【正文】 四、防范和化解金融風(fēng)險的措施目前我國金融體制的改革正在不斷深入，人民幣經(jīng)常項目下的自由兌換已經(jīng)實施資本項目下的自由兌換只是有待時日，研究如何防范金融風(fēng)險，使內(nèi)外資如何更多、更有效、更健康地為我國社會主義經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)有著重要的意義。防范和化解金融風(fēng)險的措施主要有：（一）法制化是有效防范和化解金融風(fēng)險的必由之路正是由于金融市場在整個市場經(jīng)濟體系中的地位和作用，其規(guī)范運作和穩(wěn)健發(fā)展就顯得更為重要。而市場經(jīng)濟的本質(zhì)是法制經(jīng)濟，依權(quán)利法定的法治原則。政府如何運用金融政策進行宏觀調(diào)控需要法律授權(quán)，政府宏觀調(diào)控的權(quán)力、范圍、措施及效力均需法律明確規(guī)定；金融市場主體的行為規(guī)則需要法律確認，金融市場秩序需要法律建立，正是在這個意義上，我們認為，法制化是中國金融市場建設(shè)的必由之路，當(dāng)然也是防范和化解金融風(fēng)險的必由之路。法律化、制度化的金融市場才能實現(xiàn)合理、有序、秩序運行的目標(biāo)，也是由法律的特殊功能所決定的。第一，法律是市場主體資格健全和行為規(guī)范化的保障。市場經(jīng)濟運行的主體是構(gòu)成市場經(jīng)濟的基本要素。健全的市場經(jīng)濟必須有合格的市場主體，而合格的市場主體本身又包含了主體資格健全和行為規(guī)范化兩層含義：一方面，法律規(guī)范明文規(guī)定金融市場主體的準(zhǔn)入條件和標(biāo)準(zhǔn)，從而杜絕不健全主體及非法進入者對市場秩序的沖擊；另一方面，法律的規(guī)制、引導(dǎo)、教育等作用可以有效克服主體行為的自發(fā)盲目性，使之真正成為具有自覺性、守法性和自律性的合格主體，成為自覺遵守市場“游戲規(guī)則”的理性“經(jīng)紀(jì)人”。第二，法律是合法市場行為的保障?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟主體間的經(jīng)濟往來，普遍以契約方式完成。契約自身的平等、誠信、等價有償?shù)忍攸c可以擔(dān)當(dāng)維護交易安全的重擔(dān)。而作為法律制度重要組成部分的契約制度，不僅能使合格交易得到確認，而且還能以法律強制力切實保障契約的履行。第三，法律是金融市場適度競爭和有序運行的保障。競爭機制作為市場機制中資源配置的基本方式，是價值規(guī)律作用的直接體現(xiàn)，是市場機制運行的前提基礎(chǔ)。但良性競爭與公平競爭的實現(xiàn)，無法依靠市場機制自身力量維系，只能依賴法律的強制力加以調(diào)整和保障。只有在通過法律機制確認的政黨的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)入主體、行為規(guī)則的條件下，公平交易、平等競爭才能切實得到保證。同時，市場秩序雖然是主體共同行為選擇的結(jié)果，但這種運行秩序的確立只有以信用規(guī)則和法律約束加以確認，才能真正為主體自覺遵守。（二）加快企業(yè)與商業(yè)銀行體制改革，理順銀企關(guān)系，活化銀行資產(chǎn)現(xiàn)在最根本的還是應(yīng)當(dāng)加快商業(yè)銀行體制改革，按《商業(yè)銀行法》規(guī)定，切實落實分業(yè)經(jīng)營、資產(chǎn)負債比例管理、強化約束機制等改革措施；在對銀行信貸資產(chǎn)按風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)分類并予以有效管理，加大對不良資產(chǎn)存量進行重組與清理的同時，還應(yīng)積極推進以制度創(chuàng)新為主要內(nèi)容的國有企業(yè)改革，理順銀企關(guān)系。經(jīng)過改革至少能夠解除目前困擾銀企關(guān)系的信息約束問題，使銀行與產(chǎn)業(yè)企業(yè)真正成為市場上具有競爭意識的企業(yè)實體，從資產(chǎn)營運效益出發(fā)，銀行努力尋找值得貸款的企業(yè)，企業(yè)也可自由選擇能夠給予貸款的銀行，在這種基于效益基礎(chǔ)上的相互尋求對象的過程中使信息暢通，以求信貸資源配置效率的提高。