【正文】 家實(shí)行零費(fèi)用運(yùn)行，其管理費(fèi)由部分理事分擔(dān)，所募善款100%用于救助項(xiàng)目。這在海外私人基金會(huì)中較為常見，比爾和梅林達(dá)蓋茨基金會(huì)（Bill amp。 Melinda Gates Foundation，簡稱蓋茨基金會(huì)）的管理費(fèi)即多由蓋茨本人捐贈(zèng)。公信力決定基金會(huì)募資的能力，而是否擁有卡耐基基金會(huì)所倡導(dǎo)的“透明口袋”，則是決定其公信力的關(guān)鍵。即使美國資格最老的慈善組織—有百年歷史的美國聯(lián)合勸募協(xié)會(huì)，也有過6名高層案涉150萬美元的財(cái)務(wù)丑聞。為了幫助捐款者辨別慈善組織的良莠，慈善評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生。2002年成立的慈善導(dǎo)航者（charity navigator）網(wǎng)站，是目前全美最大的慈善評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，其依據(jù)最少連續(xù)4年的年報(bào)，為超過5000家慈善機(jī)構(gòu)評(píng)定從無星到4星的級(jí)別，評(píng)估指標(biāo)主要包括慈善機(jī)構(gòu)在日常運(yùn)作中是否對(duì)捐款人負(fù)責(zé)、如何定位以保證項(xiàng)目運(yùn)作的持續(xù)性，并提供諸如“十大高行政開支慈善機(jī)構(gòu)”（%）、“十大好名聲慈善機(jī)構(gòu)”、“十大赤字機(jī)構(gòu)”等排名。為提高運(yùn)作的透明度，國內(nèi)基金會(huì)也引入了外部審計(jì)制度，從2005年開始對(duì)外公布審計(jì)報(bào)告，壹基金更堅(jiān)持每季發(fā)布報(bào)告。2007年，民政部下屬的民間組織管理局亦開始對(duì)符合條件的69家基金會(huì)進(jìn)行了評(píng)級(jí)（表1）。圍繞慈善衍生的產(chǎn)業(yè)鏈上，還包括擁有全面的慈善數(shù)據(jù)庫并從事慈善組織經(jīng)營研究、人才培訓(xùn)等業(yè)務(wù)的美國基金會(huì)中心（Foundation Center）等機(jī)構(gòu)。正如資本市場(chǎng)上的中介機(jī)構(gòu)，它們的存在也有助于慈善資源的有效配置。在慈善方興未艾的中國，亦有類似機(jī)構(gòu)萌芽。2006年11月，麥肯錫聯(lián)合德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所、奧美傳播、君合律師事務(wù)所、摩托羅拉等企業(yè)成立“公益事業(yè)伙伴基金會(huì)”（NonProfitPartners，簡稱NPP），即著眼于打造民間公益產(chǎn)業(yè)的支持平臺(tái)：匹配捐贈(zèng)方、受助方、志愿者；協(xié)助公益組織募款及融資，為其提供免費(fèi)的財(cái)務(wù)、推廣、法律等援助。NPP還自建了一套對(duì)公益組織的評(píng)估體系：50%的得分來自社會(huì)影響力，30%來自組織能力，20%來自契合度。以投資促進(jìn)慈善據(jù)民政部統(tǒng)計(jì)，（圖3），其中，、此外。這些資金如何安排？根據(jù)《基金會(huì)管理?xiàng)l例》的規(guī)定，公募基金會(huì)每年公益支出不得低于上年總收入的70%，非公募基金會(huì)每年公益支出不得低于上年基金余額的8%。這意味著，公募基金會(huì)手中仍握有30%的募款，如果能夠?qū)⑵渫顿Y增值，無疑有利于擴(kuò)大行善范圍；對(duì)于非公募基金會(huì)，如果不希望基金縮水，其資產(chǎn)每年也需增值8%，這尚未計(jì)入通脹因素。