【導讀】中國行業(yè)季度跟蹤研究報告?！钚袠I(yè)運營特征☆行業(yè)外部環(huán)境?！钚袠I(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)☆行業(yè)競爭格局?！钚袠I(yè)發(fā)展機會☆行業(yè)風險因素。☆龍頭企業(yè)分析☆銀行業(yè)務指引。2021年第一季度5月18日發(fā)布。地址:北京宣武區(qū)廣安門外大街248號機械大廈17層。北京銀聯(lián)信信息咨詢中心化纖行業(yè)·浙江。網(wǎng)址：服務電話634595161. （一）浙江鼓勵創(chuàng)新，注重

　　

【正文】 長幅度有明顯回落。 目前高油價引起的化纖原料成本增加的情況將長期存在。 2021 年以來，國際原油價格已多次突破 100 美元 /桶， 3 月份以來更是維持在 100 美元 /桶左右的高位，從而形成了今年合成纖維各種原料價格繼續(xù)高位運行的態(tài)勢，而且存在很大的繼續(xù)上漲的壓力。 盡管 2021 年我國化纖行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速得到了一定控制，但新增產(chǎn)能對今年的市場運行仍產(chǎn)生了較大影響，而且部分化纖品種產(chǎn)能過剩的壓力仍然較大，使市場供需平衡受到影響。 國內化纖行業(yè)經(jīng)過 2021 年和 2021 年的低位運行階段， 2021 年顯示出巨大的發(fā)展?jié)摿?，今年行業(yè)仍將處于上升階段，但由于上述各種因素影響，行業(yè)效益像去年那樣大幅上漲的可能性不大，它將維持在一個合理的高位水平。 （一） 粘膠行業(yè)產(chǎn)能過剩端倪 初現(xiàn) 新品種的開發(fā)拓展了粘膠纖維在下游新的應用領域如無紡布領域的應用，粘膠纖維的下游需求呈放量增長態(tài)勢，粘膠纖維產(chǎn)品出口也因此大量增加。與去年不同的是，今年粘膠纖維的需求空間進一步擴大的可能性較小，因為全世界對粘膠纖維需求的快速增長期已經(jīng)結束，粘膠纖維的需求目前已基本穩(wěn)定。 近兩年來，由于粘膠纖維行業(yè)經(jīng)濟效益大幅提升，行業(yè)投資熱情高漲，一些盲目投資項目也開始出現(xiàn)。去年粘膠纖維行業(yè)大量的新建產(chǎn)能將在今明兩年得到釋放，這對行業(yè)是一個巨大的考驗。有關數(shù)據(jù)顯示，去年全球粘膠纖維的產(chǎn)量約 300 萬噸，我國產(chǎn)量北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 化纖 行業(yè) 浙江 網(wǎng)址： 服務電話 （ 8610） 63459516 13 就達 154 萬噸，今年新增產(chǎn)能的投產(chǎn)將進一步擴大國內粘膠纖維的產(chǎn)量，供大于求的矛盾將顯現(xiàn)，行業(yè)經(jīng)濟效益將受到較大影響。 此外，從去年第三季度開始，粘膠纖維行業(yè)的原材料價格開始大幅上漲，行業(yè)盈利水平也明顯下降，今年第一季度這種情況表現(xiàn)得較為明顯。 （二） 原料價格制約滌綸盈利水平 2021 年國際原油平均價格為 73 美元 /桶，近期國際原油價格屢破百元大關后，一直維持高位運行，這讓與之關系密切的滌綸行業(yè)“提心吊膽”。由于原料 PTA 的價格比較穩(wěn)定，加上國內 PTA 產(chǎn)能的大量擴張，去年 PTA 原料供應較為充足，這是去年滌綸行業(yè)取得良好經(jīng) 濟效益的重要原因。而新年伊始，超過 100 美元 /桶的原油價格已經(jīng)預示了今后的原料價格走勢。除非能源開采和利用的科技水平發(fā)生根本性變革，或是有油氣探明儲量的劇增，否則油價高企的局面短期內難以緩解，而其下游產(chǎn)品 PTA 的價格上漲也就在情理之中。這對于原料依存度相當高的滌綸行業(yè)而言，無疑是沉重的打擊。 今年影響滌綸行業(yè)經(jīng)濟效益的另一因素是資本運作情況。去年部分企業(yè)除主營業(yè)務之外，通過證券市場獲得較大收益，今年這種情況不會持續(xù)。 （三） 腈綸市場行情繼續(xù)走低 2021 年以來，腈綸受下游需求持續(xù)低迷的影響，總體呈現(xiàn)大幅度下 跌行情。從目前情況看，腈綸上游丙烯腈原料價格持續(xù)走低，貨源供應較為充足；部分下游工廠因銷售狀況不佳或缺乏訂單而采取限產(chǎn)措施；行業(yè)低迷狀況短期內將不可能得到改善。 腈綸后市行情依舊不容樂觀。腈綸工廠雖然降低開工率以減輕經(jīng)濟負擔，但由于下游紗線銷售阻力較大，企業(yè)庫存呈持續(xù)增長趨勢，導致對腈綸的需求減少。 （四） 嚴峻形勢促進行業(yè)提升 今年化纖行業(yè)的經(jīng)濟效益將更真實地說明國內化纖行業(yè)發(fā)展的整體水平。在各種負面因素的影響下，化纖行業(yè)仍然有許多發(fā)展空間。 