【正文】 供熱1小計(jì)5合計(jì)43 建設(shè)工期為一年，爭取第二年就可以生產(chǎn)。 本工程為年產(chǎn)200噸洗潔精的生產(chǎn)線，項(xiàng)目擬一年建成，第二年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)前兩年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的80%，第三年達(dá)到設(shè)計(jì)能力的90%以上，生產(chǎn)期按10年計(jì)算。項(xiàng)目的詳細(xì)實(shí)施進(jìn)度表計(jì)劃時間項(xiàng)目備注建設(shè)期第0年1月報告編制與審批2至4月廠房建設(shè)車間，辦公室等房建設(shè)45月廠區(qū)輔助建設(shè)廠區(qū)基本生活設(shè)施，布置67月設(shè)備安裝生產(chǎn)線的全部設(shè)施8月招聘員工從本地中招聘910月員工培訓(xùn)全部進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)1個月1112月原料采購從各供應(yīng)商采購回倉庫待用生產(chǎn)期第110年12年達(dá)產(chǎn)80%開始投產(chǎn)留20%波動310年正常生產(chǎn)90%留10%波動第十四章 融資方案 本項(xiàng)目共投入資金60萬元，其中固定資產(chǎn)投資45萬元，流動資金15萬元。該項(xiàng)目的資金全部由中國工商銀行貸款，即申請銀行貸款60萬元。 由于本項(xiàng)目全部投資60萬元全部申請銀行貸款，故全部資金為債務(wù)資金，按照目前中國工商銀行的企業(yè)貸款利率，企業(yè)貸款為8%，公司每年至少需向銀行還利息。 按照國際通用原則國際上公認(rèn)的資產(chǎn)負(fù)債率為60％，過高說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險太大，過低則表明企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿的利用不夠?；瘜W(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)負(fù)債率應(yīng)該在80%左右，而本項(xiàng)目的負(fù)債率高達(dá)100%，對銀行的依賴太大。第十五章 財(cái)務(wù)評價 財(cái)務(wù)評價（也稱財(cái)務(wù)分析）是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的重要組成部分，它是根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和現(xiàn)行價格體系，從財(cái)務(wù)角度進(jìn)行投資的微觀經(jīng)濟(jì)效果分析。 是指在項(xiàng)目市場、資源、技術(shù)條件分析評價的基礎(chǔ)上，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，依據(jù)現(xiàn)行的法律法規(guī)、價格政策、稅收政策和其他有關(guān)規(guī)定，對一系列有關(guān)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查、收集、整理和測算，并編制有關(guān)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算表格的工作。 本項(xiàng)目建設(shè)總投資估算為人民幣70萬元。其中新建廠房45萬元，購置生產(chǎn)辦公設(shè)備5萬元，不可預(yù)見費(fèi)5萬元，流動資金15萬元。 投產(chǎn)后流動資金估算 企業(yè)為了維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，增強(qiáng)承擔(dān)風(fēng)險和處理意外損失的能力，除了應(yīng)擁有必須的固定資產(chǎn)基金的投資外，常需具備一定數(shù)量的可以自由支配的周轉(zhuǎn)資金，這就是用以購置企業(yè)生產(chǎn)所需的原料、燃料、動力等勞動對象和支付職工勞動中報酬所需墊支的流動資金。企業(yè)必須掌握足夠的流動資金，以從事原材料采購，產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售等日?；顒?。流動資金是保證企業(yè)組織和維持正常生產(chǎn)經(jīng)營的重要前提。因需要原料的費(fèi)用很低，因此設(shè)流動資金為15萬元已經(jīng)足以。 