第06章arch和garch估計(jì)-資料下載頁
2025-03-10 11:37本頁面
【正文】 ? 2。 其中 garch01是條件方差序列 ? 2的名字 。 通過選擇 Procs/Make Residual Series來產(chǎn)生殘差序列 resid1。 利用 Genr來計(jì)算 z = u /? ： z = resid1/sqr(garch01) 利用 EXCEL軟件將 z 按由小到大排序 ， 然后重新建立含有 z 的非時(shí)間序列工作文件 SIG， 樣本期間是 1~1040， 利用 EGARCH1方程的系數(shù) ?和 ?通過以下的命令生成序列： series log(s)=* abs(z) *z 其中 s是序列的名字。注意到 EViews會(huì)從對(duì)數(shù)表達(dá)式中自動(dòng)生成序列s 。 48 最后，選中 z 和 s 序列，先雙擊 Open group，然后雙擊 View/Graph/xy line。下面是描述 EGARCH模型擬合 滬市的股票收盤價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù) 的信息沖擊曲線。 49 167。 成分 ARCH模型 (Component ARCH Model) GARCH (1,1) 模型將條件方差設(shè)定為： () 令 其中 ? 是非條件方差或長(zhǎng)期波動(dòng)率 ， ()變?yōu)椋? () 表示了均值趨近于 ? ， 這個(gè) ? 在所有時(shí)期都為常數(shù) 。 ? ? ? ???????? ????? ?? 2 12 12 ttt u 2 12 12 ?? ??? ttt u ????? )1( ???? ???50 成分 ARCH模型允許均值趨近于一個(gè)變動(dòng)的水平 qt： () () 此處 ?t 仍然是波動(dòng)率，而 qt 代替了 ? ， 它是隨時(shí)間變化的長(zhǎng)期變動(dòng)。 ()描述了暫時(shí)成分 ?t2 qt ， 它將隨 ?+? 的作用收斂到零。 ()描述了長(zhǎng)期成分 qt 它將在 ? 的作用下收斂到 ? 。 典型的 ? 在 1之間，所以 qt 緩慢的接近 ? 。 ? ? ? ?12 112 12 ???? ????? tttttt qquq ???? ? ? ? ?2 12 11 ??? ????? tttt uqq ?????51 在暫時(shí)方程中還可以引入非對(duì)稱影響，稱為非對(duì)稱的成分 ARCH模型。它的條件方差方程的形式為： () () 其中 z 是外生變量， d 是虛擬變量，表示負(fù)的沖擊，當(dāng) ut1＜ 0時(shí) ， dt = 1； 否則 ， dt = 0。 只要 ? ? 0， 沖擊就會(huì)對(duì)變動(dòng)率的短期波動(dòng)產(chǎn)生非對(duì)稱的影響 ； ? 0 意味著條件方差中的暫時(shí)杠桿效應(yīng)。需要注意，這種非對(duì)稱效應(yīng)只出現(xiàn)在短期波動(dòng)中，對(duì)長(zhǎng)期波動(dòng)率的影響則主要體現(xiàn)在系數(shù) ? 的變化上。 ? ? ? ? ttttt zuqq 112 12 11 ?????? ?????? ??? ? ? ? ? ? ? tttttttttt zqdququq 2212 1112 112 12 ?????? ???????? ???????52 在 EViews中估計(jì)成分 ARCH模型 選擇 M o d e l 下拉列表中的 C o m p o n e n t ARCH(1,1)， 非對(duì)稱成分 ARCH模型還要對(duì)非對(duì)稱項(xiàng)做選擇 。 我們?cè)谇懊娴睦又幸呀?jīng)估計(jì)了滬市的股票收盤價(jià)格指數(shù)的 GARCH模型 ， 但是方差方程被假定為均值不變的 ， 在引入了 CGARCH模型后 ， 重新進(jìn)行估計(jì) ， 得到的結(jié)果為： 53 例 1. CGARCH模型 ： 54 均值方程 ： (21309) 方差方程 ： () () () () () R2 = 對(duì)數(shù)似然值 = 3004 AIC = SC = 在暫時(shí)成分方程中， ?+? 之和為 ， 小于 1，表示暫時(shí)成分 ? 2 qt 將收斂于零；而長(zhǎng)期波動(dòng)率 qt 則通過 ? 的作用，本例中 ? = ， 緩慢的收斂于均值 。 )log(000 )?log( 1??? tt spps )??()??( 12 112 12 ???? ????? tttttt qquq ?? )??()( 212 11 ??? ??????? tttt uqq ?55 2. 非對(duì)稱的 CGARCH模型： 56 前面已經(jīng)證明了股價(jià)的波動(dòng)具有非對(duì)稱效應(yīng)，“利空消息”產(chǎn)生的波動(dòng)比等量的“利好消息”產(chǎn)生的波動(dòng)大，利用非對(duì)稱CGARCH模型，我們可以進(jìn)一步印證這個(gè)結(jié)論： 均值方程 ： (50005) 方差方程 ： （ ） （ ） （ ） () () () R2 = 對(duì)數(shù)似然值 = 3004 AIC = SC = )log(000 )?log( 1??? tt spps )??()??()??( 12 1112 112 12 ??????? ??????????? ttttttttt qdququq ?? )??()( 212 11 ??? ??????? tttt uqq ?57 方差方程的統(tǒng)計(jì)結(jié)果中的系數(shù) C(2)、 C(3)、 C(4)和 C(5)的含義與對(duì)稱的 CARCH模型的含義相同，系數(shù) C(7)對(duì)應(yīng)著對(duì)稱 CARCH模型中的系數(shù) C(6)，而這里的系數(shù) C(6)就是代表了暫時(shí)方程 ()中的非對(duì)稱項(xiàng)的系數(shù) ? 。 此處的估計(jì)值為 ，意味著這種非對(duì)稱效應(yīng)的結(jié)果是使得長(zhǎng)期波動(dòng)率以更快的速度收斂到穩(wěn)態(tài)。說明存在杠桿效應(yīng)。由于啞變量 d 表示負(fù)沖擊，所以這種杠桿效應(yīng)就可以解釋為負(fù)的沖擊比正的沖擊帶來的波動(dòng)大。需要注意的是，這種非對(duì)稱效應(yīng)只出現(xiàn)在暫時(shí)方程中，也就是說，出現(xiàn)的這種非對(duì)稱效應(yīng)只是暫時(shí)的，它對(duì)長(zhǎng)期波動(dòng)率 qt 的影響是：它使得長(zhǎng)期方程中 ? 減小為 ，這將會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期波動(dòng)率 qt 以更快的速度收斂于穩(wěn)態(tài)。 58 演講完畢，謝謝觀看！
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