二級(jí)市場(chǎng)中的價(jià)值投資-資料下載頁
2025-01-20 16:00本頁面
【正文】 MPUSTAT數(shù)據(jù)庫它檢驗(yàn)了各種投資策略的長期意義上的統(tǒng)計(jì)顯著性。其結(jié)論對(duì)我們是有不少啟發(fā)意義的。 檢驗(yàn)投資策略的時(shí)間 二、為什么共同基金不能戰(zhàn)勝市場(chǎng)？ 奧 的結(jié)論是：我們研究錯(cuò)了對(duì)象?；鸩荒軕?zhàn)勝市場(chǎng)并不能說明投資策略不能戰(zhàn)勝市場(chǎng)。很少有基金能夠“長期、一貫、嚴(yán)格”地堅(jiān)持自己的投資 策略。但 更多的情況是很多基金經(jīng)理可能在還沒有等到足夠長的時(shí)間時(shí)，就已經(jīng)被拋棄而失去了證明自己和理念策略的機(jī)會(huì) 了，老 巴 的 成功，可能并不是什么例外，而是某種信念和堅(jiān)持的結(jié)果，同時(shí)也是對(duì)自己“殘忍”的結(jié)果。因?yàn)閺男さ难芯拷Y(jié)果來看 ，巴的 投資策略跟某種成功的策略是一致的。 共同基金不能戰(zhàn)勝市場(chǎng) 三、研究的方法 編制一個(gè)所有市場(chǎng)組合，它由流通盤 組成。并根據(jù)通貨膨脹率對(duì)以前的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修正，比如， 1952年，這個(gè)數(shù)字就變成了 2600萬美元 。設(shè)定這樣一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是為了避免將超小型股票包括在內(nèi)，因?yàn)楹笳叩牧魍ㄐ哉系K是可怕的、驚人的 。 將其中市值在前 16％的股票組合定義為大盤股票。 基本上用復(fù)合收益率和夏普系數(shù)來評(píng)估業(yè)績。再就是用滾動(dòng)的十年期和五年期收益率，以考察的策略組合跟市場(chǎng)組合及大盤組合表現(xiàn)差異。比如一個(gè)策略組合在 80%以上 的十年期組合中，都超過市場(chǎng)組合，那么它是優(yōu)秀的。再有就是對(duì)某一指標(biāo)進(jìn)行分組分析。實(shí)際上這是業(yè)績跟指標(biāo)間的相關(guān)分析。即，一個(gè)指標(biāo)跟業(yè)績間是有關(guān)還是無關(guān)的統(tǒng)計(jì)定性分析。 根據(jù)策略的指標(biāo)選取 50只股票，構(gòu)造組合。并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了生存偏差和前視偏差（采用了在研究期無法得到的信息會(huì)產(chǎn)生前視 偏差）的 調(diào)整。前者是指某些公司退市消亡，后者是指某些指標(biāo)必須有一定的時(shí)滯，如年報(bào)，在年底的時(shí)候其實(shí)還得不到。這里沒有假定分析師的預(yù)測(cè)能力，因?yàn)橛醒芯恐赋觥＿@種業(yè)績預(yù)測(cè)能力也是不易證明的。 奧肖內(nèi)西的研究方法 四、主要結(jié)論 結(jié)論是發(fā)人深省的 所謂小盤股優(yōu)勢(shì)，是一個(gè)謬誤。 從單因素 看，價(jià)值 型股票的表現(xiàn)要比成長型股票的表現(xiàn)要好得多 。 成長型策略必須跟市場(chǎng)走勢(shì)結(jié)合起來，才能有好的表現(xiàn)。比如單一選擇上一年度每股盈利的增長情況，是沒有意義的 。 最好的投資策略，是將價(jià)值型、成長型與市場(chǎng)走勢(shì)結(jié)合起來的復(fù)合策略。 