【導(dǎo)讀】投資者如何“找錢”？揭秘創(chuàng)業(yè)融資全面解決方案。對(duì)投資創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，很少有人不曾有過(guò)“找錢”的痛苦經(jīng)歷。很少人相信，事實(shí)上，我們并不缺錢。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家茅于軾分析，我國(guó)財(cái)富的分配已經(jīng)發(fā)。生了根本性的變化。以前是幾乎全部財(cái)富集中在政府手中，現(xiàn)在財(cái)富的分配極大地傾向于家。庭，而家庭的財(cái)富又極大地進(jìn)入了銀行。以1997和1998兩年為例，家庭除投資股票、房地。增加量，超出的量達(dá)到20-50%。這是一個(gè)十分驚人的信息，它強(qiáng)烈地說(shuō)明我國(guó)財(cái)富分配的。均的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)人均資本占有量)，那么每年民營(yíng)經(jīng)濟(jì)需要的資本總額將是8000億。大約等于我國(guó)每年銀行存款增加額?！犊茖W(xué)投資》所做的工作，即是對(duì)這些融資渠道作近距離的觀察。遇貸款利率調(diào)整時(shí)，于下一年度1月1日開始執(zhí)行同期同檔貸款新利率。申請(qǐng)貸款有一大前提，即企業(yè)必須在民生銀行有固定賬戶，而且必須達(dá)到13個(gè)月以上。立，登記注冊(cè)，持有營(yíng)業(yè)執(zhí)照；實(shí)行獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧。

　　

【正文】 之后，得到創(chuàng)新基金無(wú)償資金幫助的創(chuàng)業(yè)企業(yè)一定要走出研發(fā)期，生產(chǎn)出產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銷售。如果到時(shí)候，創(chuàng)業(yè)企業(yè)還處在開發(fā)期，沒有兌現(xiàn)與科技部簽定的這個(gè)合同，甚至很失敗， 創(chuàng)業(yè)企業(yè)就可能上科技部的“黑名單”，今后再要申報(bào)就很難了。而且，創(chuàng)業(yè)企業(yè)形象也將受損?！霸诟咛蕴实那闆r下，我們居然拿到了科技部的創(chuàng)新基金，這無(wú)疑是很光榮的事情。除了錢，它更是一種無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)今后做市場(chǎng)、吸引人才等都將起到非常重要的作用。所以，天匯公司不會(huì)輕易地將這種榮譽(yù)敗壞掉，只會(huì)讓它的效用不斷延展?！碧靺R公司的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人深知?jiǎng)?chuàng)新基金的分量。 與科技部的合同簽定之后，創(chuàng)新基金給天匯公司的撥款就很快到位了，但并不是 85 萬(wàn)，而是 68 萬(wàn)。因?yàn)榘凑找?guī)定，創(chuàng)新基金的撥款并不會(huì)一步到位。在 2 年的周期里，創(chuàng)新 基金管理中心將根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)對(duì)合同中階段性指標(biāo)的執(zhí)行情況而確定資金是否應(yīng)該逐步到位。所以，天匯公司按照“ 82”的比例 (這個(gè)比例每年有所不同，今年是 442 的比例 )先拿到了首期的“ 8”，即 85 萬(wàn)元的 80%，也就是 68 萬(wàn)元人民幣。根據(jù)規(guī)定，當(dāng)?shù)乜莆钠ヅ滟Y金也應(yīng)該在創(chuàng)新基金的資金到位之后很快按比例跟進(jìn)。所以，緊接著天匯公司就拿到了北京市科委匹配的 34 萬(wàn)元人民幣。 在這種情況下，企業(yè)實(shí)際是受當(dāng)?shù)乜莆涂萍疾咳瘫O(jiān)控的。所以，天匯公司不敢有所懈怠，很努力地在發(fā)展企業(yè)。