【正文】 權(quán)投資企業(yè)備案程序?！锻ㄖ芬蠊蓹?quán)投資企業(yè)除需向投資者披露投資運(yùn)作信息外，應(yīng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向備案管理部門提交業(yè)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)告。出現(xiàn)有損投資者權(quán)益等情形的，投資者可以要求受托管理機(jī)構(gòu)退任?！锻ㄖ芬蠊蓹?quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行制定和實(shí)施投資方案的職責(zé)并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行投資后管理、為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)、向股權(quán)投資企業(yè)披露投資運(yùn)作等方面的信息、定期編制會(huì)計(jì)報(bào)表并向股權(quán)投資企業(yè)報(bào)告等職責(zé)?！锻ㄖ芬蠊蓹?quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理分散投資，其資金不得用于為被投資企業(yè)以外的企業(yè)提供擔(dān)保；投資關(guān)聯(lián)企業(yè)的，投資決策應(yīng)當(dāng)實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度；股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議等法律文件，應(yīng)當(dāng)載明業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制；股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)為外商獨(dú)資或者中外合資的，應(yīng)當(dāng)由在境內(nèi)具有法人資格的托管機(jī)構(gòu)托管該股權(quán)投資企業(yè)的資產(chǎn)。股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)。其中，以公司形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，可以通過(guò)組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，也可采取委托管理方式將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)管理?！锻ㄖ坊趪?guó)家發(fā)展改革委自2008年以來(lái)，遵照國(guó)務(wù)院有關(guān)文件精神，在試點(diǎn)地區(qū)開展股權(quán)投資企業(yè)備案管理工作的經(jīng)驗(yàn)，為更好地促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)健康規(guī)范發(fā)展，就試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作，提出了六個(gè)方面的要求：一是規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資。對(duì)那些已經(jīng)遵照《辦法》規(guī)定履 行備案手續(xù)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，由于它們必須接受《辦法》規(guī)定的備案監(jiān)管，所以，《通知》從避免重復(fù)監(jiān)管角度考慮，也豁免了它們的備案義務(wù)。但對(duì)于那些僅由 單個(gè)投資者及其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的非基金類股權(quán)投資企業(yè)，由于不需要向社會(huì)募集資本，《通知》豁免了它們的備案義務(wù)。??? 此次發(fā)布《通知》的目的，則是通過(guò)提出一系列規(guī)范性要求，來(lái)促進(jìn)基金類股權(quán)投資企業(yè)健康發(fā)展。由于引導(dǎo)各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（包括單個(gè)投資者出資設(shè)立的獨(dú)資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)）增加對(duì)中小企業(yè)的投資均有意義，所以，《辦法》的調(diào)整對(duì)象既包括基金類 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，又包括由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)設(shè)立的非基金類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。但是，隨著股權(quán)投資基金自身的發(fā)展，無(wú)論是投資運(yùn)作，還是政策監(jiān)管取向都發(fā)生了較大的變化。因此，《通知》對(duì)資本規(guī)模在5億元以下的股權(quán)投資企業(yè)也具有規(guī)范和指導(dǎo)作用。四是要求資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理，并不影響股權(quán)投資企業(yè) 的市場(chǎng)準(zhǔn)入，但有利于引導(dǎo)其規(guī)范運(yùn)作。三是此次國(guó)際金融危機(jī)后，美國(guó)和歐盟新出臺(tái)的金融監(jiān)管改革法案均要求管理資本超過(guò)一定規(guī)模（）的股權(quán)投 資機(jī)構(gòu)，必須無(wú)條件履行備案義務(wù)，并隨時(shí)接受備案管理部門的監(jiān)督檢查。對(duì)試點(diǎn)地區(qū)資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)，要求其必須履行備案義務(wù)，既符合“抓大放小”原則，又基本上能夠滿足全行業(yè)管理的需要。??? 備案管理部門的監(jiān)管重點(diǎn)：一是股權(quán)投資企業(yè)的募資方式和募資對(duì)象，防范其以不規(guī)范方式和向不合格投資者募資導(dǎo)致亂集資的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；二是股權(quán)投資企業(yè)的投資運(yùn)作，避免其從事股票炒作等公開交易股權(quán)投資和非法借貸活動(dòng)，蛻化為私募證券投資基金和貸款公司。加之在我國(guó)依據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》自主設(shè)立各類股 權(quán)投資企業(yè)已無(wú)法律障礙，因此，不需要政府來(lái)為投資者審核管理資質(zhì)，可以采取自主設(shè)立以后再事后備案的管理方式。適度監(jiān)管的方式是在對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行備案管理的同時(shí)，注重發(fā)揮行業(yè)自律的作用。??? 