【正文】 個人住房貸款利率下限擴大至基準利率的 倍 ? 2023年 6月，進一步擴大利率浮動區(qū)間。存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的 ；貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的 2023/1/15 72 幾個數(shù)據(jù) ? 1年期銀行間同業(yè)拆借利率達到 ％，一年期銀行理財產(chǎn)品收益率一般在 5％ 6％，而一年期定期存款利率只有 ％，半年期國庫現(xiàn)金存款招標利率高達 ％，而半年期定期存款利率僅有 ％。可以大概的估算， 1年期定期存款利率被人為壓低了 2個百分點。 ? 美國 20年 2023/1/15 73 為什么利率市場化步履維艱？ ? 國有銀行 ? 國有企業(yè) ? 誰是金融抑制的受害者：中小企業(yè)，居民。 ? 路在何方？高利貸背后的經(jīng)濟學(xué) 2023/1/15 74 2023年 7月 20日 ? 央行宣布，自 7月 20日開始，取消金融機構(gòu)貸款利率 ，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。 2023/1/15 75 央行逐漸放松對利率的管制 2023/1/15 76 （二）下半年金融經(jīng)濟形勢展望 ? ，信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整力度將加大 上半年 M2 同比增長 14%，增速較 5 月下降 個百分點，但仍高于年初確定的 13%的預(yù)期增長目標。隨著美聯(lián)儲 EQ 退出預(yù)期增強導(dǎo)致外匯占款回落，以及監(jiān)管部門強化對銀行表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管， M2 增速將回落至目標值附近。 ? 信貸規(guī)模不會擴大，預(yù)計下半年信貸規(guī)模約為 4 萬億左右。預(yù)計全年仍保持在 9萬億左右。投放重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié) 2023/1/15 77 ? 2. 基準利率下調(diào)可能性小 利率市場化進程加快 雖然當(dāng)前中國經(jīng)濟增長疲軟，且制造業(yè)企業(yè)面臨的實際利率偏高，但基準利率下調(diào)的可能性仍然較小。 （ 1）指標在合理區(qū)間 （ 2）降息刺激產(chǎn)能過剩 （ 3）房地產(chǎn)價格高漲 2023/1/15 78 ? 3. 市場流動性偏緊 存款準備金率有可能下調(diào) 下半年，在美聯(lián)儲 E Q退出預(yù)期的影響下，外匯占款可能回落，市場流動性將處于略為偏緊狀態(tài)。 我國存款準備金率仍處于較高水平，大型金融機構(gòu)為20%，中小型金融機構(gòu)為 18%，有較大的下調(diào)空間。如果下半年外匯占款仍然較少，很可能會下調(diào)存款準備金率一到兩次。 2023/1/15 79 ? 4. 人民幣升值放緩，波幅進一步擴大 2023/1/15 80 ? 5. 激活財政資金存量，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu) 上半年全國公共財政收入和支出累計同比增長 %和%，增幅分別比去年同期回落 和 個百分點，全年完成預(yù)算收入難度加大。 預(yù)計政府將進一步規(guī)范各級政府財政撥付資金的撥付方式、使用進度，改變因財政資金管理體制造成的財政資金沉淀問題，提高資金使用效率，加大對棚戶區(qū)改造、鐵路、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、寬帶網(wǎng)絡(luò)、節(jié)能環(huán)保等方面的投入，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。 2023/1/15 81 ? 6. 產(chǎn)業(yè)機構(gòu)調(diào)整力度加大，信息消費成為消費的重點 加大對有市場發(fā)展前景的先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、勞動密集型產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級以及綠色環(huán)保等領(lǐng)域支持力度。 進一步發(fā)展信息消費。將實施“寬帶中國”戰(zhàn)略，加快網(wǎng)絡(luò)、通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和升級，推進金融 IC卡在公共服務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用，豐富信息產(chǎn)品和信息消費內(nèi)容。 2023/1/15 82 （三）下一步金融市場改革：金融轉(zhuǎn)型 結(jié)構(gòu)性改革延遲推行 ? 下一階段，金融市場發(fā)展與轉(zhuǎn)型的方向應(yīng)該是實現(xiàn)金融市場與經(jīng)濟規(guī)模之間的匹配。如果以購買力平價標準衡量，中國經(jīng)濟規(guī)模在全球的比重超過 14%，但是中國的金融資產(chǎn)規(guī)模在全球的比重僅僅在 8%左右。 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%中國 美國 歐元區(qū) 日本 其他G DP 占比 金融資產(chǎn)占比中國在全球的金融資產(chǎn)和經(jīng)濟規(guī)模占比不匹配 2023/1/15 83 結(jié)構(gòu)性改革延遲推行 ? 為了實現(xiàn)金融市場與經(jīng)濟規(guī)模之間的匹配。中國將會在消費金融 發(fā)展、 債券市場深化、 以及人民幣跨境結(jié)算、對外投融資等方面存在較大的改革空間。 05101520253035中國 美國 日本銀行業(yè)資產(chǎn) 債券市場市值 資本市場市值中國的債券市場與資本市場發(fā)展深度不夠 2023/1/15 84 結(jié)構(gòu)性改革延遲推行 ? 為推進金融市場轉(zhuǎn)型，必要的配套性改革措施也會相應(yīng)跟進，這可能包括：推進利率市場化、推動民間金融健康發(fā)展、建立完善的存款保險制度等。 功能監(jiān)管促進農(nóng)村金融發(fā)展提高市場配置效率抑制大銀行壟斷推進利率市場化建立存款保險制度民間金融陽光化、規(guī)范化政策性金融機構(gòu)剝離商業(yè)性業(yè)務(wù)堅持分業(yè)經(jīng)營防范金融市場風(fēng)險外部沖擊金融業(yè)兩大目標金融監(jiān)管外部約束外部約束資本項目開放匯率更具彈性監(jiān)管要有邊界2023/1/15 85 （四）十八屆三中全會值得關(guān)注 結(jié)構(gòu)性改革延遲推行 ? 2023年 11月召開的十八屆三中全會是一個觀察改革的時間窗口。 時期 主要議題及影響 十一屆三中全會 會議使得黨的重心重回到社會主義現(xiàn)代化建設(shè)上。鄧小平正式啟動改革開放政策，從此中國進入持續(xù)幾十年的經(jīng)濟高增長期。家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制也在農(nóng)村推出。 十二屆三中全會 會議標準著經(jīng)濟改革重點從城市擴大到農(nóng)村乃至整體經(jīng)濟領(lǐng)域。還決定實施國企兩權(quán)分離，并促進民營經(jīng)濟發(fā)展。 十四屆三中全會 會議確立了建立社會主義市場經(jīng)濟體制的改革藍圖。國企經(jīng)營機制的進一步改革也是焦點。 十五屆三中全會 會議重點為農(nóng)村問題，并提出了到 2023年建設(shè)有中國特色社會主義新農(nóng)村的目標。戶籍改革也在同年啟動，推動住宅市場迅速擴張。 十六屆三中全會 會議推出了一系列政策來完善社會主義市場經(jīng)濟體系并促進資本市場和金融體系的發(fā)展。 十七屆三中全會 會議著重研究推進農(nóng)村改革，計劃加大對農(nóng)村投資來改善醫(yī)療、教育和其他基礎(chǔ)設(shè)施。該會議還針對當(dāng)時主要的農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)問題提出了應(yīng)對方案。 2023/1/15 86 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH