國際貿(mào)易與國際金融教材-資料下載頁
2025-02-05 17:12本頁面
【正文】 成還款上的被動 ， 可以做一筆掉期交易 。 即期賣出瑞士法郎 ， 買入美元； 同時遠(yuǎn)期買入瑞士法郎 ， 賣出美元 。 （三）套匯業(yè)務(wù) 套匯業(yè)務(wù)（ Arbitrage）是指利用同一時間不同市場的匯率差異進(jìn)行賤買貴賣，套取差額利潤的活動。 大量套匯活動的結(jié)果使賤的貨幣價格上漲，貴的貨幣價格下跌，從而使不同外匯市場的匯率很快趨于一致。 套匯業(yè)務(wù)主要有兩角套匯、三角套匯和套利 （ 1） 兩角套匯 （ Two Point Arbitrage） ， 又稱直接套匯 （ Direct Arbitrage） 是指利用同一時間兩個不同外匯市場上匯率的差異進(jìn)行的賤買貴賣活動 。 （ 2） 三角套匯 （ Three Point Arbitrage ） ， 又稱間接套匯 （ Indirect Arbitrage ） ， 是指利用同一時間三地匯率上的差異進(jìn)行的賤買貴賣活動 。 **兩地的匯率差異直觀 **三地的匯率差異要經(jīng)計算判斷：兩地的交叉匯率是否與第三地的匯率相等 。 （ 3） 套利 （ Interest Arbitrage） ：又稱利息套匯 ， 是指在兩國短期利率出現(xiàn)差異的情況下 ， 將資金從低利率的國家調(diào)到高利率的國家 ，賺取利息差額的行為 。 如美元利率為 5%， 英鎊利率為 8%， 如果即期匯率為 1英鎊 = ， 美國一投資者持幣 10萬欲做套利 。 投資者在考慮利差因素的同時也必須考慮匯率因素 。 對匯率波動因素采取不同態(tài)度，使套利交易分為兩種基本的形式： 未抵補套利（ Uncovered Interest Arbitrage) 已抵補套利（ Covered Interest Arbitrage） 思考 ：上述美商手中無資金，借入資金做套利是否合算？ 四、外匯風(fēng)險與防范實務(wù) 含義： ? 廣義外匯風(fēng)險：匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、政策風(fēng)險、決策風(fēng)險和道德風(fēng)險等。 ? 狹義外匯風(fēng)險：匯率風(fēng)險。 ? 這里主要講狹義外匯風(fēng)險。 外匯風(fēng)險的構(gòu)成 ? 外匯頭寸（暴露頭寸、敞口頭寸）：多頭與空頭對沖后的余額。余額越多風(fēng)險越大。 ? 時間：未清償余額間隔的時間。時間越長風(fēng)險越大。 外匯風(fēng)險類型 ? 交易風(fēng)險：包括外匯買賣風(fēng)險和交易結(jié)算風(fēng)險。 ? 折算風(fēng)險：又稱會計風(fēng)險或轉(zhuǎn)換風(fēng)險。 ? 經(jīng)營風(fēng)險：意料之外的匯率變動，其影響是長期的。 企業(yè)外匯風(fēng)險管理 貿(mào)易策略法 （ 1）幣種選擇： 本幣計價結(jié)算。 出口硬幣計價結(jié)算；進(jìn)口軟貨幣計價結(jié)算。 一籃子貨幣計價結(jié)算：多種貨幣按不同比重加權(quán)組合成貨幣籃子。 進(jìn)出口計價結(jié)算貨幣的選擇 ? 日本出口商和中國進(jìn)口商在進(jìn)行 3個月遠(yuǎn)期貿(mào)易時采取不同立場。如即期價格為 1美元=100日元。 ? 日本出口商認(rèn)為 3個月后美元會升值，主張用美元計價，合同金額 100美元，當(dāng)時折合10000日元。 3個月后日元果然貶值價格為1美元 =110日元，該日本出口商的出口收入將折合為 11000日元。 ? 中國進(jìn)口商認(rèn)為 3個月后日元會貶值（美元會升值），主張用日元計價，合同金額10000日元，當(dāng)時折合 100美元。 