價值最大化和資本預(yù)算培訓(xùn)課件-資料下載頁
2025-01-12 19:21本頁面
【正文】 使用現(xiàn)金購買的價格通常要高于被收購企業(yè)目前的市場價格。 使用換股方式，其比率取決于兩家企業(yè)股票相對價格和兼并帶來的協(xié)同作用的利益。 2023年 8月 兼并與收購（ 6） 如果目標(biāo)企業(yè)的管理層反對兼并，則： 問題非常復(fù)雜，一般必須通過投標(biāo)收購直接呼吁目標(biāo)企業(yè)的股東出售股票。 一般而言，規(guī)定最后期限和收購的底線數(shù)量。 2023年 8月 亞洲企業(yè)購并活動為什么增長？ 1. 放松管制 2. 改組家族式大企業(yè) 3. 出售國有企業(yè) 4. 生產(chǎn)能力過剩 5. 放松對分散企業(yè)的管制 2023年 8月 亞洲企業(yè)購并的機會 1. 改進經(jīng)營業(yè)績 2. 獲得規(guī)模經(jīng)濟 3. 改組整個行業(yè) 2023年 8月 亞洲企業(yè)購并的成功條件 1. 建立當(dāng)?shù)仃P(guān)系網(wǎng) 2. 對付不確定性 – 經(jīng)濟前景 – 規(guī)章管制 – 競爭水平 3. 評價目標(biāo)企業(yè)的質(zhì)量 2023年 8月 企業(yè)分離（ 1） 1996年， ATT公司在分拆出朗訊科技、 NCR之前，市場價值 750億美元左右，1998年 1月，三家企業(yè)的市場資本總額達到 1590億美元。 2023年 8月 企業(yè)分離（ 2） ? 企業(yè)分離的原因 除了受到市場的壓力外，主要是因為： ? 不能吸引頂尖人才 ? 業(yè)務(wù)模式不匹配 ? 更有效的決策 ? 跟不上同類的發(fā)展 ? 下屬企業(yè)需要成長的翅膀 2023年 8月 企業(yè)分離（ 3） ? 分離的方式 1. 跟蹤股票 2. 新辟股票 3. 讓產(chǎn)易股 2023年 8月 企業(yè)分離（ 4） ? 企業(yè)分離的目標(biāo) 1. 為股東創(chuàng)造價值 2. 幫助股票分析家改進分析 3. 吸引新的投資者 4. 改進經(jīng)營業(yè)績 5. 增加戰(zhàn)略的靈活性 2023年 8月 企業(yè)分離（ 5） ? 企業(yè)分離的共同問題 1. 穩(wěn)定性 2. 成本上升，復(fù)雜性增加 2023年 8月 企業(yè)分離（ 6） ? 什么時候重組 1. 總公司和分公司經(jīng)營的行業(yè)是否相同？ 2. 分公司的發(fā)展是否比總公司發(fā)展快的多或慢得多？ 3. 分析家是否很少提到分公司的未來發(fā)展或贏利前景？ 4. 業(yè)績卓越的管理人員和技術(shù)骨干是否流向較小的競爭對手？或者是否存在這樣的威脅？ 2023年 8月
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