由此看，即使作為非盈利機(jī)構(gòu)，基金會(huì)的投資仍相當(dāng)必要。在中國，基金會(huì)原本多采取購買國債、銀行存款的方式投資，隨著中國進(jìn)入減息周期，%，一些大型基金會(huì)開始嘗試介入資本市場(chǎng)。，中國人口福利基金會(huì)2006年的投資收益亦達(dá)81萬元。但也有不少基金會(huì)對(duì)于投資比較審慎。2005年，參加年檢的84家基金會(huì)投資收益共為3717萬元，平均每家44萬元，其中55家投資收益為零，10家超過百萬元，第二的北京大學(xué)教育基金會(huì)近740萬元，中國航天基金會(huì)以391萬元居三，中國青少年發(fā)展基金會(huì)緊隨其后，投資收益為371萬元，中國聽力醫(yī)學(xué)發(fā)展基金會(huì)則虧損32萬元。1994年成立的清華大學(xué)教育基金會(huì)，原始資金為2000萬元，至2006年底，（表4）。根據(jù)各基金會(huì)的2006年年報(bào)，在全國性的企業(yè)非公募基金中，寶鋼、香江、中遠(yuǎn)等基金會(huì)均有長期或短期投資，中遠(yuǎn)慈善基金會(huì)2006年亦出現(xiàn)在華夏平穩(wěn)增長基金的持有人名單中，最多持有約2%的份額。南航等基金會(huì)的資金則以貨幣形式存在，其資金使用效率有待提升。為實(shí)現(xiàn)資金管理的效益最大化，不少基金會(huì)委托專業(yè)公司理財(cái)。2000年前后進(jìn)入資本市場(chǎng)的上海慈善基金會(huì)，同時(shí)委托數(shù)家公司進(jìn)行資金運(yùn)營，出于慈善目的，這幾家公司均承諾：一旦出現(xiàn)虧損，將用贈(zèng)款補(bǔ)足。由施正榮夫人張唯打理的施氏家族慈善基金會(huì)，將投資增值部分交由JP摩根打理，%，資金支出則與匯豐銀行合作。為求穩(wěn)健，其主要投資政府債券與藍(lán)籌股，收益目標(biāo)為8%。這個(gè)2007年8月在香港成立的基金會(huì)，注冊(cè)資金300萬美元，主要資助方向?yàn)闅夂?、環(huán)保、能源、文化遺產(chǎn)保護(hù)等。合理投資－獲取回報(bào)－部分收益用于慈善、剩余收益和本金繼續(xù)投資，也是海外基金會(huì)的基本運(yùn)作模式。2001年以來，蓋茨基金會(huì)每年都將總資產(chǎn)的8894%用于投資，%（表5）。2005年以來，其投資收益已超過當(dāng)年收到的捐款。2007年，其以381億美元的投資獲得了高達(dá)49億美元的投資報(bào)酬，高于當(dāng)年其收到的捐贈(zèng)，包括來自比爾蓋茨和沃倫巴菲特的31億美元（2006年6月，沃倫巴菲特宣布把1000萬股伯克希爾哈撒韋公司B股贈(zèng)與蓋茨基金會(huì)，此后，他開始兌現(xiàn)每年捐贈(zèng)股票總額5%的承諾，截至2008年7月，價(jià)值超過50億美元）?？梢姡M管受到全球最富有的兩大慈善家資助，但對(duì)蓋茨基金會(huì)而言，出色的投資回報(bào)仍是其行善的有力依靠。出于改善治理結(jié)構(gòu)的考慮，在一些大型基金會(huì)中，將投資與運(yùn)作部門分列是一個(gè)趨勢(shì)：籌款部門專注勸募、投資；運(yùn)作部門負(fù)責(zé)跟進(jìn)項(xiàng)目的實(shí)施。蓋茨基金會(huì)也不例外，其2006年10月開始分設(shè)兩個(gè)實(shí)體：一個(gè)為蓋茨基金會(huì)，負(fù)責(zé)捐贈(zèng)管理，主要投向全球健康、教育、圖書館、太平洋西北地區(qū)及特殊項(xiàng)目；另一個(gè)為比爾和梅林達(dá)蓋茨基金會(huì)信托，負(fù)責(zé)捐贈(zèng)資產(chǎn)的管理，其投資組合主要包括長期債券、票據(jù)、股票、短期投資，并具有中國的QFII資格。