6-非理性認(rèn)知價(jià)格分布-資料下載頁
2025-02-16 15:23本頁面
【正文】 ? 事后諸葛就是投資者總是力圖尋找各種非真實(shí)的證據(jù)來證明他們的信念是正確的。這種確認(rèn)偏差會(huì)使得投資者堅(jiān)持錯(cuò)誤的交易策略，導(dǎo)致金融產(chǎn)品定價(jià)偏差的持續(xù)存在，直至非常強(qiáng)而有力的證據(jù)出現(xiàn)才能迫使其改變?cè)械男拍睢?Kahneman和 Riepe（ 1998）認(rèn)為事后諸葛亮在兩個(gè)方面是有害的，一是讓人過度自信，會(huì)誤認(rèn)為事情是可以預(yù)測(cè)的。二是在股票下跌后，由于事后諸葛亮，責(zé)問分析師為什么不早一點(diǎn)建議賣出股票，這又會(huì)影響到分析師決策的客觀性。 決策后結(jié)果分析的偏差 阿 Q精神 (action． induced attitude change) ? 心理學(xué)研究還發(fā)現(xiàn)投資者存在著阿 Q精神 ， 即人們的信念會(huì)由于行動(dòng)的成功與否而改變 。 如果行動(dòng)失敗 ， 人們將向下修正自己的信念 ， 人為地降低由于后悔帶來的損失 ， 也就是一種自我安慰的表現(xiàn)；如果行動(dòng)成功 ， 人們則向上修正自己的信念 ， 顯示自己做決策的英明 。 Arkes和 Blumer利用這種認(rèn)知的偏差解釋了投資中的沉沒成本效應(yīng) 。 非理性認(rèn)知分布分析 ? 所謂證券價(jià)格的認(rèn)知分布就是證券投資者對(duì)證券價(jià)格未來某一時(shí)刻價(jià)格取值結(jié)果的某一認(rèn)知判斷 。 在 有效市場(chǎng)框架下 ， 證券價(jià)格的分布只是假設(shè)依賴于證券價(jià)格的歷史取值狀況 ， 并通常假設(shè)證券價(jià)格的分布服從正態(tài)分布或者對(duì)數(shù)正態(tài)分布 ， 進(jìn)一步 ， 還假設(shè)所有的證券投資者都認(rèn)為證券價(jià)格服從上述的正態(tài)分布或?qū)?shù)正態(tài)分布 。 在證券市場(chǎng)為無效市場(chǎng)的假設(shè)框架下 ， 本節(jié)所定義的認(rèn)知分布 ， 不但依賴于證券價(jià)格的歷史取值狀況 ， 而且還依賴于證券投資者所具有的主觀投資心理 、 情緒等非理性特征 ， 通常 ， 由于不同的證券投資者會(huì)具有不同的投資心理 、 情緒 ， 所以證券投資者會(huì)有不同的認(rèn)知分布 。 例如：在行為金融的理論研究中 ， 通常將投資者劃分為不同的投資類型 ， 最為通常的劃分為理性投資者和非理性投資者兩種類型 . 非理性認(rèn)知分布分析 ? 近年來 ， 國(guó)外的一些研究者利用投資者的過度自信心理 ，建立一些反映和解釋金融市場(chǎng)現(xiàn)象的模型 。 其中 ， Danhael，Hirshleifer 和 Subramanyam（ 1998） 利用投資者的過度自信心理與自我歸因偏差心理 ， 建立了解釋金融市場(chǎng)上股票價(jià)格的過度反應(yīng)與反應(yīng)不足的理論模型 ， Odean（ 1999）利用投資者的過度自信心理研究了投資者的過度交易問題 。因此 ， 投資者的過度自信心理已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于對(duì)金融市場(chǎng)異常現(xiàn)象的研究 。 ? DHS(1998)模型對(duì)過度自信心理偏差進(jìn)行了數(shù)量化的描述，過度自信是指投資者過高估計(jì)自己對(duì)信息的準(zhǔn)確性，信心不足是指投資者過低估計(jì)自己對(duì)信息的準(zhǔn)確性 非理性認(rèn)知分布分析 )|( ??? ?? CC EP)(222????????? ???CP )(222???????? ???RP? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 7, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 02:29:3302:29:3302:293/7/2023 2:29:33 AM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :29:3302:29Mar237Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 02:29:3302:29:3302:29Tuesday, March 7, 2023 ? 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 :29:3302:29:33March 7, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023年 3月 7日星期二 上午 2時(shí) 29分 33秒 02:29: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 3月 上午 2時(shí) 29分 :29March 7, 2023 ? 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 7日星期二 2時(shí) 29分 33秒 02:29:337 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 上午 2時(shí) 29分 33秒 上午 2時(shí) 29分 02:29: ? 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 7, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 02:29:3302:29:3302:293/7/2023 2:29:33 AM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :29:3302:29Mar237Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 02:29:3302:29:3302:29Tuesday, March 7, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :29:3302:29:33March 7, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 7日星期二 上午 2時(shí) 29分 33秒 02:29: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 3月 上午 2時(shí) 29分 :29March 7, 2023 ? 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 7日星期二 2時(shí) 29分 33秒 02:29:337 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 2時(shí) 29分 33秒 上午 2時(shí) 29分 02:29: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 7, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 02:29:3302:29:3302:293/7/2023 2:29:33 AM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :29:3302:29Mar237Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 02:29:3302:29:3302:29Tuesday, March 7, 2023 ? 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :29:3302:29:33March 7, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 7日星期二 上午 2時(shí) 29分 33秒 02:29: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 上午 2時(shí) 29分 :29March 7, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 7日星期二 2時(shí) 29分 33秒 02:29:337 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 上午 2時(shí) 29分 33秒 上午 2時(shí) 29分 02:29: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1