【正文】 這一子類的上市公司中，同仁堂和太極集團同屬于大型傳統(tǒng)中藥制造企業(yè)，但兩者核心競爭力相差很大。同仁堂位列醫(yī)藥類第九名，中藥類第一名：而太極集團位列醫(yī)藥類第２２名，中藥類第一名。本案例將通過財務競爭力評價體系以１９９９年到２００３年的數(shù)據(jù)為基礎來分析這兩個上市公司的核心竟爭力狀況。 公司簡述北京同仁堂股份有限公司系以中國北京同仁堂集團公司為獨家發(fā)起人，于１９９７年４月２４日將同仁堂集團中的北京同仁堂制藥廠、北京同仁堂制藥二廠、北京同仁堂藥酒廠、北京同仁堂中藥提煉廠、進出口分公司和外埠經(jīng)營部共六個單位的生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)投入，以募集方式設立的股份有限公司。于１９９７年６月２５日在上海證券交易所上市。它是制造、加工、銷售中成藥的專業(yè)公司，２００２年產(chǎn)中成藥２１個劑型、四川大學錦城學院本科畢業(yè)論文企業(yè)財務競爭力的評價研究４００余種，主要產(chǎn)品是牛黃清心丸、安宮牛黃丸、大活洛丹、國公酒等中成藥。重慶太極實業(yè)（集團）股份有限公司成立于１９９３年１１月，是以原國有企業(yè)四川涪陵制藥廠為主體進行改制而組建的定向募集股份有限公司。１９９７年１１月１８日在上海證券交易所掛牌上市。太極集團主要從事中、西成藥的生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品是急支糖漿、蓄香正氣口服液、補腎益壽膠囊、曲美等。粗看著兩家上市公司的年報，我們會發(fā)現(xiàn)如下的現(xiàn)象：太極集團擁有比同仁堂高近１／３的總資產(chǎn)，但卻只有同仁堂約２成的營業(yè)利潤，％是什么導致如此大的懸殊呢？表一：兩公司基本指標 成因分析—管理的視角：無形資產(chǎn)—品牌提起同仁堂—全國中藥行業(yè)的著名老字號，我們想到了電視劇《大宅門》和“同仁堂”３３０多年的悠久歷史。同仁堂企業(yè)憑借此被中國名牌戰(zhàn)略推進委員會推薦為最具沖擊世界品牌的企業(yè)之一，成為全國中藥行業(yè)５０強之首。（雖然，這個品牌是通過向控股股東—同仁堂集團每年支付商標使用費的代價來取得的，并使得同仁堂對同仁堂集團的依賴性非常大，但這在短時間改變的可能像很小。）這一切是其他同類企業(yè)難以在短時間內(nèi)模仿的，包括太極集團。同仁堂的品牌支撐了同仁堂的大多數(shù)產(chǎn)品銷售，而對于太極集團，并不具有這樣的“正商譽”效應，對于他們的拳頭產(chǎn)品，諸如鰲香正氣口服液、和曲美等也只是孤立的存在于單一品牌。：營銷“由于國內(nèi)眾多醫(yī)藥企業(yè)間的藥品品種多為重復品種，因此營銷能力決定了這些企業(yè)的核心競爭力?！保ā缎仑敻弧?，２００２年第七期）同仁堂：２００３年，在堅持現(xiàn)款銷售的基礎上對營銷環(huán)節(jié)進行了較大力度的改革。以消費者為中心，轉變銷售模式，建立通暢的渠道和健康可控的終端網(wǎng)絡，以此推動銷售量和市場占有率。優(yōu)化組合經(jīng)營隊伍，理順經(jīng)營體系，統(tǒng)一銷售管理，采取地區(qū)代理制、單一品種代理、直營、專柜經(jīng)營等方式。太極集團：在２００３年年報中稱“以營銷為中心，一切為營銷服務”為工作的切入點，加強營銷財務管理，嚴格控制營銷費用，啟動了工商業(yè)分銷信息化系統(tǒng)工程，積極探索創(chuàng)新營銷模式，初步形成了現(xiàn)代化的工業(yè)分銷體系和出具規(guī)模的醫(yī)藥商業(yè)物流經(jīng)銷體系，大大提升了公司的核心競爭力。２０００“全面系統(tǒng)的銷售管理”榮獲國家經(jīng)貿(mào)委“全國企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果”一等獎。3．核心競爭力之三：研發(fā)四川大學錦城學院本科畢業(yè)論文企業(yè)財務競爭力的評價研究“在當前的情況下，擁有新藥和中成藥保護品種的多少、進入臨床試驗待批新藥的多少，仍是衡量醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)實力和藥品儲備的主要參考指標”（《新財富》，２００２年第七期〕。同仁堂：２００３年，公司針對市場，提高產(chǎn)品的技術含量。三類新藥化淤丸己取得新藥證書；貞氏益腎顆粒正式進入三期臨床試驗研究；胰復康膠囊二期臨床案例觀察己全部完成，即將進入三期臨床試驗。