【正文】 面進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，并在研究投資經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)上，編制 計劃任務(wù)書，據(jù)此編制可行性研究報告。 29 對已完成了項目評估的投資項目，決策部門再對可行性研究報告及項目評估報告等文件進(jìn)一步加以審核，并最終決定是否批準(zhǔn)。投資項目一經(jīng)批準(zhǔn)或否定，投資決策程序即告結(jié)束。 (三 )開展項目評估 項目評估是由投資決策部門組織或授權(quán)銀行、工程咨詢公 司及技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、管理專家，對上報的旅游項目可行性研究報 告進(jìn)行全面審核和再評價工作。其主要任務(wù)是對投資項目的可 行性研究報告提出評價意見，編寫項目評估報告，為最終決策 該投資項目是否可行提供依據(jù)和具體意見并確定最佳投資方案。 (四 )進(jìn)行項目審批 項目評估作為分析判斷可行性研究報告中所提方案的優(yōu)劣，從中選出最佳方案，為投資項目最終決策提供可靠、科學(xué)依據(jù) 的工作步驟，無疑有著重要的意義。項目評估是在可行性研究 報告的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。 30 根據(jù)對各種自然狀態(tài)認(rèn)識和掌握的程度不同，決策問題通 常可以分為三種類型：即確定型、非確定型和風(fēng)險型，對不同 類型的決策問題有不同的決策方法。 確定型決策是指自然狀態(tài)的發(fā)生為已知的情況下進(jìn)行的決 策。應(yīng)用確定型決策方法需具備三個條件：①可供選擇的行動 方案有若干個；②未來的經(jīng)濟(jì)事件的自然狀態(tài)是完全確定的； ③每個方案的結(jié)果是惟一的，并可計量。 三、旅游投資項目決策方法 (一 )確定型決策的方法 (二 )非確定型決策的方法 非確定型決策是指事先不能肯定自然狀態(tài)是否發(fā)生 (既可能 發(fā)生，也可能不發(fā)生 )，而且對各自然狀態(tài)可能發(fā)生的概率也無 法加以預(yù)測的情況下進(jìn)行的決策。這種情況下的決策，由于信 息不完全，所以帶有很大的主觀隨意性。 1. 小中取大決策法 2. 大中取大決策法 3. 后悔值決策法 31 用期望值法進(jìn)行決策，首先以損益期望值表為基礎(chǔ)，計算出每個方案的損益期望值。 (三 )風(fēng)險型決策方法 風(fēng)險型決策也稱隨機(jī)型決策，是指決策者在對某種自然狀態(tài)是否發(fā)生不能肯定，但可以預(yù)測各自然狀態(tài)可能發(fā)生的概率的情況下的決策。 對比較復(fù)雜的決策問題，則需要運(yùn)用決策樹法。決策樹法不僅可以解決單級決策問題，而且可以解決損益表難以適應(yīng)的多級決策問題，是風(fēng)險型決策問題中常用的方法。 1. 期望值法 2. 決策樹法 32 第五節(jié) 旅游投資風(fēng)險分析 一、投資風(fēng)險的含義 二、預(yù)期收益率的構(gòu)成 三、投資風(fēng)險的測定 四、風(fēng)險點(diǎn)的確定 五、投資風(fēng)險對策 一、投資風(fēng)險的含義 投資風(fēng)險是指資金投放出去后，其實(shí)際投資收益與預(yù)期投資收益存在的差異，實(shí)際投資收益具有不確定性。旅游投資決策所涉及的不少方面都具有長期性和變動性，不僅旅游工程的建設(shè)和運(yùn)行時所需的原材料、燃料、動力、價格等都會發(fā)生變化，而且社會、政治、經(jīng)濟(jì)和自然等方面的變化也會對旅游業(yè)產(chǎn)生影響，這些難以預(yù)知的變化因素決定了旅游企業(yè)投資效益的不確定性。 33 對于投資者來說，一般是投資風(fēng)險越大，期望的投資收益 率越高。無論是誰，在進(jìn)行投資決策時，首先都要考慮最低收 益率標(biāo)準(zhǔn)，國外一般以國家債券確定，國內(nèi)目前往往以銀行利 率確定。這個最低收益率標(biāo)準(zhǔn)，普遍認(rèn)為是無風(fēng)險收益率，可 作為未來收益的最低基準(zhǔn)線，在此基礎(chǔ)上再附加一個超額收益 率就構(gòu)成企業(yè)投資的預(yù)期收益率。超額收益率則是根據(jù)投資者 所冒風(fēng)險大小來確定的。 二、預(yù)期收益率的構(gòu)成 投資者投資的風(fēng)險價值是由其投資的風(fēng)險程度決定的。因 此，投資者要了解投資價值，首先就要對投資風(fēng)險度進(jìn)行預(yù)測。由于風(fēng)險是因為決策實(shí)施的結(jié)果存在各種可能性而派生的，所 以預(yù)測風(fēng)險度時，就要把各種可能都考慮進(jìn)去，其辦法就是利 用概率論原理來測定投資方案的風(fēng)險。 三、投資風(fēng)險的測定 通常用各種可能結(jié)果值與平均期望 之間的標(biāo)準(zhǔn)差 _ 21()n iiiX E P?????34 投資者投資時，期望得到無風(fēng)險收益率再加一個超額收益 率，而這個超額收益率應(yīng)大于或等于風(fēng)險率，投資才有價值。 通常，將無風(fēng)險收益率與風(fēng)險率之和稱為風(fēng)險點(diǎn)收益率，與之 對應(yīng)的點(diǎn)稱為風(fēng)險點(diǎn)。用公式表示為： 四、風(fēng)險點(diǎn)的確定 良好的投資環(huán)境是減少企業(yè)投資風(fēng)險，達(dá)到預(yù)期投資目標(biāo) 的保證。企業(yè)在運(yùn)行投資時要認(rèn)真研究國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢， 明確國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策及動態(tài)，了解經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策的 實(shí)施及企業(yè)利潤水平的變動等，以尋求最佳投資環(huán)境。 五、投資風(fēng)險對策 風(fēng)險點(diǎn)收益率 =無風(fēng)險收益率 +風(fēng)險率 (一 )尋求良好的投資環(huán)境 35 通過組合投資，使投資多樣化。即發(fā)展多種經(jīng)營，不要把雞蛋放在一個籃子里，以分散和減少投資風(fēng)險。 (二 )掌握準(zhǔn)確的投資效益信息 因為旅游投資決策方案的結(jié)果總是不確定的，因而企業(yè)要 對風(fēng)險作出正確的評判，并力求使這種風(fēng)險減小到最低程度。 企業(yè)要獲得預(yù)期效益，關(guān)鍵在于是否掌握充分準(zhǔn)確的投資效益 信息。影響投資效益的因素是多方面的，反映投資效益信息的 指標(biāo)也是多方面的。 (三 )實(shí)行投資多樣化戰(zhàn)略 做好經(jīng)營管理人員的培訓(xùn)，提高管理水平，可以抵消或減 少由于企業(yè)經(jīng)營不善、管理不當(dāng)?shù)纫幌盗信c企業(yè)直接有關(guān)的意 外事故所引起的風(fēng)險。 (四 )重視員工培訓(xùn)，提高管理水平 36 本章小結(jié) 復(fù)習(xí)與思考 37 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH