貨幣通俗演繹-資料下載頁
2025-08-05 15:56本頁面
【正文】 為私人貨幣，而非中央銀行的負(fù)債，不算M1，但起到了企業(yè)間支付的功能。但在票據(jù)案后，票據(jù)發(fā)行大量收縮，企業(yè)被迫存大量活期存款進(jìn)行支付，這些金融活動(dòng)也推動(dòng)了M1增長放量。9. 央行如何調(diào)控貨幣派生？基礎(chǔ)貨幣A、存款準(zhǔn)備金B(yǎng)以及M2三者關(guān)系。首先，B/M2反映實(shí)際存款準(zhǔn)備金率，其與法定存款準(zhǔn)備金率偏離的程度反映商業(yè)銀行派生存款的積極性和審慎性。譬如銀行發(fā)展表外業(yè)務(wù)會(huì)使得實(shí)際存款準(zhǔn)備金率低于法定，反映了銀行愿意加大杠桿多創(chuàng)造利潤的需求（也反映市場上有利可圖，有需求在）。其次，M2/A反映實(shí)際的貨幣乘數(shù)，它等于B/A除以實(shí)際存款準(zhǔn)備金率。BA的這部分，對(duì)應(yīng)“貨幣發(fā)行”，也對(duì)應(yīng)流通中的現(xiàn)金這一口徑，反映市面上對(duì)現(xiàn)金持有的需求。這一因素取決于企業(yè)或個(gè)人，通常宏觀難以把控。在這些因素中，央行能直接把握的是A，通過調(diào)控法定存款準(zhǔn)備金率、加強(qiáng)銀行監(jiān)管等也能間接把握B/M2，對(duì)于BA這一因素，雖然不恒定，但也能大致把握，總體變動(dòng)有規(guī)律可循。因此整體上央行能通過A調(diào)節(jié)B，并規(guī)定B/M2來調(diào)節(jié)M2，其中最大的變量在銀行內(nèi)部，也就是B/M2的實(shí)際值這一指標(biāo)上。超出監(jiān)管的表外業(yè)務(wù)越大，B/M2越脫離管控。再說影響B(tài)/A或者影響B(tài)A的因素。在貨幣供應(yīng)量口徑中，M1是指M0加上企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位在銀行的活期存款。它跟M0差了一個(gè)單位活期存款（注意是單位，不包括個(gè)人活存）。單位如何決定持有多少現(xiàn)金存多少活期多少定期呢？就看生意需要的來唄，一般單位之間金錢往來也能轉(zhuǎn)賬，所以現(xiàn)金少一點(diǎn)，活期多一點(diǎn)也能正常運(yùn)營。而對(duì)于個(gè)人來說，以前我們要買多少東西就基本需要持有多少現(xiàn)金，因?yàn)檗D(zhuǎn)賬、支付寶這種移動(dòng)支付形式還比較少。但現(xiàn)在電子支付流行起來了，實(shí)際上個(gè)人出門隨身攜帶的現(xiàn)金也少了。也就是說，同等條件下，科技進(jìn)步使得BA趨勢下降，從比例上來說，也就是B/A趨勢下降（數(shù)據(jù)支撐）。存款準(zhǔn)備金率不分活期和定期。對(duì)于銀行自身來說，在央行規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率的情況下，他還要看自己的存款構(gòu)成，如果活期占比比較大，那他會(huì)適當(dāng)提高自己的超額準(zhǔn)備金率。10. 支付寶、P2P等新興金融方式對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響P2P。個(gè)人投資P2P，實(shí)際上是將自己賬戶上的錢轉(zhuǎn)到P2P公司賬戶上，M2總體不變，M1增加；如果P2P公司是小額貸款，將錢借給需要投資或消費(fèi)的個(gè)人，則錢從P2P公司賬戶上又轉(zhuǎn)到個(gè)人賬戶上，M2總體不變，M1也回到最初的水平?？梢钥偨Y(jié)出，非銀行體系的企業(yè)、個(gè)人或金融機(jī)構(gòu)之間錢的劃轉(zhuǎn)只是貨幣的轉(zhuǎn)移，并不增加貨幣總量。11. ，銀行對(duì)企業(yè)開具承兌匯票，屬于一種融資方式，但企業(yè)的賬戶上并不因此多出貨幣，而只是手里多了承兌匯票，只有完成承兌（或貼現(xiàn)）后匯票才轉(zhuǎn)化成貨幣。因此未貼現(xiàn)承兌匯票不增加貨幣供應(yīng)量，但增加社會(huì)融資規(guī)模（過程①）；但匯票貼現(xiàn)后則會(huì)增加貨幣供應(yīng)量（過程②）。所以整個(gè)過程（過程①+過程②）既增加貨幣供應(yīng)量，又增加社融，類似間接融資。12. 對(duì)于貨幣口徑的再次分類1）基礎(chǔ)貨幣B，包括參與派生的B0和沒有參與派生的B1，其中B1又可分為銀行體系內(nèi)現(xiàn)金C和銀行體系外流通現(xiàn)金C0，所以M2C0B0才是銀行體系派生出來的貨幣總量。2）M0。M0=C03）外匯占款。地位等同于基礎(chǔ)貨幣，其實(shí)就是基礎(chǔ)貨幣。因此和基礎(chǔ)貨幣一樣，并不是所有的外匯占款都參與貨幣派生，也不是所有的外匯占款都計(jì)入貨幣。
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