【正文】 90%100%2023 2023 2023 2023 2023 2023中國電信 中國聯(lián)通 其它中國電信與中國聯(lián)通平均 A RP U204060801001201401601802002023 2023 2023 2023 2023 20232023E? 資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部 ? 資料來源：工信部，中金公司研究部 ? 資料來源：工信部，中金公司研究部 ? 資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部 20 中國寬帶市場潛在市場規(guī)模為 2023億元 中國寬帶市場潛在市場規(guī)模為 2023億元 目前寬帶市場收入大約 900億元，我們預(yù)計未來市場規(guī)模能到 2023億。寬帶安裝數(shù)的預(yù)測，基于我們的“中國寬帶潛在市場”模型得出。我們認(rèn)為該預(yù)測還是較為保守的。由于看到語音業(yè)務(wù)的 ARPU值的不斷下降，加上有線可能進(jìn)入以后競爭加劇，市場共識是寬帶的 ARPU值也將下滑（因為競爭的加劇和新增用戶更多的為低端用戶）。不過，我認(rèn)為中國長期寬帶 ARPU值的下跌壓力有限，如前面分析，運(yùn)營商可以通過提高速度和差異化服務(wù)無來穩(wěn)定 ARPU。并且，更多應(yīng)用 /內(nèi)容推出以及國人可支配收入不斷增長的帶動下， ARPU值可能反而有上升的潛力。具體模型參見我們的寬帶報告《中國寬帶潛在市場分析》 中國寬帶市場潛在市場規(guī)模為 2023億元 用戶數(shù)為千位 2023 2023 2023 2023 2023 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E中國寬帶用戶 ( 0 0 0 ） 2 3 , 8 5 0 3 7 , 5 0 0 5 1 , 9 0 0 6 6 , 4 6 4 8 6 , 0 7 9 1 0 9 , 9 8 7 1 3 3 , 4 4 5 1 5 3 , 8 2 5 1 7 0 , 3 3 1 1 8 2 , 8 1 2 1 9 3 , 4 5 2 2 0 3 , 9 8 9 2 1 3 , 4 3 5 2 2 2 , 0 1 8 2 2 9 , 2 8 1 2 3 6 , 8 6 8 2 4 4 , 6 8 7 同比 5 7 . 2 % 3 8 . 4 % 2 8 . 1 % 2 9 . 5 % 2 7 . 8 % 2 1 . 3 % 1 5 . 3 % 1 0 . 7 % 7 . 3 % 5 . 8 % 5 . 4 % 4 . 6 % 4 . 0 % 3 . 3 % 3 . 3 % 3 . 3 %A R P U （元） 92 76 73 75 78 76 76 76 76 76 77 77 77 77 78 78 78 ARPU 同比 1 . 7 % 0 . 7 % 0 . 0 % 0 . 4 % 0 . 4 % 0 . 4 % 0 . 4 % 0 . 4 % 0 . 4 % 0 . 4 % 0 . 4 % 0 . 4 %寬帶市場收入（百萬元） 2 6 ,3 3 0 3 4 ,2 0 0 4 5 ,4 6 4 5 9 ,8 1 8 8 0 ,1 5 7 1 0 0 ,6 8 3 1 2 1 ,2 6 1 1 3 9 ,7 7 0 1 5 5 ,3 1 6 1 6 7 ,3 1 8 1 7 7 ,7 1 6 1 8 8 ,0 8 2 1 9 7 ,5 0 3 2 0 6 ,1 8 3 2 1 3 ,6 9 1 2 2 1 ,5 5 2 2 2 9 ,6 8 5 同比 NA 3 2 . 9 % 3 1 . 6 % 3 4 . 0 % 2 5 . 6 % 2 0 . 4 % 1 5 . 3 % 1 1 . 1 % 7 . 7 % 6 . 2 % 5 . 8 % 5 . 0 % 4 . 4 % 3 . 6 % 3 . 7 % 3 . 7 %? 資料來源：中金公司研究部 ? 資料來源：工信部，公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部 21 第四章 競爭并非全部，融合業(yè)務(wù)存在機(jī)會 22 IPTV：廣電內(nèi)容 +電信固網(wǎng) ? 合作模式 。 廣電 IPTV內(nèi)容播出牌照方 +電信運(yùn)營商 ， 如上海文廣和上海電信合作 。 資料來源：廣電總局，工信部，公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部 中國 IPTV合作探索（與數(shù)字電視對比） IP T V 數(shù)字電視 I P T V ( 09 年中 ) 數(shù)字電視 ( 09 年 11 月 )上海 B E S T V + 電信1) 直播頻道 2 ) 點(diǎn)播內(nèi)容 3 ) 高清業(yè)務(wù) 4 ) 增值業(yè)務(wù)：信息瀏覽業(yè)務(wù)，理財業(yè)務(wù)等寬帶加載 IP T V 雙通道： 180/ 月，18 00 / 年寬帶加載 IP T V 單通道（不能同時上網(wǎng)）： 16 0/ 月， 16 00 / 年純 IP T V ： 60/ 月， 60 0 / 年基本收視費(fèi) 13 元 / 月，文廣基本包， 37 元 / 月；央視基本包， 48 元 /月；第一劇場可選包， 36 元 / 月；文廣可選包， 29 元 / 月09 年突破 1 00 萬 63 萬江蘇 B E S T V + 電信央視 + 22 個互動 + 2 2 個衛(wèi)視 +5 個高碼率 +1 個高清30/ 月基本公共節(jié)目服務(wù)費(fèi)為 12 元 / 月，即可看 61 套節(jié)目，如需收看其他節(jié)目則每月再交 8 元09 年突破 60 萬 74 3 .2 萬廣東B E S T V + 南方傳媒 + 當(dāng)?shù)貜V電 + 電信寬帶 + IP T V + 視聽IP T V 和 E8 套餐捆綁 :2 28 元 / 月，2180 元 / 年基本收視費(fèi) 26 .5 元 / 月，付費(fèi)頻道5 18 8 元不等09 年突破 60 萬 67 5 .5 萬四川 華數(shù)＋電信業(yè)務(wù)內(nèi)容：影視點(diǎn)播 +直播 + 信息 + 游戲 + 娛樂30/ 月（不含寬帶使用費(fèi)） 基本收視費(fèi) 20 元 / 月 7 萬 14 3 .5 萬福建 B E S T V + 電信 電信 E8 套餐 25 元 / 月 基本收視費(fèi) 18 元 / 月 23 萬 140 萬重慶 n. a. IP T V 基礎(chǔ)包月 28 元 / 月 基本收視費(fèi) 22 元 / 月 6 萬 130 萬湖北 B E S T V + 電信 上網(wǎng) + 互動電視 50 元 / 月 基本收視費(fèi) 24 元 / 月 5. 4 萬 29 0 .1 萬黑龍江 B E S T V + 聯(lián)通直播電視 + 精彩點(diǎn)播 +電視專題 + 增值業(yè)務(wù)60/ 月 基本收視費(fèi) 39 元 / 月 12 萬 13 0 .5 萬河南 n. a. 直播 + 系統(tǒng)點(diǎn)播 30 元 / 月 基本收視費(fèi) 20 元 / 月 29 .5 萬 66 . 3 萬B E S T V + 電信基本服務(wù)：直播頻道 +資訊服務(wù) + 數(shù)字廣播21 元 / 月 / 終端 基本收視費(fèi) 21 元 / 月 12 萬華數(shù)（杭州地區(qū)） 互動電視：視頻點(diǎn)播 36 元 / 月 / 終端 30 萬天津薊縣 薊縣廣電＋薊縣電視臺 純 IP T V 216/ 年 基本收視費(fèi) 20 元 / 月 幾千 196 萬安徽 B E S T V + 電信行業(yè)服務(wù)（如彩票機(jī)構(gòu)） + 視聽服務(wù)20/ 月 基本收視費(fèi) 24 元 / 月 10 萬 99 . 