【正文】 險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消二、多項(xiàng)選擇題1. 影響融資租賃每期租金的因素有（ ） 2. 股票上市的不利之處有（ ） D. 不便于籌措資金（ ） ，又有一定的彈性 D. 資金成本高（ ） （ ） ( )A．籌資費(fèi)用 B．投資費(fèi)用 C．用資費(fèi)用 D．管理費(fèi)用，須考慮所得稅因素的是( )A．債券成本 C．優(yōu)先股成本 D．普通股成本 ( )A．資金結(jié)構(gòu) B．個(gè)別資金成本高低 D. 籌資期限長(zhǎng)短9. 資金結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例對(duì)企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在( )A．負(fù)債比例影響財(cái)務(wù)杠桿作用大小 B．適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資金成本C．負(fù)債有利于提高企業(yè)凈利潤(rùn) D．負(fù)債比例反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,企業(yè)不應(yīng)享受現(xiàn)金折扣的有( ).A借入資金利率高于放棄現(xiàn)金折扣成本 B借入資金的利率低于放棄現(xiàn)金折扣的成本C延付的損失小于所放棄現(xiàn)金折扣的成本 D將應(yīng)付賬款用于短期投資收益率低于放棄現(xiàn)金折扣成本，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有（）。 A、如果銷售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加20% B、如果息稅前利潤(rùn)增加20%，每股利潤(rùn)將增加60% C、如果銷售量增加10%，每股利潤(rùn)將增加60% D、如果每股利潤(rùn)增加30%，銷售量增加5% 三、判斷題 ,則在協(xié)定的有效期內(nèi),只要企業(yè)的借款總額不超過最高限額,銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候任何用途的借款要求.( ) 。（ ） ，對(duì)于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式，且無需辦理復(fù)雜的籌資手續(xù)。（ ） ，可以不付利息，因此，其成本比借款籌資的成本低。（ ）5. 優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，在所得稅前列支。6. 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)舉債必須向資金提供者支付一定數(shù)量的費(fèi)用作為補(bǔ)償，不能無償使用資金。因此企業(yè)應(yīng)盡量少舉債。( )7．在企業(yè)的銷售水平較高時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資的每股利潤(rùn)較高。( )8．當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界銷售額時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮大。( )9. 如企業(yè)負(fù)債籌資為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1。( )。( )，當(dāng)息前稅前盈余下降時(shí)，普通股每股下降時(shí)，普通股每股盈余會(huì)下降得更快。四、名詞解釋 經(jīng)營(yíng)杠桿財(cái)務(wù)杠桿復(fù)合杠桿資本成本加權(quán)平均資本成本邊際資本成本五、簡(jiǎn)答題1．公司長(zhǎng)期資本的籌資方式有哪些？如果你是某籌資方式不受限制的公司財(cái)務(wù)主管，你最理想的籌資方式是什么？說說你的理由。？六、計(jì)算題1．某公司擁有長(zhǎng)期資金400萬元，其中長(zhǎng)期借款100萬元，普通股300萬元。該資本結(jié)構(gòu)為公司理想的目標(biāo)結(jié)構(gòu)。公司擬籌集新的資金200萬元，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)，隨籌資額增加，各種資本成本的變化如下表：要求：計(jì)算各投資突破點(diǎn)及相應(yīng)各籌資范圍的邊際資本成本。，債券300萬元，年利率10％；優(yōu)先股200萬元，年股息率15％；普通股500萬元，每股面值10元。所得稅率33％?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資360萬元，有兩種方式可供選擇；(1)發(fā)行債券360萬元，年利率12％；(2)發(fā)行普通股360萬元，增發(fā)普通股30萬股，每股面值12元。要求：根據(jù)以上資料(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤(rùn)；(2)如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為300萬元，確定最佳的籌資方案。：總資本為1000萬元，其中，債務(wù)400萬元，年平均利率10％；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率13％。該公司年息稅前利潤(rùn)240萬元，所得稅率33％。要求：（1）計(jì)算現(xiàn)條件下該公司綜合資本成本（以賬面價(jià)值為權(quán)數(shù)進(jìn)行計(jì)算）；（2）該公司計(jì)劃追加籌資400萬元，有兩種方式可供選擇：發(fā)行債券400萬元，年利率12％；發(fā)行普通股400萬元，每股面值10元,發(fā)行價(jià)格10元每股。計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；（3）分別計(jì)算上述兩種籌資方式在每股收益無差別點(diǎn)條件下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 ，供應(yīng)商給出的價(jià)款條件是1/20，N/50。若銀行短期借款利率為10%，企業(yè)是否應(yīng)該在折扣期內(nèi)支付貨款？，息稅前利潤(rùn)60萬元，變動(dòng)成本率60%；全部資本200萬元，負(fù)債比率40%，負(fù)債利率15%。試計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。股利政策部分習(xí)題一．單項(xiàng)選擇題1．發(fā)放股票股利后（ ）。 A．每股利潤(rùn)不變，但每股市價(jià)變動(dòng) B．股東持股比例不變，企業(yè)價(jià)值變動(dòng) C．股東權(quán)益各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)變動(dòng) D．發(fā)生了資金的實(shí)質(zhì)性運(yùn)用2．能夠保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低的股利分配政策是（ ）。 A． 固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 B． 固定股利支付率政策 C． 低正常股利加額外股利政策 D． 剩余股利政策3．對(duì)收益經(jīng)常波動(dòng)的企業(yè)最適宜選擇的股利政策是（ ）。 A．剩余股利政策 B． 固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 C．固定股利支付率政策 D． 低正常股利加額外股利政策4．，現(xiàn)擬實(shí)施10送1股的送股方案，如不考慮其他因素，則送股后的每股收益和每股市價(jià)分別為（ ）元 ； ； ；20 ；22,在于( ) ( ) ，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（　　）。 二、多項(xiàng)選擇題( ) ,制約股利分配的因素有( ) ( ) ,使綜合成本最低,從而吸引住這部分股東 ，給投資者公司不穩(wěn)定的感覺，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利的股利分配政策是( ) A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加額外股利政策三、簡(jiǎn)答題 ？ ？分別適合于什么情況下使用？四、計(jì)算分析題1．公司原股東權(quán)益結(jié)構(gòu)如下； 單位：元股本（面值2元，發(fā)行300000股）600000資本公積300000未分配利潤(rùn)1900000股東權(quán)益合計(jì)2800000本年度公司因現(xiàn)金不足，決定發(fā)放8%的股票股利。已知當(dāng)時(shí)市價(jià)為24元，本年盈余為540000元，試計(jì)算：(1) 發(fā)放股票股利后股東權(quán)益各項(xiàng)目有何變化？(2) 公司每股市價(jià)，每股利潤(rùn)各為多少？2．某公司采用固定的股利比例政策，按當(dāng)年盈余的30%支付股利，1995年該公司盈余700000元，1996年盈余比上年增長(zhǎng)12%，試分別計(jì)算1995與1996兩年的股利支付額。如1996年公司投資額為3000000元，30%用權(quán)益融資，則還須籌措多少外部權(quán)益資本？