（三）加大對非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管對于問題較多的信托投資公司，在清理的基礎(chǔ)上堅決與各級政府部門脫鉤，杜絕經(jīng)營資金的財政化；基于目前國際社會對中國金融機構(gòu)問題關(guān)注較多，國際金融動蕩尚未平息，為了避免引起過大的波動及對信心的消極影響，對信托投資公司的清理應(yīng)慎重，主要應(yīng)按金融信托的應(yīng)有原則積極進行改組，盡量實行平衡過渡。對于證券經(jīng)營機構(gòu)，應(yīng)盡快建立健全有關(guān)證券業(yè)財務(wù)會計制度，完善有關(guān)會計賬戶體系結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮商業(yè)銀行對證券投資清算資金的監(jiān)督作用。（四）提高銀行信貸政策與資本市場政策對非國有經(jīng)濟的支持力度，優(yōu)化金融資源的配置效率首先是商業(yè)銀行的信貸投放應(yīng)以收益與風(fēng)險的衡量為主要標(biāo)準(zhǔn)，擴大對發(fā)展前景較好的非國有企業(yè)的信貸支持，建議隨著各家銀行“中小企業(yè)信貸部”的成立，真正將以個體私營經(jīng)濟為主體的非國有經(jīng)濟的信貸支持列入各行的貸款計劃中，作為中央銀行起引導(dǎo)作用的“指導(dǎo)性貸款規(guī)?！敝幸矐?yīng)明確列出對非國有經(jīng)濟的信貸支持意見。其次是向非國有經(jīng)濟開放證券融資市場，特別是對于進入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技、制造業(yè)的非國有企業(yè)，允許并引導(dǎo)其根據(jù)現(xiàn)代股份制企業(yè)制度改制上市，進行股權(quán)融資，通過資本市場獲得持續(xù)發(fā)展的資本。與此同時，對于符合條件的非國有企業(yè)，也應(yīng)允許按一定程序與要求發(fā)行債券融資，經(jīng)過市場自律組織的審查，也可上市交易，以改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。（五）在繼續(xù)推進對外開放的過程中，加強金融管理，增強風(fēng)險防范能力當(dāng)今世界已不可避免地朝著全球化方向邁進，繼續(xù)堅定不移地貫徹對外開放政策是我國順應(yīng)歷史潮流的要求，也是確保我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的關(guān)鍵。二十年的改革開放實踐，外資流入已不同于當(dāng)初純粹工業(yè)資本的引進，我們看到，越來越多地以銀行、保險、基金、證券等為內(nèi)容的金融資本開始流入中國，這無論對保持海外工商資本持續(xù)投資我國并保障其穩(wěn)定性，還是對加快我國金融體制改革，都是必要的。但是，金融資本相比工商業(yè)資本的流入，附帶著更大的風(fēng)險因素。因此，今后在繼續(xù)吸引科技含量高的工業(yè)資本流入的同時，應(yīng)當(dāng)視經(jīng)濟現(xiàn)實需要，加快金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與體制的建設(shè)，在總量控制的原則下，積極穩(wěn)妥地吸引金融資本的流入，并重點從外匯管理制度與行業(yè)、企業(yè)準(zhǔn)入的程度上予以嚴(yán)格監(jiān)控。（六）積極推進財政改革，增強財政實力，為金融市場的穩(wěn)健運行與風(fēng)險化解能力的提高奠定堅實可靠的基礎(chǔ)就當(dāng)前來說，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展情況，積極推進已經(jīng)確定的以“費改稅”為重點的新一輪財稅改革，并加強財政管理，提高效率，將現(xiàn)行稅制范圍內(nèi)應(yīng)收的稅收及時足額地收繳國庫。通過編制“國有資本預(yù)算”，加強對國有資本營運的監(jiān)控，確保國有企業(yè)改制過程中國有資產(chǎn)的保值增值，特別是當(dāng)涉及到國有資產(chǎn)變現(xiàn)時，能夠保證政府財政的應(yīng)有收入。在節(jié)約的原則下，調(diào)整財政公共投資方向，重點轉(zhuǎn)向非盈利性公共工程項目投資等等。