定價(jià)策略--中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)問(wèn)題研究-資料下載頁(yè)
2025-01-24 03:01本頁(yè)面
【正文】 該賦予股東大會(huì)完全的權(quán)利。 – 在影響回售權(quán)價(jià)值的三個(gè)因素中，回售價(jià)格是一個(gè)最重要的因素，回售價(jià)格越高，可轉(zhuǎn)債價(jià)值就越高。因此，公司應(yīng)該盡可能選擇比較低的回售價(jià)格，一般以選擇面值加上當(dāng)年利息為準(zhǔn)。 – 回售期限對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)值的影響不大，因此公司可以選擇盡可能長(zhǎng)的回售期限，給投資者更多的回售權(quán)利，從而能夠大大增加可轉(zhuǎn)債的吸引力，雖然這些回售權(quán)利由于受到公司調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格權(quán)利的制約并不會(huì)真正實(shí)行。 – 此外，回售條件則對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)值幾乎沒有影響，公司可以選擇最為寬松的回售條件。 小結(jié)（６） ? 可轉(zhuǎn)債的價(jià)值可以分為轉(zhuǎn)股權(quán)價(jià)值、贖回權(quán)價(jià)值以及回售權(quán)價(jià)值。影響可轉(zhuǎn)債基本轉(zhuǎn)股權(quán)價(jià)值的影響因素有期限、利率及其支付方式以及股票價(jià)格波動(dòng)率，三個(gè)因素都很重要，都需要在條款設(shè)計(jì)中加以注意。影響贖回權(quán)價(jià)值的因素有贖回期限、贖回價(jià)格以及贖回條件。其中贖回期限是最重要的影響因素，必須慎重選擇贖回期限；而贖回價(jià)格和贖回條件則不太重要，可以根據(jù)投資者的偏好選取，以增加可轉(zhuǎn)債的吸引力。影響回售權(quán)價(jià)值的因素有回售期限、回售價(jià)格和回首條件。其中回售價(jià)格是最重要的影響因素，應(yīng)該選擇盡可能低的回售價(jià)格；而其他兩個(gè)因素則不重要，根據(jù)投資者的偏好選取即可。 結(jié)論（１）：本文的創(chuàng)新之處 ? 分析發(fā)行公司和投資者之間的博弈過(guò)程，并考察這種博弈對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)格的影響； ? 參數(shù)的估計(jì)利用中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù)，并綜合運(yùn)用金融工程的各種方法，對(duì)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行比較合理的定價(jià)； ? 分析各個(gè)條款對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)格的影響程度，為可轉(zhuǎn)債的產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供一些借鑒。 結(jié)論（２）：缺陷及今后研究方向 ? 對(duì)波動(dòng)率的估計(jì)過(guò)于簡(jiǎn)單，應(yīng)該考慮不同的發(fā)行規(guī)模對(duì)波動(dòng)率的影響； ? 沒有分析和研究可轉(zhuǎn)債發(fā)行對(duì)股票價(jià)格表現(xiàn)的影響．國(guó)外的研究通常表明，可轉(zhuǎn)債發(fā)行之后，公司股票一般表現(xiàn)不好，這也會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)格產(chǎn)生影響； ? 放寬股票價(jià)格遵循的過(guò)程，加入跳躍等一些非正態(tài)性的因素。 參考文獻(xiàn)： ? 鄭振龍 、 康朝鋒 ， 2023， “ 中國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)效率的隨機(jī)占優(yōu)檢驗(yàn) ” ， 廈門大學(xué)研究報(bào)告 : ? 鄭振龍、林海， 2023a，“可轉(zhuǎn)換債券中的公司決策分析”，廈門大學(xué)研究報(bào)告 : ? 鄭振龍 、 林海 ， 2023b,“ 中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)研究 ” ， 廈門大學(xué)研究報(bào)告 : ? 鄭振龍 ， 林海 ， 2023， “ 中市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)估計(jì) ” ，中國(guó)青年學(xué)者論壇 ， 《 武漢金融 》 2023年第 3期 ， 33－ 37。 ? 其他參考文獻(xiàn)略 。 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 , February 12, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 00:56:5600:56:5600:562/12/2023 12:56:56 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :56:5600:56Feb2312Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 00:56:5600:56:5600:56Sunday, February 12, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 :56:5600:56:56February 12, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023年 2月 12日星期日 上午 12時(shí) 56分 56秒 00:56: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 2月 上午 12時(shí) 56分 :56February 12, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 2月 12日星期日 12時(shí) 56分 56秒 00:56:5612 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 上午 12時(shí) 56分 56秒 上午 12時(shí) 56分 00:56: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , February 12, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 00:56:5600:56:5600:562/12/2023 12:56:56 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :56:5600:56Feb2312Feb23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 00:56:5600:56:5600:56Sunday, February 12, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :56:5600:56:56February 12, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 12日星期日 上午 12時(shí) 56分 56秒 00:56: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 上午 12時(shí) 56分 :56February 12, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 2月 12日星期日 12時(shí) 56分 56秒 00:56:5612 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 上午 12時(shí) 56分 56秒 上午 12時(shí) 56分 00:56: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , February 12, 2023 閱讀一切好書如同和過(guò)去最杰出的人談話。 00:56:5600:56:5600:562/12/2023 12:56:56 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :56:5600:56Feb2312Feb23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 00:56:5600:56:5600:56Sunday, February 12, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :56:5600:56:56February 12, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 12日星期日 上午 12時(shí) 56分 56秒 00:56: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 2月 上午 12時(shí) 56分 :56February 12, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 2月 12日星期日 12時(shí) 56分 56秒 00:56:5612 February 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 上午 12時(shí) 56分 56秒 上午 12時(shí) 56分 00:56: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴
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