我國化纖行業(yè)是在上世紀 90 年代末期迅速發(fā)展起來的，發(fā)展初期就采用 較先進的技術設備和管理方法，能有效地提高勞動生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本，化纖行業(yè)的這種累積優(yōu)勢還將長期存在，為行業(yè)發(fā)展奠定堅實基礎。近年來，我國經(jīng)濟的快速增長不斷拉動內需增長，由此將帶來化纖行業(yè)新的經(jīng)濟增長點。比如高白纖維、阻燃纖維、高濕模量北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 化纖 行業(yè) 浙江 網(wǎng)址： 服務電話 （ 8610） 63459516 14 纖維等粘膠新品種的相繼大批量投產(chǎn)，加之下游織機應用范圍拓展，拉動產(chǎn)品市場價格的快速上漲，為行業(yè)創(chuàng)造了效益。新產(chǎn)品在滿足國內需求的同時，也引起國際市場的關注，出口增長也是化纖行業(yè)效益提升的有利條件。 許多化纖企業(yè)認識到了技術創(chuàng)新的重要性，不斷加大新產(chǎn)品和新技術的研發(fā)投入，加快了 行業(yè)結構調整的步伐，行業(yè)效益也隨之提升。同時，化纖行業(yè)集中度也有了顯著提升，這將有效避免非理性的產(chǎn)能擴張和惡性競爭壓價，保證行業(yè)的整體盈利水平。 此外，今年 6 月我國對原產(chǎn)于日本、比利時、德國、荷蘭和俄羅斯的進口己內酰胺實施的反傾銷即將到期，錦綸行業(yè)的原料壓力有望緩解，錦綸行業(yè)的經(jīng)濟效益將會恢復，整個化纖行業(yè)的效益受此影響也將有所好轉。 總體上講， 2021 年化纖行業(yè)的經(jīng)濟效益將在高位保持穩(wěn)定，行業(yè)的結構調整和產(chǎn)業(yè)升級步伐會明顯加快，產(chǎn)業(yè)競爭力將繼續(xù)提高。 二、 一季度 浙江省化纖 行業(yè) 基本財務狀況 （一）行業(yè)主要 財 務指標速覽 截至 2021 年 2 月末，浙江省 化纖行業(yè)銷售收入 億元， 同比增加了 %，高于全國平均水平 ；實現(xiàn)利潤 億元，同比 降低 了 %， 降幅 高于全國平均 水平約8 個 百分點。 12 月， 浙江省化纖行業(yè)規(guī)模進一步擴大，資產(chǎn)總計達 億元，同比增長了%，占全國化纖行業(yè)總資產(chǎn)的 %；企業(yè)數(shù)量增加到 418 家，占全國企業(yè)總數(shù)的 %。 表格 1： 2021 年 02 月末 浙江省化學纖維制造業(yè) 行業(yè)主要財務指標統(tǒng)計表 單位：千元、 % 指標 2021 年 12 月 2021 年 12 月 數(shù)額 同比 全國 同比 占比 數(shù)額 同比增長 全國 同比 占比 銷售收入 19358412 49994659 22712653 56816368 利潤總額 494319 1145792 452384 1143601 銷售成本 18182741 46259174 21345019 52818087 資產(chǎn)總額 88626641 276130405 110863707 325697275 負債總額 58293096 166802757 72350746 202194011 流動資產(chǎn)平均余額 41980012 118808510 56576668 148792226 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 化纖 行業(yè) 浙江 網(wǎng)址： 服務電話 （ 8610） 63459516 15 產(chǎn)成品 5947682 16264812 7220291 21503731 應收帳款 3842487 15607673 6225482 20573933 企業(yè)數(shù)量 366 1477 418 1653 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 表格 2： 2021 年 2021 年 浙江省化學纖維制造業(yè) 行業(yè)累計銷售收入統(tǒng)計表 單位：千元、 % 月份 2021 年 2021 年 銷售收入 同比 全國 同比 占比 銷售收入 同比 全國 同比 占比 12 月 19358412 49994659 22712653 56816368 15 月 57466964 149228198 18 月 96306796 252558373 111 月 137728714 361204972 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 圖表 1： 2021 年 2021 年各月 浙江省化學纖維制造業(yè) 行業(yè)累計銷售收入走勢圖 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 （二）成長能力分析 2021 年 12 月，浙江 化學 纖維制造業(yè) 的銷售收入 增加，但利潤下降 ％ 。 