普通股的價值決定概述-資料下載頁
2025-01-25 14:56本頁面
【正文】 后沒收回錢，你去查資產(chǎn)負債表里的應(yīng)收帳款，必定期末較期初數(shù)有大幅上漲；二是存貨出現(xiàn)積壓，大量采購來的原材料尚未形成產(chǎn)品，或產(chǎn)品尚未銷售。 如果我們發(fā)現(xiàn)連續(xù)兩個季度以上的每股現(xiàn)金流都明顯低于每股收益，而且較上一年度同期的情況有惡化或不正常，就要擔(dān)心公司運營資金吃緊（如果此時公司負債已高，情況更差），往往預(yù)示著未來每股收益會走差。 反之，如果每股現(xiàn)金流連續(xù)高于每股收益，則預(yù)示著未來每股收益的增長，因為這多數(shù)是由一些還未計入收入但已簽單收到現(xiàn)金（定金）帶來的，未來這些銷售正式入帳后將會增加每股收益。所以，看公司業(yè)績不能只看每股收益，還需看每股現(xiàn)金流是否匹配，這個指標還經(jīng)常能夠擔(dān)綱揭示未來業(yè)績走向的指針。 32 三、股價凈值比（ P/BV） ——市凈率 市凈率 =每股市場價格 /每股凈資產(chǎn)。 因此市凈率又稱凈資產(chǎn)倍率。 股票凈值即： 公司資本金、資本公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈余等項目的合計，它代表全體股東共同享有的 權(quán)益，也稱凈資產(chǎn)。 市凈率越低的股票，其投資價值越高。相反，其投資價值就越小。但在判斷投資價值時還要考慮當(dāng)時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。 33 四、股價營收比（ P/S） 長期以來這個指標都未受重視。但這個指標對于成長性公司而言很好用。 股價營收比（ P/S） =每股股價 P/每股營業(yè)收入 S 每股營業(yè)收入 =期末營業(yè)收入 /發(fā)行股本總數(shù) 或者 =公司總市場價值 /公司年營業(yè)收入 該指標可以反映公司股價所對應(yīng)的營業(yè)收入 該指標越低越好 34 五、股票投資的收益率 1. 一個例子 假設(shè)某種股票年初價格是 $25, 而年末價格$35, 在年度內(nèi)公司付￥ $2/股的股利。該種股票的股利收益率 ?資本利得收益率 ?總收益率 ? 0 1 $25(P0) $35(P1) $2(D1) 股利收益率 =2/25=8% 資本利得收益率 =(3525)/25=40% 總收益率 =8%+40%=48% 35 2. 持有期收益率 例 : 在過去 3年中 ,每年的收益率分別為 11%, 5%和 9%, 若在期初投資 $1,第 3年年末將獲得 : (1+11%)(15%)(1+9%)=$ 意為 : 期初投資 $1,利滾利 , 3年末總收入為$, 持有期間收益率為 15%。 36 復(fù)習(xí)思考題： 股票的內(nèi)在價值該怎么定義？如果一個公司從來并且永遠不分現(xiàn)金紅利，這個公司有投資價值嗎？ 哪些指標可以作為股票內(nèi)在價值計算的參考依據(jù)？ 如何用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法計算股票的內(nèi)在價值？
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