【正文】 的建設期利息）的一定百分數估算； 按人員定額估算。 ②其他管理費用 按人員定額或取工資及福利費總額的倍數估算。 ③其他銷售費用 按銷售（營業(yè)）收入的百分數估算。 （ 7）財務費用估算 一般只考慮利息支出。 ①長期借款利息 建設期間借款余額（含未支付的建設期利息）應在生產期支付 的利息，有等額還本付息方式、等額還本利息照付方式和最大能力 還本方式三種計算利息的方法可供選擇。 ②用于流動資金的借款利息 一般按當年流動資金借款額乘以相應的借款年利率計算。 流動資金的借款償還一般設定在計算期最后一年。 ③短期借款利息 計算短期借款利息所采用的利率一般為一年期利率。償還按照 隨街隨還的原則處理，即當年借款盡可能于下年償還。 （三）經營成本 ? 經營成本 =總成本費用 折舊費 礦山維簡費 攤銷費 財務費用 ? 或： 經營成本 =外購原材料、燃料及動力費 +工資及福利費 +修理費 +其他費用 （四）固定成本與可變成本 ? 固定成本主要包括：非生產人員工資，折舊費，攤銷費，修理費，辦公費，管理費等。 ? 可變成本主要包括：原材料、燃料及動力費，包裝費，生產人員工資等。 ? 借款利息可視為固定成本。 第五節(jié) 財務盈利能力分析 一、財務盈利能力分析的內容與工作程序 二、 現(xiàn)金流量分析 三、 靜態(tài)分析 四、 既有項目法人項目盈利能力分析的特點 五、 關于既有項目法人項目盈利能力增量分析的簡化 六、 關于中外合資經營項目的盈利能力分析 二、現(xiàn)金流量分析 ? （一）項目現(xiàn)金流量分析 ? 主要報表“項目財務現(xiàn)金流量表” ? 計算指標： ? 項目財務內部收益率（ FNPV ≥0 ） ? 項目財務凈現(xiàn)值（ FIRR≥ i c ） ? 投資回收期（ Pt≤P 0 ） ? （二）項目資本金盈利能力分析 ? 主要報表“項目資本金財務現(xiàn)金流量表” ? 計算指標：項目資本金內部收益率 ? （三）投資各方現(xiàn)金流量分析 ? 主要報表“投資各方財務現(xiàn)金流量表” ? 計算指標：投資各方內部收益率 三、靜態(tài)分析 ? 主要報表“投資使用與資金籌措計劃表”和“利潤和利潤分配表” ? 計算指標： ? 投資利潤率：正常年份利潤總額或生產期內年平均利潤總額與項目投入總資金的比率。 ? 資本金凈利潤率：正常年份凈利潤或生產期內年平均凈利潤與項目資本金的比率。 ? 凈利潤即稅后利潤。 四、既有項目法人項目盈利能力分析的特點 （一）增量分析為主進行盈利能力分析 強調以增量分析的結果作為投資決策的主要依據。主要報表為項目 增量財務現(xiàn)金流量表以及資本金增量現(xiàn)金流量表。并據此計算相應的財 務評價指標。 （二）輔以總量盈利能力分析 編制“有項目” 的現(xiàn)金流量表進行總量盈利能力分析。目的是考察 項目建成后的總體效果?？勺鳛檩o助的決策依據。 （三）關于利潤和利潤分配表的編制 一般編制“有項目” 后企業(yè)總體（或項目范圍內）利潤和利潤分配表 ，也可以采用增量數據編制增量利潤表。 五、關于既有項目法人項目盈利能力增量分析的簡化 按照“有無對比” 原則，直接判定增量數據用于報表編制，并進行增量分析。 直接判定增量數據的前提條件： ?設定現(xiàn)狀數據在無項目時保持不辨。 ?沉沒費用不計入增量費用。 ?新增投資包括新建或擴建裝置的投資和老廠填平補齊發(fā)揮能力投資。 ?老廠因建設而產生的生產損失作為費用。 ?