【正文】 委托管理協(xié)議約定受托管理機(jī)構(gòu)退任的其他情形。四、建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度股權(quán)投資企業(yè)除應(yīng)當(dāng)按照公司章程和合伙協(xié)議向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)家發(fā)展改革委”）及所在地協(xié)助備案管理部門(mén)提交業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門(mén)提交資產(chǎn)管理報(bào)告和資產(chǎn)托管報(bào)告。股權(quán)投資企業(yè)在投資運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生下列重大事件的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門(mén)報(bào)告：（1）修改股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程、合伙協(xié)議和委托管理協(xié)議等文件。（2）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)增減資本或者對(duì)外進(jìn)行債務(wù)性融資。（3）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)分立與合并。（4）受托管理機(jī)構(gòu)或者托管機(jī)構(gòu)變更，包括受托管理機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員變更及其他重大變更事項(xiàng)。（5）股權(quán)投資企業(yè)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。五、完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序凡在試點(diǎn)地區(qū)工商行政管理部門(mén)登記的主要從事非公開(kāi)交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)，以及以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資企業(yè)，除下列情形外，均應(yīng)當(dāng)按照本通知要求，申請(qǐng)到國(guó)家發(fā)展改革委備案并接受備案管理：（1）已經(jīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。（2）資本規(guī)模（含投資者已實(shí)際出資及雖未實(shí)際出資但已承諾出資的資本規(guī)模）不足5億元人民幣或者等值外幣。（3）由單個(gè)機(jī)構(gòu)或者單個(gè)自然人全額出資設(shè)立，或者雖然由兩個(gè)及以上投資者出資設(shè)立，但這些投資者均系某一個(gè)機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式，將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或者股權(quán)投資管理企業(yè)管理的，其受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)附帶備案并接受相應(yīng)的備案管理。股權(quán)投資企業(yè)通過(guò)組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)其資產(chǎn)采取自我管理方式的，由股權(quán)投資企業(yè)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，可由其受托管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)由申請(qǐng)主體將有關(guān)備案材料送股權(quán)投資企業(yè)所在地省級(jí)協(xié)助備案管理部門(mén)進(jìn)行初審。省級(jí)協(xié)助備案管理部門(mén)在收到股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)確認(rèn)申請(qǐng)備案文件材料齊備的股權(quán)投資企業(yè)，向國(guó)家發(fā)展改革委出具初步審查意見(jiàn)。國(guó)家發(fā)展改革委在收到協(xié)助備案管理部門(mén)轉(zhuǎn)報(bào)的股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)和初步審查意見(jiàn)后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)經(jīng)復(fù)核無(wú)異議的股權(quán)投資企業(yè)，通過(guò)國(guó)家發(fā)展改革委門(mén)戶網(wǎng)站公告其名單及基本情況的方式備案。股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)書(shū)。