以此促進財政機制的完善與財力的充盈，使其成為防范與化解金融風(fēng)險的堅強后盾。（七）在推進國有企業(yè)股份制改造的過程中，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過市場逐步明晰產(chǎn)權(quán)為我國證券市場的健康運行與發(fā)展奠定可靠合理的制度基礎(chǔ)，就必須減少由過分投機行為所帶來的潛在風(fēng)險?？梢?，防范和化解金融風(fēng)險是非常必要的。因此，應(yīng)認清我國金融形勢，加強金融監(jiān)管，防患于未然，以保障我國經(jīng)濟持續(xù)、健康地發(fā)展。第五篇：防范化解四類金融風(fēng)險防范化解四類金融風(fēng)險所有金融機構(gòu)都必須持牌經(jīng)營，必須先證后照，不允許先照后證、事中事后補監(jiān)管的情況存在。黨的十九大和今年的全國金融工作會議均要求深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，并守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，為我國金融業(yè)未來發(fā)展指明了方向，即金融發(fā)展要回歸本源、防范風(fēng)險。金融的本源，一是理財和融資；二是讓信用、杠桿、風(fēng)險形成合理的平衡，沒有信用和杠桿就沒有金融，杠桿基于信用產(chǎn)生，杠桿過大就會產(chǎn)生風(fēng)險；三是為實體經(jīng)濟服務(wù)，實業(yè)興則金融興，實業(yè)衰則金融亡。目前，我國金融業(yè)面臨的主要風(fēng)險有四點：一是宏觀上國民經(jīng)濟的整體杠桿率；二是金融機構(gòu)本身，如何在強監(jiān)管中去杠桿；三是要素市場的去杠桿要求；四是金融創(chuàng)新的風(fēng)險。發(fā)展多層次資本市場防范宏觀杠桿風(fēng)險首先，要注意宏觀杠桿方面的風(fēng)險。我國政府部門杠桿水平是GDP的46%，居民部門杠桿水平是GDP的44%，兩者總和90%，而企業(yè)杠桿率高達160%。我國企業(yè)債務(wù)高，微觀層面上是因為產(chǎn)能過剩、庫存過剩、僵尸企業(yè)較多而引發(fā)了壞賬，導(dǎo)致債務(wù)周轉(zhuǎn)問題。宏觀層面，從債務(wù)存量看，70%的社會融資是債務(wù)，只有20%多的融資是股權(quán)，且企業(yè)債務(wù)越來越多。我國企業(yè)尚缺資本的市場化補充機制。按十八屆三中全會要求，要建立企業(yè)資本的市場化補充機制。資本市場的發(fā)展不能主要靠債券市場，債券雖然是融資但仍是債權(quán)而非股權(quán)。如果我國能充分發(fā)展股權(quán)融資市場、私募市場、公募市場等多層次資本市場，就可以把工商企業(yè)、非銀企業(yè)的債務(wù)降下來，把國民經(jīng)濟的宏觀杠桿降下來，這樣政府部門和居民部門債務(wù)再增加幾個點也尚可。企業(yè)去庫存、去“僵尸”、增加利潤、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都比較重要，但對降債務(wù)的作用有限，要害就在于補短板和優(yōu)化結(jié)構(gòu)。負面清單制嚴(yán)防金融機構(gòu)風(fēng)險其次，要注意金融機構(gòu)自身風(fēng)險。對于金融機構(gòu)如何在強監(jiān)管中去杠桿，最重要的是要確定三個原則：一是所有金融機構(gòu)都必須持牌經(jīng)營，必須先證后照，不允許先照后證、事中事后補監(jiān)管的情況存在。這就要求準(zhǔn)入門檻要高、要規(guī)范，無牌照經(jīng)營或有牌照但超出牌照功能的業(yè)務(wù)，都屬于非法經(jīng)營。早年，重慶在落實國家工商總局有關(guān)“先照后證”改革之時，就明確要求三類企業(yè)，比如經(jīng)營爆炸品和危險品的企業(yè)、公共服務(wù)企業(yè)以及金融機構(gòu)等，必須先證后照。二是獲得牌照后，業(yè)務(wù)范圍必須在其牌照明確的正面清單中，必須嚴(yán)格按此執(zhí)行。三是負面清單。工商登記、部門發(fā)照時，必須給每一種金融工具、金融牌照制定一個現(xiàn)階段的負面清單，即事中事后監(jiān)管，且這一負面清單必須在牌照頒發(fā)的當(dāng)天就必須明確。