【正文】 擴建項目中大部分都不是排名前十企業(yè)的項目，因此這部分的產(chǎn)量增長加快也是降低行業(yè)集中度的重要原因。不過，從新擴建項目中可以看出，2010及2011年大型企業(yè)的新擴建項目投產(chǎn)較多，行業(yè)中的合并、收購步伐也將加大，相信行業(yè)集中度會得到恢復并進一步提高。. 中國電解銅產(chǎn)量與表觀消費量圖 8: 20042009年中國銅產(chǎn)量與表觀消費量數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，易貿(mào)咨詢2005 年銅價開始其高速膨脹，與此同時，中國電解銅的產(chǎn)量增幅也高達18%。2002007 年產(chǎn)量增幅所有所放緩，但與前期相比依然處于高位。2008 年，銅價大幅下挫后冶煉企業(yè)庫存壓力巨大，減產(chǎn)限產(chǎn)情況較多，因此2008年的產(chǎn)量增幅為6年來的唯一低于10%的一年。進入2009年，全球經(jīng)濟在金融危機后復蘇，中國在政府出臺一系列救市、扶持政策下，銅消費出現(xiàn)了良好的增長，加之廢銅進口的缺口需要大量電解銅來彌補，因此電解銅產(chǎn)量大幅上升，增幅回升至12%的高度。2009年，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，同比增長12%，實際產(chǎn)量及增幅均出現(xiàn)大幅上漲。主要原因是2009年中國新擴建產(chǎn)能的增加數(shù)量較大，且集中在上半年投產(chǎn)，產(chǎn)量得到了充分的釋放。此外，2009年銅價一路上揚的牛市行情及中國政策的扶持加大了中國對精銅的需求量、刺激了冶煉企業(yè)的生產(chǎn)熱情。從資源上看來我國依舊大量依賴進口。，%，外貿(mào)逆差的擴大說明進口銅資源仍是我國銅消費的重要渠道。，增幅為41%。2010 萬噸，與2009 年的計劃產(chǎn)量相比增幅為12%。按照12%這一比例推算，扣除小型冶煉企業(yè)開工不穩(wěn)的因素影響， 2010年精銅產(chǎn)量增幅在10%左右，根據(jù)統(tǒng)計局公布的2009年產(chǎn)量計算，2010年這一數(shù)字預計為460470萬噸之間，增長量為3040萬噸之間。. 中國銅主要生產(chǎn)企業(yè)統(tǒng)計表 6: 中國電解銅主要生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模（單位：萬噸/年）數(shù)據(jù)來源：易貿(mào)咨詢2009年國內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)勢頭空前高漲，國內(nèi)需求的強勁、銅價的大幅上漲均激勵冶煉企業(yè)開工率維持高位。許多前期擱置或暫停的新擴建項目也逐步恢復，未來計劃新擴建的項目更是如雨后春筍般冒了出來，產(chǎn)能得到大幅擴張。據(jù)統(tǒng)計，2009年主要擴建、。中國2008年的精煉產(chǎn)能為470萬噸/年，2009年則達到530萬噸/年，2010年預計達到610萬噸/年，2011年預計達710萬噸/年。2009年主要新建、擴建項目完工并投產(chǎn)的粗煉產(chǎn)能達到30萬噸/年，中國2008年粗煉產(chǎn)能為300萬噸/年，2009年達到330萬噸/年，2010年預計達到420萬噸/年，2011年預計達到480萬噸/年。. 未來中國粗銅新增產(chǎn)能表 7: 20102011年中國粗銅新增產(chǎn)能（單位: 萬噸/年）公司名稱新增粗煉產(chǎn)能新增煉總產(chǎn)能使用原料投產(chǎn)年月中條山有色2530銅精礦20112012東營方圓有色2030銅精礦2011紫金銅冠銅業(yè)2020銅精礦2011大冶有色2030銅精礦2010年底新疆阜康1010銅精礦2010第二季度赤峰富邦銅業(yè)1010銅精礦2010銅陵阿勒泰銅業(yè)1010銅精礦2010會理昆鵬銅業(yè)1010銅精礦2010第二季度白銀有色1020銅精礦2010包頭華鼎1010銅精礦2010富春江冶煉1010銅精礦2010葫蘆島有色410銅精礦2010赤峰金劍銅業(yè)410銅精礦2010小計163210數(shù)據(jù)來源：易貿(mào)咨詢自 2006年7月1日中國發(fā)改委發(fā)布《銅冶煉行業(yè)準入條件》之后，越來越多的銅冶煉新建項目轉(zhuǎn)變?yōu)楦臄U建項目。