【正文】 /12/2023 131 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 內(nèi) 容3 5 0 0 01234初 始 投 資凈 現(xiàn) 金 流 量0 1 0 0 0 0 03 5 0 0 03 5 0 0 03 5 0 0 01 0 0 0 04 0 0 04 0 0 04 0 0 04 0 0 0年 項(xiàng) 目 甲 項(xiàng) 目 乙表 5 3表 53 1/12/2023 132 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 折 現(xiàn) 率 / % N P V甲N P V乙051 01 52 02 54 0 0 0 02 4 1 1 01 0 9 5 0 7 5 9 3 8 5 1 7 3 3 0 5 5 23 5 61 4 2 02 6 8 04 1 8 46 0 0 0表 5 4表 54 1/12/2023 133 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 解析： 舊設(shè)備等年成本 =50000/（ P/A,12%,5) ? 3000/(F/A,12%,5)+24 000 ? =37 398（元） 新設(shè)備等年成本 =150 000/（ P/A,12%,8) 6000/ (F/A,12%,8)+18 000 =47 705（元） 1/12/2023 134 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命 ? 經(jīng)濟(jì)壽命：固定資產(chǎn)平均年成本最低時(shí)的使用年限。 ? 例：某固定資產(chǎn)原值 60 000元，預(yù)計(jì)使用10年，各年末變現(xiàn)價(jià)值、各年運(yùn)行成本等資料見(jiàn)表：設(shè)資金成本率為 10%，則固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的計(jì)算如下： . 1/12/2023 135 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 所得稅對(duì)投資決策的影響 ? 買還是租設(shè)備 ? 例：某企業(yè)需要一種設(shè)備，該設(shè)備價(jià)款500 000元，使用期 8年，殘值預(yù)計(jì) 20 000元 .該設(shè)備亦可租入，每年租金 96 000元，該企業(yè)的資金成本為 12%，所得稅率為33%，問(wèn)外購(gòu)好還是租入好？ 1/12/2023 136 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 解析： 買入時(shí)等年成本 =500 000/（ P/A,12%,8) 20 000/（ F/A,12%,8) (50000020230)/8 33% ? =79 218（元） ? 租入時(shí)等年成本 =96 000 （ 133%） ? =64 320（元） 1/12/2023 137 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 大修理還是重置新設(shè)備 ? 例：某設(shè)備現(xiàn)在賬面凈值 20 000元，如果現(xiàn)在銷售可得價(jià)款 10000元。該設(shè)備如果進(jìn)行大修理，還可使用 2年，預(yù)計(jì)大修理費(fèi)用 20230元，殘值3000元，如果購(gòu)買同類型的新設(shè)備，價(jià)款為50000元，可使用 4年，預(yù)計(jì)殘值 2023元，假設(shè)資金成本率為 10%，所得稅稅率為 33%，新舊設(shè)備均采用平均年限法計(jì)提折舊。問(wèn)大修理好還是重置好？ 1/12/2023 138 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 解析： 大修理等年成本 =500 000/（ P/A,10%,2) 3 000/（ F/A,10%,2) 6105 ? =11 475（元） ? 重置等年成本 = 50 000/（ P/A,10%,4) 2 000/（ F/A,10%,4) 3960 ? =11 382（元） 1/12/2023 139 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 折舊方法的選擇對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的影響 1/12/2023 140 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 通貨膨脹對(duì)投資分析的影響 1/12/2023 141 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 含風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的分析 ? 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 ? 肯定當(dāng)量法 1/12/2023 142 目錄 第六章 證券投資概述 Financial management 1/12/2023 143 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 證券種類 1/12/2023 144 目錄 股票投資 Financial management 1/12/2023 145 目錄 債券投資 1/12/2023 146 目錄 第七章 營(yíng)運(yùn)資金概述 營(yíng)運(yùn)資金概念：營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債的凈額 流動(dòng)資產(chǎn)總額及其結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響 流動(dòng)負(fù)債總額對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響 營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模的確定：理論規(guī)模為 0。 籌資策略對(duì)應(yīng)運(yùn)資金的影響： 1）、穩(wěn)健型的籌資策略如圖一。 2）、激進(jìn)型的籌資策略如圖二。 3）、配合型的籌資策略如圖三。 1/12/2023 147 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 穩(wěn)健型籌資策略 1/12/2023 148 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 穩(wěn)健型籌資策略 成 本 總 成 本 儲(chǔ) 存 成 本 定 貨 成 本 批 量 Q 圖 7 . 4 1/12/2023 149 目錄 流動(dòng)資產(chǎn)管理 Financial management 1/12/2023 150 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金管理目的 ? 現(xiàn)金管理有關(guān)規(guī)定 ? 現(xiàn)金收支管理 ? 最佳現(xiàn)金持有量的確定 ? 成本分析法 ? 存貨模式法 ? 隨即模式法 1/12/2023 151 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 成本分析法 ? 投資成本 ? 管理成本 ? 短缺成本 1/12/2023 152 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 方案 項(xiàng)目 A B C D 現(xiàn)金持有量 25000 50000 75000 100000 投資成本 12% 3000 6000 9000 12023 管理成本 2023 2023 2023 2023 短缺成本 12023 6750 2500 0 總成本 17000 14750 13500 14000 1/12/2023 153 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 假定條件： 未來(lái)現(xiàn)金需求量已知，企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)耗用是穩(wěn)定的均勻的； 短期有價(jià)證券的利率或報(bào)酬率是可知的； 每次將有價(jià)證券變?yōu)楝F(xiàn)金的交易成本可知。 總成本 =置存成本 +交易成本 Tc=C/2*k+T/C*F 令： Tc’=0 1/12/2023 154 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 應(yīng)收賬款管理 ? 應(yīng)收賬款管理目的 ? 應(yīng)收賬款的成本 ? 最佳信用政策的制訂 ? 信用標(biāo)準(zhǔn) ? 信用條件 ? 現(xiàn)金折扣 ? 信用期限 ? 收款政策 1/12/2023 155 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 存貨管理 ? 存貨管理目的 ? 存貨的成本 ? 存貨數(shù)量控制 ? 最佳訂貨量的確定 ? ABC管理法 ? 存貨質(zhì)量控制 ? 降價(jià)銷售還是待機(jī)銷售 1/12/2023 156 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 流動(dòng)負(fù)債 ? 短期銀行借款 ? 短期銀行借款的成本 ? 短期銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn) ? 商業(yè)信用 1/12/2023 157 目錄 流動(dòng)負(fù)債管理 Financial management 1/12/2023 158 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 短期銀行借款 ? 短期銀行借款的成本 ? 短期銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn) 1/12/2023 159 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用的特點(diǎn) ? 商業(yè)信用的形式 ? 商業(yè)信用的條件 ? 商業(yè)信用的成本 1/12/2023 160 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 商業(yè)票據(jù) ? 商業(yè)承兌匯票 ? 銀行承兌匯票 1/12/2023 161 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 其他短期籌資方式 ? 應(yīng)計(jì)費(fèi)用 ? 應(yīng)收賬款的代理 ? 出售分期付款合同 1/12/2023 162 目錄 第八章 利潤(rùn)的構(gòu)成 Financial management 1/12/2023 163 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金和附加 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金和附加 1/12/2023 164 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) ? 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) ? 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 ? 管理費(fèi)用 ? 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) =主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) +其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 1/12/2023 165 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 利潤(rùn)總額 ? 投資收益 ? 營(yíng)業(yè)外收入 ? 營(yíng)業(yè)外支出 ? 利潤(rùn)總額 =營(yíng)業(yè)利潤(rùn) +投資收益 +營(yíng)業(yè)外收入 營(yíng)業(yè)外支出 1/12/2023 166 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 凈利潤(rùn) ? 所得稅 ? 凈利潤(rùn) =利潤(rùn)總額 所得稅 1/12/2023 167 目錄 企業(yè)利潤(rùn)的分配 Financial management 1/12/2023 168 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配順序 ? 彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損 ? 提取法定盈余公積金 ? 提取公益金 ? 向投資者分配利潤(rùn) ? 支付優(yōu)先股股利 ? 提取任意盈余公積金 ? 支付普通股股利 1/12/2023 169 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 股利支付方式 ? 現(xiàn)金股利 ? 股票股利 ? 財(cái)產(chǎn)股利 ? 負(fù)債股利 1/12/2023 170 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 股利支付程序 ? 股利宣告日 ? 股權(quán)登記日 ? 除息日 ? 股利支付日 1/12/2023 171 目錄 最佳股利政策 Financial Management 1/12/2023 172 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 股利理論 ? 股利無(wú)關(guān)論 ? “在手之鳥”論 ? 稅差理論 1/12/2023 173 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 其他股利政策問(wèn)題 ? 信息內(nèi)涵假定 ? 股東構(gòu)成影響 ? 股利政策與代理成本 1/12/2023 174 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 具體實(shí)施的股利政策 ? 剩余股利政策 ? 固定或穩(wěn)定成長(zhǎng)股利政策 ? 固定股利支付率政策 ? 低成長(zhǎng)股利加額外股利政策 1/12/2023 175 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 影響股利政策的因素 ? 法律因素 ? 債務(wù)合同因素 ? 股東因素 ? 公司因素 1/12/2023 176 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 股票分割與股票回購(gòu) ? 股票分割：指將面值較高的股票分割成面值較低股票的轉(zhuǎn)變過(guò)程。 ? 股票回購(gòu)：指公司出資購(gòu)回其發(fā)行在外股票的行為。 1/12/2023 177 目錄 第九章 財(cái)務(wù)報(bào)表 Financial man