【導(dǎo)讀】江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案）。下載更多咨詢報(bào)告，盡在。上海遠(yuǎn)卓企業(yè)管理顧問有限公司。.以大余偉良等贛南企業(yè)為代表的民營企業(yè)軍團(tuán).............22. .方案二：考慮剝離離退休、撫恤、非經(jīng)營性人員、待崗和下崗人員63

　　

【正文】 考核財(cái)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績(jī) ? 產(chǎn)能調(diào)配? 銷售 / 生產(chǎn)協(xié)調(diào) ? 集團(tuán)采購 ? 集團(tuán)營銷 ? 集團(tuán)銷售 ? 制定主要新項(xiàng)目開支，分配資金 ? 制定新的其他業(yè)務(wù)投資 戰(zhàn)略計(jì)劃 資本計(jì)劃 經(jīng)營運(yùn)作計(jì)劃 人力資源計(jì)劃 控股公司 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 36 頁 202117 “操作型控股”要求由集團(tuán) 職能 部門對(duì)下屬各企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)職能的核心管理，必須要求集團(tuán)各部門深入下屬公司進(jìn)行管理 ,例如往主要子業(yè)務(wù)單元派駐主要領(lǐng)導(dǎo)人和財(cái)務(wù)總監(jiān)等 ； ? 鉭鈮稀土板 塊：建議采取“戰(zhàn)略型控股”或“財(cái)務(wù)型控股”的管理模式 ， 僅獲取投資收益。 鉭鈮稀土板塊是非戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元，集團(tuán)適宜采用戰(zhàn)略型控股管控，授權(quán)、 KPI 管理、戰(zhàn)略與計(jì)劃控制、人力資源、財(cái)務(wù)管理是戰(zhàn)略控股模式的主要管理手段 。 新公司 各板塊控制要點(diǎn)一覽 (框架建議 ) ? 鎢產(chǎn)業(yè) 鉭鈮稀土產(chǎn)業(yè) 全資、控股企業(yè) 參股企 業(yè) 全資、控股企業(yè) 參股企業(yè) 戰(zhàn)略控制 投資 計(jì)劃預(yù)算 財(cái)務(wù)集中 財(cái)務(wù)審計(jì) 人力資源 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 37 頁 202117 7. 盈利預(yù)測(cè) . 資料情況 為了模擬測(cè)算新公司的盈利情況，遠(yuǎn)卓通過現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研的方式收集江鎢下屬企業(yè)的如下相關(guān)資料：江鎢下屬企業(yè) 近三年（ 2021－ 2021）三張 財(cái)務(wù)報(bào)表 主表 （ 資產(chǎn)負(fù)債表 、 損益表 、 現(xiàn)金流量表 ）和 近三年（ 2021－ 2021）五張財(cái)務(wù)報(bào)表附表 （ 主營業(yè)務(wù)收支明細(xì)表 、 其他業(yè)務(wù)收支明細(xì)表 、 管理費(fèi)用及制造費(fèi)用明細(xì)表 、 商品產(chǎn)品成本表 、 主要產(chǎn)品單位成本表 ）。同時(shí)為了分析改制成 本，遠(yuǎn)卓還收集了江鎢下屬企業(yè)有關(guān)非經(jīng)營性資產(chǎn)和人員、企業(yè)人員結(jié)構(gòu)等資料。 根據(jù)獲得 資料情況 看： 財(cái)務(wù)報(bào)表： ? 礦山類企業(yè) 基本 提供了所有上述所需材料。 ? 制造類企業(yè)材料基本齊全。但除九江冶煉廠和贛研所下屬的南方稀土之外，其他企業(yè)均沒有 提供主要產(chǎn)品單位成本 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 38 頁 202117 表。 贛州鎢合金 由于是新建企業(yè)， 僅提供 了 2021 年當(dāng)年的財(cái)務(wù)報(bào)表。 ? 銷售類企業(yè) ： 供銷公司和進(jìn)出口公司僅提供了近三年的資產(chǎn)負(fù)債表， 損益表，現(xiàn)金流量表以及管理費(fèi)用和制造費(fèi)用明細(xì)表。其他資料均沒有 提供。 非經(jīng)營性資產(chǎn)和企業(yè)人員情況調(diào)查表： 只有鐵山垅、漂塘、宜春鉭 鈮礦、化工廠、九江冶煉廠、華興鎢制品和贛研所提供了相關(guān)材料。 