【正文】 書》及《盡職調(diào)查報告》等相關(guān)備案文件進(jìn)行審核，出具審核意見，關(guān)注項(xiàng)目小組是否已按照《盡職調(diào)查工作指引》的要求對擬推薦企業(yè)進(jìn)行了勤勉盡責(zé)的盡職調(diào)查；發(fā)現(xiàn)擬掛牌企業(yè)存在的仍需調(diào)查或整改的問題，提出解決思路；同意推薦目標(biāo)企業(yè)掛牌的，向協(xié)會出具《推薦報告》。報監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核這是新三板掛牌的決定性階段，中國證券業(yè)協(xié)會審查備案文件并做出是否備案的決定。通過內(nèi)核后，主辦券商將備案文件上報至協(xié)會，協(xié)會決定受理的，向其出具受理通知書，自受理之日起五十個工作日內(nèi)，對備案文件進(jìn)行審查，核查擬掛牌企業(yè)是否符合新三板試點(diǎn)辦法和掛牌規(guī)則等規(guī)定，如有異議的可以向主辦券商提出書面或口頭的反饋意見，由主辦券商答復(fù)。無異議的，則向主辦券商出具備案確認(rèn)函。協(xié)會要求主辦券商對備案文件予以補(bǔ)充或修改的，受理文件時間自協(xié)會收到主辦券商的補(bǔ)充或修改意見的下一個工作日起重新計算。協(xié)會對備案文件經(jīng)多次反饋仍有異議，決定不予備案的，應(yīng)向主辦券商出具書面通知并說明原因。股份登記和托管依據(jù)《試點(diǎn)辦法》的要求，投資者持有的擬掛牌企業(yè)的股份應(yīng)當(dāng)托管在主辦券商處，初始登記的股份應(yīng)托管在主辦券商處。推薦主辦券商取得協(xié)會備案確認(rèn)函后，輔助擬掛牌企業(yè)在掛牌前與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任企業(yè)簽訂證券登記服務(wù)協(xié)議，辦理全部股份的集中登記。綜觀來看，新三板的掛牌速度較快，通常意義上講，如擬掛牌企業(yè)需進(jìn)行股改的，大約需要23個月；主辦券商進(jìn)場盡職調(diào)查及內(nèi)核大約12個月；協(xié)會審查(包括反饋時間)需要2個月；經(jīng)協(xié)會核準(zhǔn)后可以進(jìn)行股份登記掛牌，全部流程預(yù)計需要半年左右的時間，當(dāng)然，如果企業(yè)自身存在法律或財務(wù)等某方面的障礙需要整改的，前述時間會隨著整改進(jìn)度而有所調(diào)整。第五篇：新三板定增流程及注意事項(xiàng)新三板定增流程及注意事項(xiàng)一、定增的詳細(xì)流程: 新三板定增的流程有：(1)確定發(fā)行對象，簽訂認(rèn)購協(xié)議；(2)董事會就定增方案作出決議，提交股東大會通過；(3)證監(jiān)會審核并核準(zhǔn)；(4)儲架發(fā)行，發(fā)行 后向證監(jiān)會備案；(5)披露發(fā)行情況報告書。具體如下：董事會對定增進(jìn)行決議,發(fā)行方案公告： 主要內(nèi)容：（一）發(fā)行目的（二）發(fā)行對象范圍及現(xiàn)有股東的優(yōu)先認(rèn)購安排（三）發(fā)行價格及定價方法（四）發(fā)行股份數(shù)量（五）公司除息除權(quán)、分紅派息及轉(zhuǎn)增股本情況（六）本次股票發(fā)行限售安排及自愿鎖定承諾（七）募集資金用途（八）本次股票發(fā)行前滾存未分配利潤的處置方案（九）本次股票發(fā)行前擬提交股東大會批準(zhǔn)和授權(quán)的相關(guān)事項(xiàng)召開股東大會，公告會議決議 內(nèi)容與董事會會議基本一致。發(fā)行期開始，公告股票發(fā)行認(rèn)購程序 公告主要內(nèi)容：（一）普通投資者認(rèn)購及配售原則（二）外部投資者認(rèn)購程序（三）認(rèn)購的時間和資金到賬要求股票發(fā)行完成后，公告股票發(fā)行情況報告 公告主要內(nèi)容：(一)本次發(fā)行股票的數(shù)量(二)發(fā)行價格及定價依據(jù)(三)現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購安排(四)發(fā)行對象情況定增并掛牌并發(fā)布公開轉(zhuǎn)讓的公告 公告主要內(nèi)容：本公司此次發(fā)行股票完成股份登記工作，在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓。二、定增注意事項(xiàng)（一）定向增資無限售期要求最新的業(yè)務(wù)規(guī)則中不再對新三板增資后的新增股份限售期進(jìn)行規(guī)定，除非定 向增發(fā)對象自愿做出關(guān)于股份限售方面的特別約定，否則，定向增發(fā)的股票無限 售要求，股東可隨時轉(zhuǎn)讓。無限售期要求的股東不包括公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員所持新增股份，其所持新增股份應(yīng)按照《公司法》第 142 條的規(guī)定進(jìn)行限售：公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間 每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司 股份子公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得 轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。（二）定向增發(fā)對象人數(shù)不得超過 35 人《監(jiān)管辦法》第 36 條規(guī)定：本辦法所稱定向發(fā)行包括向特定對象發(fā)行股票 導(dǎo)致股東累計超過 200 人，以及股東人數(shù)超過 200 人的公眾公司向特定對象發(fā)行股票的兩種情形。前款所稱特定對象的范圍包括下列機(jī)構(gòu)或者自然人：（1）公司股東；（2）公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工；（3）符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟(jì)組 織。公司確定發(fā)行對象時，符合本條第 2 款第 2 項(xiàng)、第 3 項(xiàng)規(guī)定的投資者合計不 得超過 35 人。核心工作的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)由公司董事會提名，并向全體員工公示和征求意見，由監(jiān)事會發(fā)表意見后經(jīng)股東大會審議批準(zhǔn)。