（2）股權(quán)投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（3）股權(quán)投資企業(yè)資本招募說(shuō)明書(shū)。（4）股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議。（5）所有投資者簽署的資本認(rèn)繳承諾書(shū)。（6）驗(yàn)資機(jī)構(gòu)關(guān)于所有投資者實(shí)際出資的驗(yàn)資報(bào)告。（7）發(fā)起人關(guān)于股權(quán)投資企業(yè)資本募集是否合法合規(guī)的情況說(shuō)明書(shū)。（8）股權(quán)投資企業(yè)高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（9）律師事務(wù)所出具的備案所涉文件與材料的法律意見(jiàn)書(shū)。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理的，還應(yīng)當(dāng)提交股權(quán)投資企業(yè)與受托管理機(jī)構(gòu)簽訂的受托管理協(xié)議。委托托管機(jī)構(gòu)托管資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提交委托托管協(xié)議。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)附帶備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）受托管理機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（2）受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議。（3）受托管理機(jī)構(gòu)股東（合伙人）名單及情況介紹。（4）所有高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（5）開(kāi)展股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)情況及業(yè)績(jī)。本通知所稱(chēng)高級(jí)管理人員，系指公司型企業(yè)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(shū)和公司章程約定的其他人員，以及合伙型企業(yè)的普通合伙人和合伙協(xié)議約定的其他人員。合伙型企業(yè)的普通合伙人為法人或非法人機(jī)構(gòu)的，則該機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員一并視為高級(jí)管理人員。股權(quán)投資企業(yè)出現(xiàn)下列情形，可以申請(qǐng)注銷(xiāo)備案：（1）解散。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)不再是股權(quán)投資業(yè)務(wù)。（3）另行按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。六、構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制國(guó)家發(fā)展改革委通過(guò)建立健全股權(quán)投資企業(yè)備案管理信息系統(tǒng)，完善相關(guān)信息披露制度，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)施適度監(jiān)管。發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)未備案的，應(yīng)當(dāng)督促其在20個(gè)工作日內(nèi)向管理部門(mén)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)；對(duì)未按本通知規(guī)定備案的，應(yīng)當(dāng)將其作為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過(guò)國(guó)家發(fā)展改革委門(mén)戶網(wǎng)站向社會(huì)公告。對(duì)已經(jīng)完成備案的股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后的5個(gè)月內(nèi)，對(duì)其是否遵守本通知有關(guān)規(guī)定，進(jìn)行檢查。在必要時(shí)，可以通過(guò)信函、電話詢問(wèn)、走訪、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)等方式，了解其運(yùn)作管理情況。對(duì)運(yùn)作管理不符合本通知規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)督促其在6個(gè)月內(nèi)改正；逾期沒(méi)有改正的，應(yīng)將其作為“運(yùn)作管理不合規(guī)股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過(guò)國(guó)家發(fā)展改革委門(mén)戶網(wǎng)站，向社會(huì)公告。