【正文】 儲備構(gòu)成? 　 外匯儲備構(gòu)成發(fā)生了變化，外匯儲備規(guī)模不斷擴大，目前外匯儲備已成為我國國際儲備的絕對主體。 ? 　 國際儲備來源多元化，但主要來自國際收支 “雙順差 ”，即經(jīng)常項目收支順差與資本項目收支順差。其中，外匯儲備主要來自經(jīng)常項目順差 (見下表 )?！　∥覈?匯儲備 的來源 (19941996年 ) 國 際 收支平衡表差 額 比重 (%) 結(jié) 受 匯表 比重 (%) 調(diào) 整后差 額 比重 總 差 額 845 100 877 100 877 100 經(jīng) 常 項 目 164 19 930 106 700 88 其中： 貿(mào) 易 項目 488 53 541 62 451 48 非 貿(mào) 易 項 目 333 39 389 44 349 40 資 本 項 目 1127 133 78 9 83 10 誤 差 遺 漏 432 51一、當前我國外匯儲備居世界首位? 2024年 12月，我國外匯儲備大約 。 ? 主要來源： ? 長期對外貿(mào)易順差 ? 外國對華實體經(jīng)濟投資 ? 外國資本流入（熱錢） ? 外匯儲備經(jīng)營產(chǎn)生的收益 ? 其它 ? 外匯儲備管理： ? 一、堅持外匯儲備總量控制：外匯儲備并非越多越好，保持適當規(guī)模； ? 二、安排高素質(zhì)的交易員、操盤手管理好外匯資產(chǎn)，獲取投資性收益； ? 三、依托中國的經(jīng)濟實力，盡快讓人民幣也成為國際儲備貨幣； ? 四、外匯儲備應多元化投資，避免某種貨幣資產(chǎn)規(guī)模偏大； ? 五、分清楚外匯儲備的構(gòu)成，尤其是要警惕熱錢流入而形成的外匯儲備 (這一部分一定要嚴控 )； ? 六、對于貿(mào)易順差，應進行科學的引導，提高科技、勞動附加值高的綠色產(chǎn)業(yè)的順差貢獻度，降低三高產(chǎn)業(yè)貿(mào)易順差； ? 七、外匯管理，風險控制要始終擺在首位。 ? 八、及時利用外匯儲備，購買中國經(jīng)濟發(fā)展所需要的物資、科技，建立可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟體系。 二、我國保持高額儲備的經(jīng)濟理由? 穩(wěn)定? 應付外債還本付息? 貿(mào)易收支和金融項目收支不確定因素明顯? 弱化行政干預，促進貿(mào)易和金融自由化改革三、我國保持高儲備的代價? 損害經(jīng)濟增長潛力? 易引發(fā)通貨膨脹? 帶來利差和其他損失? 削弱政府宏觀調(diào)控的效果? 影響國際優(yōu)惠貸款的運用央票是公開招標發(fā)行的，商業(yè)銀行當然可以不買，但是央票和其他債券一樣是有利息收入的，而且?guī)缀鯚o風險，所以還是比較有吸引力的 央票：是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，其實質(zhì)是中央銀行債券，之所以叫 “中央銀行票據(jù) ”，是為了突出其短期性特點（從已發(fā)行的央行票據(jù)來看，期限最短的 3個月，最長的也只有 3年）。 四、中國投資公司? 中國投資有限責任公司（簡稱中投公司；籌備期間被稱為 “國家外匯投資公司 ”），2024年 9月 29日在北京成立。它是經(jīng)中華人民共和國國務院批準設(shè)立的國有大型投資公司。該公司的資金將來源于中國的國家外匯儲備；成立初期的注冊資本金為 2024億美元，是全球最大主權(quán)財富基金之一。一路靜默 樓繼偉 中國投資公司 董事長 中國投資有限責任公司 經(jīng)營范圍： 外匯資金投資管理公司性質(zhì)： 國有企業(yè)員工數(shù)： 1200人注冊資本金： 2024億美元公司名稱： 中國投資有限責任公司外文名稱： china Investment Corporation總部地點： 中國北京成立時間： 2024年 9月 29日樓繼偉： 2024年經(jīng)濟前景不樂觀 ? 中國投資公司董事長樓繼偉表達了他對當今國際經(jīng)濟形勢的看法。他對今年前三個季度國內(nèi)和國際經(jīng)濟形勢仍較為樂觀，但認為，隨著美國量化寬松政策的退出，從今年四季度開始， 2024年的經(jīng)濟增長速度出現(xiàn)下降甚至衰退的可能性存在。? 　　現(xiàn)在國際上較為一致的看法是國際經(jīng)濟正在經(jīng)歷雙規(guī)或多軌復蘇，美日歐等發(fā)達國家正在緩慢復蘇 樓繼偉表示 ，除了日本之外，全球經(jīng)濟和主要經(jīng)濟體都不可能衰退，但 2024年經(jīng)濟大幅度減速的可能性比較大。? 　　