目前國內(nèi)也有非公募基金效法這一模式，2007年2月成立的友成企業(yè)家扶貧基金會(huì)，當(dāng)年6月即成立了北京友成資產(chǎn)管理有限公司。據(jù)南都基金會(huì)副理事長、希望工程創(chuàng)始人徐永光介紹，南都集團(tuán)內(nèi)部也成立有一個(gè)２億元的公益基金，進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)操作，每年按基金總資產(chǎn)的5%向南都基金會(huì)捐款1000萬元。在美國，慈善機(jī)構(gòu)由于免稅，其投資范圍受到嚴(yán)格限制，主要是傳統(tǒng)的股票、債券投資，而房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)的另類投資則禁止涉足，因此，也有一些機(jī)構(gòu)不謀求免稅資格，而從事更為廣泛的投資活動(dòng)。如Google除在2005年成立擁有免稅資格的Google基金會(huì)外，還捐出上市時(shí)1%股份和每年1%，除捐贈(zèng)外，還介入私募投資領(lǐng)域，截至2008年5月，其中包括對(duì)利用太陽能的esolar和brightsource能源公司、利用風(fēng)能的馬卡尼電力公司分別投資1000萬美元，以及與索羅斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)基金（SEDF）、Omidyar Network等慈善機(jī)構(gòu)共同出資1700萬美元，在印度成立了一家中小企業(yè)投資公司。奉行商業(yè)慈善理念的另一個(gè)代表是eBay，其成立的慈善投資公司Omidyar Network致力于小額捐贈(zèng)，向個(gè)人創(chuàng)業(yè)提供支持。投資理念的創(chuàng)新，減少了慈善機(jī)構(gòu)對(duì)于募款的依賴，但要靠盈利運(yùn)作，也加大了對(duì)投資專家的需求。對(duì)于國內(nèi)基金會(huì)而言，對(duì)投資、法律、專業(yè)項(xiàng)目管理人才的需求，也是一大瓶頸。投資型資助引發(fā)慈善革命給予也是一門藝術(shù)。在中國，傳統(tǒng)的基金會(huì)往往以運(yùn)作型基金會(huì)（Operating foundation）為主，即基金會(huì)利用所籌資金自行運(yùn)作慈善項(xiàng)目。不過，作為一個(gè)復(fù)雜的實(shí)體，運(yùn)作型基金會(huì)更容易受到公眾的質(zhì)疑，因此，在美國，這類基金會(huì)總數(shù)不到6%，相比之下，通過資助其他民間組織運(yùn)作項(xiàng)目的資助型基金會(huì)（Grantmaking foundation）數(shù)量越來越多。國內(nèi)基金會(huì)也在向這一方向轉(zhuǎn)變，中國殘疾人福利基金會(huì)明確提出，要逐步由運(yùn)作型轉(zhuǎn)為資助型為主，通過公開招標(biāo)或購買服務(wù)等方式實(shí)施公益服務(wù)，以提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率。項(xiàng)目招標(biāo)制是資助型基金會(huì)的主要運(yùn)作模式，中遠(yuǎn)慈善基金會(huì)、南都公益基金會(huì)、友成基金會(huì)等均采用這一方式。2008年6月，紅基會(huì)也宣布拿出2000萬元，面向全國公益組織招標(biāo)。