組建全國(guó)性股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會(huì)，依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及本通知，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律管理。本通知自發(fā)布之日起實(shí)施，請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)地區(qū)省級(jí)人民政府按照本通知規(guī)定，盡快確定所轄區(qū)域股權(quán)投資企業(yè)協(xié)助備案管理部門(mén)并向我委報(bào)備。二〇一一年一月三十一日發(fā)改委或?qū)⒊雠_(tái)母基金細(xì)則 2011年12月31日 08:30 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道微博郝鳳苓“最近創(chuàng)投委找發(fā)改委搞了一個(gè)說(shuō)明會(huì)，提及了母基金的一些問(wèn)題，接下來(lái)發(fā)改委可能馬上要發(fā)布一個(gè)指引，其中針對(duì)母基金有比較明確的說(shuō)法。”專(zhuān)注私募基金領(lǐng)域的律師高翔(化名)告訴記者。這大概只是發(fā)改委針對(duì)PE領(lǐng)域頻頻動(dòng)作中的一小步。2011年1月31日，國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)(下稱(chēng)“發(fā)改委”)辦公廳下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》(發(fā)改辦財(cái)金［2011］253號(hào)文)(下稱(chēng)253號(hào)文)，要求試點(diǎn)地區(qū)設(shè)立的、募集規(guī)模達(dá)到5億元人民幣的股權(quán)投資企業(yè)接受強(qiáng)制備案管理、運(yùn)作規(guī)范管理并按要求進(jìn)行信息披露。一直有消息稱(chēng)，發(fā)改委擬將前述制度由試點(diǎn)地區(qū)推廣至全國(guó)。2011年11月23日，發(fā)改委辦公廳下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》(發(fā)改辦財(cái)金［2011］2864號(hào))(下稱(chēng)2864號(hào)文或《通知》)，作為第一個(gè)全國(guó)性股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范，這份《通知》的出臺(tái)，標(biāo)志著登記備案制度正式從試點(diǎn)向全行業(yè)鋪開(kāi)?！锻ㄖ分饕婕傲速Y本募集和投資領(lǐng)域、風(fēng)險(xiǎn)控制、管理機(jī)構(gòu)、信息披露、備案管理和行業(yè)自律五個(gè)方面。其中，一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)是對(duì)實(shí)際出資人的追溯?！锻ㄖ芬?guī)定，投資者為集合資金信托、合伙企業(yè)等非法人機(jī)構(gòu)的，應(yīng)打通核查最終的自然人和法人機(jī)構(gòu)是否為合格投資者，并打通計(jì)算投資者總數(shù)，但投資者為股權(quán)投資母基金(FOF)的除外?！皢?wèn)題是怎么界定FOF目前還沒(méi)有定義?！眹?guó)創(chuàng)母基金的一位投資人表示，這還要看接下來(lái)出臺(tái)的細(xì)則。中小LP將受限？什么樣的FOF，才可以被豁免打通計(jì)算投資者總數(shù)？高翔所在的律所已經(jīng)拿到了發(fā)改委即將發(fā)布的FOF “指引”文本。據(jù)高翔透露，“指引”明確表示，符合下列條件的股權(quán)投資母基金，可視為單個(gè)投資者：其一，該股權(quán)投資母基金由專(zhuān)業(yè)管理機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立并管理；其二，該股權(quán)投資母基金的投資者資格與投資人數(shù)符合《通知》要求；其三，該股權(quán)投資母基金已依據(jù)《通知》規(guī)定完成備案。一位參與制作這次母基金“指引”的王姓律師向記者透露，“指引”規(guī)定，如果在《通知》之前已經(jīng)設(shè)立的，但不符合《通知》要求的FOF，須按照設(shè)立地的相關(guān)政策，或繼續(xù)運(yùn)行或進(jìn)行整頓；而如果在《通知》之后要設(shè)立的FOF，必須到國(guó)家或省級(jí)備案部門(mén)備案，且都需要滿足《通知》的要求。對(duì)于“投資者資格”，王律師透露，“指引”顯示，“在發(fā)改委作為FOF備案，需要每個(gè)LP出資不低于1000萬(wàn)”。這是否意味著，未來(lái)每個(gè)LP出資額在1000萬(wàn)以下的FOF，尤其是那些靠“聚沙成塔”的方式運(yùn)行的民營(yíng)FOF將會(huì)被擋門(mén)外？