【導(dǎo)讀】或重大遺漏，并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。值或投資者收益的實(shí)質(zhì)性判斷或保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實(shí)陳述。由此變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。資格的資產(chǎn)評(píng)估師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等出具。募集資金中約有14,826萬(wàn)元投向勘探項(xiàng)目，由于勘。探的結(jié)果具有不確定性，存在投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。鋁冶煉業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，將面臨一定的技術(shù)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。讀本招股意向書(shū)“風(fēng)險(xiǎn)因素”等有關(guān)章節(jié)。

　　

【正文】 、公司加大了在省內(nèi)找礦和開(kāi)采新資源的力度。 2020年已實(shí)施對(duì)賽什塘銅礦的投資，該銅礦一期建設(shè)項(xiàng)目將于 2020年年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)能達(dá)到 50萬(wàn)噸的年礦石開(kāi)采量。 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 公司還通過(guò)收購(gòu)、參股等方式在省外拓展資源儲(chǔ)備，開(kāi)發(fā) 異地礦產(chǎn)資源，逐步減少對(duì)本部資源的依賴性。公司準(zhǔn)備以本次募集資金實(shí)施收購(gòu)內(nèi)蒙古獲各琦銅礦采礦權(quán)及寶力格銅業(yè)公司股權(quán)項(xiàng)目，還與國(guó)內(nèi)多家大型礦山簽署合作意向，準(zhǔn)備在近期內(nèi)實(shí)施對(duì)該等礦山項(xiàng)目的投入。 公司加大了對(duì)選礦、冶煉工藝的技改投入，加快生產(chǎn)工藝流程的革新改造，開(kāi)展礦產(chǎn)資源綜合利用研究，采用尾礦回收技術(shù)，提高綜合回收率，以部分抵消資源減少的風(fēng)險(xiǎn)。 五、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn) 本公司擁有完整的生產(chǎn)、采購(gòu)和銷售系統(tǒng)，對(duì)控股股東及其下屬企業(yè)不存在依賴關(guān)系。公司2020年、 2020年與控股股東及其下屬企業(yè)在采購(gòu)、銷售、購(gòu)買 無(wú)形資產(chǎn)、受讓股權(quán)、接受綜合服務(wù)、租賃、接受勞務(wù)等方面均存在一定的關(guān)聯(lián)交易（關(guān)聯(lián)交易的詳細(xì)內(nèi)容詳見(jiàn)第六節(jié)“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易”）。盡管 2020年上述關(guān)聯(lián)交易中的采購(gòu)、銷售的關(guān)聯(lián)交易已大大減少，但本次發(fā)行后，以上關(guān)聯(lián)交易仍將部分存在。若這些關(guān)聯(lián)交易不穩(wěn)定或有失公允，將影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，從而損害中小股東的利益。 為此，公司采取了以下措施減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易： 2020年，本公司收購(gòu)了控股股東下屬企業(yè)老河口漢江公司 的全部股權(quán)，從而大幅降低了在銷售方面的關(guān)聯(lián)交易；收購(gòu)了控股股東下屬企業(yè)進(jìn)出口公司 95%的股權(quán)， 消除了在進(jìn)出口過(guò)程中可能發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易。完成該兩項(xiàng)收購(gòu)后，公司 2020年在采購(gòu)、銷售方面的關(guān)聯(lián)交易已大大減少。本公司將進(jìn)一步采取措施，減少關(guān)聯(lián)交易的數(shù)額，并確保關(guān)聯(lián)交易定價(jià)的公允性。 對(duì)于暫時(shí)難以避免的關(guān)聯(lián)交易，公司與關(guān)聯(lián)方簽訂了《工礦產(chǎn)品購(gòu)銷合同》、《委托加工合同》、《房屋租賃合同》、《土地租賃協(xié)議》、《綜合服務(wù)協(xié)議》，以書(shū)面形式明確了關(guān)聯(lián)雙方的權(quán)利和義務(wù)。對(duì)于該類關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格，本公司是依據(jù)有證券從業(yè)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)所出具的評(píng)估咨詢意見(jiàn)而確定的。 