聯(lián)合申報科技部的國家科技專項“創(chuàng)新藥物和中藥現(xiàn)代化”項目“牛黃上清丸二次開發(fā)研究”獲得批準，已初步完成工藝研究；完成申報“同仁大活絡丸”、“同仁烏雞白鳳丸”北京市科委的二次開發(fā)項目。報告期內(nèi)完成了３個保護品種的續(xù)保工作及３０多個品種劑型微型化的工藝研究。１９９９年進行５個項目的研究。２０００年又四個項目正在臨床研究。２００１年一個獲得新藥證書、二個新藥正在研制，完成了兩個新藥的研制工作。２００２年即將完成兩類新藥的二期臨床試驗，一個新藥開始二期臨床，愈風寧心滴丸己進入生產(chǎn)報批階段。２００２年公司己有１０個劑型、１５條生產(chǎn)線通過國家ＧＭＰ認證。公司本部、同仁堂藥店及經(jīng)營分公司等具有經(jīng)營許可證的單位順利通過ＧＳＰ認證。此外，公司２００３年年報中披露同仁堂吉林種植基地成為國內(nèi)首批通過ＧＡＰ現(xiàn)場驗收的藥材種植基地之一，配送中心和崇文門藥店順利通過ＧＳＰ認證；完成了產(chǎn)品改國藥準字后更換批準文號的工作；公司還榮獲２００３年“北京市質量管理先進獎”。日前，有三個生產(chǎn)基地、兩個原料藥材前處理基地、一個科研中心、一個配送中心、一個養(yǎng)殖基地的生產(chǎn)、科研、配送一體化的格局，構筑了較完整地閉環(huán)運營系統(tǒng)。太極集團：２００２年引進規(guī)劃新項目２０項，５個產(chǎn)品獲得中藥保護品種，獲得國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的新藥證書１個和６個生產(chǎn)批文。２００１年獲得中藥保護品種證書４個，獲得新藥證書４個，獲得ＳＤＡ頒發(fā)的４個新藥的臨床試驗批文。新產(chǎn)品“糖康”進入一期臨床。２０００年研制新藥項目１７個。１９９９年研制新藥項目２０個，５項產(chǎn)品獲得發(fā)明專利證書，１４個產(chǎn)品獲得中藥品種保護證書。截至目前，公司及其控股的制藥類子公司己有顆粒劑、小容量注射劑等１８個劑型通過了ＧＭＰ認證，公司控股的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)桐君閣等１９個公司通過了ＧＳＰ認證。以上是從核心競爭力的內(nèi)容入手，分析同仁堂和太極集團的核心競爭力狀況。但是我們可以看出，除無形資產(chǎn)—品牌上能看出同仁堂擁有比太極集團較大的優(yōu)勢，而在營銷和產(chǎn)品研發(fā)上并不能輕易看出孰優(yōu)孰劣。因此定性的分析企業(yè)核心競爭力，并不能很好的揭示出企業(yè)核心競爭力的強弱結果，從而定量分析企業(yè)核心競爭力的大小是很有必要的，更進一步的說，定量分析在很大程度上可以為評價企業(yè)核心競爭力的大小做出初步的判斷，然后，通過如上的定性分析過程，更好的指導企業(yè)的改進?！攧盏囊暯瞧髽I(yè)財務競爭力的評價研究為了更便于我們直觀的感受到兩家公司在盈利能力上的差距，我們根據(jù)從財務報表中得出的數(shù)據(jù)，繪制了如下指標的折線圖。（圖中的詳細數(shù)據(jù)見附錄1）表二 來源：上市公司財務報表由上面這些圖，我們清晰的可以看到，同仁堂和太極集團無論是在主營業(yè)務利潤率，經(jīng)常性總資產(chǎn)收益率，還是凈資產(chǎn)收益率上都不低于行業(yè)平均水平，證明他們在同行業(yè)中都保持一定的先進性，并且同仁堂在上述指標中都遠遠高于太極集團的同類指標。表明同仁堂在主營業(yè)務和非主營業(yè)務方面的盈利能力方面都是優(yōu)于太極集團的。表三 來源：上市公司財務報表從總體上來看，三個周轉率在1999年2003是有上升趨勢的。同仁堂應收賬款周轉率是明顯高于太極集團的，表明同仁堂的現(xiàn)款先收的模式已經(jīng)見成效，資金周轉順 四川大學錦城學院本科畢業(yè)論文企業(yè)財務競爭力的評價研究暢。而在存貨周轉率方面，太極集團要好過同仁堂，而同仁堂的存貨周轉率過低，存貨周轉天數(shù)明顯過長，與銷售量相比，存貨明顯過多，可能存在存貨積壓狀況，由于中藥的特性，過期中藥的價值要遠遠低于賬面價值，考慮處置成本，其價值甚至可能是負的。所以，同仁堂必須及時調(diào)整存貨的管理，從圖中我們可以看出，從1999年以來，同仁堂在存貨管理上有了一定的進步，存貨周轉率提高了25%左右。表三 來源：上市公司財務報表流動比率反映企業(yè)可用在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。