遠(yuǎn)卓將基于江鎢提供的資料進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)，并假設(shè)江鎢提供的上述資料均真實(shí)反映了情況。 預(yù)測(cè)方法 說明 遠(yuǎn)卓將基于對(duì)收集資料的分析以及和江鎢方面溝通的假設(shè)前提對(duì)江鎢下屬存續(xù)企業(yè)進(jìn)行后續(xù) 5年的盈利預(yù)測(cè)。 鑒于擬破產(chǎn)企業(yè)的資料不全，因此 對(duì)于擬破產(chǎn)企業(yè)的盈利預(yù)測(cè) 我們參照小龍和西華山重組后的成本情況進(jìn)行初步模擬。 鑒于江西華興公司和華鎢設(shè)備材料公司沒有明確的主營業(yè)務(wù)，而且規(guī)模較小 ，且其目前經(jīng)營的業(yè)務(wù)在未來也可能合并至其他企業(yè)，因此本次 不涉及 對(duì) 這兩家企業(yè)的預(yù)測(cè)， 只作江鎢 其余 下屬存續(xù) 12 家企業(yè)的預(yù)測(cè)。 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 39 頁 202117 前提假設(shè) 在本次預(yù)測(cè)中，我們 主要考察 新公司在目前狀態(tài)下的盈利能力，因此不考慮新增投資 對(duì)新公司盈利的影響 。 當(dāng)然我們也相信新公司成立后將對(duì)整個(gè)鎢行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，這將給新公司帶來新增利潤。 根據(jù)收集的資料，我們將分析人員剝離（包括離退休、撫恤、富余人員）后新公司的盈利狀況，同時(shí)也將考慮相應(yīng)的改制成本。 方案說明 遠(yuǎn)卓將給出三套預(yù)測(cè)方案： 方案一：根據(jù) 江鎢下屬企業(yè)目前現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，不考慮人員剝離； 方案二：考慮剝離離退休、撫恤人員、非經(jīng)營性人員、待崗和下崗人員之后，新 公司的盈利狀況； 方案三：在第二方案的基礎(chǔ)上，考慮對(duì)存續(xù)礦山企業(yè)（漂塘、鐵山垅）改制后新公司的盈利狀況。 方法 將所有 預(yù)測(cè)企業(yè) 分成 4 類：礦山類、制造類、銷售類 、擬破產(chǎn)企業(yè)： ? 礦山類：漂塘、鐵山垅、小龍、西華山、宜春鉭鈮； ? 制造類： 華興鎢制品、 九江 冶煉廠、化工廠、贛研所、鎢合金； ? 銷售類：進(jìn)出口、供銷； ? 擬破產(chǎn)企業(yè)： 7家擬破產(chǎn)的鎢礦山企業(yè)。 根據(jù)對(duì)調(diào)研資料的分析，以及和江鎢討論的假設(shè)前提， 對(duì) 上述存續(xù) 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 40 頁 202117 企業(yè)的收入、成本、 三項(xiàng)期間費(fèi)用 分別 作假設(shè) ， 模擬 12 家存續(xù)企業(yè) 2021－ 2021 年的損益表 。 由于我們沒有 預(yù)測(cè)擬破 產(chǎn)企業(yè)盈利 情況 的相應(yīng)資料，因此我們參照小龍模式對(duì)擬破產(chǎn)企業(yè)的盈利進(jìn)行模擬測(cè)算。 . 方案一 . 預(yù)測(cè)假設(shè) 1. 統(tǒng)一假設(shè) 一、 經(jīng)營費(fèi)用 ： 礦山類企業(yè)：按照 前三年實(shí)際發(fā)生數(shù)與相應(yīng)年份的銷售 數(shù)量 比例 的平均值測(cè)算； 非礦山類企業(yè)： 按照前三年實(shí)際發(fā)生數(shù)與相應(yīng)年份的銷售 收入比例的平均值測(cè)算； 二、 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ： 假設(shè)不新增貸款， 按照 2021 年年底 實(shí)際 貸款余額貸款利率計(jì)算； 三、 管理費(fèi)用 折舊費(fèi)按照 2021 年年底的數(shù)據(jù)計(jì)算 ， 5年不變 ； 無形資產(chǎn)攤銷：考慮到江鎢目前凈資產(chǎn)帳面價(jià)值（ 億）和按照企業(yè)會(huì)計(jì)制度審計(jì)值（ 億）之間的差額用土地使用權(quán)評(píng)估入帳的方式彌補(bǔ)，假設(shè)上述 3 億無形資產(chǎn)分 50 年攤銷，即每年攤銷 600 萬。 