lecture10~12公司治理(已修改)
2025-02-19 19:57 本頁面
【正文】 投資銀行 Talking Materials ? 文化入侵 ：廣告的變化 ? 德日 (南北軍閥 )→英美派（抗戰(zhàn)） →蘇聯(lián)派 →美國派 ? 愛情，武俠 ? 三國：劉關(guān)張河北結(jié)拜，打天下 HOW？ 曹操的經(jīng)費哪里來？孫權(quán)的 Money哪里來？電影 ? 夏侯，安徽人，江南人，魯肅 ? 哪里來的 錢？ 全世界的財富在哪里 Talking Materials ? 戰(zhàn)爭是最好的消費，消費刺激生產(chǎn) ? 經(jīng)濟危機的根本原因是產(chǎn)能過剩，商品賣不出去，大量企業(yè)倒閉。 ? 中國的革命 →南北 →北伐 →什么是革命 ? 借款 ~外資銀行的前身 ? 百姓和錢 →政治經(jīng)濟社會哲學(xué) Talking Materials ? 小國寡民 ? 治大國如烹小鮮 ? 西方所謂講文化思想 ? 中國：先政治 →后經(jīng)濟 ? 西方：文藝復(fù)興 ? 大躍進，人民公社，文化大革命：人事 運氣 ? 民生主義，耕者有其田 Talking Materials ? 土地 金融 ? 周朝： Who？封建八百年的政權(quán) →井田制 ? 齊桓公，管仲 →秦國秦孝公：商鞅變法 →私有 ? 秦漢四五百年 →儒家學(xué)說 ? 中庸之道 ? 王莽失敗 →民曰不便 ? 王安石變法 Talking Materials ? 國家民族之重 →文物衣冠 可憐 ? 南懷瑾老先生趣聞 ? 西方銀行業(yè)，倒閉？存錢？取錢？危險！負責(zé)任 ATM ? 南懷瑾：銀行是官僚機構(gòu)，一層加一層 ? 溫州人的信用機制 →吳英，金融業(yè)：民官沖突的戰(zhàn)場 ? 中國文化：文哲不分 ? 圣誕節(jié) vs耶誕節(jié) 7 ?中國經(jīng)濟證券化率預(yù)計在 2023年底為 80%左右。發(fā)達國家市場平均水平在 100150%之間，我國經(jīng)濟證券化率仍有相當大的提高空間。 ?中國經(jīng)濟活動中，資產(chǎn)證券化的需求仍然相當強烈，中國資產(chǎn)證券化活動仍然會相當活躍。 ?證券化的方式： IPO上市，借殼上市，都相當活躍。 ?實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，通過證券市場放大公司價值、個人價值的需求相當龐大，這是也是目前中國證券市場上市公司重組活躍，殼價值較高的一個主要原因。 （國家）證券化率 =上市公司總市場價值 /GDP 企業(yè)上市是資產(chǎn)證券化的過程 投資銀行概述 一、投資銀行的概念 四個層次 （羅伯特 庫恩） ： 所有華爾街金融業(yè)務(wù)，包括保險、不動產(chǎn)。 不包括房地產(chǎn)、保險。 證券承銷和企業(yè)并購 證券承銷、交易 通常選擇第二個層次，投資銀行的主要業(yè)務(wù)包括證券承銷、證券經(jīng)紀、企業(yè)并購、基金管理、風(fēng)險投資、公司理財、咨詢服務(wù)、資產(chǎn)證券化等。 經(jīng)營某種或者某些種業(yè)務(wù)的即稱為投資銀行，例如證券公司、基金管理公司、投資管理公司。 ? 時代周報記者統(tǒng)計， 2023年前三季度， 19家上市券商總營業(yè)收入達 ，同比增長 %，然而，業(yè)績增長主要來源于投資收益大增。證券承銷業(yè)務(wù)凈收入總計 億元，同比大幅下滑 %；承銷收入占總收入的比重也出現(xiàn)嚴重萎縮，今年前 9個月的承銷收入占比僅 %，而 2023年同時期占比達 %。此次 IPO關(guān)閘堪稱史上最嚴重的 IPO“堰塞湖”。根據(jù)往年的新股發(fā)行速度，要將 760家企業(yè)完全消化至少需要 3年時間。 各個國家和地區(qū)的投資銀行的業(yè)務(wù)有不同側(cè)重，因此投資銀行的稱謂也不同。 歐洲：商人銀行（ merchant bank） 美國：投資銀行（ investment bank）， 華爾街公司（ wall street firm） 日本、中國：證券公司（ security firm) 投資銀行與金融市場的關(guān)系 ? 金融市場體系 金融市場 貨幣市場 資本市場 同業(yè)拆借市場 回購協(xié)議市場 商業(yè)票據(jù)市場 銀行承兌匯票市場 短期政府債券市場 CDS市場 中長期信貸市場 證券市場 保險市場 融資租賃市場 投資銀行與金融市場的關(guān)系 ? 貨幣市場產(chǎn)品創(chuàng)新與交易的重要成員。 ? 資本市場的主要參與者。 ? 對保險市場的參與也越來越多。 ? 積極地參與了融資租賃市場。 投資銀行業(yè)的管理體制 ? 一、投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體 政府主體監(jiān)管機構(gòu) 證券交易所 投資銀行業(yè)協(xié)會 投資公司
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