該指標值越大，企業(yè)短期償債能力越強，企業(yè)因無法償還到期的短期負債而產(chǎn)生的財務風險越小。但是，該指標值過高則表示企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多，可能降低資金的獲利能力。該指標值一般以2為宜。同仁堂的該指標剛好在2左右。速動比率越高，表明企業(yè)未來的償還能力越有保證，該指標值一般以1為宜。同仁堂正好在1以上，而太極集團遠遠低于1。資產(chǎn)負債率反映的是企業(yè)的財務風險。而同仁堂的資產(chǎn)負債率低于行業(yè)均值，表明企業(yè)的財務安全性較好。但表明企業(yè)沒有充分利用負債資金，還存在財務杠桿的空間?，F(xiàn)金流動負債比衡量公司產(chǎn)生的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量對流動負債的保障程度，該指標同仁堂呈逐年增加趨勢，且遠遠高于太極集團，表明同仁堂的短期償債能力是很好的。表四 來源：上市公司財務報表 四川大學錦城學院本科畢業(yè)論文企業(yè)財務競爭力的評價研究增長能力反映了企業(yè)的發(fā)展速度，擁有強大核心競爭力的企業(yè)應該能支撐企業(yè)的長期發(fā)展，具有較大的增長潛力。就企業(yè)增長情況來看，同仁堂與太極集團在五年主營業(yè)業(yè)務平均增長率和五年總資產(chǎn)平均增長率相差不大，而五年凈利潤增平均長率卻相差甚遠。而我們認為五年主營業(yè)務平均增長率和五年凈利潤平均增長率某種程度上，是一種相輔相成的關系，凈利潤增長能力很差，甚至為負，并不能為企業(yè)長期主營業(yè)務的發(fā)展提供必要的利潤支持。綜上所述，同仁堂在盈利、增長和風險的財務表現(xiàn)上都呈現(xiàn)出比太極集團更強大的核心競爭力。首先，企業(yè)應該對不斷變化的宏觀環(huán)境進行認真的分析和研究。尤其是對國家行業(yè)政策、新技術、產(chǎn)業(yè)政策、新產(chǎn)品以及國際貿(mào)易形勢的變化等進行充分的分析和研究。把握它的變化趨勢和規(guī)律，適時調(diào)整財務管理政策方法，進而提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的應變能力和適應能力，以此來規(guī)避和降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務風險。其次，建立并完善財務管理系統(tǒng)，以此適應不斷變化的財務管理環(huán)境。企業(yè)應該設置高效的財務管理機構，配備具有高素質的財務管理人員，完善財務管理規(guī)章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使得企業(yè)財務管理系統(tǒng)有效運行，以此防范因為財務管理系統(tǒng)不適應環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務風險。，建立有效的風險防范處理機制。（1）建立風險責任制。企業(yè)主管領導對于單位經(jīng)營風險要負總責，注重風險管理，重點把握重大財務收支決策。（2）發(fā)揮財務部門的監(jiān)控作用。規(guī)范企業(yè)財務管理，制定切實可行的內(nèi)部財務管理辦法，完善資金管理，控制貸款和擔保規(guī)模。（3）發(fā)揮總會計師的監(jiān)控作用，防范財務風險。總會計師作為第一管理者的參謀和助手，財務管理是總會計師的重要職責。（4）建立和健全內(nèi)部財務監(jiān)察約束機制，認真審查簽證制度，經(jīng)濟合同必須經(jīng)合同管理部門和法律咨詢單位審查簽證后，才能加蓋合同章。四川大學錦城學院本科畢業(yè)論文企業(yè)財務競爭力的評價研究（1）在籌資決策的過程中，企業(yè)首先應該根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的情況合理預測資金需要量，其次通過對資金成本的計算分析以及各籌資方式的風險分析來選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，在此基礎上來做出正確的籌資決策。（2）在決定企業(yè)重要的投資事項的時后，應組織市場營銷、生產(chǎn)技術、法律顧問以及投資專家等有關人員進行評估論證。對各種可行方案要認真的進行分析評價，從其中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆斷，以此來降低風險。