為什么要學(xué)習(xí)金融工程(ppt72)-資料下載頁
2025-01-05 15:27本頁面
【正文】 降低交易和代理成本的套利? 提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力以及提高現(xiàn)金的再投資能力而進(jìn)行的創(chuàng)新? 設(shè)計(jì)價(jià)格與面值更接近的長期投資證券? 提高證券在市場上的流通速度，及增加市場的 “ 深度 ”? 金融機(jī)構(gòu)通過設(shè)計(jì)低風(fēng)險(xiǎn)的金融工具和開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，為機(jī)構(gòu)本身和投資者創(chuàng)造價(jià)值提高效用科學(xué)技術(shù)的影響? 科學(xué)技術(shù)成果為金融工程提供了物質(zhì)條件、研究手段，使金融工程的迅速發(fā)展成為可能。事實(shí)上，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)在金融中的應(yīng)用即是金融工程的重要內(nèi)容之一。? 技術(shù)因素通過影響其它環(huán)境因素，對金融工程的發(fā)展產(chǎn)生綜合、深遠(yuǎn)的影響。? 通訊技術(shù)的進(jìn)步使市場獲取信息的速度和數(shù)據(jù)大大增加，從而加劇了市場價(jià)格的波動(dòng)性，因此對風(fēng)險(xiǎn)防范提出了更高的要求對金融工程發(fā)展起決定性作用的技術(shù)領(lǐng)域：? 計(jì)算機(jī)信息處理技術(shù)（包括硬件和計(jì)算機(jī)軟件）和遠(yuǎn)程通訊技術(shù)，以及自動(dòng)化和人工智能技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和先進(jìn)的數(shù)據(jù)輸入技術(shù)? 電子資金劃撥系統(tǒng)、電子化證券交易等的開發(fā)與實(shí)施現(xiàn)代技術(shù)降低交易成本的例子? 例如一宗 1萬股交易，交易價(jià)格為 100美元的股票– 70年代的交易成本為每股 1美元– 90年代則已降至 2美分– 某股票在兩個(gè)市場上存在 ，那么 70年代初則不存在套利機(jī)會(huì)，而對九十年代的金融工程師來說卻存在重要的套利機(jī)會(huì)，并需要開發(fā)出相應(yīng)的交易策略。金融理論的推動(dòng)? 1896 Irving Fisher 凈現(xiàn)值法? 1900 Bachelier 股票價(jià)格變化服從高斯分布? 1938 Macaulay 提出久期和利率免疫的概念，這兩個(gè)概念目前在資產(chǎn) /負(fù)債管理中得到了廣泛的應(yīng)用。? 1944 Neumann和 Menstern 效用理論(Utility Function)描述了投資者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，開始了人們更廣泛描述收益與風(fēng)險(xiǎn)的方法。? 1952 Markowitz 資產(chǎn)組合理論 提出用方差來描述投資風(fēng)險(xiǎn)的概念 ，使得人們對金融問題的認(rèn)識開始了從定性到定量的轉(zhuǎn)變? 1958 Modiglian和 Miller 資本結(jié)構(gòu)的 MM 定理表明在一個(gè)完全市場，公司價(jià)值與融資方式 (發(fā)行股票和債券 )無關(guān)。? 1959 Osborne 股票價(jià)格變化服從對數(shù)正態(tài)分布? 1964 William Sharpe, John Linter, Jan Mossin 建立資本資產(chǎn)定價(jià)模型 CAPM? 1968 Demsetz提出金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論? 1970 Fama 系統(tǒng)地提出有效市場理論 (現(xiàn)有較大爭議 )? 70年代后的進(jìn)展大多是針對 Option? 1973 Black Scholes 期權(quán)定價(jià) 固定利率，無紅利等完全市場 Merton把兩個(gè)條件放寬， Thorpe將 OPT發(fā)展到允許賣空的情況? 1976 Ross 套利定價(jià)模型 APT? 1979 Cox Ross, Rubinstein 二項(xiàng)式定價(jià)? 1979年 Kahneman和 Tversky 期望理論，認(rèn)為投資者對盈利的效用函數(shù)是凹函數(shù)，而對損失的效用函數(shù)則是凸函數(shù)。這一理論被認(rèn)為是行為金融理論（ Behavioral Finance）發(fā)展的一個(gè)里程碑。 謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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