以小貸公司為例，負面清單就包括幾個不準(zhǔn)：不準(zhǔn)非法集資和吸收公眾存款，不準(zhǔn)發(fā)放超出有關(guān)部門上限利率的貸款，不準(zhǔn)開辦未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的任何業(yè)務(wù)，不準(zhǔn)超范圍、超比例投資等。對于擔(dān)保機構(gòu)要給出多個方面的負面清單。比如，不能為產(chǎn)能過剩和受國家調(diào)控約束的企業(yè)做擔(dān)保；不能為資質(zhì)差且不具備相應(yīng)實體、有不良經(jīng)營記錄的房產(chǎn)公司做擔(dān)保；不能為非合規(guī)從事互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營的企業(yè)做擔(dān)保；不能為高利息貸款人或機構(gòu)做擔(dān)保；不能為第三方關(guān)聯(lián)人做擔(dān)保；擔(dān)保不得超出上限等。對私募基金的負面清單，資金來源方面應(yīng)有四個限制：不搞高息攬存，不搞亂集資，不搞形股實債，不搞信托融資等通道業(yè)務(wù)。資金投向方面，應(yīng)要求不投二手房、不炒外匯、不炒股票、不放高利貸。通過這些管理和限制手段，可使各個方面都比較安全。12條紅線嚴(yán)管要素市場風(fēng)險第三方面風(fēng)險，來自要素市場。目前，全國各地都有小、雜、散的各類要素市場，類似上世紀(jì)80年代的交易中心。交易所過多、過濫、高杠桿，各種非標(biāo)化產(chǎn)品被標(biāo)準(zhǔn)化、碎片化，風(fēng)險極大。對交易所的監(jiān)管，首先須得到“一行三會”批準(zhǔn)，然后應(yīng)執(zhí)行12個不準(zhǔn)：一是嚴(yán)格管理，不得亂設(shè)分支機構(gòu)、亂設(shè)網(wǎng)點；二是不得違規(guī)發(fā)展各類會員代理商，發(fā)展代理需要和有關(guān)方面溝通；三是不得違規(guī)發(fā)展投資者，包括亂集資、亂投資，嚴(yán)格管理市場交易體系；四是嚴(yán)格管理資本金，不得擅自轉(zhuǎn)讓和變更股權(quán)，不得抽逃留用資本金，不得以交易所的體系對外做擔(dān)保、抵押；五是嚴(yán)格管理自身業(yè)務(wù)，不得擅自變更交易品種和業(yè)務(wù)品種，不得開設(shè)網(wǎng)絡(luò)借貸中介公司；六是不得高息攬儲以及沒有固定對象的亂集資，違規(guī)建立資金池；七是不得開展期貨業(yè)務(wù)、高杠桿業(yè)務(wù)等；八是不得代客交易、代客理財、違規(guī)使用他人賬戶進行交易；九是不得虛假宣傳、誘騙客戶等；十是不得侵占挪用客戶資金，不得操縱市場價格；十一是不得虛設(shè)賬戶、虛擬資金進行虛假交易；十二是嚴(yán)格信息報送管理，杜絕刻意隱瞞重大風(fēng)險等。這些負面清單不是馬后炮，交易所成立時就應(yīng)宣誓遵守，否則不論私營或公營的都必須接受處罰，避免后患。金融創(chuàng)新的智慧和風(fēng)險當(dāng)前各種“金融創(chuàng)新”常使用的“武器”是六種：一是高息攬存；二是剛性兌付；三是資金池；四是資金錯配；五是通道，例如，18種金融牌照，?y、證、保，信托、保理、租賃、小貸等以及各種金融工具，只要是政府發(fā)牌的皆為通道，且可多通道疊加，但不能疊加過度；六是嵌套，合理的嵌套也是智慧，但如果把三五個嵌套在一起，最后底數(shù)都不清了，就會出現(xiàn)巨大的風(fēng)險。當(dāng)橫坐標(biāo)上有18種金融牌照，縱坐標(biāo)上有6種工具，如果組合成一個信用較好、杠桿合理、風(fēng)險可控的產(chǎn)品且得到了應(yīng)用，那么就是智慧，就是真正的金融創(chuàng)新；如果產(chǎn)品底數(shù)不清、杠桿極高、風(fēng)險極大，則最終將崩盤。近期，銀監(jiān)會在衍生產(chǎn)品、銀行理財、影子銀行等領(lǐng)域?qū)Α叭桌?、“四不?dāng)”等發(fā)布了文件，相關(guān)政策符合負面清單原則。“一行三會”不久前也對資管業(yè)務(wù)形成了非常具體的負面清單，非常及時。相信在“一行三會”和各地方政府的努力下，我國金融業(yè)強監(jiān)管、防風(fēng)險、去杠桿定會成功。