lecture13~14公司治理-資料下載頁(yè)
2025-01-12 14:23本頁(yè)面
【正文】 為。 57信用評(píng)級(jí)是指信用 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 按照 規(guī)范化的程序 ，采用一定的 分析技術(shù) ，給出關(guān)于 受評(píng)對(duì)象 的 信用風(fēng)險(xiǎn) 的 判斷意見， 并將結(jié)果用一個(gè)簡(jiǎn)單的 符號(hào) 表示出來(lái)。對(duì)信用評(píng)級(jí)的理解? 信用評(píng)級(jí)揭示的是信用風(fēng)險(xiǎn)，而不是全部風(fēng)險(xiǎn)? 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)評(píng)級(jí)結(jié)果的法律責(zé)任? 是咨詢機(jī)構(gòu)，不是鑒證類機(jī)構(gòu)58評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是以盈利為目的的市場(chǎng)參與者盈利 聲譽(yù)評(píng)級(jí)不是對(duì)違約時(shí)間和違約率的直接預(yù)計(jì)評(píng)級(jí)揭示的是風(fēng)險(xiǎn)不是結(jié)果評(píng)級(jí)揭示的是風(fēng)險(xiǎn)不是結(jié)果債券歷年累計(jì)違約率%年十年期十年期 債債 券累券累 進(jìn)違約進(jìn)違約 率（率（ 1920———— 1998）） 信用評(píng)級(jí)分類242。 按照被評(píng) 對(duì)象 的不同，信用評(píng)級(jí)通常可分為：金融工具、法人評(píng)級(jí)和主權(quán)評(píng)級(jí)，比如：? 證券評(píng)級(jí)（如債券評(píng)級(jí)、股票評(píng)級(jí)、基金評(píng)級(jí)等）；? 企業(yè)評(píng)級(jí)（如工商企業(yè)評(píng)級(jí)、商業(yè)銀行評(píng)級(jí)、保險(xiǎn)公司評(píng)級(jí)、證券公司評(píng)級(jí)、信托投資公司評(píng)級(jí)等）；? 公共事業(yè)評(píng)級(jí)；? 結(jié)構(gòu)融資評(píng)級(jí)；? 國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)等。60 評(píng)級(jí)符號(hào)舉例（大公）61債務(wù)評(píng)級(jí)企業(yè)信用評(píng)級(jí) 初步信用評(píng)級(jí) 企業(yè)信譽(yù)評(píng)級(jí)長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí) 短期債務(wù)評(píng)級(jí)AAAAAABAABABCAACACA1A2A3NAAAAAAABAABABCAACACaaaaaabaababcaacacDC1DC2DC3DC4DC5對(duì)評(píng)級(jí)符號(hào)的理解62aaaaaabaababcaacac 確 定 性 程 度 確 定 性 程 度 風(fēng) 險(xiǎn) 因 素、 風(fēng) 險(xiǎn) 后 果 保 障 因 素、 保 障 程 度信用質(zhì)量 品質(zhì)說(shuō)明語(yǔ) 義相互關(guān)系 層次性 保 障風(fēng) 險(xiǎn)因素、程度 確定性 定 義定義的屬性結(jié)構(gòu)全球?qū)嵺`?日本主銀行體制?銀行債卷 → 新融資（發(fā)展中）?為了保護(hù)它們作為公司最大債權(quán)人的權(quán)益，銀行可能鼓勵(lì)其客戶公司追求利益的穩(wěn)定而非利益最大化?當(dāng)銀行遭受財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，客戶公司將同樣遭受財(cái)務(wù)困窘歐洲債務(wù)危機(jī)?希臘 → 除了高盛還有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)?2023年 12月，標(biāo)普將希臘信用展望級(jí)別降至負(fù)面。同日，惠譽(yù)國(guó)際將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)由 “A－ ”降為 “BBB+”。?12月 22日穆迪宣布將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從 A1下調(diào)到 A2，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。此后的幾個(gè)月內(nèi)，希臘的主權(quán)信用連續(xù)遭到了國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的多次降級(jí)?4月 27日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí) BB，今年 6月 14日穆迪宣布將希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)降至 Ba1級(jí)，淪為垃圾級(jí)。歐洲債務(wù)危機(jī)?其他歐洲國(guó)家也迅速成為三大巨頭下調(diào)評(píng)級(jí)的目標(biāo)?2023年 4月以來(lái) ,歐洲希臘、西班牙、愛爾蘭以及葡萄牙等四國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被大幅度下調(diào) ,導(dǎo)致以上四國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩 ,并引起歐洲金融市場(chǎng)波動(dòng)伸向中國(guó)的評(píng)級(jí)之手?惡性循環(huán)：信用降級(jí)導(dǎo)致危機(jī)升級(jí)，危機(jī)升級(jí)又使信用評(píng)級(jí)進(jìn)一步下降?穆迪于 2023年收購(gòu)中誠(chéng)信 49%的股權(quán)并接管經(jīng)營(yíng)權(quán)，并約定 7年之后持股 51%?美國(guó)控制的香港新華財(cái)經(jīng)收購(gòu)上海遠(yuǎn)東 62%的股權(quán)?2023年 5月，惠譽(yù)宣布完成聯(lián)合資信 49%的股權(quán)收購(gòu)?2023年 8月 6日，標(biāo)普與新世紀(jì)簽署技術(shù)服務(wù)協(xié)議目前正在洽談收購(gòu)事宜。?大公是國(guó)內(nèi)唯一一家沒有外資參股的獨(dú)立商業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。頭寸?頭寸是金融行業(yè)常用到的一個(gè)詞，在金融、證券、股票、期貨交易中經(jīng)常用到。 ?在期貨交易中建倉(cāng)時(shí) ,買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸 ,簡(jiǎn)稱多頭 。賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸 ,簡(jiǎn)稱空頭。 ?在外幣交易中， “建立頭寸 ”是開盤的意思。開盤也叫敞口，就是買進(jìn)一種貨幣，同時(shí)賣出另一種貨幣的行為。開盤之后，長(zhǎng)了 (多頭 )一種貨幣，短了 (空頭 )另一種貨幣。選擇適當(dāng)?shù)膮R率水平以及時(shí)機(jī)建立頭寸是盈利的前提?在新的企業(yè)債券管理?xiàng)l例出臺(tái)之前，我國(guó)的企業(yè)債券發(fā)行資格確定依舊采用帶有濃重計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩的審批制度。?在這種體制下，企業(yè)要想發(fā)債，首先要從行業(yè)主管部門那里拿到重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的批文，以證明自己的資金投向符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；其次是向國(guó)家計(jì)委申報(bào)這個(gè)項(xiàng)目還缺多少錢，如果是地方企業(yè)的話，還要先得到省一級(jí)計(jì)委的認(rèn)可。?做完這些工作，企業(yè)就只能坐在家里耐心地等待 “開學(xué) ”的日期。除非有特殊情況，國(guó)家計(jì)委和國(guó)務(wù)院對(duì)于發(fā)債額度的審批是 “一年批一次，一次批一年 ”。如果你剛好錯(cuò)過(guò)了今年這一批，那就像是 9月中旬出生的小孩子一樣，只能等到快過(guò) 7歲生日的時(shí)候再背書包了。THANKS 演講完畢，謝謝觀看！
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1