2009 年投產(chǎn)的粗銅冶煉新增產(chǎn)能包括：江西銅業(yè)設(shè)備擴產(chǎn)15 萬噸/年、楚雄滇中銅業(yè)新投產(chǎn)10萬噸/年、富旺銅業(yè)新投產(chǎn)3萬噸/年、白銀有色設(shè)備改造增加2萬噸/年。若企業(yè)自身無自有礦資源需要依賴外購原料并且沒有相配套精煉產(chǎn)能，那么只能夠靠低廉的加工費贏利，對投資資金的吸引力并不大。因此近期發(fā)展的粗銅產(chǎn)能有兩大特點，要么就是在礦資源豐富的地區(qū)如云南、內(nèi)蒙古等地，依賴當?shù)氐V山優(yōu)勢生產(chǎn)；要么就是隸屬大型冶煉集團之下，有相應的精銅設(shè)備配套，提高產(chǎn)品附加值。由于2009 年銅冶煉企業(yè)剛剛從2008 年底銅價的大跌中恢復，新擴建的步伐明顯放緩和推后，并且一些早就著手建設(shè)的大型銅冶煉項目也將在明后年完工投產(chǎn)，因此導致2010及2011年粗銅新擴建產(chǎn)能數(shù)量猛增。據(jù)統(tǒng)計，2010年及2011 年，我國粗煉產(chǎn)能將新增163萬噸，其中有6萬噸將替代原來的落后產(chǎn)能，因此實際新增產(chǎn)能為157萬噸。當這部分產(chǎn)能投產(chǎn)后，我國粗煉總產(chǎn)能可達480萬噸。. 未來中國精銅新增產(chǎn)能表 8: 20102011年中國精銅新增產(chǎn)能（單位: 萬噸/年）公司名稱新增粗煉產(chǎn)能新增煉總產(chǎn)能使用原料投產(chǎn)年月中條山有色2535銅精礦、廢雜銅20112012金川集團2060廢雜銅2011東營方圓2038銅精礦2011紫金銅冠2020銅精礦2011天津大通2023廢雜銅2011富春江冶煉2525銅精礦、廢雜銅2010山東金升1020廢雜銅2010白銀有色1020銅精礦2010新疆阜康1010銅精礦2010第二季度江西金匯銅業(yè)1010廢雜銅2010富旺銅業(yè)1010廢雜銅2010清遠云銅55廢雜銅2010佛山大江510廢雜銅2010赤峰金劍銅業(yè)410銅精礦2010小計194296數(shù)據(jù)來源：易貿(mào)咨詢2009 年精銅新增產(chǎn)能投產(chǎn)的有：江西銅業(yè)20 萬噸/年、保定建昌新增15 萬噸/年、浙江華達集團在江西投資的新設(shè)備10 萬噸/年，佛山大江新投產(chǎn)5萬噸/年，包頭華鼎年底剛投產(chǎn)的3萬噸/年，江西開源礦業(yè)3萬噸/年，重慶冶煉3萬噸/年，白銀有色改造增加2萬噸/年， 萬噸/年。2009 萬噸，而這其中大部分是以廢雜銅為原料生產(chǎn)電解銅。2009 年為了提振經(jīng)濟，國家相繼出臺政策，加大投資力度、維持寬松的貨幣政策。同時，銅價由2008年底的低谷逐漸恢復，全年處于單邊上揚的格局之中。在這種情勢下，更多的資金把目光投入到了銅這一行業(yè)，尤其是已經(jīng)在廢銅回收有一定經(jīng)驗和資源的企業(yè)，更是邁向產(chǎn)業(yè)鏈下游發(fā)展。之前提到，由于國家鼓勵大型有色集團的建設(shè)及發(fā)展，因此20102011 年的新擴建產(chǎn)能集中在原本已經(jīng)是國內(nèi)規(guī)模較大的企業(yè)中。根據(jù)調(diào)研，2010及2011 年將投產(chǎn)的精煉產(chǎn)能達194萬噸，其中10萬噸的落后產(chǎn)能將被淘汰，實際增加產(chǎn)能為154萬噸。投產(chǎn)后，我國精煉銅產(chǎn)能將達到710萬噸。. 銅進出口分析. 電解銅進口概述從 2003年到2006年，由于中國電解銅產(chǎn)能不斷擴張，電解銅自給率有所提高，中國電解銅進口量隨之呈現(xiàn)逐步回落的趨勢，2006年因中國國儲局拋銅，國內(nèi)銅供應充裕，進口量跌至谷底。2007年，由于國內(nèi)需求的增加及兩市的恢復，電解銅進口出現(xiàn)了巨幅增加。2008年，受比值不利于進口，及中國銅消費未大幅增加影響，進口量再度回落。2009年在后金融危機時代，全球銅消費的亮點無疑出現(xiàn)在中國消費的增長中，具體就體現(xiàn)在中國精銅進口猛增上，從圖中可以看出， 2009年中國精銅進口量在318萬噸以上，遠遠超過之前的年份，甚至與2008年相比翻了一倍多。