采取這種備案管理模式，一是有利于對(duì)各種基金類股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行全面監(jiān)管；二是只有當(dāng)受托管理機(jī)構(gòu)成功募集設(shè)立了股權(quán)投資企業(yè)之后方可申請(qǐng)附帶備案，因而 可以避免一些缺乏資質(zhì)和資信的機(jī)構(gòu)，假借已經(jīng)在管理部門備案的增信作用，忽悠投資者；三是在對(duì)各種基金類股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行有效監(jiān)管的同時(shí)，還可對(duì)其受托管 理機(jī)構(gòu)實(shí)行附帶監(jiān)管。特別是在發(fā)展初期，一些公司型和有限合伙型股權(quán)投資企業(yè)甚至通過(guò)自聘管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，而無(wú)須外聘管理機(jī)構(gòu)。可見，《通知》并不調(diào)整一般性投資公司，而僅調(diào)整具有“集合投資”特點(diǎn)的股權(quán)投資企業(yè)。??? 對(duì)一般性投資公司，如果只是由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立，則并不具有“集合投資”的本質(zhì)特點(diǎn)，通常也不向社會(huì)合格投資者募集資本，因而屬于非基金類股權(quán)投資企業(yè)。投資基金的本質(zhì)特點(diǎn)是由兩個(gè)以上的多數(shù)投資者，通過(guò)集合投資方式形成新的財(cái)產(chǎn)主體，再以新的財(cái)產(chǎn)主體名義進(jìn)行財(cái)務(wù)性投 資，投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者共擔(dān)，投資收益由投資者共享。??? 問(wèn)、《通知》所調(diào)整的股權(quán)投資企業(yè)與股權(quán)投資基金、一般性投資公司是什么關(guān)系？ ??? 答：股 權(quán)投資基金通常按公司、有限合伙等企業(yè)組織形式設(shè)立，就此而言，按公司、有限合伙等形式設(shè)立的股權(quán)投資基金本質(zhì)上屬于股權(quán)投資企業(yè)范疇。除按照“抓大放小”原則，明確了股權(quán)投資企業(yè)備案管理范圍外，還明確了股權(quán)投資企業(yè)的備案程序，以及應(yīng)當(dāng)提交的文件和材料。除應(yīng)向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)向備案管 理部門提交業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，在投資運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生重大事件的，應(yīng)及時(shí)向備案管理部門報(bào)告。（3）明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的職責(zé)，以規(guī)范其管理運(yùn)作行為。（2）健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。要求股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照《公司法》和《合伙企業(yè)法》有關(guān)規(guī)定設(shè)立，且只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集資本，不得通過(guò)發(fā) 布公告等方式直接或間接向不特定的公眾進(jìn)行推介。??? 上述問(wèn)題的存在，與缺乏股權(quán)投資企業(yè)的相關(guān)規(guī)范有一定關(guān)系。股權(quán)投資是一種主要以未上市企業(yè)股 權(quán)作為投資對(duì)象，并需要為所投資企業(yè)提供管理服務(wù)的專業(yè)化投資方式。但是，目前股權(quán)投資企業(yè)的業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制普遍不夠健全。（2）管理運(yùn)營(yíng)不規(guī)范。由于股權(quán)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的投資方式，股權(quán)投資企業(yè)的資本通常只能以私募方式向特定對(duì)象募集，以確保只有具備較高風(fēng)險(xiǎn)鑒 別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的機(jī)構(gòu)投資者和富有個(gè)人才能參與。但是，在投資運(yùn)作過(guò)程中也存在一些問(wèn)題。??? 通過(guò)對(duì)前一階段備案試點(diǎn)工作的總結(jié)，我們認(rèn)識(shí)到：有必要制定一個(gè)規(guī)范性文件，一方面對(duì)試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)的募資和投資運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范和指導(dǎo)，促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資市場(chǎng)的持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展；另一方面就備案管理程序作出規(guī)定，使現(xiàn)行備案管理工作規(guī)范化和制度化。從效果看，備案管理的模式，符合私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，得到業(yè)界積極評(píng)價(jià)。為培育股權(quán)投資市場(chǎng)，國(guó)家發(fā)展改革委從1996年開始探索推動(dòng)相關(guān)制度建設(shè)。??? 問(wèn)、制定《通知》的背景是什么？ ??? 答：私 募股權(quán)融資與公開上市融資都是企業(yè)直接融資的重要渠道。本通知自發(fā)布之日起實(shí)施，請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)地區(qū)省級(jí)人民政府按照本通知規(guī)定，盡快確定所轄區(qū)域股權(quán)投資企業(yè)協(xié)助備案管理部門并向我委報(bào)備。對(duì)運(yùn)作管理不符合本通知規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)督促其在6個(gè)月內(nèi)改正；逾期沒(méi)有改正的，應(yīng)將其作為“運(yùn)作管理不合規(guī)股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過(guò)國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站，向社會(huì)公告。對(duì)已經(jīng)完成備案的股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后的5個(gè)月內(nèi)，對(duì)其是否遵守本通知有關(guān)規(guī)定，進(jìn)行檢查。六、構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制國(guó)家發(fā)展改革委通過(guò)建立健全股權(quán)投資企業(yè)備案管理信息系統(tǒng)，完善相關(guān)信息披露制度，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)施適度監(jiān)管。