創(chuàng)新基金的 68 萬(wàn)和北京市科委的 34 萬(wàn)在天 匯公司得以充分利用，如今，天匯公司“新型工業(yè)化棒材打捆包裝機(jī)器人”的前端產(chǎn)品已在一些鋼鐵公司開始應(yīng)用。 再過(guò)一段時(shí)間，將會(huì)進(jìn)行基金項(xiàng)目驗(yàn)收，如果天匯公司通過(guò)驗(yàn)收，基金管理中心將撥付剩余的款項(xiàng)，即 17 萬(wàn)人民幣，北京市科委剩余的匹配資金也將全部到位。這時(shí)候，這個(gè)項(xiàng)目的“獎(jiǎng)學(xué)金”就全部發(fā)放完畢了。看來(lái)，天匯公司是肯定能拿到剩余的資金了。 20xx 年度的創(chuàng)新基金項(xiàng)目申請(qǐng)受理工作已于 4 月 1 日正式啟動(dòng)，將于 10 月 31 日截止，有條件的創(chuàng)業(yè)企業(yè)不妨試一試。 點(diǎn)評(píng) 創(chuàng)業(yè)企業(yè)利用股票和公司債券籌資要受到 現(xiàn)行制度的種種限制，從商業(yè)銀行貸款利息高，且條件苛刻，這些都使得科技型中小企業(yè)資金來(lái)源非常狹窄，嚴(yán)重地制約了科技型中小企業(yè)的發(fā)展。所以從政府角度來(lái)說(shuō)，設(shè)立這樣一個(gè)基金，可以為這類科技型中小企業(yè)開辟新的融資渠道，提供更有力的支持。從創(chuàng)新基金設(shè)立的 1999 年開始，截止到 20xx 年度的申報(bào)工作結(jié)束，創(chuàng)新基金管理中心共收到申請(qǐng)項(xiàng)目 13232 項(xiàng)，申請(qǐng)金額約 143 億；批準(zhǔn)立項(xiàng)共2710 項(xiàng)，支持資金約 億元。 那么，哪些創(chuàng)業(yè)企業(yè)有資格或者說(shuō)更容易拿到這個(gè)“獎(jiǎng)項(xiàng)”呢？首先你要是一個(gè)科技型 中小企業(yè)，另外，如果你符 合下列條件說(shuō)不定你就有戲：具有自主創(chuàng)新、技術(shù)含量高、市場(chǎng)前景好的研究開發(fā)項(xiàng)目，如軟件、生物、醫(yī)藥等；是科技成果的轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，特別是“ 863”計(jì)劃、攻關(guān)計(jì)劃的產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；利用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，特別是在我國(guó)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，加入 WTO 后能帶來(lái)更多市場(chǎng)機(jī)遇的項(xiàng)目；具有一定技術(shù)含量，在國(guó)際市場(chǎng)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，以出口為導(dǎo)向的項(xiàng)目；科研院所轉(zhuǎn)制、特別是原國(guó)務(wù)院各部門的研究院所轉(zhuǎn)制為企業(yè)的項(xiàng)目；科技人員，特別是海外留學(xué)人員回國(guó)創(chuàng)辦的科技型中小企業(yè)的項(xiàng)目；孵化器里的初創(chuàng)項(xiàng)目。最后，千萬(wàn)要記得，申報(bào)材料馬虎不得。 ：有規(guī)矩的戀愛 在中國(guó)人民銀行連續(xù) 8 次調(diào)降人民幣存貸款利率后，我國(guó)利率正處于一個(gè)長(zhǎng)期較低的水平，這為企業(yè)通過(guò)發(fā)債籌集長(zhǎng)期資金，并鎖定在較低的利率水平提供了大好機(jī)會(huì)。如果政策放開，這樣的機(jī)會(huì)誰(shuí)又舍得錯(cuò)過(guò)呢？ 李斌不炒股，不炒匯，更不懂什么期貨，平時(shí)錢富余了就“扔”在銀行里，若非要找出他“投資”的門道，他老老實(shí)實(shí)地說(shuō)：“我買過(guò)國(guó)庫(kù)券，以前發(fā)工資，直接從工資里扣的 ，這算投資嗎？”