公司已在《公司章程》中對(duì)關(guān)聯(lián)交易做出了嚴(yán)格規(guī)定 ；公司制定了《關(guān)聯(lián)交易公允決策制度》，對(duì)關(guān)聯(lián)交易的決策程序進(jìn)一步明確化；在董事會(huì)、股東大會(huì)審議上述關(guān)聯(lián)交易的決策過(guò)程中，關(guān)聯(lián)董事和關(guān)聯(lián)股東均執(zhí)行了回避表決制度；公司聘請(qǐng)了 4 名獨(dú)立董事，對(duì)公司關(guān)聯(lián)交易的行為、事項(xiàng)是否規(guī)范、合理，價(jià)格是否公允，程序和議事規(guī)則是否合法有效，是否符合“公平、公開(kāi)、公正”的原則進(jìn)行監(jiān)督。 六、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 2020 年，本公司主要產(chǎn)品鉛精礦、鋅精礦及下游產(chǎn)品電鉛分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 %、%、 %。 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 礦產(chǎn)資源具有儲(chǔ)量有限性的特點(diǎn)。經(jīng)過(guò) 20 世紀(jì)后半葉的大規(guī)模開(kāi)發(fā) ，我國(guó)已探明的鉛鋅礦儲(chǔ)量已有約 60%被利用。受管理體制等因素的影響，在 20世紀(jì) 90年代，我國(guó)新增鉛鋅礦探明儲(chǔ)量少，而國(guó)內(nèi)鉛鋅冶煉能力迅速擴(kuò)大，鉛鋅礦資源有限性對(duì)市場(chǎng)供求及價(jià)格的影響日益凸現(xiàn)，鉛精礦和鋅精礦價(jià)格趨勢(shì)整體向上，并出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，已有約 40%的需求依賴于進(jìn)口。 作為一種基礎(chǔ)原材料，電鉛已形成了以 LME為核心的較完整的國(guó)際價(jià)格體系，我國(guó)電鉛產(chǎn)品也已融入該價(jià)格體系中。美國(guó)的電鉛消費(fèi)量約占世界總量的 60%。因此，我國(guó)電鉛價(jià)格受到國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、冶煉能力以及 LME 電鉛價(jià)格走勢(shì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的影響。在國(guó)內(nèi)， 自 20 世紀(jì) 90年代以來(lái)，電鉛冶煉能力迅速擴(kuò)大，遠(yuǎn)超過(guò)了國(guó)內(nèi)需求總量及其增長(zhǎng)速度，約 40%的電鉛產(chǎn)量依賴出口；國(guó)際上，受國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的影響， LME 價(jià)格持續(xù)低迷。 LME 的電鉛平均價(jià)格由 1999年的520美元 /噸，下降到 2020年底的 483美元 /噸， 2020年仍在低位盤整；電鋅平均價(jià)格下降幅度更大。我國(guó)鉛鋅市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)與 LME基本一致。產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，將對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生直接影響。 針對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)，本公司將采取以下措施： 本公司擁有完整的采選礦和冶煉生產(chǎn)系統(tǒng)，現(xiàn)有產(chǎn)品之間屬上下游 關(guān)系，公司將根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的變化，隨時(shí)調(diào)整上下游產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售在總產(chǎn)品中占的比重，部分抵消因某一產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下跌而帶來(lái)的損失。 本公司的鉛鋅精礦產(chǎn)品處于供不應(yīng)求的局面，產(chǎn)量不斷攀升，其中鉛精礦產(chǎn)量已連續(xù)兩年排在同行業(yè)第一位。因此，盡管公司電鉛產(chǎn)品價(jià)格下降，但因其銷售額占公司總銷售額的比重不大，對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響程度有限，近三年公司凈利潤(rùn)水平仍保持持續(xù)上升趨勢(shì)。為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，消除因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一所引致的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司已實(shí)施對(duì)賽什塘銅礦項(xiàng)目的投入，該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司的產(chǎn)品范圍將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上拓寬。