這一規(guī)定調(diào)整了發(fā)行對象范圍和人數(shù)限制：首先，公司在冊股東參與定向發(fā) 行的認(rèn)購時，不占用 35 名認(rèn)購?fù)顿Y者數(shù)量的名額，相當(dāng)于擴(kuò)大了認(rèn)購對象的數(shù) 量；其次，將董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工單獨(dú)列示為一類特定對象，暗含著鼓勵掛牌公司的董、監(jiān)、高級核心人員持股，將董、監(jiān)、高級核心人員的 利益和股東利益綁定，降低道德風(fēng)險；再次，將核心員工納入定向增資的人員范 圍，明確了核心員工的認(rèn)定方法，使得原本可能不符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的 核心員工也有了渠道和方法成為公司的股東，且增資價格協(xié)商確定，有利于企業(yè) 靈活進(jìn)行股權(quán)激勵，形成完善的公司治理機(jī)制和穩(wěn)定的核心業(yè)務(wù)團(tuán)隊。在此必須 提請注意的是，在新三板的定向增資中，要求給予在冊股東 30%以上的優(yōu)先認(rèn)購 權(quán)。在冊股東可放棄該優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。合格投資者認(rèn)定機(jī)構(gòu)投資者：（1）注冊資本 500 萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；（2）實(shí)繳出 資總額 500 萬元以上的合伙企業(yè)。金融產(chǎn)品：證券投資基金、集合信托計劃、證券公司資產(chǎn)管理計劃、保險資 金、銀行理財產(chǎn)品，以及由金融機(jī)構(gòu)或監(jiān)管部門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品 或資產(chǎn)。自然人投資者：投資者本人名下前一交易日日終證券資產(chǎn)市值 300 萬元人民 幣以上，證券資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、股票、基金、債券、券商集合理財產(chǎn) 品等；且具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關(guān)專 業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷。（三）出資真實(shí)性發(fā)行對象用非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購發(fā)行股票的，還應(yīng)當(dāng)說明交易對手是否為關(guān)聯(lián)方、標(biāo)的資產(chǎn)審計情況或資產(chǎn)評估情況、董事會關(guān)于資產(chǎn)定價合理性的討論與分析等。非現(xiàn)金資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)經(jīng)過具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī) 構(gòu)審計或評估。非現(xiàn)金資產(chǎn)若為股權(quán)資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)提供會計師事務(wù)所出具的標(biāo)的資 產(chǎn)最近一年一期的審計報告，審計截止日距審議該交易事項(xiàng)的股東大會召開日不 得超過六個月；非現(xiàn)金資產(chǎn)若為股權(quán)以外的其他非現(xiàn)金資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)提供資產(chǎn)評估 事務(wù)所出具的評估報告，評估基準(zhǔn)日距審議該交易事項(xiàng)的股東大會召開日不得超 過一年。資產(chǎn)交易價格以經(jīng)審計的賬面價值為依據(jù)的，掛牌公司董事會應(yīng)當(dāng)結(jié)合相關(guān)資產(chǎn)的盈利能力說明定價的公允性。資產(chǎn)交易根據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果定價的，在評估機(jī)構(gòu)出具資產(chǎn)評估報告后，掛牌公司董事會應(yīng)當(dāng)對評估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、評估假設(shè)前提和評估結(jié)論的合理性、評估方法的適用性、主要參數(shù)的合理性、未來收益預(yù)測的謹(jǐn)慎性等問題發(fā)表意見。（四）定向增發(fā)過程中，律師事務(wù)所法律意見書應(yīng)包括的主要內(nèi)容定向發(fā)行情況報告書應(yīng)披露律師事務(wù)所關(guān)于本次發(fā)行過程、結(jié)果和發(fā)行對象 合法合規(guī)的意見，主要內(nèi)容有：豁免申請：掛牌公司是否符合申請核準(zhǔn)定向發(fā)行的情況；發(fā)行對象：是否符合投資者適當(dāng)性要求；發(fā)行過程及結(jié)果的合法合規(guī)性；發(fā)行相關(guān)合同等法律文件合規(guī)性的說明；優(yōu)先認(rèn)購權(quán)：是否保障現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)；資產(chǎn)認(rèn)購：資產(chǎn)是否存在法律瑕疵；律師認(rèn)為需披露的其他事項(xiàng)。另外，還需注意的是：根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)關(guān)于定向發(fā)行情況報告書必備內(nèi)容的規(guī)定》的規(guī)定，本次定向發(fā)行過程中如果律師已盡勤勉責(zé)任仍不能對上述問題發(fā)表肯定性意見的，應(yīng)當(dāng)發(fā)表保留意見，并說明相應(yīng)的理由及其對本次定向發(fā)行的影響程度。（五）定價依據(jù)可以不參考市場價格。發(fā)給員工和外部機(jī)構(gòu)投資者的可以不同價格而在主 板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場上規(guī)定“定向增發(fā)價格不低于定價基準(zhǔn)日前 20 個交易 日公司股票均價的 90%（六）新三板定增流程什么情況下可豁免核準(zhǔn)?發(fā)行后股東不超過 200 人或者一年內(nèi)股票融資總額低于凈資產(chǎn) 20%的企業(yè)可 豁免向中國證監(jiān)會申請核準(zhǔn)。新三板定增由于屬于非公開發(fā)行，企業(yè)一般要在找 到投資者后方可進(jìn)行公告，因此投資信息相對封閉。