哎，就這么一個(gè)沒有什么投資概念的人居然和企業(yè)債券 — 一個(gè)投融資市場(chǎng)當(dāng)下甚為熱絡(luò)的東西有過(guò)三次親密接觸。 第一次是在 1991 年，李斌難耐家境的拮據(jù)，從一個(gè)“清湯寡水”的研究部門調(diào)入了一個(gè)看起來(lái)還挺有點(diǎn)希望的小企業(yè)。剛成了正式職工不久，就有消息傳來(lái)：企業(yè)要擴(kuò)大生產(chǎn)，要從內(nèi)部職工中集資，一個(gè)份額 3000 元，年利率 20%，每人可多出，可不出，全憑自愿。李斌舉家湊了 3000 元，換回了一張印有“職工內(nèi)部債券叁仟圓”字樣的藍(lán)色紙片兒，跟原來(lái)李斌所在的研究機(jī)構(gòu)的職工內(nèi)部澡票差不離。“但還是比澡票強(qiáng)”，李斌年底除了年終獎(jiǎng)和其他福利之外，憑它還能領(lǐng)到 600 元的利息。盡管李斌并不知道企業(yè)的擴(kuò)大生產(chǎn)搞得怎么樣，但有這 600 元落袋，李 斌也就不關(guān)心它到底搞得怎么樣了。 直到 1993 年，李斌心中的這點(diǎn)踏實(shí)不那么穩(wěn)當(dāng)起來(lái)。國(guó)家搞經(jīng)濟(jì)治理整頓，到處在打擊亂集資， 4 月國(guó)務(wù)院頒布了《關(guān)于堅(jiān)決制止亂集資和加強(qiáng)債券發(fā)行管理的通知》，李斌夜里在家研究，通知中的措詞讓李斌很不安。他不知道自己手里的內(nèi)部債券在不在整頓之列？ 忐忑不安的李斌看看四周，又感覺自己有點(diǎn)小題大作，那些出資上萬(wàn)元的同事都沒有自己這樣緊張。方方面面整個(gè)兒是全當(dāng)沒這么回事，李斌年終仍是照舊地憑券領(lǐng)錢，直到 1995年離開那個(gè)已經(jīng)發(fā)展得象模象樣的小企業(yè)，取回了 3000 元的本金，加上 5 年共 3000 元的利息，可謂收益不菲。李斌有些得意，可老婆說(shuō)：“你也不瞧瞧現(xiàn)在通貨膨脹這么厲害，銀行儲(chǔ)蓄 5 年期的利息也有 13 個(gè)多點(diǎn)，另加保值貼補(bǔ)率，還省了這份擔(dān)心?！边@多少讓李斌的得意打了些折扣。 第二次的親密接觸是在 1998 年，只是這一次李斌的角色從買債券的變成了“賣”債券的。這時(shí)的李斌已是一家頗具規(guī)模的廣告公司的部門經(jīng)理。年初時(shí)，公司為了擴(kuò)展業(yè)務(wù)，急需融資，經(jīng)過(guò)一番研究，最后選定了發(fā)行地方企業(yè)債券的融資方式，因?yàn)榕c到銀行貸款和發(fā)行股票比起來(lái)，發(fā)行債券所籌集的資金期限較長(zhǎng)，資金使用自由，不像銀行貸款 有許多限制性條款；購(gòu)買債券的投資者無(wú)權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，也不會(huì)像發(fā)行股票那樣影響現(xiàn)有股東 對(duì)公司的所有權(quán)，而且支付債券的利息是在稅前進(jìn)行，可以計(jì)入成本，能起到“稅盾”的作用，所以企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的債券成本要低于股票成本。加上是融資手段的創(chuàng)新，能夠得到有關(guān)部門的支持。更重要的是企業(yè)債券的公開發(fā)行有利于企業(yè)自身的宣傳，對(duì)樹立企業(yè)市場(chǎng)形象有幫助，這也算是作為廣告公司在宣傳自我方面打的一點(diǎn)小算盤。為此，公司專門成立了債券發(fā)行辦公室，公司老總親自抓，李斌、財(cái)務(wù)總監(jiān)和其他同志具體地操作。 李斌曾經(jīng)在夜里研究過(guò)的《企業(yè) 債券管理?xiàng)l例》，這會(huì)兒成了他的“紅寶書”，幾乎爛熟于心。按照規(guī)定，發(fā)行地方企業(yè)債券，要由中國(guó)人民銀行省分行會(huì)同同級(jí)計(jì)劃主管部門審批，李斌和他的同事們按照規(guī)定準(zhǔn)備了債券發(fā)行的申請(qǐng)書、章程、 3 年的財(cái)務(wù)報(bào)告及其他各種材料，開始一趟趟地跑省人行和省計(jì)委。