中國的需求顯然是支撐銅價上漲、銅市恢復景氣的主要力量。圖 9: 20032009中國電解銅進口趨勢分析數(shù)據(jù)來源：海關(guān)數(shù)據(jù). 電解銅出口概述 圖 10: 20032009年電解銅出口量變化數(shù)據(jù)來源：海關(guān)數(shù)據(jù)由于2006年1月1日起，中國將銅精礦例如了禁止加工貿(mào)易的目錄，因此銅精礦加工貿(mào)易無法進行，電解銅出口只能依靠一般貿(mào)易形式。2006年110月，倫銅走勢強于滬銅，比值一直有利于出口，因此電解銅出口量為近5年來的最高點，2006年11 月，電解銅出口關(guān)稅由10%提高到15%，出口成本增加，一般貿(mào)易難以進行，受此影響，2007年出口量大幅回落。由于出口環(huán)境沒有改善，2008年出口量基本與2007相比小幅下降。2009年，盡管金融危機肆虐全球，但中國對銅的需求明顯強于海外，國產(chǎn)精銅尚不能滿足國內(nèi)消費量，更不可能大量出口到國外。2009年精銅出口主要以轉(zhuǎn)口貿(mào)易為主，一般貿(mào)易量屈指可數(shù)。. 銅下游需求分析. 銅下游終端需求概述銅是與人類關(guān)系非常密切的有色金屬，被廣泛地應用于電氣、輕工、機械制造、建筑工業(yè)、國防工業(yè)等領(lǐng)域，在我國有色金屬材料的消費中僅次于鋁。銅在電氣、電子工業(yè)中應用最廣、包括各種電纜和導線，電機和變壓器的繞阻，開關(guān)以及印刷線路板等。在機械和運輸車輛制造中，用于制造工業(yè)閥門和配件、儀表、滑動軸承、模具、熱交換器和泵等。在化學工業(yè)中廣泛應用于制造真空器、蒸餾鍋、釀造鍋等。在國防工業(yè)中用以制造子彈、炮彈、槍炮零件等，每生產(chǎn)100萬發(fā)子彈，需用銅1314噸。在建筑工業(yè)中，用做各種管道、管道配件、裝飾器件等。目前中國銅加工材已有250 余種合金，近千種產(chǎn)品品種，是世界上產(chǎn)品品種最豐富的國家之一。中國傳統(tǒng)的銅加工材已經(jīng)逐步完成了向現(xiàn)代銅加工材的轉(zhuǎn)變，重點向高精度、高性能、環(huán)保、節(jié)能方向發(fā)展，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提高、產(chǎn)品標準水平已處國際先進水平。銅加工材按照產(chǎn)品形態(tài)分類可以分為：板材、帶材、排材、管材、棒材、箔材、線材、型材、銅盤條等。20世紀90年代以來，我國銅的年消費量不斷上升，需求增長加快，1999年以后呈現(xiàn)增長快速攀升趨勢。%。2002年中國銅年消費量突破400萬噸，成為全球最大的銅消費國，2008年中國精銅表觀消費量突破500萬噸，而在金融危機爆發(fā)背景下，2009 年中國精銅表觀消費逆勢大幅增加，超過700萬噸，占世界精銅消費一舉上升至35%40%。中國銅消費量高速增長的主要原因為中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，工業(yè)化和城市化所帶動的銅消費跳躍式增長以及發(fā)達國家制造業(yè)大規(guī)模向中國轉(zhuǎn)移共同形成經(jīng)濟發(fā)展榮景，進而促進銅材消費的擴大。. 20082009中國銅消費結(jié)構(gòu)與變化從消費領(lǐng)域構(gòu)成來看，由于國家加大電網(wǎng)投資力度，電力行業(yè)用銅比例繼續(xù)上升，基礎(chǔ)建設(shè)投資及汽車產(chǎn)量增長推動交通運輸及基礎(chǔ)設(shè)施用銅比重出現(xiàn)提高，工業(yè)設(shè)備比重有所下降，主要是由于設(shè)備出口受出口下降影響較大所致，家電行業(yè)受家電下鄉(xiāng)政策推動增加，但因占比較大的空調(diào)產(chǎn)量同比下滑，影響該領(lǐng)域消費增長幅度。