儲備資金定額是指從貨幣資金購入原材料開始，到原材料投入生產(chǎn)使用為止所需占用的最低周轉(zhuǎn)金。此項(xiàng)目設(shè)為2萬元。 是指從原材料投入生產(chǎn)開始，到產(chǎn)品入庫物為止的整個生產(chǎn)過程中，所需占用的最低資金數(shù)額。在制品資金大小，主要取決于每日平均投入的生產(chǎn)費(fèi)用的數(shù)額和在制品資金定額天數(shù)。 成品資金定額是指產(chǎn)品從入庫到發(fā)出商品，收回貨幣為止的所需占用的最低資金數(shù)額。本項(xiàng)目正常生產(chǎn)所需流動資金15萬元。 流動資金需求估算表 序號資金占用形態(tài)占用天數(shù)占用流動資金（萬元）1儲備資金1天22生產(chǎn)資金1天3成品資金1天4結(jié)算資金3天3 銷售收入與成本費(fèi)用估算 收入 項(xiàng)目投產(chǎn)以后，生產(chǎn)負(fù)荷為100%，洗潔精年產(chǎn)200噸，年產(chǎn)值為96萬元。項(xiàng)目年總銷售收入約為96萬元。 成本1. 原材料 原材料表面活性劑年耗10000千克。脫脂劑年耗量為3200千克。高泡精2700千克。2. 能源消耗能源消耗包括，水、電和煤，總費(fèi)用為8000元。3. 廠區(qū)定員 廠區(qū)定員10人，；。4. 廠房固定資產(chǎn)廠房固定資產(chǎn)38萬元，折舊年限為20年，則廠房折舊費(fèi)=38247。20=。5. 設(shè)備折舊 設(shè)備折舊包括車間設(shè)備折舊和辦公設(shè)備折舊，車間固定資產(chǎn)為10萬元，折舊年限為10年，則車間設(shè)備折舊=10247。10=；辦公設(shè)備固定資產(chǎn)凈值為5萬，折舊年限為5年，則年折舊費(fèi)=5247。5=。6. 開發(fā)費(fèi)用 開發(fā)費(fèi)用攤銷為1萬元。7. 修理費(fèi)用 修理費(fèi)用為固定資產(chǎn)的3%。8. 管理費(fèi)用 管理費(fèi)用包括公司經(jīng)費(fèi)、工會經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、勞動保險費(fèi)、待業(yè)保險費(fèi)、咨詢費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、訴訟費(fèi)、差旅費(fèi)、排污費(fèi)、綠化費(fèi)、稅金、 土地使用費(fèi)、土地?fù)p失補(bǔ)償費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、技術(shù)開發(fā)費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷、開辦費(fèi) 攤銷、業(yè)務(wù)招待費(fèi)，壞賬損失，存貨盤虧、毀損和報廢（減盤盈）損失，以及其他管理費(fèi)用。9. 銷售費(fèi)用 銷售費(fèi)用包括包裝費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、保險費(fèi)、展覽費(fèi)、廣告費(fèi)、以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)的職工工資、福利費(fèi)等，合計(jì)3萬元。10. 財(cái)務(wù)費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用，由于貸款和存款的不同而變動。 每年的財(cái)務(wù)費(fèi)用如下表：總成本估算表（萬元）年份項(xiàng)目計(jì)算期合計(jì)123～567～9101外購原材料1322外購燃料及動力（含水、電）83工資及福利費(fèi)4折舊費(fèi)5修理費(fèi)126銷售營業(yè)費(fèi)333333307總成本費(fèi)用（1+2+…+6）10固定成本383811變動成本151512經(jīng)營成本5315151515 15188 借貸款償還計(jì)劃按照我們建設(shè)的計(jì)劃，建設(shè)期第0年從中國工商銀行貸70萬元，第1年即投產(chǎn)當(dāng)年再從工商銀行貸款10萬元用于生產(chǎn)的流動資金，按照借款協(xié)議貸款的年利率為8%。，從第一年起按照下表安排進(jìn)行還貸中國工商銀行貸款，分5年還清，其中本金50萬元。借款償還計(jì)劃表（萬元）序號項(xiàng) 目合計(jì) 計(jì) 算 期012345671借款706010年初本息余額6070本年借款6010本年應(yīng)計(jì)利息4本年還本付息14還本70010101010101010還息4年末本息余額6060504030201002還本資金來源銷售收入9696969696969696當(dāng)年可用于還本的未分配利潤4040404040404040 經(jīng)濟(jì)效率就是生產(chǎn)過程中所取得的生產(chǎn)成果的價值與取得該成果所投入的勞動消耗之比。即： 相對經(jīng)濟(jì)效益E=總收入/總成本費(fèi)用=960/760= 絕對經(jīng)濟(jì)效率E=總收入總成本費(fèi)用=960760=200萬元 投資利潤率ROI是項(xiàng)目到底其設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額或年平均利潤與項(xiàng)目投資總額之比，它反映單位投資每年獲得利潤的能力，即：稅前投資利潤率ROI=利潤總額/固定資產(chǎn)投資=%稅后投資利潤率ROI=凈利潤/固定資產(chǎn)投資=%投資回收期是指從項(xiàng)目年凈受益償還總投資所需的時間，開展年份從投資年算起。投資回收期是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上償還總投資的能力和資金周轉(zhuǎn)速度的綜合性指標(biāo)。 靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期一般以年為單位，自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起。 靜態(tài)投資回收期Pt=固定資產(chǎn)投資額/凈利潤=3年（投產(chǎn)后） 因?yàn)榻ㄔO(shè)期為一年，所以靜態(tài)總回收期為4年。但因?yàn)橘Y金有時間價值，（含一年建設(shè)期）。 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值是整個方面計(jì)算期內(nèi)累計(jì)的凈現(xiàn)金流現(xiàn)值，即項(xiàng)目總投入與總支出之差，凈現(xiàn)值是反映工程項(xiàng)目在建設(shè)期和生產(chǎn)期內(nèi)獲利能力的綜合性評價指標(biāo)。計(jì)算公式為： 式中：NCFt 第t年的凈現(xiàn)金流量 n 方案計(jì)算年限 io能反映資金時間價值的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率。項(xiàng)目總投資60萬元，一年內(nèi)建成投產(chǎn)，基準(zhǔn)折現(xiàn)率=12%。因?yàn)镹PV0,所以方案可行。 96 96 96 96 96 96 96 96 96 96 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 年份60 76 76 76 76 76 76 76 76 76 76 內(nèi)部收益率（Internal Rate of Return－IRR）又稱內(nèi)部報酬率，它是指使方案在壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。是經(jīng)濟(jì)評價中重要的動態(tài)評價指標(biāo)之一。 一個投資方案的凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的大小有關(guān)，隨著折現(xiàn)率的不斷增大，凈現(xiàn)值不斷減小。一般而言，內(nèi)部收益率是凈現(xiàn)值函數(shù)曲線與橫坐標(biāo)交點(diǎn)處對應(yīng)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率法的優(yōu)點(diǎn)是能夠把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的收益與其投資總額聯(lián)系起來，指出這個項(xiàng)目的收益率，便于將它同行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率對比，確定這個項(xiàng)目是否值得建設(shè)。使用借款進(jìn)行建設(shè)，在借款條件（主要是利率）還不很明確時，內(nèi)部收益率法可以避開借款條件，先求得內(nèi)部收益率，作為可以接受借款利率的高限。但內(nèi)部收益率表現(xiàn)的是比率，不是絕對值，一個內(nèi)部收益率較低的方案，可能由于其規(guī)模較大而有較大的凈現(xiàn)值，因而更值得建設(shè)。所以在各個方案選比時，必須將內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值結(jié)合起來綜合考慮。 投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是項(xiàng)目的壽命期內(nèi)凈現(xiàn)值等于零時對應(yīng)的收益率，記為IRR。計(jì)算公式為：用試算內(nèi)插法計(jì)算本利的內(nèi)部收益率： 1）用試算法找出IRR所處的最小區(qū)間。計(jì)算時，當(dāng)凈現(xiàn)值由正變?yōu)樨?fù)時，可以確定出內(nèi)部收益率的所處的區(qū)間。令：i1=30%，得 NPV1= （萬元）i2=35%，得 NPV2=（萬元）IRR在區(qū)間30%～35%的區(qū)間之內(nèi)。2）用內(nèi)插法計(jì)算IRR。IRR=NPV1/(NPV1+│NPV2│)(i2i1)+i1=+()+=%由計(jì)算結(jié)果得知，內(nèi)部收益率遠(yuǎn)大于貼現(xiàn)率8%，所以該項(xiàng)目方案可行。 項(xiàng)目評價所依據(jù)的投資估算、成本估算、市場預(yù)測等數(shù)據(jù)全是根據(jù)現(xiàn)時數(shù)據(jù)進(jìn)行的測算，而項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)行是將來發(fā)生的事情。因此，項(xiàng)目評價中計(jì)算出來的評價指標(biāo)也就有了較大的不確定性，評價結(jié)論就不可避免的帶有風(fēng)險性。也就是說在項(xiàng)目方案的實(shí)施過程中存在著不確定性。項(xiàng)目設(shè)計(jì)的一些參數(shù)在目前情況下是確定的，但難以預(yù)計(jì)項(xiàng)目在經(jīng)營中的變化，這些變化將會影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。經(jīng)分析本項(xiàng)目主要的不確定因素有產(chǎn)品的年收入，年支出（可變成本以及固定成本的變化）殘值以及壽命。按照方案投資的預(yù)計(jì)劃總投資為70萬元，正常情況下產(chǎn)品的年收入為96萬元，年支出為76萬元（成本50萬，稅金及附加26萬），壽命為10年，基準(zhǔn)收益率為8%，下面對年收入、年支出、殘值、壽命四個參數(shù)逐一對項(xiàng)目的凈現(xiàn)值進(jìn)行單參數(shù)敏感性分析。NPV=70+(9676)(P/A,8%,10)+(P/F,8%,10)=70++=令年收入增加10%，則凈現(xiàn)值為：NPV=70+(96*)(P/A,8%,10)+(P/F,8%,10)=70++=以此類推，計(jì)算其它參數(shù)變化引起的凈現(xiàn)值NPV變化的值，列表如下。 NPV（萬元）項(xiàng)目 變化幅度%30%20%10%010%20%30%年收入（R）年支出（C）殘值（L）壽命（N） 項(xiàng)目的敏感性分析圖可以很清晰的看到項(xiàng)目對年收入和年支出的敏感性很強(qiáng)，項(xiàng)目的殘值和壽命對凈現(xiàn)值（NPV）影響性小，敏感性小。 盈虧分析是研究企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中一定期間銷售收入、成本和利潤三者之間的關(guān)系的一種定量分析方法，是進(jìn)行生產(chǎn)投資和經(jīng)營決策的有力工具。本項(xiàng)目分析如下：保本銷售額=固定成本/（1變動成本率） =600000/（%）=即本項(xiàng)目在保持計(jì)劃銷售結(jié)構(gòu)基本不變的前提下，而預(yù)測的年銷售收入是960000萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過盈虧平衡點(diǎn)，由此可見，該項(xiàng)目是可行的。 由以上經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)可以看出，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等財(cái)務(wù)評價指標(biāo)均優(yōu)于行業(yè)基準(zhǔn)值，項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)也較低，經(jīng)營安全率高，抗風(fēng)險能力強(qiáng)，從財(cái)務(wù)角度評價，項(xiàng)目是可行的。以敏感性分析可以看出，銷售收入下降和經(jīng)營成本增加對財(cái)務(wù)內(nèi)部收益和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值都有較大影響。因此，應(yīng)注重營銷措施，盡可能地降低經(jīng)營成本，以期取得較好的經(jīng)濟(jì)效益。44