同時(shí)，找到了某知名的證券公司進(jìn)行承銷，按證券公司指定開始進(jìn)行公司的資信評(píng)級(jí)，證券公司開始對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和各種材料進(jìn)行核查。按照《公司法》企業(yè)發(fā)行債券有嚴(yán)格的資格限定：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于 3000 萬(wàn)元、有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)額不低于 6000 萬(wàn)元，這都是一些硬性的 指標(biāo)，此外還有很多，說(shuō)企業(yè)連續(xù) 3 年盈利，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率有一定要求，比如要求每年的利潤(rùn)可以支付一年的利息等等，審查的嚴(yán)格、手續(xù)的繁瑣都意味著李斌和他的同事們更加細(xì)致深入的工作??回想起來(lái)，那是一段焦頭爛額的日子。 6 月 25 日《關(guān)于 ***公司發(fā)行企業(yè)債券的批復(fù)》終于下來(lái)了，同意公司發(fā)行 3 年期企業(yè)債券 20xx 萬(wàn)元，由與公司關(guān)系密切的另一個(gè)公司為此筆債券提供擔(dān)保并負(fù)連帶責(zé)任，債券年利率核定為 %，發(fā)行對(duì)象是市內(nèi)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。李斌還記得“批復(fù)”下來(lái)的那天，他在辦公室的沙發(fā)上睡了整整一下午。 因?yàn)橛辛诉@次難得的經(jīng) 驗(yàn)，李斌也成了企業(yè)債券發(fā)行的半個(gè)專家，次年，“關(guān)系公司”發(fā)行債券，又把李斌借了過(guò)去，使他有了和債券的第三次親密接觸。這次，“關(guān)系公司”發(fā)行 2 年期地方企業(yè)債券，債券發(fā)行總額為人民幣 5000 萬(wàn)元，年利率為 %，只是這次發(fā)行債券的擔(dān)保是由“關(guān)系公司”的另一家關(guān)系公司提供的。 到如今，兩次發(fā)行的債券本息都已經(jīng)兌付完畢，一切都順順當(dāng)當(dāng)：購(gòu)買債券的市民有了較好的回報(bào) — 就像當(dāng)初“初嘗禁果”的李斌；無(wú)論是廣告公司還是“關(guān)系公司”都得到了較快的發(fā)展；李斌也早從廣告公司調(diào)集團(tuán)公司，從一個(gè)部門經(jīng)理上調(diào)到公司高層，擔(dān)任 主要負(fù)責(zé)融資的副總經(jīng)理。不管是買債券還是“賣”債券，李斌回想起來(lái)都覺意味深長(zhǎng)，他說(shuō)：“辛苦歸辛苦，但這債券的滋味啊，總的來(lái)說(shuō)還不賴！” 點(diǎn)評(píng) 債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集負(fù)債資金而向投資人出具并承諾按一定利率支付利息并到期償還本金的債務(wù)憑證。發(fā)行債券是企業(yè)籌集資金的一種重要方式，是股票之外另一種直接融資的重要工具。 如果說(shuō)過(guò)去 10 年中國(guó)資本市場(chǎng)的主角是股票的話，未來(lái) 10 年的主角一定是企業(yè)債券。強(qiáng)大的資本市場(chǎng)和暢通的融資渠道必須是由幾倍于股市的債市來(lái)支撐的。對(duì)于新的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，急需 資金、等米下鍋的企業(yè)幾生望梅止渴之意。的確，在中國(guó)人民銀行連續(xù)8 次調(diào)降人民幣存貸款利率后，我國(guó)利率水平正處于一個(gè)長(zhǎng)期較低的水平，這為企業(yè)通過(guò)發(fā)債籌集長(zhǎng)期資金，并鎖定在較低的利率水平提供了大好機(jī)會(huì)。如果政策放開，這樣的機(jī)會(huì)誰(shuí)又舍得錯(cuò)過(guò)呢？