綜合來看，其操作方式大同小異：首先，選擇符合基金會(huì)方向的公益項(xiàng)目招標(biāo)，并引入“項(xiàng)目聽證會(huì)”和專業(yè)人士“陪審團(tuán)”等制度進(jìn)行評(píng)估，以便將標(biāo)的給予運(yùn)行效率最高的機(jī)構(gòu)；其次，對(duì)項(xiàng)目實(shí)行合約化管理，在項(xiàng)目實(shí)施中對(duì)資金的發(fā)放和使用等進(jìn)行監(jiān)控；在項(xiàng)目結(jié)束后，則進(jìn)行效果考察、評(píng)估。秉持分工合作理念的項(xiàng)目招標(biāo)制，催生了對(duì)慈善產(chǎn)業(yè)下游的民間公益性非盈利組織的需求。除如福特基金會(huì)那樣對(duì)民間組織進(jìn)行培訓(xùn)外，一些活躍的非公募基金會(huì)還將發(fā)起人的商業(yè)經(jīng)驗(yàn)帶入慈善事業(yè)的經(jīng)營中，通過風(fēng)險(xiǎn)投資的方式培育具有良好項(xiàng)目執(zhí)行能力的公益組織。作為中國內(nèi)地首家慈善創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的NPP，率先對(duì)公益組織進(jìn)行“風(fēng)險(xiǎn)投資”，目前其援助了南都基金會(huì)的新公民學(xué)校等項(xiàng)目。南都基金會(huì)則引入“風(fēng)險(xiǎn)公益”理念，將向公益組織提供的資金、管理和技術(shù)支持作為投資的資本，并參與其管理，在26年的投資期屆滿后，對(duì)其進(jìn)行評(píng)估并實(shí)現(xiàn)退出。友成基金會(huì)更精細(xì)地提出，對(duì)種子期的公益組織扮演類似VC的角色，以參與式資助協(xié)助項(xiàng)目孵化；對(duì)運(yùn)營模式清晰的公益組織及項(xiàng)目，則扮演類似PE的角色，主要提供資金和適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)，而不持有其任何權(quán)益。通過投資讓慈善延續(xù)的革命性理念，正形成一股席卷全球的慈善資本主義浪潮。在美國，越來越多基金會(huì)傾向于使用“使命投資”的模式，即基金會(huì)對(duì)捐助項(xiàng)目以極低的利息和利潤進(jìn)行貸款和風(fēng)險(xiǎn)投資。波士頓的“社會(huì)影響咨詢者組織”對(duì)全美92家歷史悠久的基金會(huì)的調(diào)查顯示，2005年，進(jìn)行“使命投資”的基金會(huì)有72家，而1968年只有1家；相關(guān)投資金額也由1968年的4800萬美元增長到2005 。國內(nèi)第一個(gè)以企業(yè)家名字命名的個(gè)人基金會(huì)王振滔慈善基金會(huì)，也在資助貧困大學(xué)生時(shí)采用類似方式：受助大學(xué)生須在工作后資助一名貧困學(xué)生，以使該基金變成“種子基金”，令受資助者的數(shù)量呈幾何型增長。慈善投資者們期待，借此將單向的捐助關(guān)系發(fā)展為互動(dòng)的多贏關(guān)系，實(shí)現(xiàn)社會(huì)性的“愛心接力”。正如投資一樣，基金會(huì)的資助也有失敗的風(fēng)險(xiǎn)，有些資金或許難以落實(shí)到項(xiàng)目上，即使落實(shí)也可能效果有限，這更凸顯了基金會(huì)投資眼光的重要性。從富人慈善到平民慈善在中國，企業(yè)家的慈善意識(shí)正在提升，然而慈善并非富人專利。，超過93%來自個(gè)人。美國施惠基金會(huì)的報(bào)告顯示，美國2007年慈善捐款創(chuàng)下3060億美元的新高，%來自個(gè)人，一半來自收入水平居國內(nèi)前10%的家庭，在大多數(shù)年份，2/3的美國人會(huì)參與各種形式的慈善捐助。