7園林行業(yè)分析報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-09-17 15:06本頁(yè)面
【正文】 ，部分綜合實(shí)力較強(qiáng)的大型園林企業(yè)將乘勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度將逐步提高，行業(yè)市場(chǎng)秩序也有望進(jìn)一步規(guī)范。 （1）園林龍頭2016年業(yè)績(jī)普遍大幅增長(zhǎng)，17年16月份業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，高增長(zhǎng)趨勢(shì)明確。 2016年龍頭公司業(yè)績(jī)普遍大幅增長(zhǎng)，%。今年16月份龍頭延續(xù)高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，東方園林增長(zhǎng)57%并預(yù)告19月份增長(zhǎng)50%80%，鐵漢生態(tài)預(yù)增30%60%，嶺南園林中期業(yè)績(jī)快報(bào)披露增長(zhǎng)91%，蒙草生態(tài)預(yù)增210%240%，主要表現(xiàn)為ppp在施工項(xiàng)目增多驅(qū)動(dòng)收入大幅增長(zhǎng)。 12 （2）受益于行業(yè)集中度提升，龍頭公司訂單普遍大幅增長(zhǎng) 園林龍頭今年以來訂單趨勢(shì)極佳，全年有望翻倍增長(zhǎng)。隨著ppp模式帶來的園林行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提升，龍頭公司不僅訂單大幅增長(zhǎng)，且訂單質(zhì)量顯著增加，ppp項(xiàng)目入庫(kù)率高及利潤(rùn)率抬升。今年16月份東方園林新簽訂單317億元，同比增長(zhǎng)88%，其中ppp項(xiàng)目入庫(kù)率達(dá)69%；鐵漢生態(tài)新簽訂單98億元，同比增長(zhǎng)147%，其中ppp項(xiàng)目入庫(kù)率達(dá)57%。由于企業(yè)團(tuán)隊(duì)、金融機(jī)構(gòu)對(duì)ppp項(xiàng)目理解和熟練，今年ppp項(xiàng)目落地有望加速增長(zhǎng)，16月份數(shù)據(jù)印證這一趨勢(shì)，預(yù)計(jì)龍頭公司全年訂單有望翻倍增長(zhǎng)。 ，有望加速增長(zhǎng) （1）上市后園林公司核心業(yè)務(wù)能力大幅提升，有望加速增長(zhǎng) 我們認(rèn)為園林ppp公司核心競(jìng)爭(zhēng)力為以下四點(diǎn)： ，是跨區(qū)域拿單能力與豐富項(xiàng)目來源重要體現(xiàn)； ，直接決定了園林公司可承接業(yè)務(wù)體量及在手訂單是否能夠及時(shí)生效并轉(zhuǎn)化為收入； ，在目前行業(yè)監(jiān)管規(guī)范加強(qiáng)背景下，需要公司對(duì)于合規(guī)ppp項(xiàng)目有效識(shí)別，對(duì)項(xiàng)目全生命周期高效執(zhí)行能力，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制能力； ，對(duì)于主業(yè)為施工的園林企業(yè)，ppp項(xiàng)目后期長(zhǎng)達(dá)十年以上的運(yùn)營(yíng)階段要求具備優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)管理能力。園林次新股受益于上市平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，不僅品牌實(shí)力大幅提升，且憑借上市公司的高信用資質(zhì)，融資能力大幅提升，可承接較大ppp項(xiàng)目，而上市后更有資金實(shí)力擴(kuò)展配套運(yùn)營(yíng)能力，業(yè)務(wù)能力邊際改善明顯且有望加速，優(yōu)質(zhì)園林次新股未來將展現(xiàn)超高成長(zhǎng)性。 （2）次新股資質(zhì)齊全，業(yè)務(wù)集中華XX縣區(qū)域，市政園林業(yè)務(wù)占比較高（ps：。 ） 園林次新股的地域分布都較為集中，且集中在華東地區(qū)。如大千生態(tài)華東業(yè)務(wù)占比90%，城邦股份華東業(yè)務(wù)占比87%，元成股份華東業(yè)務(wù)占比86%。杭州園林的業(yè)務(wù)地域分布主要集中在XX?。?4%）和蘇州?。?2%）。天域生態(tài)的業(yè)務(wù)主要集中在西南地區(qū)，占比達(dá)69%。綠茵生態(tài)的業(yè)務(wù)主要集中在京津冀地區(qū)，占比為60%，其次為XX省地區(qū)，占比為40 13 （3）市政園林業(yè)務(wù)占比普遍高于地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)占比。 從2016年報(bào)情況看，市政園林中，花王股份占比最高，達(dá)95%，其次為天域生態(tài)和大千生態(tài)，占比分布為82%和81%；綠茵生態(tài)和東珠景觀市政園林業(yè)務(wù)占比最小，分布僅為29%和16%。地產(chǎn)園林中，元成股份占比過半，達(dá)51%；其次為農(nóng)尚環(huán)境，占比為49%；花王股份市政園林占比最小，僅4%。 14 八、重點(diǎn)公司 主營(yíng)業(yè)務(wù)包括園林的上市公司名單（未包括吉林森工） 15 九、國(guó)內(nèi)園林公司痛點(diǎn) ，大多數(shù)企業(yè)為區(qū)域內(nèi)拿單，跨區(qū)域拿單能力不足，目前市場(chǎng)上缺乏有實(shí)力的公司能做到跨區(qū)域業(yè)務(wù)，園林綠化行業(yè)自身具有區(qū)域性的特征，主要體現(xiàn)在，不同區(qū)域苗木品種根據(jù)氣候、土壤各有不同，各地區(qū)審美標(biāo)準(zhǔn)不同，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡等； ，許多園林企業(yè)融資能力低下并且缺乏渠道，導(dǎo)致園林公司項(xiàng)目體量比較小。園林行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，企業(yè)多為輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，外部融資難度較高。由于園林行業(yè)的施工項(xiàng)目一般由發(fā)包方按照進(jìn)度分期支付，尤其是市政類項(xiàng)目，企業(yè)需要為項(xiàng)目墊付較長(zhǎng)時(shí)間的資金，企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張能力在一定程度上依賴于資金的周轉(zhuǎn)情況，資金實(shí)力是制約工程類企業(yè)進(jìn)行大型工程項(xiàng)目施工、開拓全國(guó)市場(chǎng)的瓶頸。 ，相比于國(guó)際知名城市景觀設(shè)計(jì)公司，設(shè)計(jì)能力和人才匱乏，導(dǎo)致缺乏優(yōu)秀的作品。 ，對(duì)于主業(yè)為施工的園林企業(yè)，ppp項(xiàng)目后期長(zhǎng)達(dá)十年以上的運(yùn)營(yíng)階段要求具備優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)管理能力。 16 第19頁(yè) 共19頁(yè)
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