本次募 集資金到位后，公司還將增加對(duì)銅礦和銀礦的投入，進(jìn)一步調(diào)整公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低因電鉛、電鋅產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 歷史數(shù)據(jù)表明，國(guó)際市場(chǎng)鉛鋅價(jià)格呈現(xiàn)周期性變化，電鉛、電鋅產(chǎn)品價(jià)格目前已接近歷史低谷，產(chǎn)品價(jià)格的下跌已導(dǎo)致部分冶煉企業(yè)處于微利或虧損狀態(tài)，再繼續(xù)下跌的空間較小。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示， 2020年年底電鉛價(jià)格已開(kāi)始回升。 鉛鋅產(chǎn)品用途廣泛，鉛鋅礦產(chǎn)資源又處于稀缺狀態(tài)，從國(guó)際、國(guó)內(nèi)的情況看，鉛鋅產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量都是不斷攀升的，隨著國(guó)內(nèi)下游汽車、建材等行業(yè)的迅猛發(fā)展，鉛鋅產(chǎn)品價(jià)格將有較大的上升空間。 七、相 關(guān)行業(yè)制約的風(fēng)險(xiǎn) 鉛鋅產(chǎn)品的消費(fèi)目前主要集中在汽車、建筑材料、化工、鋼鐵、電纜等行業(yè)，其中汽車產(chǎn)業(yè)占鉛鋅產(chǎn)品消費(fèi)總量的 60%左右。上述行業(yè)的發(fā)展水平、發(fā)展規(guī)模和增長(zhǎng)速度等因素影響鉛鋅行業(yè)商業(yè)周期的變化，從而給公司業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)相應(yīng)影響。 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 我國(guó)目前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)向好，國(guó)家已確定將汽車、房地產(chǎn)行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)我國(guó)汽車、房地產(chǎn)行業(yè)在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期將保持快速增長(zhǎng)，對(duì)公司發(fā)展鉛鋅產(chǎn)業(yè)非常有利。 2020年，國(guó)內(nèi)汽車銷售量已出現(xiàn)近 40%的高速增長(zhǎng)情況。公司將密切關(guān)注上述行業(yè)的變化，加強(qiáng)對(duì)鉛鋅產(chǎn)品相關(guān)行業(yè)需求 特點(diǎn)的研究，逐步完善客戶結(jié)構(gòu)分類，進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，并積極開(kāi)發(fā)與現(xiàn)有產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的高新技術(shù)含量產(chǎn)品和高附加值產(chǎn)品，減少鉛鋅行業(yè)商業(yè)周期變化給公司帶來(lái)的不利影響。公司將利用本次募集資金，增加對(duì)銅礦和銀礦的投入，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使產(chǎn)品的銷售對(duì)象多元化，擴(kuò)大下游產(chǎn)品范圍，從而分散對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品下游產(chǎn)業(yè)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。 八、對(duì)主要客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn) 本公司的主要產(chǎn)品為鉛精礦、鋅精礦、電鉛，主要銷往國(guó)內(nèi)各大冶煉廠和韓國(guó)、日本等國(guó)家和地區(qū)，客戶相對(duì)集中。公司 2020年對(duì)國(guó)內(nèi)前五名客戶銷售總額占公司全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 %，存在較大的客戶依賴性。公司 2020 年電鉛約 %用于出口，對(duì)國(guó)內(nèi)客戶的依賴不大，出口比較固定的客戶有三家，占出口總量的 %。由于本公司的電鉛產(chǎn)品可以直接在倫敦金屬交易所交易，產(chǎn)品出口對(duì)客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn)不大。 