截至 2月末，該行業(yè)資產(chǎn) 總額 的增幅高達 %，凈資產(chǎn)增長率達到 ％。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 化纖 行業(yè) 浙江 網(wǎng)址： 服務電話 （ 8610） 63459516 16 表格 3： 2021 年 2021 年 浙江省化學纖維制造業(yè) 行業(yè)成長性指標統(tǒng)計表 單位： % 報告期 企業(yè)數(shù)量增 長率 銷售收入同 比增長率 利潤增長率 資產(chǎn)總額同 比增長率 凈資產(chǎn)增長 率 固定資產(chǎn)凈值平均余 額同比增長率 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 11 月 2021 年 12 月 2021 年 12 月 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 圖表 2： 浙江省化學纖維制造業(yè) 行業(yè)企業(yè)數(shù)量、銷售收入、凈利潤增長率變動趨勢圖 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 化纖 行業(yè) 浙江 網(wǎng)址： 服務電話 （ 8610） 63459516 17 圖表 3： 浙江省化 學纖維制造業(yè) 行業(yè)資產(chǎn)增長率變動趨勢圖 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 （三）營運能力分析 雖然 浙江化學 纖維制造業(yè) 的規(guī)模不斷擴大， 但 行業(yè)的營運能力 并未呈現(xiàn)同步擴大趨勢。 2021 年前 2 個月，除了流動資產(chǎn)周轉次數(shù)有所增長，該行業(yè)的其它 營運能力指標 同比 均 有所下降 。其中，凈資產(chǎn)周轉率為 次，應收帳款周轉率 為 %，比 2021 年同期 降低了 個百分點。 表格 4： 2021 年 2021 年 浙江省化學纖維制造業(yè) 營運能力指標統(tǒng)計表 單位：次 報告期 總資產(chǎn)周轉率 凈資 產(chǎn)周轉率 應收賬款周轉率 流動資產(chǎn)周轉次數(shù) 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 11 月 2021 年 12 月 2021 年 12 月 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 化纖 行業(yè) 浙江 網(wǎng)址： 服務電話 （ 8610） 63459516 18 圖表 4： 浙江省化學纖維制造業(yè) 行業(yè)資產(chǎn)周轉 率變動趨勢圖 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 （四）盈利能力分析 2021 年 12 月，浙江化學纖維制造企業(yè)的虧損數(shù)量增加到 144 家，虧損面 達 ％，虧損額達 億 元，比 2021 年同期增加了 1 倍多。 該行業(yè)企業(yè)的盈利能力不斷下降。 表格 5： 2021 年 2021 年 浙江省化學纖維制造業(yè) 盈利能力指標統(tǒng)計表（ 1） 單位：千元、 % 報告期 期末累計企 業(yè)數(shù)目 期末累計虧損企業(yè)數(shù)目 企業(yè)虧損面 累計虧損企業(yè)虧 損總額 累計虧損企業(yè)虧損總 額增長率 2021 年 199 26 132404 2021 年 339 64 311010 2021 年 362 50 449171 2021 年 11 月 390 46 228523 2021 年 12 月 366 96 77727 2021 年 12 月 418 144 157723 % 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 化纖 行業(yè) 浙江 網(wǎng)址： 服務電話 （ 8610） 63459516 19 圖表 5： 浙江省化學纖維制 造業(yè) 行業(yè)盈利能力趨勢圖 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信制作 2021 年 12 月化學纖維制造業(yè)的銷售成本增速 較 上 年同期有所下降，為 %，略高 于銷售收入的增速。三項費用分別增加了 %、 %和 %，比 上 年同期 均有所下降 。 利潤總額 降低了 ％，比上年同期降低了 約 194 個百分點。 綜合來看，前2 個 月浙江省 化學 纖維制造業(yè) 的盈利能力較弱 。 表格 6： 2021 年 2021 年 浙江省化學纖維制造業(yè) 盈利能力指標統(tǒng)計表（ 2） 單位： % 報告期 銷售毛利率 銷售收入 增長率 銷售成本 增長率 管理費用 增長率 銷售費用 增長率 財務費用 增長率 利潤總額增 長率 2021 年 2021 年