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)不再是股權(quán)投資業(yè)務(wù)。合伙型企業(yè)的普通合伙人為法人或非法人機(jī)構(gòu)的，則該機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員一并視為高級(jí)管理人員。（5）開展股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)情況及業(yè)績(jī)。（3）受托管理機(jī)構(gòu)股東（合伙人）名單及情況介紹。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)附帶備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）受托管理機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理的，還應(yīng)當(dāng)提交股權(quán)投資企業(yè)與受托管理機(jī)構(gòu)簽訂的受托管理協(xié)議。（8）股權(quán)投資企業(yè)高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（6）驗(yàn)資機(jī)構(gòu)關(guān)于所有投資者實(shí)際出資的驗(yàn)資報(bào)告。（4）股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議。（2）股權(quán)投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。國(guó)家發(fā)展改革委在收到協(xié)助備案管理部門轉(zhuǎn)報(bào)的股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)和初步審查意見后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)經(jīng)復(fù)核無(wú)異議的股權(quán)投資企業(yè)，通過(guò)國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站公告其名單及基本情況的方式備案。股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)由申請(qǐng)主體將有關(guān)備案材料送股權(quán)投資企業(yè)所在地省級(jí)協(xié)助備案管理部門進(jìn)行初審。股權(quán)投資企業(yè)通過(guò)組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)其資產(chǎn)采取自我管理方式的，由股權(quán)投資企業(yè)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。（3）由單個(gè)機(jī)構(gòu)或者單個(gè)自然人全額出資設(shè)立，或者雖然由兩個(gè)及以上投資者出資設(shè)立，但這些投資者均系某一個(gè)機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。五、完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序凡在試點(diǎn)地區(qū)工商行政管理部門登記的主要從事非公開交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)，以及以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資企業(yè)，除下列情形外，均應(yīng)當(dāng)按照本通知要求，申請(qǐng)到國(guó)家發(fā)展改革委備案并接受備案管理：（1）已經(jīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。（4）受托管理機(jī)構(gòu)或者托管機(jī)構(gòu)變更，包括受托管理機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員變更及其他重大變更事項(xiàng)。（2）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)增減資本或者對(duì)外進(jìn)行債務(wù)性融資。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門提交資產(chǎn)管理報(bào)告和資產(chǎn)托管報(bào)告。（4）委托管理協(xié)議約定受托管理機(jī)構(gòu)退任的其他情形。（2）受托管理機(jī)構(gòu)喪失管理能力或者嚴(yán)重?fù)p害股權(quán)投資企業(yè)投資者利益的。對(duì)不同的股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置不同的賬戶，實(shí)行分賬管理。（4）委托管理協(xié)議約定的其他職責(zé)。（3）定期或者不定期向股權(quán)投資企業(yè)披露股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作等方面的信息。三、明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的基本職責(zé)股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照委托管理協(xié)議，履行下列職責(zé)：（1）制定和實(shí)施投資方案，并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行投資后管理。股權(quán)投資企業(yè)可以根據(jù)委托管理協(xié)議等法律文件的相關(guān)約定，定期或者不定期對(duì)股權(quán)投資企業(yè)的投資運(yùn)作情況進(jìn)行檢查和評(píng)估。股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議等法律文件，應(yīng)當(dāng)載明業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，并約定相關(guān)投資運(yùn)作的決策程序。股權(quán)投資企業(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)方的投資，其投資決策應(yīng)當(dāng)實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度，并在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。二、健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制股權(quán)投資企業(yè)的資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)依據(jù)股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議的約定，合理分散投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資企業(yè)所投資項(xiàng)目必須履行固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)和備案的有關(guān)規(guī)定。