企業(yè)原有固定資產全部被利用，新增折舊等于新增固定資產的折舊。 ?正確識別增量效益和費用，選用適當的價格進行計算。 ?報表格式參照新設項目法人項目的財務報表，不編制資產負債表。 六、關于中外合資經營項目的盈利能力分析 （一）由所得稅后利潤提取的三項基金不同 內企：法定盈余公積金、公益金和任意盈余公積金（項目評價 中往往只考慮前兩項）。 外企：儲備基金、職工獎勵和福利基金以及企業(yè)發(fā)展基金。 （二）無項目投入總資金和項目總投資的區(qū)別，不適用項目資本金的概念 外企不適用資本金制度，代之以自有資金（或注冊資金）。 （三）在現(xiàn)金流量表中對提取的職工獎勵和福利基金的處理不同 外企：自有資金現(xiàn)金流量表中，職工獎勵和福利基金作為一項 現(xiàn)金流出。 第六節(jié) 償債能力分析 一、 項目和企業(yè)償債能力分析 二、資金來源與運用表的編制與分析 資金來源與運用表用于反映計算期內各年的投資活動、融資活 動和生產運營活動所產生的資金流入和資金流出情況，考察資金平 衡和余缺情況，是表示財務狀況的重要財務報表。 三、企業(yè)資產負債表的編制、指標計算與分析 企業(yè)資產負債表反映企業(yè)某一特定日期的財務狀況。 《 指南 》 未作要求。相關分析指標： =（負債總額 /資產總額） 100% = （流動資產 /流動負債） 100% = （速動資產 /流動負債） 100% 速動資產 =流動資產－存貨 第七節(jié) 非盈利性項目的財務分析 一、非盈利性項目財務分析的目的和要求 二、非盈利性項目財務分析的方法和指標 非贏利性項目財務評價內容和指標如下： 單位功能（或者單位使用效益）投資 單位功能（或者單位使用效益）投資 =建設投資 /設計服務能力或設施規(guī)模 單位功能運營成本 單位功能運營成本 =年運營費用 /年服務總量 年運營費用 =運營直接費用 +管理費用 +財務費用 +折舊費用 運營和服務收費價格 分析方法一般是將預測的價格與消費者承受能力和支付意愿以及政府的指導價格進行對比。 借款償還期 一些負債建設且有經營收入的，應計算此指標。 第八節(jié) 不確定性分析 一、投資項目決策分析與評價中的不確定性 二、敏感性分析 三、盈虧平衡分析 一、投資項目決策分析與評價中的不確定性 （ 1）不確定性的由來 （ 2）不確定性分析 項目評價采用的數據大部分來自估算和預測，有一定程度的不確定 性。為了分析不確定因素對經濟評價指標的影響，需要進行不確定性分 析，估計項目可能存在的風險，考察項目的財務可靠性。 二、 敏感性分析 （ 1）敏感性分析的作用 通過分析、預測項目主要不確定因素的變化對項目評價指標的影響， 找出敏感因素，分析評價指標對該因素的敏感程度，并分析該因素達到 臨界值時項目的承受能力，為進一步的風險分析打下基礎。 （ 2）敏感性分析的內容、方法與步驟 （ 3）敏感性分析的不足 敏感性分析可以找出敏感因素，但卻不能得知這些影響發(fā)生的可能 性如何。 三、 盈虧平衡分析 ? 盈虧平衡分析是在一定的生產能力條件下，研究分析項目成本費用與收益平衡關系的一種方法。隨著某些因素的變化，企業(yè)的盈利與虧損有個轉折點，成為盈虧平衡點 （ BEP） ? 盈虧平衡分析可以分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，一般僅進行線性盈虧平衡分析。 ? 盈虧平衡點的表達形式有多種，最常用的是以產量和生產能力利用率表示的盈虧平衡點。相應的， 盈虧平衡點越低，表明企業(yè)適應市場變化的能力大，抗風險能力強。 第十章 風險分析 ? 第一節(jié) 不確定性與風險 ? 第二節(jié) 風險分析 第一節(jié) 不確定性與風險 一、 不確定性與風險的關系 （一）不確定性是風險的起因 （二）不確定性與風險相伴而生 （三）不確定性與風險的區(qū)別 ? 不確定性的結果可能優(yōu)于預期，也可能低于預期，而風險專指低于預期的情況，即遭受損失的可能性。 ? 不知發(fā)生的可能性時，稱為不確定性；已知發(fā)生的可能性時，就稱為風險 （四）投資項目的不確定性與風險 二、不確定性分析與風險分析 第二節(jié) 風險分析 投資項目風險分析是在此前工作的基礎上，進一步綜合分 析識別擬建項目在建設和運營中潛在的主要風險因素，揭示風險 來源，判別風險程度，提出規(guī)避風險對策，降低風險損失。 一、風險分析在項目決策分析中的重要地位 二、風險分析的程序 識別風險因素、估計風險程度、提出風險對策、形成風險分 析結論。 三、 風險因素的識別 四、 風險評估 五、 風險對策研究 三、風險因素的識別 （一）投資項目風險基本特征和識別原則 （二）投資項目風險識別的思路和方法 風險識別要采用分析和分解方法，把綜合性的風險問題分解為多層次的風險因素。 （三）常見風險因素的歸納和分解 見表 121 中所列的風險因素名稱 。 四、風險評估 （一）風險程度等級分類 風險程度等級分為一般風險、較大風險、嚴重風險和災難性風險 （二）風險評估方法 （ 1）簡單估計法 ① 專家評估法 ② 風險因素取值評定法 （ 2）概率分析法 表 121 風險因素和風險程度分析表 序號 風險因素名稱 風險程度 說明 災難性 嚴重 較大 一般 1 市場風險 2 資源風險 3 技術風險 4 工程風險 5 資金風險 6 政策風險 7 外部協(xié)作條件風險 8 社會風險 9 其它風險 1 2 表 122 風險因素取值評定表 專家號 最樂觀估計值 （ 1） 最可能值 （ 2） 最悲觀估計值 （ 3） 期望值 [（ 1） +4 （ 2） +（ 3） ] 247。 6 1 2 3 4 5 6 7 8 期望平均值 偏差值 期望平均值－可研采用值 偏差程度 偏差值 /可研采用值 五、風險對策研究 （一）風險對策研究的作用和要求 （二）常用的風險對策 主要有以下幾種： / / / （三）風險對策研究的要點 （四）風險歸納與風險評估風險對策研究結論 第十一章 綜合評價及結論與建議 第一節(jié) 綜合評價 第二節(jié) 結論與建議 第一節(jié) 綜合評價 一、綜合評價概要 （ 1）綜合評價的必要性 分方面、分層次分析評價有局限性，評價標準有沖突性。 （ 2）綜合評價的目的 彌補分方面、分層次分析評價提供信息的分散和不足，給決策者提供全面的信息，有利于權衡利弊，科學決策。 （ 3）綜合評價方法 不設置單一指標和設置單一指標。 二、綜合評價框架 （ 1）不設置單一指標的綜合評價 （ 2）設置單一指標的綜合評價 第二節(jié) 結論與建議 一、項目決策分析與評價結論的要點 項目決策分析與評價結論應包括推薦方案和主要比選方案的概 述、以及最終的結論性意見。 （一）推薦方案概述與分析評價結論 推薦方案的主要內容和分析研究結果 推薦方案的不同意見和存在的主要問題 推薦方案的結論性意見歸納 （二）主要比選方案概述 二、對項目有關各方的建議 ? 主要就項目的實施階段和運營階段提出意見和建議。 ? 建議應有針對性。