3個月后日元果然貶值價格為 1美元 =110日元，該中國進(jìn)口商為支付 1000日元僅付出 即可。 ? 實際使用什么貨幣要看 雙方談判的實力 。 （ 2）加價和壓價 ? 為了避免外匯風(fēng)險 ? 出口商傾向于使用加價法 ? 進(jìn)口商傾向于使用加價法 （ 3）貨幣保值法 ? 黃金保值條款：規(guī)定黃金保值，結(jié)算時按黃金折算成計價貨幣結(jié)算。 ? 硬幣保值條款：如果計價貨幣為軟貨幣，用硬幣保值，當(dāng)該貨幣貶值超過雙方規(guī)定的一定程度，則將硬幣折算為計價貨幣結(jié)算。 ? 一籃子貨幣保值條款。 一籃子貨幣保值方法 ? 選擇籃子貨幣的構(gòu)成 ? 制定各種貨幣的比重 ? 按即期匯率將計價貨幣總額折合成保值貨幣 ? 將保值貨幣按支付日匯率折合成計價貨幣 例題 ? 中國進(jìn)口商簽訂一筆貿(mào)易合同總額 500萬美元，規(guī)定用一籃子貨幣保值，其中美元 30%，日元 30%，英鎊 40%。 ? 簽合同時即期匯率為： 1美元 =120日元 。 1英鎊 = ? 支付日匯率為 : 1美元 =130日元 。 1英鎊 = （ 4）提前或拖延收付法 ? 根據(jù)匯率的變動調(diào)整收付時間 ? 折合成保值貨幣 : 500 * 30% = 150萬美元 500 * 30% *120 = 18000萬日元 500 * 40% / = 125萬英鎊 ? 折合成計價貨幣 : 150 + 18000/130 + 125 * =150 + + = 美元升值，通過籃子保值可以少支付 美元。 企業(yè)外匯風(fēng)險管理 金融市場交易法 ? 即期外匯交易法 ? 遠(yuǎn)期外匯交易法 ? 掉期交易法 ? 期貨交易法 ? 期權(quán)交易法 ? 貨幣互換法 ? 信貸法 BSI法和 LSI法 （ 1） BSI法，就是借款一即期合同一投資法（ borrowspotinvest） 指有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體通過借款、即期外匯交易和投資的程序，爭取消除外匯風(fēng)險的風(fēng)險管理辦法。 （ 2）程序：擁有應(yīng)收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先 借入與應(yīng)收外匯等值 的外幣（以此消除時間風(fēng)險）；同時，通過 即期交易把外幣兌換成本幣 （以此消除價值風(fēng)險）；然后，將 本幣存入銀行 或進(jìn)行 投資 ，以投資收益來 貼補借款利息和其他費用 。屆時應(yīng)收款到期，就以外匯歸還銀行貸款?？梢?，利用 BSI法，從理論上講，可完全消除外匯風(fēng)險。 詳細(xì)內(nèi)容：%E5%8D%B3%E6%9C%9F%E5%90%88%E5%90%8C%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%B3%95 （ 3） LSI法，就是提早收付一即期合同一投資法（ leadspotinvest） 是指具有應(yīng)收外匯賬款的公司，征得債務(wù)方的同意，請其提前支付貨款，并給其一定折扣。 （ 4）步驟：具有應(yīng)收外匯賬款的公司，在征得債務(wù)方同意后，以一定折扣為條件提前收回貨款（以此消除時間風(fēng)險）；并通過在即期外匯市場上將外匯兌換成本幣（以此消除價值風(fēng)險）；然后，將換回的本幣進(jìn)行投資，所獲的收益用以抵補因提前收匯的折扣損失。 詳細(xì)內(nèi)容： 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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