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2025-02-13 23:39本頁面
【正文】 的各種以功能貨幣表示的受險資產(chǎn)和受險負債數(shù)額相等，即努力使風險頭寸差額為零。 – 盡量使用母國貨幣進行交易，可避免折算風險。但應注意協(xié)調(diào)交易風險的管理需要。 3. 經(jīng)濟風險及其管理 ? 什么是匯率的經(jīng)濟風險（經(jīng)營風險）？ 是指意料之外的匯率不利變化使企業(yè)在生產(chǎn)成本、進而在銷售價格和銷售數(shù)量等方面發(fā)生變化，并最終導致企業(yè)未來收益或現(xiàn)金流量減少的可能性。 【舉例】 M公司為我國一家來料加工企業(yè)，產(chǎn)品部分內(nèi)銷，部分外銷。 1990年， $1 = ，該公司產(chǎn)品單位成本為 6元，其中，原材料耗費為 1美元或 ，工資支出 。產(chǎn)品單位售價 10元， 50%內(nèi)銷， 50%外銷，銷售總量200萬單位。所得稅率為 50%。另外，營業(yè)費用和折舊分別是 100萬和 60萬元人民幣。 根據(jù)上述情況， 1990年該公司的損益和現(xiàn)金流量狀況如表 1所示。 表 1： 1990年該公司的收益和現(xiàn)金流量表 （單位：萬元） 項目 金額 銷售收入（ 200萬單位，單位售價 10元） 2023 銷售成本（ 200萬單位，單位成本 6元） 1200 營業(yè)費用 100 折舊 60 稅前利潤 640 稅后利潤 320 年獲現(xiàn)金流量 380 若 1991年的人民幣發(fā)生意外貶值： $1 = RNB 。這一變化對該公司的收益和現(xiàn)金流量會產(chǎn)生什么影響？取決于匯率變化后生產(chǎn)成本、銷售價格和銷售數(shù)量的綜合反應。 現(xiàn)假定： ? 生產(chǎn)成本：進口原材料的外幣價格不變，國內(nèi)工資水平也不變，則單位生產(chǎn)將上升為 。 ? 銷售價格：國內(nèi)部分售價不變，國外部分由原先的 $ （即 10/）降至 $ （即 10/）。 ? 銷售數(shù)量：國內(nèi)部分未變，國外部分則因降價而增加了10萬單位。 問：若營業(yè)費用、折舊、所得稅率等不變，這一年該公司的收益和現(xiàn)金流量情況如何？（表 2） 表 2： 1991年該公司的損益和現(xiàn)金流量表 （單位：萬元） 項目 金額 銷售收入（ 210萬單位） 其中，國外（ 110萬單位，單價 10元） 國內(nèi)（ 100萬單位，單價 10元） 2100 1100 1000 銷售成本（ 210單位，單位成本 ） 1344 營業(yè)費用 100 折舊 60 稅前利潤 596 稅后利潤 298 年獲現(xiàn)金流量 358 從表 2看出，因人民幣貶值， M公司的稅后利潤和現(xiàn)金流量均下降了 22萬元。 【問題】 如果該公司面對人民幣貶值，大力開拓國際市場，在單位生產(chǎn)成本、銷售價格、營業(yè)費用和折舊等方面都不變的情況下，將國外銷量增加至 200萬單位，則全年的收益和現(xiàn)金流量情況將出現(xiàn)什么情形？ —— 課后作業(yè) ? 如何管理匯率的經(jīng)濟風險 – 經(jīng)營多元化，以便有更多的機會擴大國內(nèi)外銷量 – 調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略 – 財務多樣化 – 加強費用管理 課后作業(yè) ? 【重要概念】 ? 外匯市場；外匯期貨；外匯期權 ? 【思考題】 ? 外匯市場由哪些主體構(gòu)成？ ? 遠期匯率的報價方法有哪些？ ? 什么是套匯交易？交易步驟？ ? 什么是掉期外匯業(yè)務？ 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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