針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)客戶比較集中的情況，公司擬采取以下對(duì)策： 目前國(guó)內(nèi)鉛鋅冶煉能力大于原料供應(yīng)能力，鉛鋅精礦在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，本公司的鉛鋅精礦產(chǎn)品在市場(chǎng)上信譽(yù)高，市場(chǎng)前景看好。在這種情況下，由于公司鉛鋅精礦銷售價(jià)格隨行就市，產(chǎn)品集中銷往大客戶更有利于節(jié)約銷售成本和鞏固大客戶關(guān)系。同時(shí)， 公司也正逐步注重開(kāi)拓中小客戶市場(chǎng)，確定了全方位開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)方針。 公司將繼續(xù)與現(xiàn)有客戶保持良好的合作關(guān)系，在銷售過(guò)程中，公司將采取與部分客戶簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議的方式來(lái)約定彼此之間的購(gòu)銷往來(lái)，確保公司產(chǎn)品在一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)銷售渠道的暢通。 公司擬開(kāi)發(fā)的銅礦、銀礦產(chǎn)品的客戶群與鉛鋅礦客戶群既有交叉，又存在一定的差異性，多種產(chǎn)品的客戶對(duì)象互為依托，將更為有效地鞏固和擴(kuò)大公司的客戶網(wǎng)絡(luò)。 九、安全生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) 本公司擁有的錫鐵山鉛鋅礦和賽什塘銅礦均為井下采掘的礦山，與所有井下作業(yè)的礦山一樣，可能存在地震或 其它地質(zhì)災(zāi)害所引致的山體滑坡、巷道坍塌等危險(xiǎn)。公司的采礦、選礦和冶煉工藝流程中亦存在因生產(chǎn)事故導(dǎo)致的設(shè)備損失與人員傷亡風(fēng)險(xiǎn)。 針對(duì)安全生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，本公司已經(jīng)或?qū)⒁扇∫韵麓胧? 錫鐵山鉛鋅礦地處青藏高原東北部戈壁地帶，氣候十分干燥，全年降水量極小，地下水流量微弱，侵蝕基準(zhǔn)面以上無(wú)地下水；賽什塘銅礦所在的興?？h也屬青藏高原上降水量較小的地區(qū)之 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 一。與降雨量較大的地區(qū)的礦山相比，錫鐵山鉛鋅礦和賽什塘銅礦發(fā)生山體滑坡、巷道坍塌等危險(xiǎn)的可能性要小得多。 安全生產(chǎn)一直是本公司管理層關(guān)注的重點(diǎn)，對(duì)于礦山的基建和項(xiàng) 目可行性研究，公司均委托具有從事基建較高水平的設(shè)計(jì)院承擔(dān)，保證較好的規(guī)劃基礎(chǔ)；在礦山開(kāi)采方案設(shè)計(jì)和施工設(shè)計(jì)中，公司采取了多項(xiàng)防止發(fā)生自然災(zāi)害和減少自然災(zāi)害導(dǎo)致?lián)p失的措施，如對(duì)設(shè)置保安礦柱、根據(jù)礦山巖石性質(zhì)及已有的巷道情況確定巷道的支護(hù)型式及支護(hù)比例等；錫鐵山鉛鋅礦目前使用的生產(chǎn)和生活地表構(gòu)筑物均按照承受 8度（相當(dāng) 6級(jí)）抗震能力設(shè)計(jì)、施工；在采礦過(guò)程中，公司嚴(yán)格根據(jù)礦床的地質(zhì)條件來(lái)確定采礦的方法，確保了采礦過(guò)程中的安全性。 在安全管理方面，公司設(shè)立了公司級(jí)、廠（礦）級(jí)、車間級(jí)、班組級(jí)四級(jí)安全管理體系，層層 落實(shí)到責(zé)任人；制定并完善了一系列安全生產(chǎn)規(guī)章制度和檢查措施，以制度來(lái)明確責(zé)任。公司每年對(duì)安全設(shè)施投入了大量的資金，已連續(xù)五年來(lái)未發(fā)生一起死亡事故。公司還將進(jìn)一步加強(qiáng)工作人員的業(yè)務(wù)技術(shù)、安全操作規(guī)程、風(fēng)險(xiǎn)事故防范等方面的培訓(xùn)學(xué)習(xí)與督促檢查，降低人為因素造成的安全風(fēng)險(xiǎn)。 十、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn) 本公司在采礦、選礦、冶煉過(guò)程中，采礦環(huán)節(jié)形成的安全隱患和對(duì)山體自然形態(tài)的破壞，選礦產(chǎn)生的尾礦、粉塵、廢水，冶煉產(chǎn)生的廢塵、煙氣、廢水，均會(huì)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生不利的影響。隨著社會(huì)環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，國(guó)家法律頒布的環(huán)保法規(guī)或標(biāo)準(zhǔn)將更加嚴(yán)格，這對(duì)公 司的環(huán)保管理將提出更高的要求。 針對(duì)環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)，公司已經(jīng)或即將采取以下措施： 公司十分注重采礦過(guò)程中的環(huán)保，在采礦過(guò)程中對(duì)采空區(qū)進(jìn)行嗣后充填，有效消除安全隱患，防止對(duì)山體的破壞。