【正文】 成還款上的被動 ， 可以做一筆掉期交易 。 即期賣出瑞士法郎 ， 買入美元； 同時遠期買入瑞士法郎 ， 賣出美元 。 （三）套匯業(yè)務 套匯業(yè)務（ Arbitrage）是指利用同一時間不同市場的匯率差異進行賤買貴賣，套取差額利潤的活動。 大量套匯活動的結果使賤的貨幣價格上漲，貴的貨幣價格下跌，從而使不同外匯市場的匯率很快趨于一致。 套匯業(yè)務主要有兩角套匯、三角套匯和套利 （ 1） 兩角套匯 （ Two Point Arbitrage） ， 又稱直接套匯 （ Direct Arbitrage） 是指利用同一時間兩個不同外匯市場上匯率的差異進行的賤買貴賣活動 。 （ 2） 三角套匯 （ Three Point Arbitrage ） ， 又稱間接套匯 （ Indirect Arbitrage ） ， 是指利用同一時間三地匯率上的差異進行的賤買貴賣活動 。 **兩地的匯率差異直觀 **三地的匯率差異要經計算判斷：兩地的交叉匯率是否與第三地的匯率相等 。 （ 3） 套利 （ Interest Arbitrage） ：又稱利息套匯 ， 是指在兩國短期利率出現(xiàn)差異的情況下 ， 將資金從低利率的國家調到高利率的國家 ，賺取利息差額的行為 。 如美元利率為 5%， 英鎊利率為 8%， 如果即期匯率為 1英鎊 = ， 美國一投資者持幣 10萬欲做套利 。 投資者在考慮利差因素的同時也必須考慮匯率因素 。 對匯率波動因素采取不同態(tài)度，使套利交易分為兩種基本的形式： 未抵補套利（ Uncovered Interest Arbitrage) 已抵補套利（ Covered Interest Arbitrage） 思考 ：上述美商手中無資金，借入資金做套利是否合算？ 四、外匯風險與防范實務 含義： ? 廣義外匯風險：匯率風險、利率風險、信用風險、政策風險、決策風險和道德風險等。 ? 狹義外匯風險：匯率風險。 ? 這里主要講狹義外匯風險。 外匯風險的構成 ? 外匯頭寸（暴露頭寸、敞口頭寸）：多頭與空頭對沖后的余額。余額越多風險越大。 ? 時間：未清償余額間隔的時間。時間越長風險越大。 外匯風險類型 ? 交易風險：包括外匯買賣風險和交易結算風險。 ? 折算風險：又稱會計風險或轉換風險。 ? 經營風險：意料之外的匯率變動，其影響是長期的。 企業(yè)外匯風險管理 貿易策略法 （ 1）幣種選擇： 本幣計價結算。 出口硬幣計價結算；進口軟貨幣計價結算。 一籃子貨幣計價結算：多種貨幣按不同比重加權組合成貨幣籃子。 進出口計價結算貨幣的選擇 ? 日本出口商和中國進口商在進行 3個月遠期貿易時采取不同立場。如即期價格為 1美元=100日元。 ? 日本出口商認為 3個月后美元會升值，主張用美元計價，合同金額 100美元，當時折合10000日元。 3個月后日元果然貶值價格為1美元 =110日元，該日本出口商的出口收入將折合為 11000日元。 ? 中國進口商認為 3個月后日元會貶值（美元會升值），主張用日元計價，合同金額10000日元，當時折合 100美元。 3個月后日元果然貶值價格為 1美元 =110日元，該中國進口商為支付 1000日元僅付出 即可。 ? 實際使用什么貨幣要看 雙方談判的實力 。 （ 2）加價和壓價 ? 為了避免外匯風險 ? 出口商傾向于使用加價法 ? 進口商傾向于使用加價法 （ 3）貨幣保值法 ? 黃金保值條款：規(guī)定黃金保值，結算時按黃金折算成計價貨幣結算。 ? 硬幣保值條款：如果計價貨幣為軟貨幣，用硬幣保值，當該貨幣貶值超過雙方規(guī)定的一定程度，則將硬幣折算為計價貨幣結算。 ? 一籃子貨幣保值條款。 一籃子貨幣保值方法 ? 選擇籃子貨幣的構成 ? 制定各種貨幣的比重 ? 按即期匯率將計價貨幣總額折合成保值貨幣 ? 將保值貨幣按支付日匯率折合成計價貨幣 例題 ? 中國進口商簽訂一筆貿易合同總額 500萬美元，規(guī)定用一籃子貨幣保值，其中美元 30%，日元 30%，英鎊 40%。 ? 簽合同時即期匯率為： 1美元 =120日元 。 1英鎊 = ? 支付日匯率為 : 1美元 =130日元 。 1英鎊 = （ 4）提前或拖延收付法 ? 根據(jù)匯率的變動調整收付時間 ? 折合成保值貨幣 : 500 * 30% = 150萬美元 500 * 30% *120 = 18000萬日元 500 * 40% / = 125萬英鎊 ? 折合成計價貨幣 : 150 + 18000/130 + 125 * =150 + + = 美元升值，通過籃子保值可以少支付 美元。 企業(yè)外匯風險管理 金融市場交易法 ? 即期外匯交易法 ? 遠期外匯交易法 ? 掉期交易法 ? 期貨交易法 ? 期權交易法 ? 貨幣互換法 ? 信貸法 BSI法和 LSI法 （ 1） BSI法，就是借款一即期合同一投資法（ borrowspotinvest） 指有關經濟主體通過借款、即期外匯交易和投資的程序，爭取消除外匯風險的風險管理辦法。 （ 2）程序：擁有應收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先 借入與應收外匯等值 的外幣（以此消除時間風險）；同時，通過 即期交易把外幣兌換成本幣 （以此消除價值風險）；然后，將 本幣存入銀行 或進行 投資 ，以投資收益來 貼補借款利息和其他費用 。屆時應收款到期，就以外匯歸還銀行貸款。可見，利用 BSI法，從理論上講，可完全消除外匯風險。 詳細內容：%E5%8D%B3%E6%9C%9F%E5%90%88%E5%90%8C%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%B3%95 （ 3） LSI法，就是提早收付一即期合同一投資法（ leadspotinvest） 是指具有應收外匯賬款的公司，征得債務方的同意，請其提前支付貨款，并給其一定折扣。 （ 4）步驟：具有應收外匯賬款的公司，在征得債務方同意后，以一定折扣為條件提前收回貨款（以此消除時間風險）；并通過在即期外匯市場上將外匯兌換成本幣（以此消除價值風險）；然后，將換回的本幣進行投資，所獲的收益用以抵補因提前收匯的折扣損失。 詳細內容： 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH