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2024-09-20 18:39本頁面
【正文】 重： 普通股資金比重： 留存收益比重： 00250 0 ? 10 00 030 00 ? 00 0 01 50 0 ? 00 020 00 ? 00010 00 ?利用公式計算出綜合資金成本 %%%%%%5 ???????????wK ? 例 – 某擬建項目有三個可行的籌資方案，有關(guān)數(shù)據(jù)見表，試確定最優(yōu)籌資方案 資金來源 A 方案 B方案 C方案 籌資額（萬元） 資金成本（ %） 籌資額（萬元） 資金成本（%） 籌資額（萬元） 資金成本（%） 普通股 500 12 400 12 350 13 優(yōu)先股 300 10 200 10 150 長期借債 100 8 300 8 300 長期債券 100 6 100 7 200 合計 1000 1000 1000 ? 解 （ 1）計算每個方案中各種來源資金的比重 – 方案 A中，普通股占： – 優(yōu)先股占： – 長期借款占： – 長期債券占： – 同理，方案 B中各種來源資金的比重分別為 40%、 20%、30%、 10%；方案 C中各種來源資金的比重分別為 35%、15%、 30%、 20%。 – （ 2）計算各方案的綜合資金成本。 – （ 3）從計算結(jié)果來看，方案 B綜合資金成本最低（ %） 5 0 0 1 0 0 0 1 0 0 % 5 0 %??3 0 0 1 0 0 0 1 0 0 % 3 0 %??1 0 0 1 0 0 0 1 0 0 % 1 0 %??1 0 0 1 0 0 0 1 0 0 % 1 0 %??A 5 0 % 1 2 % + 3 0 % 1 0 % + 1 0 % 8 % + 1 0 % 6 % = 1 0 . 4 %B 0 % 1 2 % + 2 0 % 1 0 % + 3 0 % 8 % + 1 0 % 7 % = 9 . 9 %C 3 5 % 1 3 % + 1 5 % 1 0 . 5 % + 3 0 % 8 . 5 % + 2 0 % 7 . 5 % = 1 0 . 2 %? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?方 案 綜 合 資 金 成 本 為 ：方 案 綜 合 資 金 成 本 為 :4方 案 綜 合 資 金 成 本 為 ： ? 融資風(fēng)險分析 – 在融資方案分析中，應(yīng)對各種融資方案的融資風(fēng)險進(jìn)行識別、比較，并對最終推薦的融資方案提出防范風(fēng)險的對策 ? 應(yīng)重點考慮的風(fēng)險因素： – 1） 資金供應(yīng)風(fēng)險 ? 指項目實施過程中由于資金不落實，導(dǎo)致建設(shè)工期延長，工程造價上升，使原定投資效益目標(biāo)難以實現(xiàn)的可能性 ? 為防范資金供給風(fēng)險，必做好資金來源可靠性分析 ? 在選擇股本投資時，應(yīng)當(dāng)選擇資金實力強、既往信用好、風(fēng)險承受能力強的投資者 ? 應(yīng)重點考慮的風(fēng)險因素： – 2） 利率風(fēng)險 ? 指由于利率變動導(dǎo)致資金成本上升，給項目造成損失的可能性 ? 無論采用浮動利率還是固定利率都存在利率風(fēng)險，為了防范利率風(fēng)險，應(yīng)對未來利率的走勢進(jìn)行分析，以確定采用何種利率。 – 3 ）匯率風(fēng)險 ? 指由于匯率變動給項目造成損失的可能性 ? 為了防范匯率風(fēng)險，外匯數(shù)額較大的項目應(yīng)對人民幣的匯率走勢、所借外匯幣種的匯率走勢進(jìn)行分析，以確定借用何種外匯幣種以及采用何種外匯幣種結(jié)算 ? 風(fēng)險規(guī)避 ? ? 注重資金占用與資金來源的合理搭配，盡可能使借款周期與生產(chǎn)經(jīng)營周期相匹配；選擇股本投資時，應(yīng)當(dāng)選實力強、既往信用好、風(fēng)險承受能力強的投資者；借用國內(nèi)外銀行資金時，確定應(yīng)采用的利率方式。 ? ? 優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，總體上減少收支風(fēng)險，在企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)驗虧損時，實施債務(wù)重組，降低收支性融資風(fēng)險 習(xí)題 P 19 一、二、三 謝謝！
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