【正文】 開發(fā)行公司債券應(yīng)披露的重大事項(xiàng)。重大事項(xiàng)包括：　　、經(jīng)營范圍或生產(chǎn)經(jīng)營外部條件等發(fā)生重大變化；　?。弧　?、扣押、凍結(jié)；　?。弧　?；　　，超過上年末凈資產(chǎn)的10%；　　%的重大損失；　　、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；——不包括增資　　、仲裁事項(xiàng)或受到重大行政處罰；　　、擔(dān)保物或者其他償債保障措施發(fā)生重大變化；　?。弧　?，發(fā)行人“董事、監(jiān)事、高級管理人員”涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施；　　?！　《⑿庞迷u級（新增）　?。骸　。?）公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)委托具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級；　?。?）非公開發(fā)行公司債券是否進(jìn)行信用評級由發(fā)行人確定，并在債券募集說明書中披露?！　　肮_發(fā)行”債券進(jìn)行信用評級的規(guī)定：　　（1）按照規(guī)定或約定將評級信息告知發(fā)行人，并及時(shí)向市場公布首次評級報(bào)告、定期和不定期跟蹤評級報(bào)告；　?。?）在債券有效存續(xù)期間，應(yīng)當(dāng)每年至少向市場公布一次定期跟蹤評級報(bào)告；　　（3）應(yīng)充分關(guān)注可能影響評級對象信用等級的所有重大因素，及時(shí)向市場公布信用等級調(diào)整及其他與評級相關(guān)的信息變動(dòng)情況，并向證券交易所或其他證券交易場所報(bào)告。　　三、債券的受托管理（新增）　?。喊l(fā)行公司債券的，“發(fā)行人““應(yīng)當(dāng)”為債券持有人聘請債券受托管理人，并訂立債券受托管理協(xié)議；　?。涸趥胬m(xù)期限內(nèi)，由債券受托管理人按照規(guī)定或協(xié)議的約定維護(hù)債券持有人的利益?！_發(fā)行按規(guī)定、非公發(fā)行看協(xié)議　?。骸　。?）債券受托管理人由本次發(fā)行的承銷機(jī)構(gòu)或其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任?！　。?）債券受托管理人應(yīng)當(dāng)為中國證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員?！　。?）為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任本次債券發(fā)行的受托管理人。　　4.“公開發(fā)行”債券的受托管理人的職責(zé)：　?。?）持續(xù)關(guān)注發(fā)行人和保證人的資信狀況、擔(dān)保物狀況、增信措施及償債保障措施的實(shí)施情況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)時(shí)，召集債券持有人會(huì)議；　?。?）在債券存續(xù)期內(nèi)監(jiān)督發(fā)行人募集資金的使用情況；　　（3）對發(fā)行人的償債能力和增信措施的有效性進(jìn)行全面調(diào)查和持續(xù)關(guān)注，并至少每年向市場公告一次受托管理事務(wù)報(bào)告；　?。?）在債券存續(xù)期內(nèi)持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行信息披露義務(wù)；　?。?）預(yù)計(jì)發(fā)行人不能償還債務(wù)時(shí)，要求發(fā)行人追加擔(dān)保，并可以依法申請法定機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全措施；　　（6）在債券存續(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與發(fā)行人之間的談判或者訴訟事務(wù)；　?。?）發(fā)行人為債券設(shè)定擔(dān)保的，債券受托管理協(xié)議可以約定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)，債券受托管理人應(yīng)在債券發(fā)行前或債券募集說明書約定的時(shí)間內(nèi)取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔(dān)保期間妥善保管；　　（8）發(fā)行人不能償還債務(wù)時(shí)，可以接受全部或部分債券持有人的委托，以“自己名義”代表債券持有人提起民事訴訟、參與重組或者破產(chǎn)的法律程序?！铩　。骸　∈芡泄芾砣艘蛏嫦觽袖N活動(dòng)中違法違規(guī)正在接受中國證監(jiān)會(huì)調(diào)查或出現(xiàn)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他不再適合擔(dān)任受托管理人情形的，在依法變更受托管理人之前，中國證監(jiān)會(huì)可以臨時(shí)指定中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司承擔(dān)受托管理職責(zé)，直至債券持有人會(huì)議選任出新的受托管理人為止?！　　安樵儥?quán)”（NOT復(fù)制、凍結(jié)）：受托管理人為履行受托管理職責(zé)，有權(quán)代表債券持有人查詢債券持有人名冊及相關(guān)登記信息、專項(xiàng)賬戶中募集資金的存儲(chǔ)與劃轉(zhuǎn)情況?！　