王律師認(rèn)為，根據(jù)“指引”，門(mén)檻低于1000萬(wàn)的就無(wú)法到發(fā)改委或省級(jí)備案部門(mén)備案，而未備案的FOF會(huì)遭到發(fā)改委的公示。但他也表示，目前發(fā)改委對(duì)于“未備案”的FOF還沒(méi)有具體的懲罰規(guī)定，所以目前對(duì)于“1000萬(wàn)以下”的中小LP而言，前景還不好說(shuō)。對(duì)于實(shí)際出資人的追溯審查，證監(jiān)會(huì)早就有之?！妒状喂_(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定：“發(fā)行人的股權(quán)清晰、控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛?！薄肮蓹?quán)清晰”成為證監(jiān)會(huì)禁止上市公司出現(xiàn)代持現(xiàn)象的理論依據(jù)。目前，無(wú)論是代持還是信托持股，都被視為上市審查中的“禁區(qū)”，證監(jiān)會(huì)要求上市公司的控股股東須披露到自然人。不過(guò)在大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李壽雙看來(lái)，證監(jiān)會(huì)的著力點(diǎn)是“非法募集”，發(fā)改委重在打擊“非法集資”。兩者的區(qū)別在于，“只要超過(guò)200人就算公募，公募就要證監(jiān)會(huì)批；而非法集資主要是面向公眾及承諾固定回報(bào)，就算有三十個(gè)人參與，你在報(bào)紙上發(fā)廣告也是面向公眾?！崩畲蟪烧f(shuō)。更多細(xì)則待出對(duì)于發(fā)改委本次加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資的監(jiān)管，PE、VC人士反應(yīng)不一。“PE、VC這個(gè)行業(yè)不宜多管，但目前這個(gè)行業(yè)確實(shí)需要做這樣的管理了?！敝写髣?chuàng)投投資副總監(jiān)胡海波認(rèn)為，發(fā)改委的這個(gè)《通知》有助于市場(chǎng)更有序、合理的競(jìng)爭(zhēng)。紫輝投資基金創(chuàng)始合伙人鄭剛倒覺(jué)得沒(méi)什么，“我們本身就在規(guī)范操作?！彼f(shuō)，“可能對(duì)那些不太規(guī)范的機(jī)構(gòu)影響比較大。”浙江某本土基金副總則表示，“我本來(lái)專(zhuān)門(mén)打印了這個(gè)《通知》來(lái)研究，后來(lái)發(fā)現(xiàn)這跟我們沒(méi)有太大關(guān)系?！薄鞍l(fā)改委的《通知》存在漏洞?！边@位副總說(shuō)，“我們公司名字是創(chuàng)業(yè)投資公司，也有人注冊(cè)成資產(chǎn)管理中心、投資公司等，不叫“股權(quán)投資”，雖然做的就是股權(quán)投資的事，發(fā)改委又如何管到我們？”因此，有人認(rèn)為，《通知》有必要再出細(xì)則，明示備案管理的范圍。2011年7月11日，在國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了253號(hào)文之后，天津市發(fā)展改革委等五部門(mén)印發(fā)了《天津股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)管理辦法》(下稱(chēng)675號(hào)文件)，成為253號(hào)文出臺(tái)后的第一個(gè)PE地方立法。在金諾律師事務(wù)所高級(jí)合伙人郭衛(wèi)鋒（微博）看來(lái)，天津的675號(hào)文在一些規(guī)定上，就存在與國(guó)家發(fā)改委《通知》的銜接問(wèn)題。“上次發(fā)改委閉門(mén)會(huì)議時(shí)，我已經(jīng)提出2864號(hào)文件應(yīng)出臺(tái)實(shí)施細(xì)則，否則地方政府容易誤讀?！惫l(wèi)鋒在微博上表示。發(fā)改委發(fā)布PE新規(guī)作者：范璟來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道發(fā)表時(shí)間:2011年12月09日12月8日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），將此前在試點(diǎn)地區(qū)推行的一些規(guī)定推行至全國(guó)。《通知》開(kāi)創(chuàng)了股權(quán)投資法規(guī)方面的多個(gè)第一：首次將母基金（FOF）納入監(jiān)管范圍，首次在投資者人數(shù)限制規(guī)定中明確了對(duì)非法人機(jī)構(gòu)的“穿透”要求，并建議單個(gè)投資者對(duì)股權(quán)投資企業(yè)的最低出資金額不低于1000萬(wàn)元。這是我國(guó)首個(gè)全國(guó)性股權(quán)投資企業(yè)管理規(guī)則，標(biāo)志著我國(guó)股權(quán)投資（基金）企業(yè)規(guī)范發(fā)展進(jìn)入了制度化的軌道。杜絕非法集資隱患不對(duì)PE實(shí)行前置審批，而是實(shí)行事后備案管理，體現(xiàn)了發(fā)改委適度監(jiān)管的理念。