工銀國際并購基金推介-資料下載頁
2025-01-14 22:36本頁面
【正文】 費(fèi) 高端制造業(yè) 新能源 符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向 35 ? 中國上市公司數(shù)量相對較少，帶來較大擴(kuò)容空間 ? 與境外比較上市公司平均市值相對偏高，吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)走向資本市場 ? 國內(nèi)繁榮的資本市場為 PE投資的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目提供更通暢的退出渠道 A股投資機(jī)遇 四、多樣化的投資選擇 36 37 投資理財?shù)闹饕绞? Private Equity 38 境內(nèi)市場環(huán)境 成熟市場的表現(xiàn) 境內(nèi)收益比較 特點(diǎn)及優(yōu)勢 通過私募形式對非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資。在交易實(shí)施后可通過上市、并購或管理層回購等退出機(jī)制出售持股獲利。 39 Private Equity 無論從 1年、 3年、 5年、 10年，還是 20年的統(tǒng)計時段來看，代表 PE投資者收益水平的 PEPI指數(shù)的收益率均明顯高出了 NASDAQ指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù) . PE的收益水平高于股票 以美國為例 以 KKR、凱雷、黑石等為代表的全球知名 PE，其收益率水平超過市場平均水平，年化收益率最低也達(dá)到了 23%，紅杉 6號和 7號基金的收益率更是超過 100%。 全球知名 PE的高收益率 境內(nèi)市場環(huán)境 成熟市場的表現(xiàn) 特點(diǎn)及優(yōu)勢 境內(nèi)收益比較 本頁圖表數(shù)據(jù)來源： Thomson Venture Economics/NVCA, Stylus 40 A股市場蓬勃發(fā)展 ? 經(jīng)過 30年的發(fā)展，中國證券市場取得了世界矚目的成績，成為全球最為重要的融投資市場之一。 ? 而其尚不成熟的特性使得盤面綜合走勢波動性較大，是不懼高風(fēng)險追求高收益的投資樂園。 IPO發(fā)行速度和金額增速加快 ? 07年以 4470億元的新股融資額居全球首位。 ? 08年金融危機(jī)后， 09年 A股 IPO募集資金總額大增 %，市盈率猛增至 %，高于危機(jī)前水平。 2023年延續(xù)增長態(tài)勢，截至 10月，A股已有 280家 IPO發(fā)行上市，首發(fā)市盈率為。 中小板與創(chuàng)業(yè)板發(fā)展迅速 ? 中小板 06年 6月推出，截至 10年 9月底，中小板總市值達(dá) ，平均市盈率 倍。 ? 創(chuàng)業(yè)板 09年 10月推出，截止 10年 9月底，總市值達(dá) ，平均市盈率 。 Private Equity 成熟市場的表現(xiàn) 境內(nèi)市場環(huán)境 特點(diǎn)及優(yōu)勢 境內(nèi)收益比較 41 2023年退出的 PE為例，中國創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板給 PE帶來的年化投資收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國家的證券市場 （數(shù)據(jù)來源：清科研究所 ） Private Equity 成熟市場的表現(xiàn) 境內(nèi)市場環(huán)境 特點(diǎn)及優(yōu)勢 境內(nèi)收益比較 問答環(huán)節(jié) 42 43 ?能否針對具體項(xiàng)目發(fā)行理財產(chǎn)品？ ?并購的保密性很強(qiáng)，尤其是涉及上市公司或者上市公司控股股東的時候。典型案例如通威股份（ ）、廣發(fā)證券（ ）、天山紡織（ ）、 ST建機(jī)（ ） . ?投資時點(diǎn)的選擇非常關(guān)鍵，決策速度直接影響投資的成敗以及回報率。覆蓋多個項(xiàng)目的基金投資能夠有效分散風(fēng)險。 ?工銀國際注冊地在香港，如何體現(xiàn)人民幣直接投資業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢？ ?作為全牌照的投資銀行，工銀國際業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋保薦上市、直接投資、資產(chǎn)管理、證券經(jīng)紀(jì)。工銀國際以大中華地區(qū)為主要覆蓋區(qū)域；依托工商銀行的龐大客戶網(wǎng)絡(luò)提供的信息優(yōu)勢和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)提供的議價能力，發(fā)掘有利的投資機(jī)遇。 ?工商銀行的國有控股背景，有利于競爭 境內(nèi) “敏感性 ”行業(yè)的投資項(xiàng)目。 ?內(nèi)地企業(yè)在海外上市的籌備期間，有充分動力通過并購融資擴(kuò)大資本規(guī)模、提升凈利潤水平，以期在 IPO定價環(huán)節(jié)獲得有利地位。 QA ?并購基金的定位與產(chǎn)品特征？ ?與 PreIPO相似，并購基金青睞受到資本市場歡迎的 “故事 ”；未上市先融資，之后分享資產(chǎn)證券化的溢價。 ?上市公司增發(fā)的規(guī)模和效率，并不遜色于首次公開發(fā)行。 ?工商銀行的龐大客戶群、信息優(yōu)勢和議價能力都為并購基金投資的安全邊際奠定了基礎(chǔ)。 ?與 PreIPO 基金相比的優(yōu)勢？ ?一般來說，并購方是產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，常常是上市公司或上市公司的控股股東。并購融資的可靠性較高。 ?上市公司增發(fā)融資的排隊(duì)期更短，確定性更強(qiáng)，年化收益率比較可觀。 QA 演講完畢，謝謝觀看！
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