∷?、債券持有人會(huì)議　　1.★召集債券持有人會(huì)議的情形：（變動(dòng)）　?。?）擬變更債券募集說明書的約定；　?。?）擬修改債券持有人會(huì)議規(guī)則；　　（3）擬變更債券受托管理人或受托管理協(xié)議的主要內(nèi)容；　　（4）發(fā)行人不能按期支付本息；　?。?）發(fā)行人減資、合并、分立、解散或者申請破產(chǎn)；　?。?）保證人、擔(dān)保物或者其他償債保障措施發(fā)生重大變化；　?。?）發(fā)行人、單獨(dú)或合計(jì)持有本期債券總額10%以上的債券持有人書面提議召開；　?。?）發(fā)行人管理層不能正常履行職責(zé)，導(dǎo)致發(fā)行人債務(wù)清償能力面臨嚴(yán)重不確定性，需要依法采取行動(dòng)的；　?。?）發(fā)行人提出債務(wù)重組方案的；　?。?0）發(fā)生其他對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項(xiàng)?！　。海ㄐ略觯　∫话阌蓚芡泄芾砣素?fù)責(zé)召集；在債券受托管理人應(yīng)當(dāng)召集而未召集債券持有人會(huì)議時(shí)，單獨(dú)或合計(jì)持有本期債券總額10%以上的債券持有人有權(quán)自行召集債券持有人會(huì)議?！　∥濉⒐緜膿?dān)保（新增）　　?！　?、償債保障措施：　　（1）第三方擔(dān)保；　?。?）商業(yè)保險(xiǎn)；　?。?）資產(chǎn)抵押、質(zhì)押擔(dān)保；　　（4）限制發(fā)行人債務(wù)及對外擔(dān)保規(guī)模；　　（5）限制發(fā)行人對外投資規(guī)模；　?。?）限制發(fā)行人向第三方出售或抵押主要資產(chǎn)；　?。?）設(shè)置債券回售條款?！　　究偨Y(jié)】公開發(fā)行債券VS非公開發(fā)行債券　公開發(fā)行債券 非公開發(fā)行債券 對象 （1）高資信：公眾投資者or合格投資者 （2）其余：合格投資者 只能向合格投資者發(fā)行核準(zhǔn)or備案 證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)向證券業(yè)協(xié)會(huì)備案信用評級應(yīng)當(dāng)信用評級（每年至少1次） 發(fā)行人確定受托管理人的職責(zé) 按規(guī)定 按約定承銷應(yīng)當(dāng)取得證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司、中國證券金融股份有限公司及證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)非公開發(fā)行債券可以自行銷售交易場所證券交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)證券交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺(tái)資金用途、使用情況披露 必須在債券募集說明書中披露在定期報(bào)告中披露 按約定年報(bào)審計(jì)必須審計(jì) 按約定　　【考點(diǎn)十】可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行（兩星）　　【考點(diǎn)介紹】本考點(diǎn)的內(nèi)容往年經(jīng)常命題，但由于今年一般公司債券變動(dòng)較大，預(yù)計(jì)考查本部分的概率較低。　　一、公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件　　1.★發(fā)行一般可轉(zhuǎn)換債券的條件：6+3　　　?。?+4　　【注意】首先滿足增發(fā)股票的一般條件，再適用這里的4個(gè)條件。　　（1）公司最近一期期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元?！　。?）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的平均可分配利潤不少于公司債券1年的利息?！　。?）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，但最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%（扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)）除外?！　　痉治觥繚M足其一：①最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%；②最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均低于6%時(shí)，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息?！　。?）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%。預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額?！　　臼纠考咨鲜泄景l(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債1份（假設(shè)），面值100元，發(fā)行價(jià)為90元，同時(shí)送25張認(rèn)股權(quán)證。 　　假設(shè)此時(shí)甲公司股票市價(jià)為5元/股，行權(quán)價(jià)為3元/股。 　　投資者可以選擇持有債券，出售認(rèn)股權(quán)證；也可以將債券賣出購入認(rèn)股權(quán)證，等到6個(gè)月后才能行權(quán)。 　　