錫鐵山鉛鋅礦一礦已開(kāi)采完畢多年，迄今未出現(xiàn)坍塌現(xiàn)象，未對(duì)自然山體形態(tài)形成破壞。 針對(duì)選礦過(guò)程中碎礦車間的的粉塵問(wèn)題，公司加大了技術(shù)改造力度，使粉塵合格率達(dá)到 94%以上。對(duì)選礦過(guò)程中產(chǎn)生的尾礦問(wèn)題，公司早已建成尾礦庫(kù)，對(duì)尾礦進(jìn)行回收處理，一方面防止了對(duì)環(huán)境的污染，另一方面避免了資源浪費(fèi)，提高了生產(chǎn)效益。在選礦過(guò)程中，由于錫鐵山氣 候干燥，產(chǎn)生的廢水量較同類礦山要少。對(duì)于這部分廢水，公司已建有廢水回收處理系統(tǒng)，日處理能力達(dá)到800噸以上，經(jīng)回收的水可用于灌溉植物，既避免了對(duì)環(huán)境的污染，又美化了礦山生產(chǎn)生活環(huán)境。 針對(duì)冶煉過(guò)程中產(chǎn)生的廢塵，公司已建成了電解車間除塵系統(tǒng)、回收車間除塵系統(tǒng)；對(duì)于冶煉所產(chǎn)生的煙氣，公司建成了熔煉車間、電解車間煙氣處理系統(tǒng)，在除煙塵的同時(shí)，還可以除掉高濃度的二氧化硫；對(duì)于廢水，公司已建有污水循環(huán)系統(tǒng)，可以處理冶煉過(guò)程產(chǎn)生的全部廢水，且回收利用率達(dá)到 74%。 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 本公司近三年生產(chǎn)環(huán)保指標(biāo)均已達(dá)到國(guó)家和地方政府 環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，公司將通過(guò)加強(qiáng)管理，提高環(huán)保意識(shí)，采用新技術(shù)、新工藝減少對(duì)環(huán)境的污染；將及時(shí)更新環(huán)保設(shè)備和環(huán)保監(jiān)控系統(tǒng)，建立和完善環(huán)保評(píng)價(jià)體系，嚴(yán)格按照國(guó)家環(huán)保方面的規(guī)定保證達(dá)標(biāo)；將制訂更為嚴(yán)格的企業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，不斷提高環(huán)保要求，在原有生產(chǎn)工藝改造和新投資項(xiàng)目建設(shè)中，提前作好環(huán)保達(dá)標(biāo)設(shè)計(jì)。 十一、凈資產(chǎn)收益率被稀釋的風(fēng)險(xiǎn) 公司 2020年 12 月 31日凈資產(chǎn)為 25, 萬(wàn)元，本次發(fā)行募集資金到位后，公司的凈資產(chǎn)規(guī)模將較 2020年 12月 31日出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，存在因凈資產(chǎn)收益率被稀釋引致的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。 針對(duì)股票發(fā) 行后凈資產(chǎn)的大幅增長(zhǎng)，公司將繼續(xù)搞好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，力爭(zhēng)超額完成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；努力做好募集資金使用計(jì)劃和科學(xué)管理工作，盡量縮短工藝流程周期，確保募集資金盡快產(chǎn)生效益，盡可能減少凈資產(chǎn)收益率被稀釋的程度。 十二、償債風(fēng)險(xiǎn) 本公司 2020年 12月 31日、 2020年 12月 31日、 2020年 12月 31日短期借款分別為 4,840萬(wàn)元、 18,540萬(wàn)元、 20,012萬(wàn)元，余額逐年上升。一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債余額分別為 0萬(wàn)元、 920萬(wàn)元、 0萬(wàn)元。長(zhǎng)期借款余額分別為 13,、 16,、 31,。資產(chǎn)負(fù)債率分別為 %、 %、 %。由于債務(wù)金額較高，公司面臨一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。近兩年短期借款和長(zhǎng)期借款高速增長(zhǎng)的主要原因如下： 公司 2020年出于業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，實(shí)施了四項(xiàng)收購(gòu)，占用了大量的資金。 公司 2020年增加了電鉛產(chǎn)品，由于該產(chǎn)品屬鉛精礦的下游產(chǎn)品，生產(chǎn)周期較鉛精礦和鋅精礦長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)速度變慢。 2020 年增加的電鉛產(chǎn)品和 2020 年增加的電鋅產(chǎn)品均采用委托加工方式，由于從委托加工到收回產(chǎn)品有一個(gè)較長(zhǎng)的周期，這期間需占用一定量的資金。 十三、存貨管理的風(fēng)險(xiǎn) 2020年 12 月 31 日、 2020年 12月