【正文】 下，凈息差上升空間受到壓制?！般y銀平臺”這個興業(yè)銀行引以為自豪的經(jīng)營模式，在貨幣開始逐步緊縮使得資金成本大幅上升的背景下，成為束縛其業(yè)績提升的致命傷。2010年年初，興業(yè)的管理層曾表示，2010年銀行在負(fù)債業(yè)務(wù)方面將繼續(xù)加大核心負(fù)債來支持資產(chǎn)業(yè)務(wù)，對于負(fù)債結(jié)構(gòu)，銀行計劃適當(dāng)加大定期存款占比，提高主動負(fù)債力度，以規(guī)避利率風(fēng)險。從2010年二季度開始，截至2011年一季度末，單季度新增存款連續(xù)四季度負(fù)增長，使得2010年日均貸款/日均存款高達(dá)86%，一季度末貸存比為77%，%。在銀監(jiān)會對貸存比的嚴(yán)格管理下，興業(yè)的貸款業(yè)務(wù)大大受限。短期看是負(fù)債成本上升導(dǎo)致凈息差下降。但從中期看，流動性降低將使興業(yè)銀行資產(chǎn)、負(fù)債的結(jié)構(gòu)調(diào)整停滯。中銀國際認(rèn)為，興業(yè)這種規(guī)模擴張帶動業(yè)績增長的模式可能在未來23年間不再具有持續(xù)性。即使我們認(rèn)為該行計劃的14%的總資產(chǎn)增速偏低，但最終實現(xiàn)的可能性較小。2011年該行的業(yè)績驅(qū)動因素仍會向提高資產(chǎn)收益率的方向傾斜，簡單的規(guī)模擴張可能不再是該行未來的戰(zhàn)略方向。再次發(fā)力房地產(chǎn)類業(yè)務(wù)回顧興業(yè)銀行的發(fā)展歷史，在初期的寬松貨幣環(huán)境和資產(chǎn)規(guī)模較小的有利條件下，它可以盡情以“短借長貸”的方式發(fā)展，從高收益的房地產(chǎn)類貸款中獲取高額收益?！跋蚝闵y行(興業(yè)銀行第二大股東)學(xué)習(xí)香港房貸按揭業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗，尤其是應(yīng)對1997年亞洲金融危機時采取的管理策略，同時我們還建立起雙方零售信貸風(fēng)險防范定期交流機制，提升公司應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期不同階段的風(fēng)險管理能力?！痹谡劦脚d業(yè)銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)時，一位興業(yè)銀行高層向記者解釋道。翻閱過去3年興業(yè)銀行的年報，隨著資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長，建筑業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)及商用房在總貸款的占比始終保持在35%左右。對于此次參與地方政府基礎(chǔ)建設(shè)項目，一位興業(yè)銀行內(nèi)部員工表示，之前總行對現(xiàn)有資產(chǎn)狀況進(jìn)行了逐一審核，初步?jīng)Q定拿出2011年新增貸款的三分之一來投入地方政府基礎(chǔ)建設(shè)項目。在保證資產(chǎn)風(fēng)險總體穩(wěn)定的情況下，增加部分高收益貸款以最大限度提高貸款收益率。上述員工透露：“由于資本金以及存款壓力，總行一季度更多采取以購買同業(yè)高息資產(chǎn)(信貸類理財產(chǎn)品等同業(yè)資產(chǎn))的方式來穩(wěn)定收入，這些資產(chǎn)流動性更好可以按計劃或隨時兌現(xiàn)。也就是說等發(fā)放了高息貸款后，可以此置換原來購買的同業(yè)資產(chǎn)，風(fēng)險對等的資產(chǎn)使得資本金卻不會下降，同時確保貸存比維持在銀監(jiān)會要求的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)附近。”