他分析了幾個主要經(jīng)濟體目前的經(jīng)濟形式。日本主要受地震海嘯和核泄漏的沖擊，此前有觀點認為重建可能有機會推動經(jīng)濟增長，但核泄漏問題遲遲難以解決，因此日本經(jīng)濟依然會衰退的可能性較大。 美國去年四季度的經(jīng)濟增速較好，居民儲備率有所下降，企業(yè)也開始投資，但樓繼偉認為，美國的房地產(chǎn)市場還沒有復蘇，財政政策有短期刺激的作用，而在減稅后，今后財政的刺激作用將減弱，目前仍未看出美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，長期看美國經(jīng)濟還沒有轉(zhuǎn)好。 歐洲經(jīng)濟依然分化嚴重，核心國家和邊緣國家的增長都在衰退。德、法、北歐的出口強勁是來自于美國和中國等國家的經(jīng)濟增長，但是其自身消費不足，在歐洲也沒有提供火車頭的作用。 中東動亂沖擊了油價，石油的需求并沒有很大的變化，但是供給減少，沖擊是實質(zhì)性的，一旦動亂蔓延到海灣國家，將對全球經(jīng)濟會是更大大的阻擊。不過，海灣國家的政策重點現(xiàn)在是關(guān)注國內(nèi)民生，如果這樣的政策態(tài)度沒有變化，海外國家將不會出現(xiàn)問題，這對全球經(jīng)濟起到正面作用。 “因為現(xiàn)在各國的政策制定者都比較糾結(jié)。 ”樓繼偉表示，刺激復蘇需要寬松的貨幣政策，但這造成了通脹壓力，而長期看財政必然是緊縮的趨勢，發(fā)達國家仍在去杠桿化進程中，阻礙了復蘇， “政策有兩難的困境。 ”“我們觀察到，主要的發(fā)展中國家的一個共同特點是使用量化緊縮政策，而不使用利率和匯率政策，即使使用后者也是溫和的，大家都擔心利率提高會帶來更多的熱錢進入，因為西方的寬松政策放出了大量貨幣。但是通貨膨脹率仍在上升，量化緊縮不一定能控制通脹，還要靠利率和匯率。 ”樓繼偉稱。量化寬松是由日本央行于 2024年提出，是指央行刻意通過向銀行體系注入超額資金，包括大量印鈔或者買入政府、企業(yè)債券等讓基準利率維持在零的途徑，為經(jīng)濟體系創(chuàng)造新的流動性，以鼓勵開支和借貸。一般來說，只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下，貨幣當局才會采取這種極端的做法。 緊縮與貨幣收緊差不多，就是在政策上減少資金的流量，加息、提高儲備金率就是其中的方式。量化寬松也是財政緊縮的方式；就是在資金供給方面根據(jù)需要定量中國和美國經(jīng)濟一對活寶，一個寬松，一個搞緊縮。 ? 美國人擔心通貨緊縮和就業(yè)，搞定量寬松，從市場上收購債券， QE1之后 QE2，美元流動性向世界流動，各國擔心熱錢引發(fā)的投機，擔心資產(chǎn)泡沫。? 中國擔心通貨膨脹，擔心資產(chǎn)價格過熱，搞了一次定量緊縮政策之后，現(xiàn)在搞第二次定量緊縮政策。一個向市場注入流動性，一個向市場回收流動性。是經(jīng)濟的互補性強或是經(jīng)濟的脫軌性強，不得而知。 中國式的定量緊縮政策，只會導致中小企業(yè)對外販賣，對外融資，之后又好又快的促進熱錢，特別是招商引資的到來。正好符合美國人定量寬松收購海外資產(chǎn)的效果 o?articleId=1318338014884去杠桿化 ,是指調(diào)整金融機構(gòu) 及類金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表 ,接觸杠桿融資的操作 ,主動降低杠桿比例的過程。 ? 在金融危機發(fā)生后 ,違約風險逐漸增大 ,市場參與方人人自危 ,風險偏好下降。為了自保 ,紛紛出售資產(chǎn)鏈上的各類資產(chǎn) ,或者解除那 些組合復雜、杠桿倍數(shù)高的投資工具 ,這便是投資機構(gòu)的去杠桿化。這是一個痛苦的過程 ,資產(chǎn)鏈萎縮導致股票市場、債券市場、商品市場的價格整體大幅下挫。 去杠桿化鄧小平留給我們的最大遺產(chǎn)？? 2024年底有經(jīng)濟學家提出的 “當下現(xiàn)金為王，不投資就是最好的投資 ”的理財策略。為什么這么說？因為目前全球經(jīng)濟正在去杠桿化、去泡沫化和去債務化，正經(jīng)歷著一場可與上世紀 30年代相 “媲美 ”的大衰退，這場衰退至少將持續(xù) 10年、 15年 ...? 今天的社會、政治體制改革是鄧小平留給我們的最大遺