，能夠滿足公路、鐵路、橋梁與大型高層建筑物對樁基礎(chǔ)的要求，成為鉆孔灌注樁施工的重要選擇，并得到國家政策鼓勵發(fā)展。旋挖鉆機(jī)價格昂貴、一次性投入比較大，轉(zhuǎn)場費用高，相應(yīng)提高了施工成本； 另外，旋挖鉆機(jī)對工程量和場地有一定的要求，如果單項工程小，則設(shè)備利用率低，這是影響其應(yīng)用推廣的主要因素。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)以及我國建筑、工程施工不斷向規(guī)模化、集約化發(fā)展，旋挖鉆機(jī)的市場需求日益增長。 隨著旋挖鉆機(jī)在青藏鐵路施工中的成功運用和京滬高鐵的相繼開工，極大推動了我國旋挖鉆機(jī) 的開發(fā)和應(yīng)用，使我國旋挖鉆機(jī)市場呈現(xiàn)出一片繁榮景象。 2021年我國旋挖鉆機(jī)總銷量達(dá)到 420 臺， 2021 年接近 500 臺，在飽受金融危機(jī)影響的 2021 年更是達(dá)到 1400 臺年增產(chǎn)率達(dá)到驚人的 180%，三年復(fù)合增長率 83%。 我國高鐵樁基工程是近期旋挖鉆機(jī)的最大需求源，因技術(shù)要求，高速客運鐵路專線的樁基礎(chǔ)有 80%為橋樁基礎(chǔ)，而最適合這種大口徑現(xiàn)澆混凝土樁施工的樁工機(jī)械產(chǎn)品就是旋挖鉆機(jī)。根據(jù)公司統(tǒng)計，每 1,000公里高鐵樁基工程，需要旋挖鉆機(jī) 150250 臺。 “十一五 ”期間，國家將加大高鐵建設(shè)的規(guī)模，從而拉動對旋 挖鉆機(jī)的需求。預(yù)計未來 35年國內(nèi)旋挖鉆機(jī)市場需求將保持 50％以上的高增長。 旋挖鉆機(jī)最大的應(yīng)用范圍在高鐵和鐵路建設(shè)，目前我國高鐵和鐵路建設(shè)正處于一個蓬勃發(fā)展階段，是現(xiàn)階段 4萬億投資，拉動內(nèi)需的最主要力量，