3經(jīng)濟(jì)金融化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究(編輯修改稿)
2025-08-27 00:27 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 率不斷提高，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級(jí)化。 能夠快速擴(kuò)張的根源在于高收益率，從而使得從事金融業(yè)務(wù)的資本快速增加，因此會(huì)對(duì)實(shí)體部門要素帶來(lái)擠出效應(yīng)，同時(shí)還會(huì)降低實(shí)體部門的產(chǎn)出效率，從而阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級(jí)化。 第 5 頁(yè) 共 10 頁(yè) 。在部門金融化方面，從企業(yè)、政府以及居民三個(gè)部門分別提出假設(shè)。（ 1）企業(yè)部門金融化阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級(jí)化。企業(yè)部門金融化行為主要體現(xiàn)為將大量資金運(yùn)用于金融資產(chǎn)，基于金融的利潤(rùn)累積逐漸成為企業(yè)盈利的重要渠道，因此企業(yè)金融化程度的不斷提高使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)重心、生產(chǎn)模式等發(fā)生變化，加之企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有較長(zhǎng)的周期性及較大的不確定性，必然導(dǎo)致企業(yè)減少技術(shù)創(chuàng)新的資金投入，從而阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級(jí)化。（ 2）政府部門金融化促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級(jí)化。政府部門金融化程度的提高，可以擴(kuò)張財(cái)政支出、促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、改善服務(wù)供給力度、促 進(jìn)市場(chǎng)體系發(fā)展，從而為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境；通過(guò)直接投資和間接投資手段引導(dǎo)全社會(huì)資金更多地投入國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域，促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)間及產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，最終達(dá)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向合理化和高級(jí)化演變的目標(biāo)。（ 3）居民部門金融化促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級(jí)化。金融資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中的比重不斷上升，加上金融產(chǎn)品收益的常態(tài)化，能改變居民部門消費(fèi)者的恒久收入預(yù)期，進(jìn)而改變消費(fèi)者的長(zhǎng)期邊際消費(fèi)傾向，使得消費(fèi)需求層次相應(yīng)提高，導(dǎo)致消費(fèi)結(jié)構(gòu)向較高層次躍遷，由此引發(fā)的商品價(jià)格變動(dòng)會(huì)引導(dǎo)生產(chǎn)要素進(jìn)行重新配置，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演 進(jìn)。 三、指標(biāo)選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源 第 6 頁(yè) 共 10 頁(yè) （一）指標(biāo)選擇。 。結(jié)合上述研究，借鑒前人的研究成果提出經(jīng)濟(jì)金融化的相應(yīng)指標(biāo)。在金融發(fā)展程度方面，采用金融相關(guān)比率（ fir）作為衡量指標(biāo)，計(jì)算口徑采用徐云松的做法[18]。在金融部門擴(kuò)張方面，采用金融業(yè)支配率（ fgr）作為衡量指標(biāo)。在部門金融化程度方面，用現(xiàn)金流量中的金融投資支出占比衡量企業(yè)部門金融化程度（ cfr），用財(cái)政赤字率來(lái)衡量政府部門金融化程度（ gfr），用居民部門可支配收入中的財(cái)產(chǎn)凈收入比重來(lái)衡量居民部門金融化程度 ，計(jì)算公式見(jiàn)表 1。（本文提出了居民部門金融化程度的衡量指標(biāo)，但是由于大部分省份都缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)，所以在后續(xù)分析并未對(duì)居民部門金融化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證） 。（ 1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化指標(biāo)（ ris）。選擇泰爾指數(shù)來(lái)衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化程度，計(jì)算公式為： ni=1Σ （ yiy） ln（ yi/yli/l）（ 2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
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