美國次貸危機新進展及其對世界經(jīng)濟的影響20xx07-其他論文-資料下載頁
2025-07-13 18:35本頁面
【導讀】平，不利于世界經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展。世界經(jīng)濟擺脫“滯脹”和“失。又以更強的勢頭襲來。隨著金融機構(gòu)20xx年第四季度財務報表的公布，宣布減計次貸資產(chǎn)181億美元、派發(fā)股息減少40%。1月17日，美林公布。年虧損78億美元，遠超市場預期。1月22日，美國第二大銀行美國銀行。銀行業(yè)資產(chǎn)減計和虧損已擴散到歐洲和日本。1月31日，由于承保的次級抵押。升，其中拖欠還款90天以上的賬戶增幅最大。2月7日，美聯(lián)儲宣布消費者信用卡借款數(shù)額急劇下降。月，美國人的循環(huán)債務總額為9440億美元，其中大部分為信用卡借款，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的年增長率為%。在經(jīng)濟面臨衰退、房地產(chǎn)價格加速下跌之際，這一問題將進一步惡化。這部分資產(chǎn)未計入銀行資產(chǎn)負債表。損將形成銀行業(yè)的第二輪損失。即使美聯(lián)儲在20xx年1月底大幅度降息%后，美林集團的數(shù)。也較大，銀行業(yè)務收縮跡象明顯。1月22日，美國道瓊斯指數(shù)跌破12,000點大關，比年
【正文】 慢，仍高于過去 27 年的平均增長率（根據(jù) IMF 統(tǒng)計，198020xx 年，世界經(jīng)濟年均增長 %）。次貸危機將使世界經(jīng)濟從快速增長階段過 渡到溫和增長階段。 2．目前的經(jīng)濟刺激政策無法解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題 為解決流動性不足和避免經(jīng)濟陷入衰退，美日歐政府數(shù)次向市場緊急注資，布什政府和美聯(lián)儲連續(xù)出臺了一系列刺激經(jīng)濟增長的計劃與措施， 核心目標是通過降息和減稅刺激居民消費和企業(yè)投資增長。但是由于目前全球通脹壓力較大，這些政策在擴大需求的同時，將會進一步推高通脹水平，不利于世界經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展。 首先，擴大需求政策將會推高全球通脹水平。 當前，美國經(jīng)濟面臨“雙重危機”：經(jīng)濟下行風險和通脹上行風險。在美國次貸危機持續(xù)擴大并將進一步惡化之際，挽救美國經(jīng)濟成為 壓倒一切的問題。布什政府的一攬子經(jīng)濟刺激計劃和美聯(lián)儲的降息決定，主要都是針對經(jīng)濟的下行風險，希望以此刺激消費和投資，從而避免美國經(jīng)濟陷入衰退。但大幅降息等刺激經(jīng)濟增長的措施是以犧牲物價穩(wěn)定這個經(jīng)濟長期健康目標為代價的，只能起到短期促進作用。更為復雜的是，此次次貸危機的發(fā)生正趕上國際油價和初級產(chǎn)品價格高企、全球通脹抬頭，而持續(xù)降息和刺激消費的措施都有可能促使通脹進一步加劇，美國有可能重蹈上世紀 80 年代初經(jīng)歷的“滯脹”局面。 其次，擴大需求政策無法解決美國經(jīng)濟的長期結(jié)構(gòu)性問題。 過去幾年，占 GDP 比重 70%以上的 居民消費支出是美國經(jīng)濟增長的最重要支撐因素。但是，居民消費快速增長很大程度上來源于資產(chǎn)價格上漲帶來的財富效應，勞動工資整體增長有限。財富效應又刺激了借貸消費，加劇了美國居民的過度消費傾向，其結(jié)果是使居民負債不斷上升，而凈儲蓄率不斷下降。與此同時，政府開支也在不斷上升，布什政府削減稅收使得借債開支不斷增加，財政赤字大幅上升。這樣，美國居民高消費、低儲蓄，政府減少收入?yún)s大規(guī)模的增加開支，形成的大規(guī)模需求超出了其生產(chǎn)能力，不僅約束了出口，更使進口規(guī)模急劇擴大，導致貿(mào)易赤字不斷擴大。政府和居民借貸消費的結(jié)果是財政和 貿(mào)易出現(xiàn)“雙赤字”，并且不斷惡化，導致經(jīng)濟失衡，并引發(fā)世界經(jīng)濟失衡。 另一方面，美國消費增長超出其生產(chǎn)能力又反映出近年來投資不足的現(xiàn)實，而投資能力和生產(chǎn)能力增長是促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的根本動力。如果供給不足，僅靠消費需求拉動經(jīng)濟增長，其最終結(jié)果將造成社會總體物價大幅攀升，是不可持續(xù)的。目前美國出臺的一系列經(jīng)濟刺激政策仍是以刺激消費作為目標，并沒有從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的內(nèi)在矛盾出發(fā)解決問題，因而其結(jié)果只能是在短期內(nèi)避免經(jīng)濟衰退，而從中長期看，將加劇經(jīng)濟失衡。 第三，世界經(jīng)濟可持續(xù)增長有賴于新興經(jīng)濟體的引領和新技術革命的到來。 從上世紀 80 年代世界主要發(fā)達國家治理“滯脹”的對策來看，無論是凱恩斯的傳統(tǒng)需求管理政策，還是貨幣主義、供給學派及其收入政策等，都未能同時解決經(jīng)濟停滯、物價持續(xù)上漲的困境。直到上世紀 90年代，以信息技術為核心的新技術革命才使美國經(jīng)濟重新獲得發(fā)展的動力，帶領其他國家走出“滯脹”的局面。另一方面，隨著世界經(jīng)濟格局變化，發(fā)展中經(jīng)濟體在世界經(jīng)濟發(fā)展中的作用將更加突出。因此，世界經(jīng)濟擺脫“滯脹”和“失衡”，實現(xiàn)新一輪可持續(xù)增長有賴于新興經(jīng)濟體的引領和新技術革命的到來。 （執(zhí)筆：張亞雄 張鵬 趙坤 程偉力 陶麗萍 李繼峰）
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