lecture10~12公司治理-資料下載頁(yè)
2025-02-11 19:57本頁(yè)面
【正文】 ent visits ? 12:3013:00 Lunch with colleagues, discussing latest topics ? 13:0018:00 Work on reports, financial modeling, client visits ? 18:0019:00 Check Bloomberg news and market performance, draft notes ? 19:0020:00 Supper with colleagues ? 20:00? Work on reports or modeling, either in office or at home 掃盲 ? 外匯儲(chǔ)備 怎么形成的？ – 截至 2023年 10月份，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了 元 – 3萬(wàn)億美元可以買(mǎi)到什么？ – 理論上說(shuō)，可以買(mǎi)下 16%的美國(guó)股票 (包括紐約和納斯達(dá)克兩市 )；幾乎可以買(mǎi)下全球 100大上市石油公司；可以買(mǎi)下十個(gè)蘋(píng)果公司 (全球第二大市值公司 )。 3萬(wàn)億，可以吞下 2023年產(chǎn)出的所有石油的 88%。 還可以買(mǎi)下世界最著名的 50大體育俱樂(lè)部、 50大文化俱樂(lè)部及 50大圖書(shū)館 40次。 ? 中國(guó)的 3萬(wàn)多億外匯儲(chǔ)備中，估計(jì) 60%以上投資于國(guó)家主權(quán)或類似主權(quán)債券，既包括美國(guó)國(guó)債，也包括歐洲諸國(guó)國(guó)債，還包括房利美、房地美債券這樣的垃圾。 ? 中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)穩(wěn)坐美國(guó)“第一債主”寶座，可是隨著“美國(guó)主權(quán)神話的終結(jié)”、“歐洲債務(wù)危機(jī)狼煙四起”，日韓對(duì)中國(guó)借債卻多有說(shuō)辭 ? 美國(guó)財(cái)政部先將國(guó)債抵押給美聯(lián)儲(chǔ)，然后美聯(lián)儲(chǔ)和商業(yè)銀行發(fā)行等量美元用于美國(guó)政府開(kāi)支。 ? 由于美元是世界貿(mào)易主要結(jié)算貨幣，美元就這樣進(jìn)入世界各國(guó)外匯儲(chǔ)備庫(kù)中。也就是說(shuō)，每一張美元都是美國(guó)政府所欠債務(wù)的借條。 ? 欠債終究是要還的，而且還要付利息。實(shí)際上，高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄、高赤字的美國(guó)早已入不敷出，美國(guó)不愿償還也無(wú)力償還。怎么辦？通過(guò)美元貶值來(lái)稀釋債務(wù)。美元貶值后，它的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力會(huì)下降，美國(guó)所欠的巨額國(guó)債就縮水了 IPO問(wèn)題 ? 小型私有企業(yè)變?yōu)樯鲜泄荆?WhoHow決定？ ? 不到 1%想進(jìn)行 IPO的企業(yè)最終成功實(shí)施 IPO ? 20th 80~20th 90 1%→監(jiān)督 ? 網(wǎng)絡(luò)泡沫 →why？新鮮，用戶不撤離 →問(wèn)題？ – 網(wǎng)絡(luò)泡沫實(shí)際上就是過(guò)熱的投資，涌入大量的資本之后找不到盈利點(diǎn)，最后沒(méi)有利潤(rùn)公司必然要倒閉 – 自 1997年以來(lái)，有 367家網(wǎng)絡(luò)公司上市，結(jié)果僅有 – 15%的公司股價(jià)超過(guò)了發(fā)行價(jià) 掃盲 ? 泡沫 – 1720年，英國(guó)南海公司和法國(guó)密西西比公司利用證券市場(chǎng)，哄抬股價(jià)，進(jìn)行金融詐騙，導(dǎo)致股市暴跌，造成千百萬(wàn)人破產(chǎn)。情景如同氣泡的吹脹和破滅，史稱“南海泡沫（ Economic Bubbles）?！芭菽?jīng)濟(jì)”（ Bubb le Economy）由此得名。 ? 銀行降息 – 是指銀行利用利率調(diào)整，來(lái)改變現(xiàn)金流動(dòng)。 – 1999年至 2023早期，利率被美聯(lián)儲(chǔ)提高了 6倍 – 美聯(lián)儲(chǔ)在美國(guó)網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂后及時(shí)頻繁降息 掃盲 ? 投資回報(bào)率 ? 市盈率 – P/E Ratio”表示市盈率；“ Price per Share”表示每股的股價(jià)；“ Earnings per Share”表示每股收益 – 估量某股票的投資價(jià)值 – LeapFrog:→ – Facebook市盈率為 25，而 Google只有 8，亞馬遜只有 19802023 美國(guó) IPO及其平均初始回報(bào)率 投行業(yè)務(wù) ? 發(fā)行債券與股票 ? 兩種發(fā)行方式 – 包銷發(fā)行 Underwriting – 代銷發(fā)行 Best efforts – IPO→Initial Public Offering首次公開(kāi)發(fā)行股票 – SEO→Seasoned Equity Offering股權(quán)再融資 – Road Show IPO問(wèn)題 ? 結(jié)構(gòu)化交易 ? 如果公司想獲得更多的資金，通常會(huì)求助于投資銀行 ? 投資銀行有時(shí)候會(huì)積極地幫助公司籌集傳統(tǒng)收入以外的資金，以提高自身收入 ? 案例：安然 P69： eg 52 ? 推薦紀(jì)錄片 《 屋內(nèi)聰明人 》 演講完畢，謝謝觀看！
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