8 萬海南 B E S T V + 電信 直播 + 點(diǎn)播 + 增值服務(wù) 300 元 / 18 個月的優(yōu)惠 基本收視費(fèi) 26 元 / 月 5 千 65 萬陜西 B E S T V + 電信 直播 + 點(diǎn)播 + 增值服務(wù) n. a. 基本收視費(fèi) 25 元 / 月 1 萬 190 萬新疆 B E S T V + 電信 直播 + 點(diǎn)播 + 增值服務(wù) IP T V 和 E8 套餐捆綁 :1 88 / 月 基本收視費(fèi) 25 元 / 月 3 千 99 萬云南 央視國際＋電信 直播 + 點(diǎn)播 + 增值服務(wù) 300 元 / 18 個月的優(yōu)惠 基本收視費(fèi) 25 元 / 月 7 千 201 萬寧夏 寧夏廣電＋電信 直播 + 點(diǎn)播 + 增值服務(wù) n. a. 基本收視費(fèi) 24 元 / 月 3 千 63 萬遼寧 B E S T V + 聯(lián)通 直播 + 點(diǎn)播 + 增值服務(wù) 基本業(yè)務(wù) :2 0 元 / 月 基本收視費(fèi) 24 元 / 月 3. 5 萬 30 9 .4 萬地區(qū)浙江 340 萬用戶數(shù)資費(fèi)情況業(yè)務(wù)合作模式 ? 內(nèi)容對比 。 目前上海有線數(shù)字電視節(jié)目數(shù)量有 100個 ， 而上海IPTV電視節(jié)目數(shù)量只有 60個 ， 還有較大提升空間 。 ? 資費(fèi)情況 。 基本上各個地區(qū)的 IPTV價格都要高于數(shù)字電視 ， 數(shù)字電視的收費(fèi)大致在15－ 25元左右 ， 而IPTV基本上在 30－ 60元左右 。 ? 用戶對比 。 目前全國絕大部分地區(qū)數(shù)字電視的用戶數(shù)量還是遠(yuǎn)大于 IPTV用戶的 ， 尤其是中西部地區(qū) ， 差距有幾十倍 。 上海是個例外 。 23 TDCMMB：廣電廣播傳輸 +電信移動通信 ? 技術(shù)協(xié)同 。 CMMB可以不受帶寬限制為移動終端提供視頻服務(wù) ，中國移動視頻節(jié)目具有互動雙向性 ， 兩者技術(shù)協(xié)同 ， 優(yōu)勢互補(bǔ) 。 資料來源：公司數(shù)據(jù)，中金公司研究部 中國手機(jī)電視合作形式 ? 內(nèi)容還有提升空間 。TDCMMB用戶將可全國 174個城市收看 7套電視節(jié)目 、 收聽 4套廣播節(jié)目 。 相比之下 ，中國聯(lián)通和中國電信的電視節(jié)目更為豐富 。 ? 資費(fèi)便宜 。 與中國聯(lián)通 、 中國電信相比 ，CMMB手機(jī)電視最新資費(fèi)政策的最大特點(diǎn)在于它是走廣播信號 ，而不需要走 3G的無線數(shù)據(jù)下載 ， 因此成本比較低 。 運(yùn)營方 內(nèi)容方 推出時間 主要技術(shù) 電視節(jié)目 信號覆蓋（2 0 0 9 年底） 資費(fèi)政策中廣傳播 2 0 0 9 年3 月從 2023 年開始的 3 年內(nèi)，中廣傳播主要面向終端企業(yè)收費(fèi)，資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為 3 年 CMM B 的收費(fèi)資費(fèi)打包為 300 元，該費(fèi)用由CMM B 終端企業(yè)繳納，普通用戶可以在這 3 年內(nèi)免費(fèi)收看CMM B 節(jié)目，不再繳納其他費(fèi)用。