25*3≤100，符合規(guī)定。因?yàn)榘l(fā)行的目的是為了籌集資金，既然打算募集100，如果行權(quán)后超過100，則超出部分就成了沒有使用用途的閑置資金了。 　　【總結(jié)】非分離交易條件VS分離交易條件　　 　非分離交易 分離交易 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率≥6% √ ①√ ②，平均經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額≥1年利息 債券累計(jì)余額≤凈資產(chǎn)額40% √ √ 平均可分配利潤≥1年利息 √ √ 凈資產(chǎn)≥15億 √ 　　【例題多選題】根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列各項(xiàng)中，屬于上市公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當(dāng)具備的條件的有（　）。　　%　　%　　　　%『正確答案』BCD『答案解析』本題考核發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件。（1）根據(jù)規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的，本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末“凈資產(chǎn)額”的40%；A錯(cuò)誤。（2）根據(jù)《發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；B、C正確。（3）“最近3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”是增發(fā)股票的條件；D正確。　　　　二、可轉(zhuǎn)換債券的期限、面值和權(quán)利保護(hù)　?。嚎赊D(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長為6年?！　　炬溄印抗緜钠谙逓?年以上?！　。嚎赊D(zhuǎn)換公司債券每張面值100元?！　　　?是否擔(dān)保 公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近一期期未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元的公司除外?！?【鏈接】發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的前提條件是公司最近一期期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元。 擔(dān)保范圍 為全額擔(dān)保，包括本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。 擔(dān)保方式 （1）以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)不低于其累計(jì)對外擔(dān)保的金額。 （2）設(shè)定抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的估值不低于擔(dān)保金額。 擔(dān)保人 證券公司或上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外?！　　纠}多選題】（2012年）下列關(guān)于公司債券發(fā)行的表述中，符合證券法律制度規(guī)定的有（?。！　?　　 　　，應(yīng)為全額擔(dān)保 　　『正確答案』BCD『答案解析』根據(jù)規(guī)定，公司債券的期限為1年以上，公司債券每張面值100元，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤?！　　　∪⒖赊D(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為股份　?。鹤园l(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票。——轉(zhuǎn)股價(jià)格≥max{前20日均價(jià)，前1日均價(jià)}　　：不低于募集說明書公告日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)“和”前一交易日的均價(jià)?！　　炬溄?】上市公司非公開發(fā)行股票的價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%?！　　炬溄?】上市公司增發(fā)新股的價(jià)格不低于公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日均價(jià)。　?。骸　。?）法定調(diào)整：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后，因配股、增發(fā)、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格?！　。?）約定調(diào)整：募集說明書約定轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)約定：　?、俎D(zhuǎn)股價(jià)格修正方案須提交公司股東大會(huì)表決，且須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上同意。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，持有公司可轉(zhuǎn)換債券的股東應(yīng)當(dāng)回避?！　　痉治觥績r(jià)格下降，轉(zhuǎn)股數(shù)增加，即為增資，增資屬于特別決議。　?、谛拚蟮霓D(zhuǎn)股價(jià)格不低于前項(xiàng)規(guī)定的股東大會(huì)召開日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)“和”前一交易日的均價(jià)。　　【例題多選題】（2013年）根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券的表述中，正確的有（　）?！　　　?，無須報(bào)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)　　，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人有權(quán)決定是否將債券轉(zhuǎn)換為股票　　『正確答案』AC『答案解析』本題考核上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的規(guī)定。上市公司發(fā)行股票與發(fā)行可轉(zhuǎn)債，均須經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。上市公司、股票公開轉(zhuǎn)讓的非上市公眾公司發(fā)行的公司債券，可以附認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換成相關(guān)股票等條件。　　　　【考點(diǎn)十一】公司債券的交易（一星）　　【考點(diǎn)介紹】本考點(diǎn)很少命題，內(nèi)容也不多，建議做簡單了解?！　　　∫弧⒐緜鲜薪灰住　。海ㄟm用于一般公司債券和可轉(zhuǎn)換公司債券）　?。?）公司債券的期限為1年以上?！　。?）公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元?！　。?）公司申請債券上市時(shí)應(yīng)符合法定的公司債券發(fā)行條件?！　。骸　?暫停上市 終止上市 公司有重大違法行為 公司有重大違法行為，查實(shí)后果嚴(yán)重 公司情況重大變化不合上市條件 重大變化不符合上市條件，限期內(nèi)未能消除 募集資金不按核準(zhǔn)用途使用 募集資金不按核準(zhǔn)用途使用，限期未能消除 未按照公司債券募集辦法履行義務(wù) 未按債券募集辦法履行義務(wù)，查實(shí)后果嚴(yán)重 公司最近2年連續(xù)虧損 最近2年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除 　公司解散或者被宣告破產(chǎn) 　　　　二、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的交易　　 期限≥1年價(jià)格行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說明書日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)和前一個(gè)交易日的均價(jià) 行權(quán)權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿6個(gè)月起方可行權(quán)權(quán)證存續(xù) 不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個(gè)月。募集說明書公告的權(quán)證存續(xù)期限不得調(diào)整 　　【總結(jié)】非分離交易VS分離交易　　 　非分離交易分離交易加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率≥6% √ ①√ ②，平均經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額≥1年利息債券累計(jì)余額≤凈資產(chǎn)額40% √ √ 平均可分配利潤≥1年利息√ √ 凈資產(chǎn)≥15億 √ 擔(dān)保應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，除了凈資產(chǎn)≥15億 期限16年≥1年轉(zhuǎn)股（行權(quán)）期間6個(gè)月后√ √ 轉(zhuǎn)股（行權(quán)）價(jià)格≥max（前20日，前1日）√ √ 　　思維導(dǎo)圖：　　　　　　【考點(diǎn)十二】股票的上市與交易（兩星）　　【考點(diǎn)介紹】本考點(diǎn)內(nèi)容也不多，建議關(guān)注股票上市的條件?！　∫弧⒐善笔袌龅慕Y(jié)構(gòu)　　　?。▓鰞?nèi)市場）　　交易所市場由兩個(gè)交易所、三個(gè)板塊構(gòu)成，在交易模式上又區(qū)分為集中競價(jià)的交易模式和大宗交易模式。　?。?）主板市場　　 集中競價(jià)集合競價(jià)①性質(zhì)：間斷性市場，不能立即執(zhí)行并成交，是在某一規(guī)定時(shí)間，將在不同時(shí)點(diǎn)收到的訂單集中起來，按同一價(jià)格進(jìn)行匹配成交。②作用：產(chǎn)生開盤價(jià)。③時(shí)間：9點(diǎn)15分開始到9點(diǎn)25分結(jié)束。連續(xù)競價(jià)價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則：較高買價(jià)優(yōu)先，較低賣價(jià)優(yōu)先；買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先。 大宗交