5券商發(fā)展風(fēng)險投資思考-資料下載頁
2025-08-28 23:25本頁面
【正文】 ，目前《合伙企業(yè)法》的修訂已被全國人大提上了議事日程?，F(xiàn)階段可采用私募方式，由證券公司、上市公司、科研機構(gòu)和其他機構(gòu)作為發(fā)起人，定向募集資本組建風(fēng)險投資管理公司，實行有限責(zé)任公司制度。 日前全國人大副委員長成思危在上海透露，《基金法》的起 第 8 頁 共 9 頁 草工作已基本完成，正等待全國人大進行一審?！痘鸱ā分饕獙ψC券投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險 投資基金三大類基金進行規(guī)范，對發(fā)起人資格等也將做出明確規(guī)定，屆時我國風(fēng)險投資基金業(yè)務(wù)將步人有法可依的發(fā)展階段。待《基金法》正式推出之后，證券公司可嘗試發(fā)起設(shè)立風(fēng)險投資基金，擴大風(fēng)險投資業(yè)務(wù)資金規(guī)模。 （三）防微杜漸：證券公司參與風(fēng)險投資業(yè)務(wù)應(yīng)注意加強風(fēng)險控制 因風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的高風(fēng)險性質(zhì)，強化風(fēng)險控制應(yīng)成為券商參與風(fēng)險投資業(yè)務(wù)所面臨的一項中心工作，概括來講，券商參與風(fēng)險投資業(yè)務(wù)主要面臨以下三類風(fēng)險。 同其他金融機構(gòu)一樣，在資本市場上，證券公司的商譽是一項重 要的無形資產(chǎn)，對其經(jīng)營發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。因此，即使不采用直接出資方式，如券商參與運作的風(fēng)險投資項目屢屢受挫或其受托經(jīng)營的風(fēng)險投資基金收益不佳，市場將對券商的資本運作能力與水平提出質(zhì)疑，證券公司將面臨信譽風(fēng)險。 由于風(fēng)險投資采用股權(quán)投資方式，投資期限較長，即使在發(fā)達國家的成熟市場上也需 3 至 7 年時間，同時，風(fēng)險投資所需的資金實際上是分段支付，資金需求量難以準確確定。而證券公司 第 9 頁 共 9 頁 財務(wù)結(jié)構(gòu)中最明顯的特征就是其高財務(wù)杠桿特性，資金絕大多數(shù)屬短期性質(zhì)，如將大量短期資金用于風(fēng)險投資項 目，一旦經(jīng)營條件發(fā)生變化，將面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。特別是在采用內(nèi)部設(shè)立風(fēng)險投資業(yè)務(wù)部門的方式下，風(fēng)險投資業(yè)務(wù)部門的財務(wù)風(fēng)險有可能引發(fā)證券公司的財務(wù)危機。 盡管證券公司與風(fēng)險投資業(yè)務(wù)有千絲萬縷的聯(lián)系，但對證券公司而言，風(fēng)險投資仍是一個較為陌生的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在項目評估、資金投放、資金回收及專業(yè)知識等方面，與證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有明顯不同。特別是對那些投行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及研發(fā)業(yè)務(wù)力量較為薄弱的證券公司而言，參與風(fēng)險投資業(yè)務(wù)將面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險。
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