中央電視臺 2 0 0 6 年1 2 月上海文廣新聞傳媒集團(tuán)2023年 2 0 0 9 年5 月中國國際廣播電臺2 0 0 7 年4 月中央電視臺 2 0 0 6 年1 2 月上海文廣新聞傳媒集團(tuán)2023年 2 0 0 8 年1 1 月上海文廣新聞傳媒集團(tuán)2023年CDM A 及 CDM A 增強(qiáng)型網(wǎng)絡(luò)采用移動流媒體技術(shù)W CDM A ；面向 2. 5GGP R S 網(wǎng)絡(luò)；采用 w a p 2. 0 技術(shù)實時直播的電視節(jié)目，流行音樂和電影，實時天氣預(yù)報，體育賽事，相聲小品、明星訪談等綜藝節(jié)目和幽默搞笑的短片等。1. 點(diǎn)播節(jié)目包括免費(fèi)、體育和娛樂；直播節(jié)目包括CCTV 和東方 TV 兩大類。2. 免費(fèi)視頻僅限廣告類，娛樂和東方 TV 直播是亮點(diǎn)3. 可以登陸 w o . c o m. c n 使用手機(jī)電視業(yè)務(wù)，但僅能使用點(diǎn)播業(yè)務(wù)和查詢訂閱狀態(tài)。全國 335 個城市，除西藏 5 個地市以外的全國地市級以上城市已基本覆蓋。視頻點(diǎn)播及下載類手機(jī)電視：1. 按照購買成本、視頻頻段長短兩個維度進(jìn)行定價，優(yōu)質(zhì)視頻定價為 3M （ 1 元 /M ，即 3 元），其他普通視頻定價為2M （ 1 元 /M ，即 2 元）。2. 按照中國聯(lián)通 3G 試商用期間資費(fèi)減半的規(guī)定，優(yōu)質(zhì)視頻的實際收取費(fèi)用為 1. 5 元 / 次，其他普通視頻的實際收取費(fèi)用為 1 元 / 次。TD + CMM B ；面向 2. 5G 網(wǎng)絡(luò)；采用 w a p 1. 2 技術(shù)中國移動中國聯(lián)通部分內(nèi)容是免費(fèi)提供的，不收取信息費(fèi)；對于付費(fèi)的內(nèi)容，有三種付費(fèi)方式（資費(fèi)詳情咨詢各地電信營業(yè)廳）：1. 包月付費(fèi)，內(nèi)容信息費(fèi)為 320 元 / 月；2. 按次付費(fèi)，內(nèi)容信息費(fèi)為 15 元 / 次；3. 按時長付費(fèi)，內(nèi)容信息費(fèi)為 0. 22 元 / 分鐘，按時長收費(fèi)應(yīng)封頂為 500 元 / 月。中國電信全國 342 個地級城市、 2055 個縣及縣級市，以及東部沿海省市發(fā)達(dá)鄉(xiāng)鎮(zhèn)在內(nèi)的 6000 多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)。天翼 3G 網(wǎng)絡(luò) CDM A2023 已實現(xiàn)全國所有縣級城市的全面覆蓋。1. 在全國 174 個城市收看 7套電視節(jié)目，即 CCTV 1 、3 、 5 、 9 、新聞、少兒和當(dāng)?shù)仉娨暸_；2. 收聽 4 套廣播節(jié)目。全國 31 個省市自治區(qū) , 253 個城市 ,其中 100 余城市已經(jīng)實現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)覆蓋。對于重點(diǎn) CMM B 終端企業(yè)，中廣傳播將進(jìn)行資費(fèi)補(bǔ)貼，補(bǔ)貼額度為每發(fā)展一個用戶可以在 3 年內(nèi)補(bǔ)貼 162 元，即受到補(bǔ)貼的終端企業(yè)， 3 年之內(nèi)只需要為每一個用戶繳納 138 元，就可以實現(xiàn)用戶的免費(fèi)收看。視頻直播類手機(jī)電視：1. 用戶可進(jìn)行單直播頻