業(yè)務(wù)招待費(fèi)按照 前三年 實(shí)際發(fā)生數(shù) 占銷售收入比例的均值計(jì)算； 勞動(dòng) 保險(xiǎn)： 1）、 養(yǎng)老保險(xiǎn)按工資總額（按照 2021年工資總額基數(shù)計(jì)算） 的 20％ 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 41 頁 202117 提??； 2）、 統(tǒng)籌外養(yǎng)老按照離退休人員 40元 /人 .月計(jì)，人數(shù)取 2021年人數(shù)； 3）、 離退休人員醫(yī)療費(fèi)按照三年平均數(shù)計(jì)； 4）、 撫恤人員按照 160元 /人 .月計(jì)，人數(shù)取 2021年人數(shù)； 5）、 其他保險(xiǎn)按照三年平均值計(jì)算； 6）、 其他的管理費(fèi)用按照三年均值計(jì)算； 人 員工資和福利 假設(shè) 2021－ 2021年人員工資和福利 水平維持 2021年 的水平不變； 四、 主營業(yè)務(wù)稅金 及附加 假設(shè) 2021－ 2021 年主營業(yè)務(wù)稅金 及附加占銷售收入的比例按照前三年主營業(yè)務(wù)稅金及附加占 銷售收入的 比例計(jì)算 ， 即 主營業(yè)務(wù)稅金及附加與銷售收入的比例＝ 前三年主營業(yè)務(wù)稅金及附加的加總 /前三年銷售收入的加總 。 五、 生產(chǎn)和銷售 假設(shè)產(chǎn)銷率為 100％； 假設(shè)不新增存貨 ； 六、 其他業(yè)務(wù) 收入、成本和 利潤 ： 按照三年平均計(jì)算； 七、 營業(yè)外收入和支出 ： 由于該項(xiàng)業(yè)務(wù)具有極大的不確定性， 不予預(yù)測(cè)； 八、 補(bǔ)貼收入 ： 按照企 業(yè) 目前 實(shí)際獲得的補(bǔ)貼計(jì)算 ，并假設(shè) 5年不變 。 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 42 頁 202117 2. 分類假設(shè) 一、存續(xù)礦山類企業(yè) 的 分類 假設(shè) 主營業(yè)務(wù) 收入、成本、稅金： 1)、 產(chǎn)量 ：按照主要產(chǎn)品（鎢精礦和鉭鈮礦）和伴生礦分別預(yù)測(cè)： a）、 主要產(chǎn)品 ? 鎢精礦 產(chǎn)量 ： 按照國家額定量計(jì)算； ? 鉭鈮精礦 產(chǎn)量 ：以 2021年的產(chǎn)量為基數(shù)，每年增長(zhǎng) 5％ ； ? 鋰云母和長(zhǎng)石粉的產(chǎn)量以每年 10％的速度遞增 ； b）、 其他 伴生金屬礦 產(chǎn)品的產(chǎn)量按照 前幾年的實(shí)際產(chǎn)量與 主要產(chǎn)品產(chǎn)量 的比例 進(jìn)行 計(jì)算； 2）、 單價(jià) ：主要依據(jù)和江鎢相關(guān)人員以及外部訪談結(jié)果進(jìn)行假設(shè) ； a）、 鎢精礦：假設(shè) 2021 年的市場(chǎng)售價(jià) 為 23500 元， 2021 年市場(chǎng)售價(jià)單價(jià)為 24000元， 2021年的市場(chǎng)售價(jià)單價(jià)為 24500元， 2021年為 25000 元 ， 2021 年穩(wěn)定在 25000元水平； b)、 鉭鈮精礦： 在 5500－ 11000 元 /噸度范圍內(nèi) 波動(dòng)； c）、 鋰云母和長(zhǎng)石粉的單價(jià)每年上漲 5％； d）、 其他伴生金屬礦的單價(jià)為三年均價(jià) 。 3）、 單位成本 a）、 主要產(chǎn)品 ： 按照直接人工、直接材料、 制造費(fèi)用分別假設(shè) ； ? 直接材料：按照三年平均值計(jì)算； ? 直接人工：按照 2021 年 的噸人工 水平 計(jì)算； ? 制造費(fèi)用： 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 43 頁 202117 維簡(jiǎn)費(fèi) ： 鎢精礦 按出礦量每噸 12 元 提取 ， 鉭鈮精礦按出 礦量每噸 10 元 提取 ； 生產(chǎn)能力接替工程分?jǐn)偟恼叟f費(fèi)：根據(jù)江鎢提供的資料，維持鐵山垅、漂塘和大吉山 目前 生產(chǎn)能力所需的投資約 5000 萬，我們假設(shè)按照三個(gè)礦的鎢精礦產(chǎn)量來估算各個(gè)礦生產(chǎn)能力接替所需的新增投資，即鐵山垅鎢礦需要 1750萬，漂塘鎢礦 1417萬，大吉山鎢礦1833 萬。并假設(shè)所有新增投資都資本化，分 10年攤銷。 資源稅 國家標(biāo)準(zhǔn) 計(jì) （鎢精礦為 元 /噸 礦石 ,鉭鈮精礦 元 /噸礦石 ） ； 人工費(fèi)（包括工資和福利）按照 2021 年實(shí)際發(fā)生數(shù)計(jì)算 ； 制造 費(fèi)用中的其他費(fèi)用 按 年均值計(jì)算； b）、 其他伴其他伴生金屬礦的 成本按照三年平均數(shù)計(jì)算； 4）、主營業(yè)務(wù)稅金及附加：參照“統(tǒng)一假設(shè)”。 其他業(yè)務(wù)收入、成本、利潤：參照“統(tǒng)一假設(shè)”。 營業(yè)外收支：參照“統(tǒng)一假設(shè)”。 二、擬破產(chǎn)礦山類企業(yè) 的 分類 假設(shè) 前提 假設(shè)所有的擬破產(chǎn)企業(yè)均在 2021 年年底以前完成破產(chǎn)程序，并順利由新公司回購，回購所需資金為 5000萬。 2021開始恢復(fù)正常的生產(chǎn)， 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 44 頁 202117 我們對(duì)擬破產(chǎn)企業(yè)的 盈利 預(yù)測(cè)也從 2021年開始起算。 由于沒有擬破產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)預(yù)案及成本和費(fèi)用結(jié)構(gòu)，根據(jù)和江鎢高層及相關(guān)人員研討的結(jié)果，我們依據(jù)小龍鎢礦破產(chǎn)重組以后的單位成本、稅金、 經(jīng)營費(fèi)用、管理費(fèi)用等實(shí)際 數(shù)據(jù) 進(jìn)行模擬測(cè)算。 假設(shè)條件 1）、主營收入 ? 銷售數(shù)量根據(jù)國家給定的開采配額和產(chǎn)銷比 100％計(jì)算； ? 銷售單價(jià)參照存續(xù)企業(yè)的相關(guān)假設(shè)； 2）、主營成本：根據(jù)小龍鎢礦重組以后的單位成本測(cè)算； 3）、主營業(yè)務(wù)稅金及附加：根據(jù)小龍鎢礦重組以后的稅金占銷售收入的比例測(cè)算； 4）、管理費(fèi)用：根據(jù)小龍鎢礦重組以后單位產(chǎn)量的管理費(fèi)用測(cè)算； 5）、經(jīng)營費(fèi)用：根據(jù)小龍鎢礦重組以后單位產(chǎn)量的經(jīng)營費(fèi)用測(cè)算； 6）、財(cái)務(wù)費(fèi)用：由于我們沒有小龍財(cái)務(wù)費(fèi)用的歷史數(shù)據(jù)，做相應(yīng)的假設(shè)缺乏依據(jù)，因此在預(yù)測(cè)中沒有考慮 財(cái)務(wù)費(fèi)用，但其實(shí)企業(yè)應(yīng)該有一定的財(cái)務(wù)費(fèi)用，這將給目前的預(yù)測(cè)結(jié)果帶來一定的減值。 三、制造類企業(yè)和銷售類企業(yè)的分類假設(shè) 由于這兩類企業(yè)個(gè)體差異較大，因此對(duì)單個(gè)企業(yè)分別給出假設(shè)條件，具體內(nèi)容如下。 3. 特別假設(shè)及數(shù)據(jù)調(diào)整 一、存續(xù)礦山類企業(yè)的數(shù)據(jù)調(diào)整 鐵山垅鎢礦 江西鎢業(yè)集團(tuán)有限公司可行性研究報(bào)告（草案） 機(jī)密 第 45 頁 202117 1）、 2021 年管理費(fèi)用還原（增加 239萬）； 2）、不作水泥廠的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，同時(shí)將水泥廠的各項(xiàng)收入、成本、費(fèi)用等科目相應(yīng)從原始報(bào)表中調(diào)減。 漂塘鎢礦 2021－ 2021 年的管理費(fèi)用還原（ 2021年增加 425 萬， 2021 年增加439 萬， 2021 年增加 610 萬）； 西華山 其他業(yè)務(wù)利潤每年按 100萬計(jì)算，其中建材 28 萬，機(jī)械制造 11 萬，賓館 18 萬，醫(yī)院 8萬，門面 35 萬（扣稅后）。 二、制造類企業(yè)的特別假設(shè) 九江冶煉廠 1）、說明： 九江冶煉廠的產(chǎn)品品種較多，達(dá)九十多種，且 受市場(chǎng)需求的影響 較大 ，每年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均不相同； 江鎢提供的數(shù)據(jù)沒