選擇“龍頭股”（近似于藍(lán)籌股）的組合是一個(gè)不錯(cuò)的組合，它將使你在幾十年累積中，獲得超過 S＆ P500四倍的收益。 最差的投資組合之一是高市盈率組合，它還不如國債 。（中國股市是否使用？有必要研究） 45年美國股市研究結(jié)論 什么是價(jià)值投資 ？ 巴菲特 的價(jià) 值投資 中國 股市能用價(jià)值投資策略嗎？ 基金為什么不能堅(jiān)持價(jià)值投資 ？ 普通投資者常犯的錯(cuò)誤 你也可以戰(zhàn)勝華爾街 中小股民常犯的錯(cuò)誤 亂建倉 亂補(bǔ)倉 專做消息股 頻繁換手 道聽途說 中小股民常犯的錯(cuò)誤 不懂止損止贏 多股同倉 追漲殺跌 亂 跟熱點(diǎn) 一只爛股 死抱不放 彼得林奇的忠告 在 《 彼得林奇的成功投資 》 的千禧版簡介里，林奇再次重申了他一貫對(duì)業(yè)余投資者的投資建議： 如果自己在工作、購物、參觀展覽、吃東西時(shí)多留意一下，或者多關(guān)注新出現(xiàn)的有發(fā)展前途的行業(yè)，業(yè)余投資者就可以找到能賺大錢的股票。 投資者指望依靠短線操作賺錢謀生，就像指望依靠賽車、賭牌謀生一樣機(jī)會(huì)非常渺茫。 一般而言 ，股票的價(jià)格長期是看漲的，但是100個(gè)人中有 99個(gè)人卻老是成為慢性輸家。這是因?yàn)樗麄兊耐顿Y沒有計(jì)劃，他們買在高位，然后失去耐心或者心生恐懼，急著把賠錢的股票殺出。他們的投資哲學(xué)是‘買高賣低’ 。 林奇投資分類 投資工具有五種類別 ： （請(qǐng)注意，期貨不屬于投資范疇） 一是儲(chǔ)蓄 。包括活期存款、貨幣基金、國庫券，以及定期存單等。 二是收藏品 。比如古董、郵票、舊幣、書畫等，收藏是一門非常專精的學(xué)問，一般人難以做好。 林奇投資分類 三、是投資在不動(dòng)產(chǎn) 四、是購買債券 五、是購買股票。 股票是除了房屋之外，所有投資工具最佳的選擇。因此，在你決定進(jìn)行股票投資之前，應(yīng)該先購買一套房屋。其次，當(dāng)你決定選擇股票而不是債券投資，你就踏出了成功的第一步。當(dāng)然，這是指你是一個(gè)長期投資者，并且跟定了股票 。 為什么大多數(shù)個(gè)人不能價(jià)值投資 投資意識(shí)， 投資的計(jì)劃； 有價(jià)值股票的知識(shí)； ，不專注，賭博心理 持股的恒心 什么是價(jià)值投資 ？ 巴菲特 的價(jià) 值投資 中國 股市能用價(jià)值投資策略嗎？ 基金為什么不能堅(jiān)持價(jià)值投資 ？ 普通投資者常犯的錯(cuò)誤 你也可以戰(zhàn)勝華爾街 你也可以戰(zhàn)勝華爾街 發(fā)現(xiàn) 12只有價(jià)值的股票 (要下功夫 ，找到真正的價(jià)值股 ） 每年拿出 1萬元投資該股票 ,（一定是閑錢，不要多，不要借貸，不要有壓力）， 除非股價(jià)非常瘋狂 ,賣出后等待回調(diào)再買入，否則 打死也不賣，就等著養(yǎng)老，持有目標(biāo) 30年； 持有期年增長 15%（比股神底 6%） ，適度進(jìn)行趨勢(shì)投資，獲利更高；市盈率 1040倍 平時(shí)不要看股市的漲跌， 努力工作，享受生活 ，不要把投資變成負(fù)擔(dān)； 30年后是 664萬。 福利魔法 師 —滾雪球的秘密 年 5% 10% 15% 20% 25% 30% 10 20 30 每年 1投資萬元， 連續(xù)投資 30年，不同的收益表 單位萬元 價(jià)值投資對(duì)股權(quán)投資的啟示 —找值得信奈的人 內(nèi)在價(jià)值 高 有安全邊際 —簡單最好 ？ —方便退出
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