圖 11: 2008年中國銅消費結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：海關(guān)數(shù)據(jù)圖 12: 2009年中國銅消費結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：海關(guān)數(shù)據(jù)電力行業(yè)電力行業(yè)是銅的重要消費領(lǐng)域之一，主要應用于發(fā)電機、電動機的繞組、接線、變電設(shè)備中變壓器的繞組、接線，開關(guān)設(shè)備中接點、轉(zhuǎn)換接觸部分，以及輸電電纜。電力工業(yè)是國家重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，屬于資金密集型行業(yè)，具有投資大、產(chǎn)業(yè)鏈長的特點，加大電網(wǎng)投資和建設(shè)力度，可以直接促進投資、消費和外貿(mào)，對冶金、建材、電氣和機械制造等行業(yè)具有明顯拉動作用。家電行業(yè)我國是世界上最大的家電生產(chǎn)國和出口國，彩電、冰箱、洗衣機、手機產(chǎn)量均居世界第一。中國是全球最大的家電制造基地，中國制造的空調(diào)占全球空調(diào)需求的83%左右；洗衣機為35%左右；冰箱和彩電分別為42%和43%。金融危機爆發(fā)以后，發(fā)達國家出口面臨較大壓力，國家在去年年底推出“家電下鄉(xiāng)”“節(jié)能惠農(nóng)”等刺激農(nóng)村消費的政策，有效擴大家電內(nèi)需，抵御出口回落風險，今年家電產(chǎn)量總體保持良好增長。建筑行業(yè)建筑行業(yè)銅消費主要集中在兩個方面：銅水管的運用以及裝飾裝潢用銅板等。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進度直接影響了未來銅消費的潛力。20052008年全社會的固定資產(chǎn)投資增速保持26%左右的增長速度， 受益于國家4萬億投資以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，2009年全社會固定資產(chǎn)投資增速平均超過了30%，二季度以后的房地產(chǎn)市場強勁復蘇也有效的刺激了建筑領(lǐng)域銅消費。汽車行業(yè)受惠于中國國內(nèi)消費層次結(jié)構(gòu)以及國民收入的提升，以及今年“汽車下鄉(xiāng)，汽車以舊換新， 以下排量乘用車購置稅減半”等刺激汽車消費政策的有利推動，中國2009 年汽車市場表現(xiàn)格外強勁，中國汽車銷量突破1000 萬輛大關(guān)，預計全年銷量突破1330 萬輛同比增長42%。從2010年汽車消費刺激政策來看，%征收，優(yōu)惠幅度有所減少。汽車下鄉(xiāng)政策延續(xù)至2010年年底，汽車以舊換新幅度加大，由2009年的單車補貼金額標準30006000元提高至500018000元。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，城市化進行，越來越多三四線城市人群收入達到汽車消費水平，中國將進入汽車消費加速時期。預計2010年汽車消費繼續(xù)維持高速增長，但由于2009年基數(shù)較高，增幅預計將回落至16%左右水平。. 銅價格分析. 銅的價格波動分析圖 13: 數(shù)據(jù)來源：易貿(mào)咨詢2005 年以來，全球宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，美國通脹加劇，美元走軟，全球銅供應持續(xù)受到罷工、能源等問題的嚴重干擾，倫敦庫存持續(xù)下降，這些因素令銅價重新獲得了上漲的動力。銅價迎來暴漲時期，銅冶煉行業(yè)也隨之進入快速擴張期，但由于原料主要依賴于進口，導致TC/RC逐年下降，多數(shù)銅冶煉企業(yè)處于微利狀態(tài)。／噸，％國內(nèi)市場，銅價格呈先升后降走勢，／／／噸，%，回落至2004年7月的水平。國內(nèi)銅價格普通高于國際價格。同期，倫敦金屬市場銅現(xiàn)貨價，1月為7069美元／噸，4月升至8714美元／噸，12月降至3100美元／噸，%，回落至2004年11月的水平。國內(nèi)銅價跟隨國際價格漲跌的趨勢比較明顯。2009年銅的價格并不像往年走勢那樣曲折，而是呈現(xiàn)出單邊上揚的上行趨勢。2009年14月銅價在經(jīng)歷了08年底的大幅下挫后觸底反彈，從3050美元/噸附近低位攀升至4500美元/噸的高點。此輪上漲中國因素功不可沒，中國國家儲備局收銅、中國精銅進口量屢創(chuàng)歷史新高、中國4萬億