接受采訪的多位私募股權(quán)界人士表示，該規(guī)定有利于改善私募股權(quán)投資界魚(yú)龍混雜的局面?！皩?duì)于以前沒(méi)有做過(guò)PE，想中飽私囊的人將有很大影響，因?yàn)镻E的道德風(fēng)險(xiǎn)非常高。”一位資深私募界人士稱(chēng)。金諾律師事務(wù)所高級(jí)合伙人郭衛(wèi)鋒認(rèn)為，《通知》延續(xù)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作》（簡(jiǎn)稱(chēng)“253號(hào)文件”）的立法精神，以資本規(guī)模5億為界，實(shí)行地方和發(fā)改委兩級(jí)備案制度，且在主要的框架上與253號(hào)文類(lèi)似。但253號(hào)文的適用地區(qū)僅為北京、天津、上海、浙江、湖北等地?！锻ㄖ芬?guī)定，資本規(guī)模（含投資者已實(shí)際出資及雖未實(shí)際出資但已承諾出資的資本規(guī)模）達(dá)5億元人民幣或者等值外幣的股權(quán)投資企業(yè)，在國(guó)家發(fā)改委備案；資本規(guī)模不足5億元的，在省級(jí)政府確定的管理部門(mén)備案。除已備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等情形外，股權(quán)投資企業(yè)均應(yīng)當(dāng)在完成工商登記后的1個(gè)月內(nèi)，申請(qǐng)到相應(yīng)管理部門(mén)備案?！锻ㄖ芬?guī)定，所有投資者的認(rèn)繳出資額合計(jì)應(yīng)不低于1億元人民幣或等值外幣，且首期實(shí)繳出資額應(yīng)不低于認(rèn)繳出資的20%。從《通知》發(fā)布的背景看，前一段時(shí)期一些地區(qū)爆發(fā)了非法集資或與此相關(guān)。為此，天津已提高了注冊(cè)門(mén)檻規(guī)定?！按饲拔覔?dān)心，如果僅僅是天津出臺(tái)此類(lèi)法規(guī)，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致借私募股權(quán)投資方式進(jìn)行的非法集資向外地蔓延。現(xiàn)在全國(guó)性法規(guī)出臺(tái)杜絕了這樣的可能性。”郭衛(wèi)鋒表示。發(fā)改委金融司處長(zhǎng)劉健鈞在11月深圳創(chuàng)業(yè)投資高峰論壇上表示，并不能因?yàn)樵谀硞€(gè)地區(qū)出現(xiàn)了PE非法集資行為，就把PE當(dāng)做金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管?！皬膫€(gè)別地區(qū)非法集資的情況看，并非所有形態(tài)的PE都發(fā)生了非法集資。例如，PE比較發(fā)達(dá)的某市，截止到7月末，114家公司型基金沒(méi)有一家發(fā)生非法集資，只是1059家合伙型基金中有一定比例的基金發(fā)生了非法集資?！眲⒔♀x說(shuō)。劉健鈞認(rèn)為，PE以私募方式募集，投資者都是具有風(fēng)險(xiǎn)鑒別和承受能力的機(jī)構(gòu)和富有個(gè)人，且不會(huì)爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，故沒(méi)必要當(dāng)作金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管。合伙制基金之所以出現(xiàn)非法集資現(xiàn)象，主要是不法分子利用不需要驗(yàn)資等便利條件任意以“拖斗”形式將公眾投資者卷入。1000萬(wàn)投資門(mén)檻 《通知》中的另外幾項(xiàng)規(guī)定，則在投資界引起震動(dòng)。12月8日上午，一位信托界人士還在積極準(zhǔn)備作為L(zhǎng)P出資一家股權(quán)投資基金，看到《通知》后，他不無(wú)遺憾地告訴記者，只能放棄合作，因?yàn)槿绻凑铡锻ㄖ愤M(jìn)行“穿透”，其投資者很難達(dá)到要求的門(mén)檻。他表示，投資者投資額普遍只是在100萬(wàn)以上，因此，大部分信托投資人將會(huì)被排斥在私募股權(quán)基金的機(jī)構(gòu)投資者行列外。為確保股權(quán)投資企業(yè)的最終投資者均為“合格投資者”，并防范有意規(guī)避《公司法》和《合伙企業(yè)法》關(guān)于投資者人數(shù)規(guī)定問(wèn)題，堵塞非法集資漏洞，《通知》明確規(guī)定，投資者為集合資金信托、合伙企業(yè)等非法人機(jī)構(gòu)的，應(yīng)打通核查最終的自然人和法人機(jī)構(gòu)是否為合格投資者，并打通計(jì)算投資者總數(shù)。但對(duì)符合有關(guān)條件的股權(quán)投資母基金，可視為單個(gè)投資者。股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開(kāi)交易的企業(yè)股權(quán)?！锻ㄖ方ㄗh，單個(gè)投資者對(duì)股權(quán)投資企業(yè)的最低出資金額不低于1000萬(wàn)元，但在2011年11月30日以前完成資本募集和工商登記的股權(quán)投資企業(yè)，且不涉及非法集資者，不在此限制之列?！皢蝹€(gè)投資者的投