弗萊明管理模型與匯率管理知識分析制度-資料下載頁
2025-03-09 20:04本頁面
【正文】 YT)+I(r)+G+CF(r) IS曲線 ? M/P=L(r,Y) LM曲線 ? 與以前一樣，較高的利率減少了投資。但現(xiàn)在，較高的利率還減少了資本凈流出，從而減少了凈出口。 ? IS方程式中新的資本凈流出項 CF(r)使這條 IS曲線比在封閉經(jīng)濟(jì)中更平坦。 ? 在極端的情況下， IS曲線是完全平坦的，例如，資本自由流動的小型開放經(jīng)濟(jì)在本圖中應(yīng)該用水平的 IS曲線來描述。 資本凈流出， CF 凈出口， NX 收入，產(chǎn)出， Y 實際利率， r 實際利率， r 匯率， e Y1 CF1 NX1 LM CF(r) IS r1 e1 CF NX(e) r1 (a)ISLM模型 (b)資本凈流出 (c)外匯市場 大型開放經(jīng)濟(jì)的短期模型 ? 二、財政政策（模型的分析） ? 考察財政擴(kuò)張的影響 ? 在封閉經(jīng)濟(jì)中，財政政策的擴(kuò)張性影響部分地被投資的擠出效應(yīng)所抵消；隨著利率上升，投資下降，這就減少了財政政策乘數(shù)。在大型開放經(jīng)濟(jì)中，還有另一種抵消因素：隨著利率的上升，資本凈流出減少，匯率升值，凈出口下降。 ? 與浮動匯率下的小型開放經(jīng)濟(jì)相比，財政政策有效。與封閉經(jīng)濟(jì)相比，擠出效應(yīng)更大。 資本凈流出， CF 凈出口， NX 收入，產(chǎn)出， Y 實際利率， r 實際利率， r 匯率， e Y1 CF2 NX1 LM CF(r) IS1 r1 e1 CF1 NX(e) r1 (a)ISLM模型 (b)資本凈流出 (c)外匯市場 大型開放經(jīng)濟(jì)的財政擴(kuò)張 IS2 Y2 r2 CF1 NX2 CF2 r1 e2 財政擴(kuò)張 利率上升 這就減少了 資本凈流出 提高了匯率 并減少了 凈出口 ? 三、貨幣政策（模型的分析） ? 考察擴(kuò)張的貨幣政策 ? 在大型開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣傳遞機制有兩個部分。與封閉經(jīng)濟(jì)中一樣，貨幣擴(kuò)張降低了利率。與小型開放經(jīng)濟(jì)中一樣，貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致外匯市場上通貨的貶值。較低的利率刺激了投資，而較低的匯率刺激了凈出口。 資本凈流出， CF 凈出口， NX 收入，產(chǎn)出， Y 實際利率， r 實際利率， r 匯率， e Y1 CF2 NX1 LM1 CF(r) IS r1 e1 CF1 NX(e) r1 (a)ISLM模型 (b)資本凈流出 (c)外匯市場 大型開放經(jīng)濟(jì)的貨幣擴(kuò)張 Y2 r2 CF1 NX2 CF2 r1 e2 貨幣擴(kuò)張 利率下降 這就增加了 資本凈流出 降低了匯率 并增加了 凈出口 LM2 ? 四、概算法 ? 大型開放經(jīng)濟(jì)是封閉經(jīng)濟(jì)和小型開放經(jīng)濟(jì)的一種平均。 ? 要找出任何一種政策如何影響任何一個變量，就要找出兩種極端情況的答案，并取其平均。 本章小結(jié) ? －弗萊明模型 ?? 小型開放經(jīng)濟(jì)的 ISLM模型 ?? 視 P為既定 ?? 可以用來演示政策和外部沖擊如何影響收入和匯率 ? （進(jìn)口限制的貿(mào)易政策） ?? 在固定匯率下影響收入 ?? 在浮動匯率下不影響收入 . ? ?? 在浮動匯率下影響收入 . ?? 在固定匯率下不影響收入 . ? ?? 其存在是由于政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險或者匯率變動 . ?? 風(fēng)險貼水增加提高了本國利率，使得本國匯率貶值 . ? vs. 浮動匯率 ?? 浮動匯率下，貨幣政策可以達(dá)到除了維持匯率穩(wěn)定之外的其他目的 . ?? 固定匯率減少了國際交易的不確定性 .
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