3經(jīng)濟(jì)金融化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究-資料下載頁(yè)
2025-08-18 00:27本頁(yè)面
【正文】 分析前對(duì)所有變量都進(jìn)行了面板單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示各個(gè)變量均在 5%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，說(shuō)明面板序列數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的。經(jīng)過(guò)模型比較，最終回歸結(jié)果見表2，回歸結(jié)果 Ⅰ 和回歸結(jié)果 Ⅱ 分別是被解釋變量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的回歸結(jié)果。方程 Ⅰ 和 Ⅱsargan 檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的卡方值為 和 ，均在 5%顯著性水平下不能拒絕原假設(shè)，說(shuō)明上述兩個(gè)回歸模型的設(shè)定是合理的。 Ⅰ 中，當(dāng)期及滯后一期的金融相關(guān)比率、政府金融化率的系數(shù)顯著為正，表明金融發(fā)展程度和政府金融化率的提高對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平起到了促進(jìn)作用。而滯后一期的金融業(yè)支配率和當(dāng)期企業(yè)金融化率的系數(shù)為負(fù)，表明金融部門過(guò)快擴(kuò)張、企業(yè)金融化率的提高對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平起到了阻礙作用。上述結(jié)論證實(shí)了前述經(jīng)濟(jì)金融化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化關(guān)系的研究假設(shè)。 Ⅱ 中，滯后一期的金融相關(guān)比率系數(shù)為正，而當(dāng)期的金融相關(guān)比率影響卻不明顯；當(dāng)期政府金融化率的影響為正而滯后一期的影響為負(fù)，兩個(gè) 第 9 頁(yè) 共 10 頁(yè) 系數(shù)相加之和為正（ ），所以綜合起來(lái)為正向影響。而當(dāng)期的金融業(yè)支配率和滯后一期的企業(yè)金融化率的系數(shù)顯著為負(fù)，表明這兩個(gè)變量的提高對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化水平起到了阻礙作用。上述結(jié)論也證實(shí)了前述經(jīng)濟(jì)金融化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化關(guān)系的研究假設(shè)。 五、對(duì)策與建議 通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展程度的提升在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、 高級(jí)化方面發(fā)揮了推動(dòng)作用，政府金融化程度的提升也是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、高級(jí)化的重要力量；但金融部門快速擴(kuò)張及企業(yè)金融化程度的提高對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高級(jí)化均產(chǎn)生了阻礙作用。因此，本文提出以下應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融化的對(duì)策與建議：（ 1）推進(jìn)金融體制改革，提升金融資源配置效率。一是保持貨幣信貸增量和社會(huì)融資總量合理增長(zhǎng)，二是建立分層有序、功能互補(bǔ)的多層次資本市場(chǎng)體系和多層次、廣覆蓋、有差異的金融機(jī)構(gòu)體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)。（ 2）深化金融機(jī)構(gòu)改革，完善金融機(jī)構(gòu)考核機(jī)制，改革金融行業(yè)激勵(lì)機(jī)制，實(shí) 現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間收益的合理分配。（ 3）適度提高政府金融化程度，將財(cái)政支出投向制約產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的薄弱環(huán)節(jié)，加強(qiáng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)、新模式與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的引導(dǎo)，促進(jìn)資源的高效流動(dòng)與有效配置。（ 4）降低企業(yè)金融化程度，鼓勵(lì)企業(yè)投資技術(shù)創(chuàng)新。一是進(jìn)一步深化供給 第 10 頁(yè) 共 10 頁(yè) 側(cè)改革，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本；二是對(duì)金融投資與實(shí)業(yè)投資的收益制定差別化稅率；三是引導(dǎo)企業(yè)完善公司治理，更加注重長(zhǎng)期利益，將資源更多地用于技術(shù)創(chuàng)新。
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