3經(jīng)濟金融化對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的實證研究(編輯修改稿)
2024-08-27 00:27 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 率不斷提高，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級化。 能夠快速擴張的根源在于高收益率，從而使得從事金融業(yè)務(wù)的資本快速增加，因此會對實體部門要素帶來擠出效應(yīng)，同時還會降低實體部門的產(chǎn)出效率，從而阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級化。 第 5 頁 共 10 頁 。在部門金融化方面，從企業(yè)、政府以及居民三個部門分別提出假設(shè)。（ 1）企業(yè)部門金融化阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級化。企業(yè)部門金融化行為主要體現(xiàn)為將大量資金運用于金融資產(chǎn)，基于金融的利潤累積逐漸成為企業(yè)盈利的重要渠道，因此企業(yè)金融化程度的不斷提高使得企業(yè)的經(jīng)營重心、生產(chǎn)模式等發(fā)生變化，加之企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有較長的周期性及較大的不確定性，必然導(dǎo)致企業(yè)減少技術(shù)創(chuàng)新的資金投入，從而阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級化。（ 2）政府部門金融化促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級化。政府部門金融化程度的提高，可以擴張財政支出、促進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、改善服務(wù)供給力度、促 進市場體系發(fā)展，從而為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境；通過直接投資和間接投資手段引導(dǎo)全社會資金更多地投入國家鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域，促進區(qū)域產(chǎn)業(yè)間及產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，最終達到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向合理化和高級化演變的目標(biāo)。（ 3）居民部門金融化促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級化。金融資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中的比重不斷上升，加上金融產(chǎn)品收益的常態(tài)化，能改變居民部門消費者的恒久收入預(yù)期，進而改變消費者的長期邊際消費傾向，使得消費需求層次相應(yīng)提高，導(dǎo)致消費結(jié)構(gòu)向較高層次躍遷，由此引發(fā)的商品價格變動會引導(dǎo)生產(chǎn)要素進行重新配置，從而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演 進。 三、指標(biāo)選擇及數(shù)據(jù)來源 第 6 頁 共 10 頁 （一）指標(biāo)選擇。 。結(jié)合上述研究，借鑒前人的研究成果提出經(jīng)濟金融化的相應(yīng)指標(biāo)。在金融發(fā)展程度方面，采用金融相關(guān)比率（ fir）作為衡量指標(biāo)，計算口徑采用徐云松的做法[18]。在金融部門擴張方面，采用金融業(yè)支配率（ fgr）作為衡量指標(biāo)。在部門金融化程度方面，用現(xiàn)金流量中的金融投資支出占比衡量企業(yè)部門金融化程度（ cfr），用財政赤字率來衡量政府部門金融化程度（ gfr），用居民部門可支配收入中的財產(chǎn)凈收入比重來衡量居民部門金融化程度 ，計算公式見表 1。（本文提出了居民部門金融化程度的衡量指標(biāo)，但是由于大部分省份都缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)，所以在后續(xù)分析并未對居民部門金融化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究假設(shè)進行驗證） 。（ 1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化指標(biāo)（ ris）。選擇泰爾指數(shù)來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化程度，計算公式為： ni=1Σ （ yiy） ln（ yi/yli/l）（ 2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
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