資本繳付可以采取承諾制，即投資者在股權(quán)投資企業(yè)資本募集階段簽署認(rèn)繳承諾書，在股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作實(shí)施階段，根據(jù)股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議的約定分期繳付出資。股權(quán)投資企業(yè)的資本募集人須向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)及可能的投資損失，不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報(bào)。其中，以有限責(zé)任公司、股份有限公司形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，可以通過(guò)組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，也可采取委托管理方式將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)管理。第二篇：國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知（范文）國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知（發(fā)改辦財(cái)金[2011]253號(hào) 2011年1月31日）北京市、天津市、上海市、江蘇省、浙江省、湖北省人民政府辦公廳：遵照國(guó)務(wù)院有關(guān)文件精神，我委自2008年6月以來(lái)，先后在天津?yàn)I海新區(qū)、北京中關(guān)村科技園區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)，開展了股權(quán)投資企業(yè)備案管理先行先試工作。正是由于《辦法》和《通知》的政策監(jiān)管取向完全不同，所以，在2005年發(fā)布實(shí)施《辦法》以后，還需要再發(fā)布實(shí)施《通知》。由于一些需要向社會(huì)募集資本的大型基金類股權(quán)投資企業(yè)一旦投資運(yùn)作不規(guī)范，就有可能影響整個(gè)股權(quán)投資市場(chǎng)的健康發(fā)展，所以，對(duì)資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，就必須要求其履行備案義務(wù)。由于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過(guò)支持中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，有利于促進(jìn)各類創(chuàng)新活動(dòng)并增加社會(huì)就業(yè)，制定《辦法》的目的是重在促進(jìn)發(fā)展而非規(guī)范，故《辦法》僅要求享受國(guó)家相關(guān)扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)履行備案義務(wù)并接受備案監(jiān)管。2005年十部委發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）的目的，是通過(guò)“政策鼓勵(lì)”與“投資引導(dǎo)”的結(jié)合，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)增加對(duì)中小企業(yè)的投資。問(wèn)、《通知》與十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》如何銜接？答：股權(quán)投資基金起源于創(chuàng)業(yè)投資基金。需要指出的是，對(duì)資本規(guī)模在5億元以下的股權(quán)投資企業(yè)，《通知》雖然豁免其備案義務(wù)，但其在設(shè)立、資本募集和投資運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，均須遵照《通知》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范。《通知》要求資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)必須申請(qǐng)備案并接受備案管理，是對(duì)現(xiàn)行國(guó)際監(jiān)管制度安排的一種合理借鑒。二是要求資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理，是體現(xiàn)公平監(jiān)管的必然要求。問(wèn)：為什么資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理？答：一是國(guó)家發(fā)展改革委作為行業(yè)管理部門，需要了解掌握全行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。事后備案管理方式更主要地是通過(guò)投資者與管理者之間的協(xié)議約定，來(lái)發(fā)揮投資者對(duì)股權(quán)投資企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)或受托管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，以及“由投資者共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”市場(chǎng)機(jī)制的約束作用。這是因?yàn)椋蓹?quán)投資企業(yè)只能以私募方式，向具有較高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的特定投資者募集資本，其投資運(yùn)作不會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)外溢。問(wèn)、《通知》對(duì)股權(quán)投資企業(yè)體現(xiàn)了什么樣的監(jiān)管理念？答：《通知》體現(xiàn)了“適度監(jiān)管”的監(jiān)管理念。因此，《通知》采取了“以股權(quán)投資企業(yè)備案作為切入點(diǎn)；股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)也應(yīng)附帶備案”的管理模式。問(wèn)：《通知》如何處理股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系？答：由于股權(quán)投資企業(yè)以公司和有限合伙等形式設(shè)立時(shí)，其本身即是獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立的法律主體，可以相應(yīng)行使民事權(quán)利并承擔(dān)責(zé)任，故并不單純體現(xiàn)為管理人所創(chuàng)設(shè)的金融產(chǎn)品。按照《通知》第五條規(guī)定，由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)可以豁免備案。由于投資基金是一種集合投資制度，故通常需要委托專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理，在設(shè)立過(guò)程中往往需要向社會(huì)合格投資者募集資本。