公司治理及公司科層契約體系-資料下載頁
2025-01-12 20:33本頁面
【正文】 證券市場 經(jīng)理人市場 主要是通過外部市場的倒逼機制形成的適應(yīng)市場競爭壓力的制度安排 【 網(wǎng)絡(luò)鏈接 21】 美國公司治理結(jié)構(gòu)的革命性變革 ? 1992年鄧小平南巡，中國開始轟轟烈烈的第二波改革大潮之際，大洋彼岸的美國也發(fā)生了一場靜悄悄的革命，其意義不下于中國的深度改革。從 1992年年前年后的一年多時間里，美國幾家最著名大公司的董事會先后解雇了六名聲名顯赫的超級總裁。他們分別是，美國 IBM總裁約翰 ?愛克斯，美國通用汽車公司總裁羅伯特 ?斯但頗爾、美國捷達總裁杰姆斯 ?羅賓孫、西屋公司總裁保爾 ?萊格和康柏電腦總裁若德 ?凱寧。在短短的一年多時間里，六位巨星級總裁被炒魷魚，這在美國歷史還是第一次。究其原因，就是美國公司治理結(jié)構(gòu)的革命性變革。機構(gòu)投資者的治理從幕后走到臺前，成為推動公司治理的一個重要的外部力量。 ? 亞洲的家族式治理模式 ? 日本和德國式的內(nèi)部治理模式 ? 英國和美國式的外部治理模式 （三）公司治理的一般模式 亞洲的家族式治理模式 ? 股東決定直接主導(dǎo)型模式 ? 家族占有公司的相當(dāng)股份并控制董事會 ? 體現(xiàn)了主要所有者對公司的控制，主要股東的意志能得到直接體現(xiàn)。 ? 缺點：資金從家族那里難以得到滿足，必然大量來自借款，從而使企業(yè)受債務(wù)市場的影響很大 ? 1997年金融危機反映出家族企業(yè)弊端 日本和德國式的內(nèi)部治理模式 ? 資產(chǎn)負債率高，股權(quán)相對集中且主要由產(chǎn)業(yè)法人股東所有（交叉持股） ? 銀行、供應(yīng)商、客戶和職工都積極通過公司的董事會、監(jiān)事會等參與公司治理事務(wù)，發(fā)揮監(jiān)督作用。這些銀行和主要的法人股東所組成的力量被稱為“內(nèi)部人集團”。 ? 企業(yè)與企業(yè)之間，企業(yè)與銀行之間形成的長期穩(wěn)定的資本關(guān)系和貿(mào)易關(guān)系所構(gòu)成的一種內(nèi)在機制對經(jīng)營者的監(jiān)控和制約被稱為內(nèi)部治理模式。 英國和美國式的外部治理模式 ? 股份相當(dāng)分散，銀行不能持股，機構(gòu)投資者短期行為嚴重。這樣，公眾公司控制權(quán)就掌握在管理者手中，在這樣的情況下，外部監(jiān)控機制發(fā)揮著主要的監(jiān)控作用，資本市場和經(jīng)理市場自然相當(dāng)發(fā)達。 ? 公開的流動性很強的股票市場、健全的經(jīng)理市場等對持股企業(yè)有直接影響。這種治理模式被稱為“外部治理模式”，也被稱為“外部人系統(tǒng)”。
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