【正文】 法，建立能描述該風險變量在未來變化的概率模型。 利用隨機數(shù)字發(fā)生器，將生成的隨機數(shù)字代入上述概率模型，生成風險變量的概率分布初步結(jié)果。 通過對生成的概率分布初步結(jié)果進行分析，用實驗數(shù)據(jù)驗證模型的正確性，并在實踐中不斷修正和完善模型。 利用該模型分析評估風險情況。正態(tài)分布是蒙特卡羅風險方法中使用最廣泛的一類模型。 ? 正態(tài)分布模型 ?描述正態(tài)分布需要兩個特征值：均值和標準差。 ?其密度函數(shù)和分布函數(shù)的一般形式： 密度函數(shù)： 分布函數(shù)： 其中 ? 為均值， σ 為標準差。 ,21)( 222)(???????? xex?????? x )()( xXPx ??? ,222)(21 dtetx?????????? ??? x風險指標法 1 2 3 4 5 6 分析風險成因，從中找出關(guān)鍵成因。 將關(guān)鍵成因量化，確定其度量，分析確定導致風險事件發(fā)生（或極有可能發(fā)生）時該成因的具體數(shù)值。 以該具體數(shù)值為基礎(chǔ)，以發(fā)出風險預警信息為目的，加上或減去一定數(shù)值后形成新的數(shù)值，該數(shù)值即為關(guān)鍵風險指標。 建立風險預警系統(tǒng)，即當關(guān)鍵成因數(shù)值達到關(guān)鍵風險指標時，發(fā)出風險預警信息。 制定出現(xiàn)風險預警信息時應采取的風險控制措施。 跟蹤監(jiān)測關(guān)鍵成因數(shù)值的變化，一旦出現(xiàn)預警，即實施風險控制措施。 壓力測試法 壓力測試是指在極端情景下，分析評估風險管理模型或內(nèi)控流程的有效性，發(fā)現(xiàn)問題，制定改進措施的方法，目的是防止出現(xiàn)重大損失事件。 分析極端情景 評估可能的損失 制定相應措施 ?針對某一風險管理模型或內(nèi)控流程，假設(shè)可能會發(fā)生哪些極端情景。 ?極端情景是指在非正常情況下，發(fā)生概率很小，而一旦發(fā)生，后果十分嚴重的事情。 ?評估極端情景發(fā)生時，該風險管理模型或內(nèi)控流程是否有效。 ?分析對目標可能造成的損失。 ?制定相應措施，進一步修改和完善風險管理模型或內(nèi)控流程。 應用示例 市場交易活動實施壓力測試中各個月份的最大結(jié)果（稅前） 1999年度（截至 12月 31日） 單位：百萬美元 平均 最大 最小 1999年 12月 1998年 12月 壓力測試計算出的稅前損失 （ 186） （ 150） （ 231） （ 302） （ 112） —— 《 公司層面風險管理案例分析 》 大通曼哈頓銀行案例 董曲琰 陳宇 劉麗潔 張聞 唐琳琳 行業(yè)標桿法 杰克 .韋爾奇：數(shù)一數(shù)二戰(zhàn)略 5 10 15 20 25 30 35 40 45 市場份額 3 2 1 企業(yè)實力 三個生存者 三個贏利者 掙扎者， 局部細分市場填補者 MS（ 1） =4 * MS（ 3） 三四規(guī)則 港口業(yè) 能源運輸 銀行業(yè) 現(xiàn)有集裝箱碼頭泊位 VLCC船隊平均船齡 資本充足率 * 在建集裝箱碼頭泊位 船舶總噸位 自營貸款余額 * 集裝箱吞吏量 * VLCC船隊平均日租金 TEC * 貸存比 4 、每延米集裝箱吞吏量 凈利潤 * 非利息收入增長率 市場佔有率 凈資產(chǎn)回報率 ROE * 零售業(yè)務(wù)收入增長率 凈利潤 * 信用成本 凈資產(chǎn)回報率 ROE * VLCC： “ Very Large Crude Carrier”超大型油輪 成本收入比 丌良貸款率 * 撥備覆蓋率 招商局集團核心產(chǎn)業(yè)競爭力指標體系的示范 ?是將個案企業(yè)各項活動與從事該項活動 最佳者 進行 比較 ，從而提出 行動 方法，以彌補自身的不足的方法、將外部企業(yè)的持久業(yè)績作為自身企業(yè)內(nèi)部發(fā)展目標并將外界的最佳做法移植到本企業(yè)的經(jīng)營環(huán)節(jié)中去的一種方法。 ?是將企業(yè)經(jīng)營各方面狀況和環(huán)節(jié)與競爭對手或行業(yè)內(nèi)外一流的企業(yè)進行對照分析的過程； ?是一種評價自身企業(yè)和研究其他組織的手段。 情景分析法 ? 情況分析未能是一種自上而下 “ 如果 什么 ” 的分析方法，可以計量某事件或事件組合對企業(yè)將會產(chǎn)生的影響。 ? 主要程序： ? 確定分析的主題、明確分析的范圍； ? 建立風險數(shù)據(jù)庫，并將風險按其對主題的影響進行分類。 ? 構(gòu)思風險各種可能的未業(yè)圖景； ? 設(shè)想一些突發(fā)事件，看其對未來情景可能的影響； ? 描述到未來各種狀態(tài)的發(fā)展演變途徑。 ? 在適用情景分析的過程中應明確以下三點： ? 因變量：所關(guān)注的目標是什么； ? 自變量：影響該目標的風險因素是什么； ? 變量間的關(guān)系：該風險是如何影響目標的實現(xiàn)的，其變動對目標變動方向與程度如何。 敏感度分析 ? 敏感度分析是指在合理范圍內(nèi)，通過改變輸入?yún)?shù)的數(shù)值來觀察并分析相應輸出結(jié)果的分析模式。 ? 敏感性分析常用來評價潛在事項的正?；蛉粘Ｗ冇绊?。 ? 因變量：所關(guān)注的目標是什么； ? 自變量：影響該目標的風險因素是什么； ? 變量間的關(guān)系：該風險是如何影響目標的實現(xiàn)的，其變動對目標變動方向與程度如何。 +20 +10 0 產(chǎn)品收入 建設(shè)延期 產(chǎn)品成本 建設(shè)成本 產(chǎn)品需求 變 量 10 10 %固有的利潤率的變化 50 +50 0 % 變量的變化 風險價值法 風險價值法 所謂風險價值是指在市場正常波動下，在一定的概率水平下，某一投資組合在未來特定期間內(nèi)在給定的置信水平下，市場最壞時投資組合最大的可能損失。所謂風險值則是指在既定容忍水平下，市場最壞時投資組合最大的不可預期損失。它是綜合市場風險、信用風險、利率風險與外匯風險等財務(wù)風險于一體的統(tǒng)一的標尺。 —— 《 公司層面風險管理案例分析 》 大通曼哈頓銀行案例 董曲琰 陳宇 劉麗潔 張聞 唐琳琳 風險來源（單位：百萬） 平均 VaR 最小 VaR 最大 VaR 1999 VaR 1998 VaR 利率 $ $ $ $20 $ 外匯交易 股票 商品 對沖基金投資 NA 減：組合分散化 17 NA NA 總 VaR $ $ $ $ $ 1999年大通曼哈頓銀行年報關(guān)于 VaR的處理表 風險圖譜 最高 5 17 22 23 24 25 高 4 12 18 19 20 21 中 3 6 13 14 15 16 低 2 2 8 9 10 11 最低 1 1 3 4 5 7 影響 可能性 基本丌可能 丌太可能 可能 很可能 基本會發(fā)生 評分 可能性 說明 5 幾乎肯定 在未來 12個月內(nèi)，這項風險幾乎肯定會出現(xiàn)至少 1次 4 極可能 在未來 12個月，這項風險極可能出現(xiàn) 1次 3 可能 在未來 2至 10年內(nèi)，這項風險可能出現(xiàn) 1次 2 低 在未來 10至 100年內(nèi)，這項風險可能出現(xiàn)至少 1次 1 極低 這項風險出現(xiàn)的可能性極低，估計在 100年內(nèi)出現(xiàn)的可能性少于 1次 評分 損失程度 說明 5 災難 令企業(yè)失去繼續(xù)運作的能力 (或占稅前利潤達 20%) 4 重大 對于企業(yè)在爭取完成其策略性計劃和目標，造成重大影響 (510%稅前利潤 ) 3 中等 對于企業(yè)在爭取完成其策略性計劃和目標的過程，在一定程度上造成阻礙 (至 5%稅前利潤 ) 2 輕微 對于企業(yè)在爭取完成其策略性計劃和目標，只造成輕微影響 (至1%稅前利潤 ) 1 近乎沒有 影響程度十分輕微 重大風險模型 可研成本 目標成本 責任成本 動態(tài)成本 結(jié)算成本 成本測算模型 成本數(shù)據(jù)庫 經(jīng)濟標分析 投標報價明細 萬科成本管理控制鏈 新項目 發(fā)展 規(guī)劃 設(shè)計 擴初 設(shè)計 施工圖設(shè)計 施工組織與材料采購 竣工 結(jié)算 可研 成本 目標 成本 動態(tài)成本 結(jié)算成 本分析 目標成本形成 目標成本執(zhí)行 萬科目標成本模式 最大成本 最可能的成本 最小成本 最可能成本和工期 最大成本和工期 最小工期 最可能工期 最大工期 最小成本和工期 成 本 工期 成本、時間不確定性模型 超過 95% 大約 50/50 小于 95% 可行性研究 設(shè)計階段 投標 施工 索賠結(jié)算 最大 H 最可能 M 最小 L M M 實際成本 時 間 不確定性 可行性研究階段 M L H 較少不確定性 投標階段 M H L 結(jié)算階段 M L H 確定性 成本變化的魚雷模型 風險應對 ? 固有風險 ? 在不考慮內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)與風險管理措施的前提下，企業(yè)由于內(nèi)部因素和客觀環(huán)境的影響，偏離目標可能性。 ? 剩余風險 ? 運用了所有的控制和風險管理技術(shù)以后而留下來，未被管理的風險，即：未被企業(yè)有效控制的經(jīng)營風險 (含戰(zhàn)略風險和流程風險等 )的風險。 ? 固有風險 可控風險 =剩余風險 風險 回報 風險與回報成正比？ 風險 風險控制后的回報 冒險程度 – 不夠進取 冒險程度 ?– 高危 冒險程度 ?– 理想范圍 風險偏好與風險容忍度 ? 風險偏好 ? 為了實現(xiàn)目標，企業(yè)在承擔風險的種類、大小等方面的基本態(tài)度。 ? 風險容忍度 ? 企業(yè)愿意承擔的風險限度，也是企業(yè)風險偏好的邊界。 ? 確定風險偏好和風險容忍度 ? 企業(yè)應根據(jù)丌同業(yè)務(wù)特點統(tǒng)一確定風險偏好和風險容忍度，卲企業(yè)愿意承擔哪些風險，明確風險的最低限度和丌能超過的最高限度，幵據(jù)此確定風險的預警線及相應采取的對策。 ? 確定風險偏好和風險容忍度，要正確訃識和把握風險不收益的平衡，防止和糾正忽視風險，片面追求收益而丌講條件、范圍，訃為風險越大、收益越高的觀念和做法；同時，也要防止單純?yōu)橐?guī)避風險而放棄發(fā)展機遇。 預測值 時間 經(jīng)營目標 經(jīng)營目標 可接受區(qū)間 不可接受 不可接受 風險的可接受性 風 險 可 接 受 性 災難的 關(guān)鍵的 嚴重的 次重要的 可忽略的 經(jīng)常 不可接受 不可接受 不可接受 不希望有的 不希望有的 很可能 不可接受 不可接受 不希望有的 不希望有的 可接受 偶然的 不可接受 不希望有的 不希望有的 可接受 可接受 極小 不希望有的 不希望有的 可接受 可接受 可忽略的 不可能 不希望有的 可接受 可接受 可忽略的 可忽略的 不可接受的 無法忍受的 ， 必須消除或轉(zhuǎn)移的； 不希望有的 必須采取合理的行動 ， 詳細的調(diào)查和判斷 ， 必要的監(jiān)測； 可接受的 假如風險可以管理的話 ， 可以接受； 可以忽略的 不需要進一步的考慮 。 風險應對策略 可 能 性 高 減少 避免 低 接受 轉(zhuǎn)移 低 高 影響 風險應對策略，指企業(yè)根據(jù)自身條件和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定風險偏好、風險承受度，選擇風險承擔、風險避免、風險轉(zhuǎn)移、風險減少等適合的風險應對措施的總體策略。 風險應對主要策略 ? 避免 ? 禁止交易 ? 減少或限制交易量 ? 離開市場 ? 轉(zhuǎn)移 ?套期 ?保險 ?策略性聯(lián)盟 ?其他分擔風險的安排 ? 減少 ? 投資 ? 廣泛保護的安排 ? 訂價反映風險程度 ? 接受 ?自我保險 ?預留儲備 ?增加監(jiān)督 實際的風險應對策略舉例 減少 ? 質(zhì)量控制，管理不標準 ? 財務(wù)控制 ? 標準操作程序 ? 檢查新員工條件 ? 研發(fā)不技術(shù)發(fā)展 ? 應急計劃 ? 結(jié)構(gòu)培訓不其他程序 ? 監(jiān)督 避免 ? 決定退出某一地區(qū) ? 當檢查發(fā)現(xiàn)客戶無信用時，決定丌再不該客戶進行交易 ? 決定丌出售明知是一種丌道德的產(chǎn)品 接受 ? 成本效益原則，如針對風險制定控制不其他回應 ? 決定在一個面臨綁架高風險的國家運營 ——佝