為了鼓勵(lì)員工參與慈善，美國不少企業(yè)都設(shè)立了“捐贈(zèng)匹配”制度：任何員工向合法慈善機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)的款額，公司都會(huì)同比例向該機(jī)構(gòu)追加捐款。而針對(duì)512汶川地震，谷歌加倍了匹配上限，據(jù)李開復(fù)透露，該公司還有6位員工承諾匹配其他員工的捐贈(zèng)，他本人也對(duì)來自谷歌中國員工的捐款進(jìn)行了同比匹配。從目前的公開資料看，國內(nèi)僅騰訊等少數(shù)企業(yè)有類似舉措。在中國扶貧基金會(huì)發(fā)起的“圓夢(mèng)2008”活動(dòng)（沿奧運(yùn)火炬?zhèn)鬟f路線修建2008個(gè)操場(chǎng)）中，搭建網(wǎng)絡(luò)在線募捐平臺(tái)的騰訊公益慈善基金會(huì)進(jìn)行了匹配捐贈(zèng)—所有騰訊網(wǎng)友通過財(cái)付通每捐贈(zèng)1元，騰訊匹配1元，網(wǎng)友每捐贈(zèng)1000個(gè)積分，騰訊捐贈(zèng)2元錢。2007年美國3060億美元的慈善捐款，約占美國當(dāng)年GDP的2%，而麥肯錫的調(diào)研顯示，%。隨著慈善的平民化，中國慈善機(jī)構(gòu)面臨新一輪的增長。19872006年間，美國慈善機(jī)構(gòu)增長的速度是商業(yè)企業(yè)的兩倍。未來，掌握龐大資金的眾多慈善機(jī)構(gòu)，其投資與資助方向都將對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深刻的影響。不過，要鼓勵(lì)包括基金會(huì)在內(nèi)的慈善機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大，稅收優(yōu)惠不容回避。這一問題包括兩個(gè)層面：其一是對(duì)企業(yè)或個(gè)人向基金會(huì)的捐款予以免稅，為鼓勵(lì)捐贈(zèng)，2008年元旦實(shí)施的《企業(yè)所得稅法》已將企業(yè)公益性捐贈(zèng)準(zhǔn)予在納稅時(shí)的扣除比例，由年利潤總額的3%以內(nèi)提高到了12%以內(nèi)；其二是對(duì)基金會(huì)投資收益的免稅，目前，國內(nèi)基金會(huì)的存款利息可以免稅，但股票、債券（國庫券除外）等投資收益則需繳納25%的企業(yè)所得稅，只有少數(shù)特許機(jī)構(gòu)享受免稅待遇。2007年，南都公益基金會(huì)獲取投資收益1634萬元，按規(guī)定約需納稅300多萬元。而世界各國普遍對(duì)基金會(huì)投資收益實(shí)行稅收優(yōu)惠，美國私人基金會(huì)只繳納相當(dāng)于凈投資收益12%的消費(fèi)稅。對(duì)于有關(guān)企業(yè)會(huì)借基金會(huì)避稅的擔(dān)心，美國實(shí)施嚴(yán)格的審計(jì)政策，資產(chǎn)在2000萬美元以上的大型基金會(huì)每年都要接受審計(jì)，國稅局下設(shè)的“受雇者計(jì)劃及免稅部”，有權(quán)對(duì)免稅機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)務(wù)稽查，一旦違規(guī)便會(huì)被取消資格。爭取合乎國際慣例的稅收政策，為眾多中國非公募基金會(huì)所關(guān)注。長江商學(xué)院院長項(xiàng)兵提出，在全球化的時(shí)代，慈善也需要整合全球資源。無論慈善投資、資助理念還是維護(hù)自身權(quán)益上，國內(nèi)基金會(huì)正顯出開闊的全球視角。2008年5月，壹基金還撥款10萬元，對(duì)緬甸強(qiáng)熱帶暴風(fēng)災(zāi)難進(jìn)行救助。民間慈善機(jī)構(gòu)打開眼界實(shí)施國際救助，也是中國崛起的有力證明。新財(cái)富，劉凌云