【正文】 最大化商業(yè)模式與公司價(jià)值最大化公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)之利潤最大化利潤最大化階段，投資者普遍追求利潤的絕對(duì)值，這時(shí)候的企業(yè)規(guī)模比較小，投資者和管理者并沒有分離，因此也不存在 “委托代理 ”的機(jī)制問題。商業(yè)模式與公司價(jià)值最大化公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)之效益最大化股東投資回報(bào)率總資產(chǎn)收益率 財(cái)務(wù)杠桿銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成本費(fèi)用比率稅負(fù)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率資金積壓期間應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入增長率速動(dòng)比率利息保障倍數(shù)商業(yè)模式與公司價(jià)值最大化公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)之股東利益最大化成熟股票市場(chǎng)上市公司的排名常常出現(xiàn)兩種奇怪現(xiàn)象：許多資產(chǎn)價(jià)值相近的企業(yè)創(chuàng)造的利潤卻大相徑庭；資產(chǎn)價(jià)值懸殊的企業(yè)，市場(chǎng)價(jià)值卻相近。 1988年思騰思特公司使用 MVA工具對(duì)美國的通用汽車和默克制藥公司的經(jīng)營表現(xiàn)進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，通用汽車的股東對(duì)公司投入了 450億美元的資本，而默克制藥的股東對(duì)公司投入的資本僅有 50億美元，但他們的市值都是 250億美元左右！為了對(duì)這兩種現(xiàn)象有很好的解釋，出現(xiàn) 市場(chǎng)增加值概念（ Market Value Added ， MVA）， 市場(chǎng)增加值就是市值與股東投入資本（凈資產(chǎn)）的差值，換句話說，市場(chǎng)增加值是企業(yè)變現(xiàn)價(jià)值與原投入資本之間的差額，它直接表明了一家企業(yè)累計(jì)為股東創(chuàng)造了多少財(cái)富。從 MVA的觀點(diǎn)看，通用汽車實(shí)際上損失了 200億美元的股東價(jià)值，相反，默克制藥則創(chuàng)造了 200億美元的股東價(jià)值，如果按 MVA的大小來確定業(yè)績排名，默克遠(yuǎn)在通用汽車之上。商業(yè)模式與公司價(jià)值最大化公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)之股東利益最大化基于增加值的思想，思騰思特公司針對(duì)非上市公司開發(fā)了經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA）工具，它是建立在對(duì)一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整的基礎(chǔ)上的。經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA）定義：企業(yè)的稅后凈營運(yùn)利潤減去包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本的機(jī)會(huì)成本后的所得。對(duì)概念得理解：該概念明確強(qiáng)調(diào)，企業(yè)經(jīng)營所使用的資本和債務(wù)是有成本的，第一次把機(jī)會(huì)成本和實(shí)際成本結(jié)合起來，強(qiáng)化了提高資本使用效率這個(gè)目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式：EVA＝稅后凈營業(yè)利潤－資本成本（機(jī)會(huì)成本）＝稅后凈營業(yè)利潤－資本占用 加權(quán)平均資本成本率商業(yè)模式與公司價(jià)值最大化公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)之股東利益最大化假如你有 1000萬元，長期以來投資于資本市場(chǎng)，股票和債權(quán)組合平均年收益率為 15%，即 150萬元?，F(xiàn)決定投資一個(gè)廠子，再?zèng)]有負(fù)債的前提下，假設(shè)第一年經(jīng)營利潤為 200萬元，則經(jīng)濟(jì)增加值為 50萬元。如果向銀行借款 500萬元（利息 8%），共計(jì)投入1500萬元，假設(shè)第一年經(jīng)營利潤可以上升到 300萬元，則經(jīng)濟(jì)增加值為 30040150=110萬元。商業(yè)模式與公司價(jià)值最大化公司價(jià)值最大化的重新認(rèn)識(shí)自由現(xiàn)金流量就是企業(yè)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需要之后剩余的現(xiàn)金流量，這部分現(xiàn)金流量是在不影響公司持續(xù)發(fā)展的前提下可供分配給企業(yè)資本供應(yīng)者的最大現(xiàn)金額。自由現(xiàn)金流量 =（稅后凈營業(yè)利潤 +折舊及攤銷） （資本支出 +營運(yùn)資本增加）自由現(xiàn)金流量可分為企業(yè)整體自由現(xiàn)金流量和企業(yè)股權(quán)自由現(xiàn)金流量。 整體自由現(xiàn)金流量 是指企業(yè)扣除了所有經(jīng)營支出、投資需要和稅收之后的，在清償債務(wù)之前的剩余現(xiàn)金流量； 股權(quán)自由現(xiàn)金流量 是指扣除所有開支、稅收支付、投資需要以及還本付息支出之后的剩余現(xiàn)金流量。整體自由現(xiàn)金流量用于計(jì)算企業(yè)整體價(jià)值，包括股權(quán)價(jià)值和債務(wù)價(jià)值；股權(quán)自由現(xiàn)金流量用于計(jì)算企業(yè)的股權(quán)價(jià)值。股權(quán)自由現(xiàn)金流量可簡單地表述為 “利潤 +折舊－投資 ”。商業(yè)模式與公司價(jià)值最大化收入增加成本均衡利潤增加利潤生成管控自由現(xiàn)金流管控資金占用減少投資適當(dāng)融資均衡稅負(fù)管控把握稅法緊抓商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)核算落地公司價(jià)值最大化商業(yè)模式靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 五月 21五月 21Wednesday, May 12, 2023雨中黃葉樹，燈下白頭人。 20:59:0820:59:0820:595/12/2023 8:59:08 PM1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 五月 2120:59:0820:59May2112May211故人江海別，幾度隔山川。 20:59:0820:59:0820:59Wednesday, May 12, 20231乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 五月 21五月 2120:59:0820:59:08May 12, 20231他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 12 五月 20238:59:08 下午 20:59:08五月 211比不了得就不比，得不到的就不要。 。 五月 218:59 下午 五月 2120:59May 12, 20231行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023/5/12 20:59:0820:59:0812 May 20231做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 8:59:08 下午 8:59 下午 20:59:08五月 21沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 五月 21五月 21Wednesday, May 12, 2023很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 20:59:0820:59:0820:595/12/2023 8:59:08 PM1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 五月 2120:59:0820:59May2112May211世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 20:59:0820:59:0820:59Wednesday, May 12, 20231不知香積寺，數(shù)里入云峰。 五月 21五月 2120:59:0820:59:08May 12, 20231意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 12 五月 20238:59:08 下午 20:59:08五月 211楚塞三湘接，荊門九派通。 。 五月 218:59 下午 五月 2120:59May 12, 20231少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023/5/12 20:59:0820:59:0812 May 20231空山新雨后，天氣晚來秋。 8:59:08 下午 8:59 下午 20:59:08五月 21楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 五月 21五月 21Wednesday, May 12, 2023閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 20:59:0820:59:0820:595/12/2023 8:59:08 PM1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 五月 2120:59:0820:59May2112May211越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 20:59:0820:59:0820:59Wednesday, May 12, 20231知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 五月 21五月 2120:59:0820:59:08May 12, 20231意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 12 五月 20238:59:08 下午 20:59:08五月 211最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 五月 218:59 下午 五月 2120:59May 12, 20231業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/5/12 20:59:0820:59:0812 May 20231一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 8:59:08 下午 8:59 下午 20:59:08五月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專家告訴