andcorporatecontrol大股東和公司控制-資料下載頁
2025-03-10 08:51本頁面
【正文】 在第 0期和第 1期間，大股東會(huì)監(jiān)督管理層，成本為 ， 在第 1期，大股東可以使公司收益提高 的可能性為 。 公司在第 0期的稅后利潤為 1，利潤增長率為 R（等于無風(fēng)險(xiǎn)利率）。 假設(shè) Page 25 股息：對(duì)大股東的補(bǔ)貼 跨期模型 如果大股東沒有進(jìn)行收購，公司第 1期的收益為 1+Rd。 由于 稅收偏好的存在 對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者 ： 1美元的股利相當(dāng)于 1，但是 1美元的資本收益相當(dāng)于 η1； 對(duì)于個(gè)人投資者 ： 1美元的資本收益相當(dāng)于 1，而 1美元的股利相當(dāng)于 η2。 假設(shè) Page 26 股息：對(duì)大股東的補(bǔ)貼 根據(jù)上述假設(shè)，小股東對(duì)公司第 0期的價(jià)值估計(jì)為： =0 0＜ dmin＜ R 大于 0 Page 27 股息：對(duì)大股東的補(bǔ)貼 =0 ps(dmin,I)ps(0,0) Page 28 股息：對(duì)大股東的補(bǔ)貼 綜上，最佳的股利支付率應(yīng)滿足四個(gè)條件。 （ 1） 0＜ d＜ R； （ 2） ＞ 0； （ 3） 。 （ 4） G（ dmin， α0） =0。 Page 29 文章結(jié)構(gòu) 緒論 1 大股東價(jià)值 2 公司控制的其他機(jī)制 3 大股東收購的事前交易 4 股息：對(duì)大股東的補(bǔ)貼 5 Page 30 Made by 張奇 Page 31 演講完畢，謝謝觀看！
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