企業(yè)的性質(zhì)理論課件-資料下載頁
2025-02-27 00:54本頁面
【正文】 實施，使契約的實施機制得以改進。 ? 第三方實施機制也有一個從私人實施到組織實施的發(fā)展過程。 5/7/2023 31 New Institutional Economics （法庭）作為第三方的契約實施機制 ? 民族國家取代私人成為首要的保護和實施契約的第三方實施機制是與市場交換的不斷擴張密切聯(lián)系在一起的。 ? 國家取代私人和行業(yè)組織而介入契約實施的主要理由是： ①②③ ? 國家介入私人契約以后，契約的實施機制已進人一個全新的階段。 5/7/2023 32 New Institutional Economics 第三節(jié) 企業(yè)代理問題與激勵契約設(shè)計 一、企業(yè)代理問題及其表現(xiàn) 二、道德風險與激勵契約設(shè)計 三、逆向選擇與激勵契約設(shè)計 5/7/2023 33 New Institutional Economics 第四節(jié) 不完全契約與企業(yè)最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu) 一、企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)：哈特的研究 二、企業(yè)最優(yōu)委托權(quán)安排：張維迎模型 5/7/2023 34 New Institutional Economics 一、企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)：哈特的研究 ? 張維迎指出：“由科斯開創(chuàng)的企業(yè)理論被稱為‘企業(yè)的契約理論’，這一理論的要義可以用如下三句話來概括：⑴企業(yè)的契約性；⑵契約的不完備性（或不完全性）；⑶以及由此導致的（企業(yè)）所有權(quán)的重要性。” 5/7/2023 35 New Institutional Economics ? 剩余收入是契約不完全性的內(nèi)生特征，即當不同類型的財產(chǎn)所有者進入一個契約時，每個參與人在什么情況下可以得到多少收入并沒有在契約中明確說明。就企業(yè)契約而言，可以規(guī)定所有企業(yè)成員都是剩余索取者，但不可能規(guī)定所有企業(yè)成員都是固定收入的索取者。 ? 剩余控制權(quán)是相對契約完全情況下的特定控制權(quán)而言，契約未加以規(guī)定的權(quán)利。在契約不完全的情況下，誰擁有契約未完全規(guī)定的權(quán)力呢？由于只有所有者才擁有這項權(quán)利，所以，哈特干脆把剩余控制權(quán)定義為所有權(quán)。 5/7/2023 36 New Institutional Economics ? 如果剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)是分離的，那么將會造成套牢問題。 ? 在有些情況下，剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的分離可能是行不通的。 ? 兩者分離還會導致公司控制權(quán)市場的低效率，特別是，這種分離也就是對“一股一票”的偏離。 5/7/2023 37 New Institutional Economics ? 誰應(yīng)該是資產(chǎn)的擁有者取決于其投資決策對所有權(quán)結(jié)構(gòu)的彈性大小。 ? 資產(chǎn)應(yīng)該由誰擁有取決于誰的投資更重要、誰的投資具有更高的邊際生產(chǎn)力。 ? 資產(chǎn)應(yīng)該由誰所有取決于運作資產(chǎn)的專門知識為誰擁有以及這種知識的轉(zhuǎn)移成本的高低。 ? 高度互補的資產(chǎn)應(yīng)該被置于共同所有權(quán)之下；而如果資產(chǎn)是相互獨立的，那么它們就應(yīng)該被分開擁有。 5/7/2023 38 New Institutional Economics 二、企業(yè)最優(yōu)委托權(quán)安排：張維迎模型 5/7/2023 39 New Institutional Economics
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