8791屬行業(yè)分析及展望安信期貨——衡昆-資料下載頁
2025-02-18 13:43本頁面
【正文】 6月 22日，財(cái)政部發(fā)出通知，要求自 2023年 7月 15日起取消對部分商品的出口退稅政策，涉及主要有色金屬加工產(chǎn)品。 7. 預(yù)計(jì) 9月份稀土行業(yè)的“十二五”規(guī)劃將會(huì)出臺(tái)，稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件、稀土工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)整合辦法、出口配額和資源稅等內(nèi)容都會(huì)納入其中。此外，稀土新材料深加工行業(yè)還將可能會(huì)列入扶持行列，受到資金和立項(xiàng)上的支持。 國家繼續(xù)提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻： 1. 由于基本金屬價(jià)格仍將以區(qū)間震蕩為主，加上冶煉行業(yè)盈利能力面臨趨勢性下降，投資吸引力不大。 2. 金融市場的持續(xù)動(dòng)蕩，加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的不確定性，都將繼續(xù)增加黃金的吸引力。預(yù)計(jì)金價(jià)仍將保持強(qiáng)勢。 3. 板塊的投資機(jī)會(huì)將主要集中在： 1）中國優(yōu)勢資源如稀土、鎢、銻等的行業(yè)龍頭企業(yè)，如包鋼稀土、廈門鎢業(yè)； 2）受益于新材料領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)，如西藏礦業(yè)； 3）具有很高行業(yè)壁壘，盈利穩(wěn)定增長的深加工企業(yè)，如新疆眾和、東陽光鋁。 四季度有色金屬行業(yè)的投資主線： 1. 公司穩(wěn)步向上游鎢礦領(lǐng)域擴(kuò)張，目前鎢精礦自給率已保持在50%的較高水平； 2. 為應(yīng)對照明行業(yè)的發(fā)展變化，公司正快速從世界第一的鎢絲生產(chǎn)企業(yè)向硬質(zhì)合金等粉冶制品的優(yōu)勢企業(yè)過渡； 3. 為在新能源材料領(lǐng)域占有一席之地，公司很早就開始貯氫合金和鈷酸鋰等的生產(chǎn)，并從 2023年開始加速向稀土礦山和稀土深加工產(chǎn)業(yè)延伸。經(jīng)過多年的積累，與國內(nèi)同行相比，廈門鎢業(yè)在鎢鉬產(chǎn)品深加工和稀土產(chǎn)品深加工等領(lǐng)域均具有明顯的競爭優(yōu)勢。 4. 我們認(rèn)為，隨著公司硬質(zhì)合金產(chǎn)品盈利能力的提高和產(chǎn)能擴(kuò)張，稀土礦山和新材料產(chǎn)品產(chǎn)量的增加，以及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入穩(wěn)定盈利期，廈門鎢業(yè)正進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。給予“增持 A”投資評級。 廈門鎢業(yè)：傳統(tǒng)和新材料行業(yè)并舉，煥發(fā)新活力 1. 公司的 扎布耶鹽湖是全球少有的鋰資源儲(chǔ)量超過百萬噸級鹽湖之一，并且是鎂鋰比最低的優(yōu)質(zhì)鹽湖；提取工藝簡單，成本優(yōu)勢明顯。 2. 隨著鋰在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域應(yīng)用的快速增長，鋰動(dòng)力電池有望成為鋰消費(fèi)的最大領(lǐng)域。全球鋰行業(yè)正迎來歷史性的發(fā)展機(jī)遇。 3. 目前，全球在建和擬建中的碳酸鋰產(chǎn)能較多，至 2023年可望增加 62%至 23萬噸。但我們預(yù)計(jì)，由于存在原料、生產(chǎn)工藝等的瓶頸，部分鹽湖提鋰產(chǎn)能將始終無法達(dá)產(chǎn)，并且生產(chǎn)成本較高。因此，礦石法生產(chǎn)碳酸鋰將長期具有競爭優(yōu)勢，尤其是那些掌握了優(yōu)質(zhì)礦石資源的企業(yè)，仍具有很大發(fā)展空間。 4. 公司正在進(jìn)行碳酸鋰產(chǎn)能的擴(kuò)張，并有望引來新的發(fā)展時(shí)期，是我們鋰行業(yè)上游公司的首選。 西藏礦業(yè)：鋰資源稟賦明顯，受益于新能源汽車 致謝！ 安信證券研究中心 衡昆 Tel. (021)68766182 演講完畢，謝謝觀看！
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