但對于此方式，之前接受記者采訪的一位分析師表示，好處是在發(fā)展的初期階段，地方政府在相關(guān)項目上給予一定程度的政策傾斜，有助于這些銀行的快速成長。值得擔(dān)憂的是，由于地方政府的滲透，銀行可能會在相關(guān)平臺貸款上向政府傾斜，以“回饋”政府的支持，這容易導(dǎo)致相關(guān)信貸資產(chǎn)潛在的風(fēng)險。過渡時期的非常財務(wù)舉措2011年興業(yè)銀行存款增速目標(biāo)是24%。雖然長遠(yuǎn)看拓展核心負(fù)債的戰(zhàn)略是正確的，但短期內(nèi)各家銀行對存款的爭奪已經(jīng)十分激烈，存款成本的上升幾乎無法避免。此外，由于興業(yè)的同業(yè)資金業(yè)務(wù)占比較大，在整體市場利率上揚的情況下，其凈息差的提升速度會慢于其他銀行。據(jù)此判斷，期待興業(yè)銀行凈息差在未來兩三個季度大幅上升幾乎不可能，除非貸款收益率大幅上升。那么，在此非常時期，興業(yè)銀行不得不使用高財務(wù)杠桿和提高同業(yè)收入來支撐業(yè)績增長與行業(yè)保持同步。從歷史看，興業(yè)凈息差水平擴張一直不是很明顯，原因在于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中貸款占比低于同類銀行平均水平，由貸款產(chǎn)生的利息收入在主營業(yè)務(wù)中占比較低，債券和同業(yè)資產(chǎn)相對較多；另一方面興業(yè)營業(yè)網(wǎng)點較少，吸存能力不強，所以更多地依賴成熟的“銀銀平臺”，同合作良好的其他城商行等進(jìn)行價格較低的同業(yè)拆借以滿足資產(chǎn)配置。雖然在收益率相對較高的貸款方面的配置較少，但是通過在債券方面的投資和同業(yè)方面的交易，取得了相對較多的可免稅收益，使實際有效稅率較低。此外，相比發(fā)放貸款，債券投資所需人工成本較低，使得總體成本保持在一個較低的水平，從而在整體上使興業(yè)的ROE和ROA仍處于優(yōu)勢地位。興業(yè)銀行的負(fù)債成本偏高，使得息差表現(xiàn)弱于同業(yè)，要保持較高的資產(chǎn)或凈資產(chǎn)收益率，最直接的方式就是采取較高的財務(wù)杠桿，從2006年到2009年，%、%、%、%。截至一季度末，%左右。較高的財務(wù)杠桿支撐一季度凈資產(chǎn)收益率仍處于22%的較高水平，但較之前兩年已有所下降(%%)。近期，銀監(jiān)會在《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)意見》中確定的杠桿率標(biāo)準(zhǔn)為4%，考慮到目前興業(yè)銀行的資產(chǎn)()、資本金(%，%)和嚴(yán)控銀行表外資產(chǎn)規(guī)模擴張的嚴(yán)格管理，這些措施都鎖住了興業(yè)銀行依靠加大資產(chǎn)規(guī)模提升業(yè)績的可能。在同業(yè)收入方面，興業(yè)銀行的貸款利息收入/利息收入和存款利息支出/利息支出的比例創(chuàng)歷史新低，而同業(yè)凈收入/凈利息收入的比例創(chuàng)歷史新高。2011年一季度興業(yè)銀行買入返售金融資產(chǎn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比達(dá)到20%以上。在信貸緊縮時期，雖然由于吸存能力不強導(dǎo)致息差較低，在貸存比監(jiān)管要求下收益率相對較高的貸款規(guī)模擴張有限，但興業(yè)通過“銀銀平臺”拆借資金，在資產(chǎn)方面通過積極配置債券和同業(yè)資產(chǎn)，利用債券收入的抵稅效用和低成本優(yōu)勢，成功實現(xiàn)低息差下的高收益。第五篇：興業(yè)銀行收入證明興業(yè)銀行股份有限公司寧波分行：茲證明（身份證號）： 為我單位正式在編員工，工作年限 年，擔(dān)任 職務(wù)（崗位），該同志在我單位的年收入為 萬元，以上情況已經(jīng)確認(rèn)核實，特此證明。單位公章 年 月 日單位聯(lián)系人：單位固定電話：單位地址：