（3）企業(yè)的流動資金是企業(yè)的生命，企業(yè)須加速存貨和應收賬款的周轉率，認真的研究和分析資金周轉水平，以及各種資產(chǎn)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對庫存儲備和固定資產(chǎn)的規(guī)模進行科學定位，以確保企業(yè)良好的資產(chǎn)流動性。（1）通過編制現(xiàn)金流量預算，建立短期財務預警系統(tǒng)。就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不全部取決于是否盈利，而是取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預警的前提是企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應付賬款、應收賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，一但當三者中的任何一項失衡，都會引起企業(yè)危機，所以，我們可將這三個項目作為短期財務風險的警源。（2）在建立短期財務預警系統(tǒng)的同時，還需要建立長期財務預警系統(tǒng)。四川大學錦城學院本科畢業(yè)論文企業(yè)財務競爭力的評價研究結語本文研究的是企業(yè)財務競爭力的評價及企業(yè)財務競爭力的提升，其中對企業(yè)財務 競爭力的評價是本文研究的核心內(nèi)容，本文主要內(nèi)容包括：企業(yè)財務競爭力的內(nèi)涵及 特征、企業(yè)財務競爭力的評價模型、提高企業(yè)財務競爭力的對策建議。本文的研究主要得出以下的結論：，影響企業(yè)財務競爭力的要素可以歸納為盈利能力、資本安全能力、研究開發(fā)能力等幾個方面。這些方面又可細分為若干個子要素，這些子要素共同發(fā)揮作用，就對企業(yè)財務競爭力產(chǎn)生了深遠影響。，這幾種方法有個自的優(yōu)缺點。，而不能僅從字面的定義去理解，這樣才能更好的明確企業(yè)的財務競爭力。四川大學錦城學院本科畢業(yè)論文企業(yè)財務競爭力的評價研究附錄一：盈利方面具體數(shù)據(jù)附錄二：風險方面具體數(shù)據(jù)來源：上市公司財務報表四川大學錦城學院本科畢業(yè)論文企業(yè)財務競爭力的評價研究參考文獻【1】林祥．企業(yè)核心資源理論與戰(zhàn)略[M]，北京：人民出版社，2004 【2】鐘陸文．市場、核心能力與企業(yè)持續(xù)發(fā)展[M]，北京：經(jīng)濟科學出版社，2005 【3】趙國浩．企業(yè)核心競爭力理論與實務[M]，北京：機械工業(yè)出版社，2005 【4】姜啟源：《數(shù)學模型》，高等教育出版社，1987年版，第305頁。【5】張文松．企業(yè)戰(zhàn)略能力研究CM]，北京：科學出版社，2005 【6】張星文．企業(yè)財務能力診斷指標體系的構建，財會月刊，2003(A12)【7】湯湘希．無形資產(chǎn)價值確認與估價[M]，武漢。武漢大學出版社，1995 【8】邁克爾波特著，陳小悅譯．競爭優(yōu)勢[M]，北京：華夏出版社，1997 【9】陳振華．企業(yè)核心競爭力的評估研究[D]，武漢：武漢理工大學，2003 【10】郝成林，段英文，劉世英．芻探財務管理的核心能力要素，財會月刊，2005(11)／【11】郝成林．財務競爭力及其構成要素解析，財會月刊，2006(3)【12】馮巧根．競爭財務論Eb]，成都：西南財經(jīng)大學，2000 19 四川大學錦城學院本科畢業(yè)論文企業(yè)財務競爭力的評價研究致謝本論文在李太后導師的悉心指導下完成的。導師淵博的專業(yè)知識、嚴謹?shù)闹螌W態(tài)度，精益求精的工作作風，誨人不倦的高尚師德，嚴于律己、寬以待人的崇高風范，樸實無法、平易近人的人格魅力對本人影響深遠。不僅使本人樹立了遠大的學習目標、掌握了基本的研究方法，還使本人明白了許多為人處事的道理。本次論文從選題到完成，每一步都是在導師的悉心指導下完成的，傾注了導師大量的心血。在此，謹向導師表示崇高的敬意和衷心的感謝！在寫論文的過程中，遇到了很多的問題，在老師的耐心指導下，問題都得以解決。所以在此，再次對老師道一聲：老師，謝謝您！時光匆匆如流水，轉眼便是大學畢業(yè)時節(jié)，春夢秋云，聚散真容易。離校日期已日趨漸進，畢業(yè)論文的完成也隨之進入了尾聲。從開始進入課題到論文的順利完成，一直